决策板 · 买点×估值×内部人×财报日 · 119家（2026-10-10）

范围：opc.config.toml 二态模型——119 家非 hidden 公司全部上表（与上周 114 家相比：+5 / −0）。本周 全部 119 家强制全刷（last_updated = 2026-10-10，119/119；两枪完成：09:03 主跑 72 家（b1-b3 60 家 + b4 前 12 家，第 4 块中途进程退出）+ 11:07 收敛枪接手 47 家（MU/NVDA/NVT 半成品回滚重刷），全程沿用开跑前同一份钉死价，价格口径同一）。 口径：只读派生自各公司 00/01/02/06/08 + stockanalysis 财报日 API，不刷新数据。收益风险比 =（保守 Base PT−现价）÷（现价−熊市地板），<1.5 差 / 1.5–2.5 中 / >2.5 好；买区（深度+买区内）按 收益风险比↓ 排。主锚法=archetype 计价轴（PE/PEG 对周期/电力/前营收股 N/M）；历史分位=当前主锚倍数在近5年 band 分位；内部人=近6月（≥2026-04-10）旁证、参考列不主导排序；仓位=conviction 4腿合成。港股/A 股 11 家用 HK$ / ¥ 本币计价，地板告警脚本只覆盖美股（数字开头 ticker 不匹配，已知限制）。 现价：全板 as-of 2026-10-09 收盘（周五，整周完整）（美股 Polygon grouped-daily；港股/A 股东财不复权日 K；日股 6981.T stockanalysis TYO 收盘——全部 as-of 10-09；119/119 由主线程开跑前集中钉死后下发，agent 禁止自行取价；周环比对照上周板 2026-10-02 收盘）。 近两周财报（stockanalysis，✓=已官宣）：TSM 10/15✓、ISRG 10/20✓、VICR 10/20✓、CME 10/21✓、LRCX 10/21✓、TSLA 10/21✓、VRT 10/21估、NOK 10/22✓、WDC 10/22✓。

📊 周环比（vs 上周 2026-10-03）

分化很大的一周，跌的多涨的少。 现价 10-02 收盘 → 10-09 收盘，114 家可比中位 −2.26%，46 涨 / 68 跌（另 5 家 AEHR · PFE · QCOM · SOFI · TWST 是上周板之后新建档的，没有上周数据可比）。核电/独立发电大涨：TLN +18.0% · CEG +15.8% · VST +15.3%（10-06 单日 +12%，X 上归因于 Google 与 Constellation 的核电购电协议，以及美国能源部拟给 VST 核电提供约 42 亿美元融资；两件事都没有对应的 8-K）。比特币矿工/AI 算力和小盘半导体大跌：AXTI −20.3% · CLSK −17.6% · IREN −15.7% · CIFR −13.9% · VICR −13.9% · ARM −13.4% · SKHY −13.4% · WOLF −13.2% · NVTS −13.1% · ASTS −12.8% · AMKR −12.3% · INTC −12.3%。

① 重锚 8 家，真正改了数的只有 2 家。 - WOLF（闸①）：10-07 的 8-K 披露美国国防部/OSC 有条件承诺最高 15 亿美元 30 年期担保贷款。前提是可转债转股、再筹至少 7.5 亿美元，并给国防部 7.5% 全稀释认股权证。按稀释后约 8,930 万股重推：买区 $36-41→$32-35，地板 $25-30→$25-28，止盈 $61-64→$46-48，不追 >$73→>$53。现价 $30.61 在地板和买区之间，R:R 约 3.0。 - MRVL（闸①）：10-06 投资者日把 FY28 营收目标上调到约 200 亿美元，并给出 FY31 营收 700-900 亿、Non-GAAP EPS 30 美元以上。买区 $215-235→$240-265，地板 $170→$180，不追 $325→$360，PT $285→$320。⚠️ 这次上修的依据只有 X 帖子和新闻标题，EDGAR 上没有 8-K，agent 也没拿到投资者日原始材料，建议下轮补核原件。 - 复核后数值不变、只更新锚定日的 6 家：FICO（10-06 8-K 披露裁员约 15%，计提约 2,700 万美元，指引不变；agent 从严按闸①处理）· MU（FY26 10-K，回购授权提到 351.6 亿美元）· NVTS（Claros 收购完成，同时闸② 到期）· 闸② 到期的 600674 · CRM · PDD。

② 换档。 - 进买区 5 家：VICR 0.56→1.78（周 −13.9%）· STM 0.66→1.73（−9.1%）· AMAT 0.65→0.95 · OUST 0.09→0.47（落在买区上沿内）· 688521 0.80→1.28。 - 出买区 4 家：VST 3.33→0.55（+15.3%，涨出买区上沿 $148，连续三周的黄金组合到此中断）· PDD 1.24→0.67（+7.9%）· RDDT 1.41→0.72 · SNPS 0.54→0.31。 - 进不追区 7 家：AAPL · ANET · CME · CSCO · HPE · MA · PWR。出不追区 3 家：BE · COHR · ETN。 - AXTI 上周已在公允偏上，本周 −20.3% 后贴着买区上沿 $67（+2.2%）；agent 按 TTM PE 456x 标题材，主线程维持非题材（主锚是 EV/S 30.7x，有合同背书）。 - 买区里的 AMKR 和 POWI 都是 2.51，分别从 0.78 和 1.21 升上来，全部是价格下跌带来的，PT 和地板都没动。

③ 内部人：🔴 6 家（688521 · CME · CRWD · DELL · NVDA · TWST），🟢 16 家。 - 新 🔴：DELL（Silver Lake 系 10-06 以 $572-581 非 10b5-1 卖出约 17.9 万股，约 1.05 亿美元；10-09 又报 Form 144 约 12.2 万股，约 7,000 万美元。现价 $586 贴着 ATH）· 688521（大基金和七大股东全线减持，董监高零增持；执行副总裁汪志伟 10-23 起减持窗口）· TWST（新建档：CEO 10b5-1 在 $188-207 卖出，现价 $159.78 比卖价低约 15-23%）。 - CRWV 🔴→🟡（本周只有 CFO 卖 3 股、董事行权）。 - 新 🟢：ASTS（董事 Cisneros 8/31 公开市场买入 $57.22，现价低 11%；但现价离地板只有 1.9%，R:R 标 N/M）· ETN（董事 Johnson 8/12 买入 @$460.81）· SKHY（DART：崔泰源 7/30、정인철 9/16 公开市场买入）。 - FLNC：agent 标 🟡，主线程按板规改回 🟢（董事会主席 Bulls 9/21 公开市场买入 @$7.36，现价 $7.43）。

④ 上周板之后新建档 5 家：AEHR（🎰，FY27 NG PE 108x、TTM EV/S 55x 越线）· PFE（🟢）· QCOM · SOFI（🟢）· TWST（🔴）。

⭐ 一眼结论

• 买区 23 家，按收益风险比排序。前 5 家过了 2.5 或贴近 2.5：IREN 4.98 · WOLF 3.0 · AMKR 2.51 · POWI 2.51 · NOK 2.48；过 1.5 门槛的还有 VRT 1.88 · MPWR 1.83 · FICO 1.81 · RKLB 1.78 · VICR 1.78 · MP 1.77 · STM 1.73 · FLNC 1.65。这几个数要打折看：IREN 对地板假设很敏感（地板 $27 时 3.76，$31 时 7.35）；WOLF 刚按稀释口径重锚，入场条件（营收企稳、毛利转正）还没兑现；AMKR 和 POWI 都在买区下沿下方，2.5 全靠价格跌出来；FICO 的 Base EPS 还没反映 09-29 FHFA 定价矩阵的影响，换真熊市地板 $410 只有 1.18。
• 两家 R:R 由主线程改成 N/M，不参与排序：CLSK（现价 $10.495 已在地板带 $10-11 里面，机械值 15.2 是除零伪影）· CIFR（现价 $13.52 跌破软地板 $15；分层 bear $10 口径 4.45 只作参考，和上周一样标 N/M）。两家都是本周矿工板块下跌的结果，读法是熊市情景已经到了现价附近，不是赔率变好了。
• 本周没有黄金组合。 上周的 VST 涨出买区（R:R 0.55）。最接近的是 NOK：买区内、🟢（董事长等 5 人 7 月逢跌买入约 224 万美元）、R:R 2.48，离 2.5 只差 0.02。
• 题材档 16 家一律不进性价比榜。抽取 agent 本周又把 BABA · AXTI · CIFR · IREN · NBIS · RKLB · SPCX · VPG · TWST 标成题材，主线程沿用以往判定，留在估值档。新增的 BABA · AXTI · NBIS · TWST 都是有盈利或 EV/S 低于 50x 的公司。新建档的 AEHR 归入题材档。RKLB（EV/S ~42x）和 SPCX（93x，按板规字面已越线）还在等你拍板，本周维持原归类。
• 不追区 16 家：KLAC · MA · PWR · 600674 · CSCO · CME · AMD · ANET · MSFT · DDOG · PANW · SNOW · AAPL · HPE · SPCX · CRWD。
• 财报窗口（未来两周，事件风险）：TSM 10/15 ✓，然后 10/20-22 集中发：ISRG · VICR 10/20 ✓，CME · LRCX · TSLA 10/21 ✓，VRT 10/21（估），NOK · WDC 10/22 ✓。VICR · VRT · NOK 三家刚进买区或在买区里，财报前建仓最多半仓。
• 数据完整：119/119 家刷新，opc_gaps.py --check 清零。X 方面，第一枪 b2 有 13 家缺口，原因是本机代理把 twitterapi.io 的连接卡死；同枪已全部回补。

⭐ 黄金组合（买区内 + 近6月内部人开放市场买入 + 收益风险比>2.5 · 罕见正面确认）

本周无公司同时满足三条件。

🟢 买区（深度 + 买区内 · 23家 · 按 收益风险比↓ 排 · ⚠️头部含分母失真）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
IREN	4.98	$35.19 周-15.7%	买区$34-42 🟢买区内	熊市地板$27-31(中值$29)	不追>$70	小仓位试探性分批，conviction合成3/8，留子弹给$29-31地板区
主锚 EV/已签约ARR + EV/MW（故事股/转型期 capex-beta neocloud） 估值 PE N/M · FPE EV/已签约ARR 3.52-3.95x · PEG年 N/M 分位 — (锚非历史分位；52w位~12.5%) R:R口径 (Base 66-35.19)/(35.19-29)=4.98:1(地板中值29)；地板27口径3.76，地板31口径7.35；分母6.19=现价17.6%，非趋零伪影，但对地板假设高度敏感 内部人 ⚪ 无新增；最新Form 4/144仍为2026-07-01批次(CEO RSU授予Code A)。主动交易仅卖出：2025-09-11两联合CEO各100万股@$33.13；Guzowski 2025-09-16 11,958股@$36.32(迟报)。无Code P买入，内部人腿0中性。 事件 财报 8/27→11/5估 · 催化 Q1 FY27财报(11/5估)，Horizon 2-4交付(2026Q4) X 10/7 SemiAnalysis再批Prince George/Mackenzie运营质量(多日断电等)，多头反驳为立场性辩护；公司转发NVIDIA Exemplar认证，无新合同；散户情绪转疲，关注$35支撑。无基本面确认级信号。 提示 现价35.19在买区34-42下半部，距下沿+3.5%，高于地板中值29 +21.3%、上沿31 +13.5%；不追>70。周跌-15.73%由SemiAnalysis批评+情绪驱动，无filing证实；等11/5财报验证Adj.EBITDA与ARR转化。
WOLF	3	$30.61 周-13.2%	买区$32-35 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$25-28(EV/S 2.93-3.29x;Renesas行权$23.95/March硬底$18.46)	不追>$53	speculative starter 1/3(不上调)
主锚 EV/Sales(TTM Sales $665.1M,形式稀释口径) 估值 PE N/M · FPE EV/S 3.34x(PE/FPE/PEG N/M) · PEG年 N/M 分位 ~31.0分位(post-emergence区间$8.05-$80.82) R:R口径 base止盈中枢$47/地板下沿$25:上行+54.9%/下行-18.3%≈3.0:1;对地板上沿$28为6.4:1(仅参考);对Renesas行权$23.95≈2.5:1;对March硬底$18.46≈1.4:1;旧锚2.6:1不可比 重锚 闸① 10-07 8-K重大融资承诺,按形式稀释(约89.3M股/净债务-$305.5M)重推:买区$36-41→$32-35,地板$25-30→$25-28,止盈$61-64→$46-48,不追>$73→>$53 内部人 ⚪ 最新10-01 CEO Feurle F码代扣税12,998股@$31.17、CFO van Issum 5,252股@$31.17,RSU归属非主动;本期无新Form4,新班子0笔公开市场买卖;现价$30.61略低于代扣价 事件 财报 8/19→10/28估 · 催化 10/28 FY27Q1财报(估),DoW/OSC $1.5B条件贷款定稿 X 10-07 DoW/OSC $1.5B有条件贷款8-K获证实;盘后高$40.50后10-08全额回吐,量22.8M;情绪转质疑稀释与条件性;空头50.7%流通盘(FINRA 09-30),DTC 11.44 提示 现价$30.61在地板上沿$28与买区下沿$32之间,距买区下沿-4.3%未入区,远低于不追$53。融资仅条件承诺且含转股+7.5%认股权证稀释;营收YoY-24%、毛利-20%无新证据。看10/28财报。
AMKR	2.51	$49.12 周-12.3%	买区$54-61 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$42(7/29收$42.73实测未破)	不追>$82	half 1/2 (维持,不加码不减仓)
主锚 Forward PE × FY26E EPS 估值 PE 22.0x · FPE 19.3x (FY26E EPS $2.55); EV/EBITDA ~6.9x · PEG年 0.27 分位 合理中枢21-26x；pre-AI 10-18x，AI re-rating 峰值40-45x；现19.3x；52w 31.9%位 R:R口径 (Base PT $67 - 49.12) / (49.12 - 地板42) = 17.88/7.12 = 2.51:1 (上周0.78:1 @ $56.02);买区下沿$54处R:R=(67-54)/(54-42)=1.08:1;买区本身R:R<1.5是既有两套机制差异。 内部人 🟡 最新交易 2026-10-02 董事Douglas Alexander 行权5,000股@$8.51后卖5,000股@$55.00(~$275k),10b5-1计划(5/8采纳),10/6 filed,权重≈0;零公开市场买入;现价$49.12低于8月以来$54+各笔卖价,与Faust 9/8 $49.05基本持平;Rutten 8/5-6 ~$2.75M已过9周无跟进。 事件 财报 7/27→10/26✓ · 催化 10/26 Q3财报(盘后), NVIDIA $1.5B预付/Arizona进展 X 10/10节: 回撤期散户逢低偏多,无可采信新目标价;LEAPS单笔$327k买$105 call偏多量级小;无个股新闻或负面催化,不触发重锚。 提示 现价$49.12已跌出买区下沿$54(-9.0%),高于地板$42(+17.0%),远低于不追$82;五日连跌无个股利空。R:R 2.51回到1.5之上,但买区不平移,仓位half维持。10/26财报(Q3营收是否flat YoY、毛利率18.5-19.5%)是关键验证。
POWI	2.51	$49.12 周-9.8%	买区$54-63 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$40(极端尾部52w低$30.92)	不追>$81	starter (1/3)，入场条件(≤$54且R:R≥1.5)本轮恢复满足
主锚 EV/Sales band + Forward NG PE × FY27E EPS 估值 PE ~109.2x · FPE FY26E NG PE 35.3x / FY27E 27.3x(共识EPS 26.2x) · PEG年 — 分位 EV/S 5.52x TTM ≈ 2年band[3.30-10.26x] 的 ~p32 R:R口径 R:R=(base PT 72-49.12)/(49.12-40)=22.88/9.12=2.51；买区下沿$54为1.29，上沿$63为0.39；R:R=1.5解为$52.8；上轮1.21，纯价格驱动，PT/地板未变。 内部人 🟡 无开放市场买入；08-01起无新Form 3/4/5/144(最新07-31 GC Hughes Form 3)。Balu前CEO 5/26-5/29卖296,740股@$70.71-86.25(~$24.1M)后停手，派发带高于现价44-76%，信号过期；07-22 CEO Lloyd 12,690股@$73.73为sell-to-cover；公司H1回购$0。 事件 财报 8/5→11/4估 · 催化 2026-11-04 Q3财报(NG营业利润率17-19%), 2027-02-04 FY27指引 X 10-10节: 无公司特定利空/利好；Innoscience GaN价格战为旧议题；NVIDIA 800VDC供应商名单仍未验证；回撤按板块beta/技术面推测(未证实)。 提示 现价49.12在买区$54-63下沿之下-9.0%，距地板$40 +22.8%，不追>$81。R:R 2.51回升过1.5门槛，starter(≤$54)条件恢复满足；已破200DMA/50DMA。若跌破$45.9(下沿-15%)触发闸③复核；11-04财报为关键验证。
NOK	2.48	$10.36 周-2.3%	买区$9.5-11 🟢买区内	熊市地板$8.5	不追>$16	starter 1/3（R:R 2.48 < 2.5 加仓门槛）
主锚 Forward PE × FY26 comparable EPS $0.376 估值 PE N/M · FPE ~27.6x 指引 / ~25.3x 共识 · PEG年 ~1.90 分位 重估后 30-47x 区间下方（52w 价位分位 44.4%） R:R口径 (Base PT 14.97 - 10.36)/(10.36 - 8.5) = ~2.48:1，PT 为共识均值（12家，10-03重拉值，未重拉）；@9.5=5.47、@10=3.31、@11=1.59；低于2.5加仓门槛差0.02 内部人 🟢 FPI 无 Form 4，MAR 6-K 本轮无新增。最新逢跌买簇 07-24/07-29：董事长 Ihamuotila 60,000股 ~€8.45(~$577K)，Mahajan 62,000股 $9.55，Pressner 等，5人/~$2.24M，开放市场；4月CEO/董事长成本$10.49-10.55 现浮亏约1.2-1.8% 事件 财报 7/23→10/22✓ · 催化 Q3 财报 10/22（T≤10事件闸），AI&Cloud订单 X 10-05 CEO Hotard CNBC称AI基建需求强、瓶颈在供给；10-09二手文章称巴西订单（无6-K）；散户多空分歧，贴200SMA，无downgrade，情绪中性偏平淡 提示 现价10.36在买区9.5-11内，距上沿-5.8%，距地板8.5 +21.9%，远低于不追16。R:R差0.02到2.5，财报前(10/22)不加仓，等回9.5-10子区间再加。
VRT	1.88	$242.78 周-3.7%	买区$255-281 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$183(bear $6.10 × 30x)	不追>$369	half(1/2)；R:R 越过1.5可考虑首档小仓，10/21 Q3前不满仓
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS $6.70 估值 PE 54.93x · FPE 36.24x FY26 NG / 26.62x FY27 / EV-EBITDA 26.04x · PEG年 0.61 分位 ~43分位(AI时代再定级带 18x-60x) R:R口径 (PT 355 - 242.78) / (242.78 - 183) = 1.88:1，上轮 1.49:1；买区下沿 $255 处 R:R 1.39:1，上沿 $281 处 0.76:1；回到 2.5 需 ≤$232.14；Base-case PT $355 不变 内部人 🟡 最新 10/5 Resha(新任EVP) Code A 入职授股 3,193股 @ $253.62(非开放市场,权重0)；9/1 Monser 10b5-1 卖出 @ $253.82；3月董事卖出簇均价 $250.50(Fradin $51.4M等,信号过期)；窗口内无开放市场买入，现价低于上述成交价 事件 财报 7/29→10/21估 · 催化 10/21 Q3财报, UIG/KES 2026Q4交割 X 10/10节: BMO首次覆盖Outperform PT $329(10/5), GLJ首次覆盖PT $188偏空孤例, NVIDIA DSX Ready CDU认证余波, OCP Summit 10/12-15预热; 周跌无公司特定负面, 无改变thesis证据 提示 现价$242.78在买区下沿$255之下约4.8%，距地板$183约+32.7%，远低于不追$369。R:R 1.88越过1.5门槛，可考虑首档小仓；≤$232.14 R:R达2.5可加至half；10/21 Q3前不满仓，Q3再miss或破$183证伪。
MPWR	1.83	$1,386.29 周-3.7%	买区$1,350-1,485 🟢买区内	熊市地板$1,215(深尾52w-lo(close)$856.96)	不追>$1,850	starter(1/3)
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS 估值 PE 107.8x (GAAP静态, 失真); NG TTM ~65.6x · FPE Fwd NG PE ~47.8-51.3x (中性~50.4x) · PEG年 ~0.87-0.99 (FY27口径~1.47-1.50) 分位 AI后band(45-70x)中段, 买区band 25-40分位; 52w分位63.6% R:R口径 (1700-1386.29)/(1386.29-1215)=313.71/171.29≈1.83:1 至base PT $1,700; 至bull $2,100为4.17:1; 分母$171.29正常量级非趋零伪影 内部人 🟡 最新9/28 CEO Hsing 10b5-1计划卖30,000股@$1,344.97≈$40.35M(现价高3.1%);零公开市场买入;10/3起零新增申报,5/20 Hsing裸卖$1,462。仅作参考 事件 财报 7/30→10/29✓ · 催化 Q3财报10/29(已确认), 内控缺陷整改 X 信息量低,多为广告; 内幕卖出周报转述Hsing $40.3M; 技术面帖10/5冲高; 无新基本面或竞争负面; 护城河判断不变 提示 现价在买区内偏下段(高于下沿+2.7%,低于上沿-6.6%);距地板$1,215 +14.1%,距不追$1,850 -25.1%。starter维持,升half需Q3兑现+内控整改;10/5冲高$1,479.89后回落。
FICO	1.81	$667.58 周+1.0%	买区$630-690 🔁本周重锚 🟢买区内	熊市地板$500(真熊$410 / 尾部$280-340)	不追>$975	主分3/6 starter(1/3触发点,建议主线程复核后再确认,不自动加仓)
主锚 Forward PE × FY27E NG EPS (Base $46.3) 估值 PE N/M · FPE 14.4x Base / 12.6x 共识 / TTM NG 16.8x · PEG年 — 分位 第0分位(TTM NG PE 16.8x 低于5y band 最低21.8x) R:R口径 R:R Base=($971-$667.58)/($667.58-$500)=1.81; Bull=($1,554-667.58)/167.58=5.29; 对真熊$410(分母257.58): Base 1.18 / Bull 3.44。Base PT $971(=不追线)；Base EPS未因09-29事件下修,分子可能偏高 内部人 🟡 无窗口内买入;最近卖出董事Manolis 2026-07-29 @ $1,400(10b5-1);08-25董事行权无公开市场成交;之后无新Form4/144。192笔卖出最低$1,228,现价低45.6%;卖顶后停手=过期信号 事件 财报 7/29→11/4估 · 催化 秋季版税函(估10-11月), FY26Q4财报+FY27指引(11/4估) X 10-06裁员8-K(约15%岗位,FY26Q4计提~$27M)为主话题,多空叙事两极;10-09单日-5.6%原因X未找到;无新FHFA/GSE一手文件,09-29统一定价矩阵+Rocket切换待核;无内部人买入讨论 提示 现价667.58在买区630-690内,距上沿690低3.3%;距地板500高33.5%;远低于不追975。09-29 FHFA统一定价矩阵+Rocket切换一手文件未核,Base EPS可能下修;关注秋季版税函与11-04财报裁员节省额。
RKLB	1.78	$68.21 周-7.7%	买区$64-82 🟢买区内	熊市地板$40.25	不追>$133	小仓(starter 1/3档上限, R:R 1.78)
主锚 EV/Forward-Sales band (FY26 base ~$975M) 估值 PE N/M · FPE EV/S fwd ~42.3x (TTM ~53.6x, pro-forma ~26.7x) · PEG年 N/M 分位 ~28分位(1yr EV/S band ~20x-~99x) R:R口径 (Base PT 118 - 68.21)/(68.21 - 40.25) ≈ 1.78:1 (thesis-break口径); Base PT 118 为7/6 vintage偏stale; 门槛: 现价≤71.35 才≥1.5, R:R≥2.5 需价格≤62.46; Barclays PT 85 未并入 内部人 🟡 最新 10/1 CFO Adam Spice 10b5-1 期权行权后卖 140,157股 @加权~$70.82(~$9.93M),现价低于该价3.7%; 10/3后零新增Form4/144; 窗口内零公开市场买入; Beck 7月减持@~$87; 档位-0.5维持 事件 财报 8/10→11/9估 · 催化 Neutron Q4首飞, IRDM并购FCC批准 X Barclays新覆盖OW PT$85(TipRanks转述,未并入Base PT); ARK称Neutron近Falcon 9并增持; 板块转弱,散户对Neutron耐心耗尽; Synspective 20发Electron合同; 无已核实新公司事实,三闸不变 提示 现价68.21位于买区64-82下段(~23%位置,距下沿+6.6%), 距地板40.25约-41%, 远低于不追133; R:R回升至1.78恢复小仓; 关注11/9 Q3财报, Neutron首飞与GAO结果(12月前后)
VICR	1.78	$266.07 周-13.9%	买区$243-283 🟢买区内	熊市地板$211((16x P/S, bear FY26 $629.2M))	不追>$404	starter(1/3),10-20财报前不升档
主锚 P/S × FY26E 营收 $643M(+卖方PT交叉校验) 估值 PE ~90x(GAAP TTM,税务污染,参考无意义) · FPE Fwd P/S 19.1x加权/19.7x全摊薄(FY26E $643M);TTM P/S 25.9x · PEG年 N/M 分位 —(5年历史倍数带重做留待42天保鲜复核;52w价格分位65.7%) R:R口径 (公允$364-现价266.07)÷(现价266.07-地板$211)=97.93÷55.07=~1.78:1,过1.5门槛;10-03版0.56:1。公允$364=27x P/S,PT为01中公允档。 内部人 🟡 10-01/10-02 创始人CEO Vinciarelli 各卖20,000股 @ $316.13/$310.12(合计~$12.5M,10b5-1,计划2026-02-26采纳);Davies 10-01 行权卖3,072股 @ $316.37(10b5-1)。10-05申报;现价低于成交带~16%;窗口内零公开市场买入。 事件 财报 7/21→10/20✓ · 催化 10-20 Q3财报(验证版税可持续),VPD授权/版税 X 窗口10-02起28条,噪声高;无新基本面事件,回撤归因获利了结/内部人卖出被转述;KOL称dip加仓;一卖方PT$450为推文转述未核。 提示 现价$266.07在买区$243-283内(距上沿-6.0%,距下沿+9.5%),距公允$364 -26.9%,距不追$404 -34.1%,地板$211。R:R 1.78:1。10-20财报前维持starter;盯创始人10b5-1是否因价格下限暂停及财报版税。
MP	1.77	$46.14 周-1.8%	买区$43-48 🟢买区内	熊市地板$31(区间$28-34；11.0x×bear NTM $500M)	不追>$72	starter（1/3）不变，entry gate打开，可分批不超starter
主锚 EV/Sales(NTM)+卖方PT集群+内部人锚；第二法FY27E EPS倍数 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-Sales ~13.43x；52.8x FY27E EPS $0.874 · PEG年 N/M 分位 52w价格分位~13.3%（$37.81-$100.25）；EV/Sales 52w band 11.0-29.2x（9/26 时~18分位） R:R口径 (base PT 73-46.14)÷(46.14-31)=26.86÷15.14=1.77；均值PT $74.85→1.90；中位$75→1.91；均≥1.5，starter仓分批不超starter 内部人 🟢 窗口内最强信号：COO Rosenthal 6/09 公开市场裸买 @$54.30（另5/20 @$56.62），约$1.5M，现价$46.14低于两笔买入价。CEO Litinsky 裸卖$64-71区，6/05后停手（过期）；CFO/GC 为10b5-1。最新Form 4为9/30董事Duckworth例行Grant 740股@$0，无公开市场成交。 事件 财报 8/6→11/5✓ · 催化 2026-H2 Tb/Dy首产，11/5 Q3财报 X 10/10：无MP新增基本面事件，情绪中性。Skillings称Fort Worth已开始向GM交付磁体(Q4商业出货起步)；北京稀土出口暂停延至2027-01-10；10/07稀土板块普跌MP -4.5%；技术帖$40-46支撑。不触发闸①。 提示 现价$46.14在买区$43-48内（距上沿-3.9%、下沿+7.3%），距地板$31 +48.8%，距不追$72 -35.9%。R:R 1.77回到≥1.5。关注11/5 Q3财报与Tb/Dy首产，11/10中国稀土休战到期。
STM	1.73	$52.06 周-9.1%	买区$48-56 🟢买区内	熊市地板$44	不追>$80	starter 1/3（conviction 2/8）
主锚 EV/Sales（through-cycle band）+ 卖方PT区 估值 PE N/M · FPE EV/Sales 3.11x FY26E / 3.39x TTM（Forward PE 37.2x 仅注脚） · PEG年 N/M 分位 ~p78（EV/Sales band 1.5-3.5x） R:R口径 base PT $66：上行 $13.94 / 下行 $8.06（至地板$44）= 1.73:1，低于 2.5 硬门槛（门槛价 $50.29，现价高 $1.77）；bull 口径（base $80）27.94/8.06=3.47:1 内部人 ⚪ FPI无Form 4（仅2003年2份），10/10复查60天窗口无新申报；2025高管52,810股卖出全为sell-to-cover；公司回购9/28-10/2 31万股@EUR47.12（例行） 事件 财报 7/23→10/29✓ · 催化 10/29 Q3财报，Q4>$4B兑现与DC/光互联爬坡 X 10/7财经媒体称回吐为获利了结非坏消息；10/6技术面稳在$50附近，破$60看ATH；10/9法股榜STM-3.83%至EUR47.99；净方向中性声量低，无公司级新催化 提示 现价$52.06在买区$48-56中段，高于熊市地板$44约18%，远低于不追$80；R:R 1.73未达2.5门槛，$50.29以下再加，持有观察；10/29财报为下一催化
FLNC	1.65	$7.43 周-2.4%	买区$10.2-11.5 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$4(RBC PT $4 吻合)	不追>$17	starter(1/3)上限持有，不加仓
主锚 EV/Sales 自身 band(FY26E $2.4B) 估值 PE N/M · FPE EV/Sales ~0.59x (FY26E $2.4B) · PEG年 N/M 分位 ~25分位(EV/S band 0.3-1.5x) R:R口径 (Base PT 13.1-7.43)/(7.43-4.0)≈1.65:1；乐观止盈15.4 约2.32:1；<2.5 不加仓。不追区为17-19，取下沿17。 内部人 🟢 最近 Form 4 为 2026-09-21 董事会主席 Herman Bulls 买 10,000 股@7.36($73,600)、董事 Von Heynitz 买 7,000 股@7.36($51,520)，公开市场无10b5-1；10/3-10/9 无新增，现价7.43略高于买价。文件未调整 conviction，非CEO/CFO。 事件 财报 8/5→11/23估 · 催化 FQ4/FY26财报+FY27计划(11/23E), Houston产能爬坡 X 2026-10-10: Williams离职协议被转述无新信息；律所集体诉讼征集广告未核实；perp DEX/NFT噪音；散户看多波浪/DCA，无机构或内部人新信号，无thesis改变。 提示 现价7.43低于买区下沿10.2约27%、高于地板4约86%；买区背离但锚未变(无证据改锚)。等11/23E财报验证产能爬坡，R:R 1.65<2.5不加仓。
ORCL	1.36	$141.4 周-0.6%	买区$130-146 🟢买区内	熊市地板$105(15x × bear EPS $7.0)	不追>$243	starter(1/3)，优先 $130-139 段
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $8.10(第二法 EV/EBITDA+EV/S) 估值 PE 22.17x · FPE 17.46x · PEG年 0.93 分位 ~15分位(5yr FPE band ~13-43x) R:R口径 ($191-$141.40)/($141.40-$105)=49.60/36.40≈1.36:1，base PT $191；16x $130 下沿 2.44:1，18x $146 上沿 1.10:1；R:R=1.5 临界价 $139.4，现价高于临界 +1.4%，低于1.5门槛 内部人 🟢 最近 Form 4：董事 Stephen Rusckowski 2026-09-29 公开市场买入 25,000 股 @ $139.35(~$3.48M)，Code P，非10b5-1，10-01 申报；现价 $141.40 较其成本 +1.5%。10-03 后无新 Form 4/144。单笔低权重，不翻档 事件 财报 9/10→12/9估 · 催化 Q2 FY27财报12/9估, Project Jupiter/OpenAI收入口径 X 10/08 因OpenAI年化收入比预期低$200亿的转述报道-5.5%，10/09 因gross-vs-net口径澄清反弹+4.2%；均为第三方转述，不改估值锚。电力选址卡车运气传闻；Rusckowski买入被多账号引用。多空拉锯 提示 现价$141.4在买区$130-146内(约71%高度)，偏上沿；R:R 1.36低于1.5门槛，临界价$139.4，优先$130-139段。距地板$105 +34.7%，远低于不追$243。盯OpenAI收入口径与Jupiter电力进展。
688521	1.28	¥152.02 周-11.5%	买区¥110-155 🟢买区内	熊市地板¥78((01带宽70-85))	不追>¥230	观察名单(0仓)→跌进155以下再谈starter; Q3前不超starter一半
主锚 PS(TTM)×前瞻营收 + 市值/在手订单 估值 PE N/M · FPE PS_TTM 19.78x; 市值/在手订单 6.42x; PE N/A(亏损) · PEG年 N/M 分位 PS_TTM 19.78x 约57分位(3年band 5.94x-54.24x) R:R口径 上看¥247(+62.5%, 20x PS×65亿2027e情景)/下看地板¥78(-48.7%)≈1.28:1(上轮0.80:1,目标/地板不变被动改善);在¥117成交为3.3:1 内部人 🔴 A股无Form4。最新09-24公告:执行副总裁汪志伟拟减持≤31,000股(0.0059%),窗口10-23~2027-01-22,首次减持;大基金8/31减持494,700股(累计0.0941%,窗口至10-30);七大股东全线减持、董监高零增持、无回购。现价152.02低于老股东3月大宗带185-208.53。08打分0。 事件 财报 8/18→10/31 ✓ · 催化 Q3报告10-31(已确认), 在手订单转化/H2 EBITDA转正 X 10-10节: "芯原微电子"0条, "VeriSilicon"1条(10-04 @zephyr_z9回帖'Regulatory problems / Working with Verisilicon',语义不明);无可核实新信号 提示 现价152.02落入二档135-155上沿(买区内),一档165-185已下穿;距不追230约-34%,距地板78约-48.7%。Q3报告10-31前仓位不超starter一半;09-30起-11.4%无公告/X催化。
SPGI	1.13	$407.82 周+5.6%	买区$392-432 🟢买区内	熊市地板$335(深熊$285)	不追>$490	half(R:R 1.13<1.5降档,主分6/6;回落$397以下恢复full)
主锚 Forward PE × FY27E 调整后 EPS(第二法 SOTP) 估值 PE — · FPE FY26E 调整后 23.1x / FY27E 20.3x (GAAP FY26E 24.8x) · PEG年 — 分位 接近5yr band最低(约第1-3分位; FY26E GAAP 24.8x vs 最低23.7x, p10 27.2x/中位35.9x) R:R口径 (PT490-407.82)/(407.82-335)=82.18/72.82=1.13 Base;Bull PT580 则2.36;<1.5降为half,升回full价位线$397;地板335(bear EPS16×21x)待10-27财报后复核是否偏软 内部人 🟢 窗口内4笔公开市场买入无10b5-1:CEO Cheung 2026-05-01 $429.93 ~$1.00M;Clay 05-04 $431.39 ~$1.08M;Moritz 05-04 $434.03 ~$0.50M(Joly 02-12 ~$399已滚出窗口)。现价低于三笔成本5-6%。最新Form4为10-05 Ganesan RSU代扣(行政性),10-06起零新增;卖出侧停手逾一年 事件 财报 7/28→10/27✓ · 催化 10/27 Q3财报(EPS共识4.41), H2约$55亿回购执行 X 2026-10-10: 价值派「多年最便宜」叙事延续;Hohn(TCI)偏多评级机构为二手转述;少数反方@TheWiseIC称再跌25%才真便宜;Capital IQ Pro分拆传闻无新进展;无新增具体利空 提示 现价407.82在买区392-432内(距下沿+4.0%),距地板335有21.7%,不追490;R:R降至1.13<1.5故仓位half,$397以下恢复full;财报10/27仅T-11,财报前不满仓;盯Capital IQ Pro分拆/OpenZeppelin收购是否有8-K
00700	1	HK$424.8 周+0.9%	买区HK$380-425 🟢买区内	熊市地板HK$310	不追>HK$620	starter (1/3)；跌至380-400加到half
主锚 SOTP 核心 PE × 核心 Non-IFRS EPS（第二法 5yr 前瞻 PE band） 估值 PE 14.30x · FPE FY26E 12.53x / NTM≈12.08x / 核心PE 11.35x · PEG年 N/M（PEG 仅提示，对折旧重复惩罚） 分位 ~0–2分位(5yr 前瞻PE min 11.90, 中位17.5, max 25.0) R:R口径 (540-424.8)/(424.8-310)=115.2/114.8=1.00:1（上周1.07:1）；base PT 540=SOTP 535与band 557中点；@400=1.56:1，@380=2.29:1；<1.5门槛只维持starter 内部人 🟡 无Form 4。公司回购维持约HKD100M/日（第7周，较5-6月500M/日降80%），10-05至10-09 NDR例行；8月股份奖励净增发20,370,028股；马化腾804,859,700股三年零变动，董事2026年零增持；10-02~10-09无董事权益/Prosus公告。修正-半档 事件 财报 8/13→11/18 ✓ · 催化 11-18 Q3财报(FY2027 capex指引首窗), 日回购恢复≥HKD300M X 10-10节(twitterapi.io 35条)：段永平卖10-29到期HKD420 put(二手未核实)；Kyle Chan称中国云厂FCF转负；DeepSeek融资传闻二手不入结论；无人讨论回购100M/日；不改任何锚 提示 现价424.8在买区380-425上沿(距上沿-0.05%)，距地板310约+37%，远低于不追620；R:R 1.00<1.5只维持starter，等380-400再加。52w低411仅+3.4%。关注11-18财报capex指引与回购是否恢复。
1810	0.95	HK$25.96 周+7.1%	买区HK$25.5-27.5 🟢买区内	熊市地板HK$17-18(15x bear FY27e，中值17.5)	不追>HK$31	half（分批建至半仓，3.0/4）；现价starter小仓不追加
主锚 Forward PE × FY27e 调整后 EPS (HK$1.54) 估值 PE ~17.0x (TTM 调整后) · FPE FY26e ~23.2x / FY27e ~16.9x · PEG年 ~0.40 (FY27, 低基数修复型不可直读) 分位 TTM PE 贴近5yr band(17-39x)下沿；52w分位~13.9% R:R口径 现价25.96：上看卖方中位PT 34(+31.0%)/下看地板17.5(-32.6%)=0.95:1；均值PT33.67口径0.91:1，近窗口中位38口径1.42:1；三档21.5成交约3.1:1。现价低于1.5门槛，starter小仓可持有不追加。 内部人 🟢 公司回购：最新NDR 10-05 200万股@HK$23.80(~HK$4,760万)，mandate累计131,712,200股(5.10%)；10-06~10-09无NDR披露(待核对)。雷军2025-11-24场内增持260万股@38.58(~HK$1亿)，现价低32.7%。林斌减持计划2026-12起尚未启动。无内部人卖出。 事件 财报 8/18→11/20 估 · 催化 澎程SkyNomad官方订单/交付数据, 11/20 Q3业绩(内存拐点) X 10-09单日+9.7%，X转引Bloomberg称因澎程SkyNomad订单数据强劲，另有ADR+11%短讯；无官方订单数字，HKEX无对应公告，不改锚。内存拐点无新增DRAM证据，拐点未确认不变。 提示 现价25.96回到买区(25.5-27.5)内，距下沿+1.8%；距不追31约-16%，距地板17-18约+45-50%。10-09大涨为消息驱动未经官方确认。R:R 0.95低于1.5门槛，加仓等回落至23-24.5或Q3业绩确认。下轮核对10-06~10-09回购NDR。
AMAT	0.95	$507.03 周-6.1%	买区$450-536 🟢买区内	熊市地板$325(深崩线B $166-244)	不追>$655	可分批建仓(half, 1/2)，4分；上半区间只宜小仓试探
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS (mid $17.3) 估值 PE 43.78x · FPE FY26 39.74x / FY27 29.31x · PEG年 FY26 1.12 / FY27 0.83 分位 FPE 29.31x = 历史 band 12-22x 中枢~17x 的 1.72 倍(结构重估 band 26-31x 内) R:R口径 (PT 679.44-507.03)/(507.03-325)=172.41/182.03≈0.95:1；PT=stockanalysis 共识均值(9/26 值沿用，未重拉)；买区下沿$450 R:R 1.84，上沿$536 0.68；R:R≥1.5 对应价≤$466.78 内部人 🟡 最新 CAO Adam Sanders 10-02 场内卖 725股 @ $544.56(~$39.5万，10b5-1未核)，另 10-01 税款代扣(F)；无买入。CEO 7/1 卖 @ $700.21，6/17 簇 ~$590；现价低于Sanders卖价6.9%，高于Hill 8/25 $479.25、Bruner 9/8 $465 事件 财报 8/13→11/12估 · 催化 Q4 FY26 指引兑现(营收$10.25B/NG EPS $4.02), EPIC Center合作 X 10-06 与Intel在EPIC Center合作(无金额，未见8-K)，UCLA 10-08加入；BofA存储2030年$2T展望利好WFE；技术面分歧，情绪由亢奋转分歧，无结构性新证据(19+17条, twitterapi.io) 提示 现价507.03回到买区内(66.3%位置)，距上沿536约-5.4%，R:R 0.95<1.5；R:R≥1.5需≤$466.78；距地板325约-36%，距不追655约+29%；等11/12财报验证Q4指引
OUST	0.47	$39.9 周-10.1%	买区$34-40 🟢买区内	熊市地板$27(深度熊$18)	不追>$46	观察,不追;回踩$34-37且R:R≥1.5才考虑小仓(starter)
主锚 EV/Sales band(9-11x × FY26E $219M + 净现金$450M) 估值 PE N/M · FPE Fwd EV/Sales 11.08x (TTM 11.85x) · PEG年 N/M 分位 —(10-10未更新分位;09-26 TTM EV/S ~57分位, 52w EV/S 5.5-19x) R:R口径 base PT $46: 上行6.10/下行12.90(现价39.9→地板27)=0.47:1; Oppenheimer $57 1.33:1, Rosenblatt $53 1.02:1, Roth $75 2.72:1(PT为08-26前旧评级); 低于1.5门槛 内部人 🟡 最新 10-07申报 董事Heystee 779股@$44.12($34.4K) code A 以股代董事费,非市场交易。此前 09-14 CEO/CFO/CTO/COO/GC/CRO 六人簇卖@$33.96(约$3.3M); 08-18 CFO@$44.65-47.09。窗口内零公开市场买入(Boulet为03/05)。−半档不升级 事件 财报 8/6→11/3估 · 催化 11/3 Q3财报, Rev8 OS1 Max量产2H26 X 10-10节: 周-10.1%无公司特定利空,多为技术面帖(失守20SMA/50DMA,$42-39位)与Physical AI荐股串; GeoCue基于Rev8 OS1 Max载荷PR无金额; 期权周成交39,374张69%call; 不影响买区 提示 现价$39.90在买区$34-40上沿内(距上沿-0.3%), 距不追$46有-13%, 高于地板$27约48%; R:R 0.47远低于1.5, 观察不追; 等回踩$34-37或Q3财报(11/3)验证毛利率
AAOI	0.11	$109.64 周-5.1%	买区$88-116 🟢买区内	熊市地板$54(5x×Bear FY26E $860M)	不追>$166	持有/不追,区间上段分批小仓;主力等区间下段或11/5财报兑现
主锚 EV/Sales FY26E(8-10x,peer band),PE副锚 估值 PE N/M · FPE EV/S FY26E ~9.4-10.0x(中值~9.7x);NG run-rate PE ~40.9x · PEG年 N/M 分位 52w分位44.3%;无自身稳定EV/S band,退回同业COHR/LITE R:R口径 base PT=区上沿$116: (116-109.64)/(109.64-54)=0.11:1,低于1.5门槛;押FY27 $5.65B牛市PT$350=4.32:1(非sizing依据);区下沿$88处约0.82:1(上轮算)。分子偏小因PT即区上沿 内部人 🟡 最近10/5 SVP Yeh 10b5-1(2026-03-19设立)卖6,000股@$120.03≈$720K(10/7申报),信号0;最近裸卖9/8 SVP Chang 32,172股@$110.21≈$3.55M;现价$109.64略低于该价。08文件旗标维持🔴(权重压低) 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 11/5 Q3财报(指引营收$255-290M),年底65万只/月产能节点 X 10/8单日约-13%归因OpenAI营收口径担忧,10/9反弹;LITE CEO称光器件产能订满至2029初;X称$600M ATM完成均价~$105.36(单源,SEC无filing,未核实);无新评级 提示 现价$109.64在买区$88-116内上段,距区上沿-5.5%、距区下沿+24.6%;R:R 0.11:1偏薄,不追;距不追$166较远,地板$54。关注11/5财报、ATM稀释与10b5-1卖出节奏。
CIFR	—	$13.52 周-13.9%	买区$20-23 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,bear case兑现中	熊市地板$15(软地板，分层真bear $10)	不追>$35	starter (1/3)
主锚 EV/合约 + EV/MW + 转型里程碑（PE N/A） 估值 PE N/M · FPE N/A（GAAP/EBITDA 双负）；EV/Barber Lake单站合约 ~0.73x · PEG年 N/M 分位 52w区间8.8%分位（$12.02-$29.18）；无PE band R:R口径 【破地板 N/M · 主线程 10-10】现价 $13.52 已跌破软地板 $15（-9.9%），名义分母为负；文件的分层 bear $10 口径 4.45:1 仅参考、不参与排序（同上周 N/M）。原口径: 名义口径(ATH29.18-现价)/(现价-地板15)因现价破地板分母为负，N/A；分层保守口径(bear层$10)=(29.18-13.52)/(13.52-10)≈4.45:1(上周2.36:1)，改善来自价格下移，非风险下降。 内部人 🟡 无公开市场买入。最新10/5 Bitfury Top HoldCo远期第1期交割1.84M股(代码J，结算价$15.87<floor $21.44，13D/A No.24集团13.2%)；10/8 四高管Form 4/A仅RSU/PSU税款代扣更正@15.83。最近卖出CEO Page 7/8-9 @$21.19/22.68(10b5-1)，现价低其36-40%。 事件 财报 8/4→11/2估 · 催化 Q3财报11/2(首次确认HPC租金), Bitfury远期第2期交割10/23 X 10/10回补28条：无与论点矛盾的一手利空；周跌归因MS PT $54→$51.50(融资成本)、板块去风险(BTC回调/OpenAI)、Bitfury供给；抄底多为推广/小号，锚未变。 提示 现价$13.52低于买区下沿$20约32.4%、已破软地板$15(-9.9%)，距52w收盘低$12.02仅+12.5%；无新基本面申报，锚未变，破地板阶段不加速加仓。关注10/23、10/30 Bitfury交割与11/2 Q3财报。
CLSK	—	$10.49 周-17.6%	买区$13-16 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价在熊市地板带内部	熊市地板$10-11(SOTP BEAR $10.5；52w-lo $8.00-8.18为pre-lease极值)	不追>$28	1/2（维持，不加仓不减仓）
主锚 SOTP（Sandersville NOI/cap−票据本金+Texas概率加权+BTC财库），第二法卖方PT带+合约收入锚 估值 PE N/M · FPE N/A（亏损）；SOTP BASE $19/BULL $33/BEAR $10.5；合约收入$6.6B≈2.45x市值 · PEG年 N/M 分位 亏损股无历史前瞻倍数band；52w分位15%（收盘区间$8.18-$23.20），距5yr高-55.1% R:R口径 【分母趋零 N/M · 主线程 10-10】现价 $10.495 已落进熊市地板带 $10-11 内部，机械值 15.2 是除零伪影、不是赔率改善；读法：熊市情景底就在当前价位。原口径: 主口径(BASE19-10.495)/(10.495-地板中值10.5)分母≈-$0.005，无意义；保守口径地板$10=(18-10.495)/(10.495-10)=15.2:1，01称17:1级，均为分母趋零伪影，00/01明确不采信。结构性：@买区下沿$13=2.40:1，@上沿$16=0.55:1。 内部人 🟡 最新批次9/30交易(10/1申报)：Monnig公开市场卖3,335股@$12.33(≈$41K,10b5-1计划,adopted 2026-05-13)，Garrison/Monnig代扣税F@$12.33，4董事仅无现金行权；10/1后无新Form 4/144；窗口内0笔公开市场买入；现价低于该价-14.9%。 事件 财报 8/6→11/24估 · 催化 Texas 885MW转firm, 11/24财报(估) X 10/2-10/10 跌因为BTC/矿股与AI持仓板块性下杀+AI数据中心信用叙事，无Meta租约/融资新恶化；10/9九月运营更新走弱(挖529BTC,净卖702BTC)并改季报；情绪抄底被套，不改锚。 提示 现价$10.495低于买区下沿$13达-19.3%，已落入地板$10-11（距上沿-4.6%，距$10仅-4.7%）；闸③复核无据锚未变。不追>$28。R:R分母趋零不采信，不因回落加仓，地板$10失守需重估。

🟡 公允偏上（64家 · 按 收益风险比↓ 排）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
03896	2.18	HK$4.83 周+1.8%	买区HK$4-4.7 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$3.2	不追>HK$11.4	starter (1/3)
主锚 EV/调整后EBITDA × FY2027E(减2026年末预计净债务)；第二法 EV/Sales 估值 PE N/M · FPE EV/EBITDA 7.2x TTM / 5.6x FY26E；EV/S 2.27x TTM / 1.97x FY26E · PEG年 N/M 分位 EV/S 2.28x ≈ AI拐点后band(2.20-3.96x)最低分位(p10以内)；52周分位11.1% R:R口径 R:R=(8.40-4.835)/(4.835-3.20)=3.565/1.635=2.18:1；Base PT HK$8.40；区内中点4.35处3.52:1；01文内仍有10-02旧值2.35:1，以文首10-10段为准 内部人 🟡 最新为2026-08-21董事Form 144卖30,000 ADS@US$11.42(隐含~HK$5.95，高于现价约23%)；代理CEO邹涛2026-07-17卖300,000股@~US$9.61(ADR现9.26低3.6%)；六年零买入，60天窗口无新增，判定🟡持续小额分销 事件 财报 8/19→11/20 估 · 催化 Q3业绩11/20(估)，小米AI算力订单落地 X 10-10节：twitterapi.io取数，无个股催化、无新评级/目标价；卖方C1组中位US$17.5维持；HKEX无官方财报日公告 提示 现价4.835高于买区上沿4.70约2.9%，未进区；远高于地板3.20、远低于不追11.40。R:R 2.18:1(区内3.52:1)。等回落至4.00-4.70分批，关注11/20 Q3毛利率能否守15%
AVGO	1.8	$361.54 周+1.8%	买区$325-348 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$290	不追>$481	half (1/2) 维持，暂不加仓
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS 估值 PE 46.2x · FPE 31.2x FY26 NG $11.6 (FY27 保守 21.9x) · PEG年 ~0.44 分位 ~p21 (自身 AI 时代 FPE band 28-42x) R:R口径 R:R = (PT 490 - 361.54) / (361.54 - 290) = 128.46/71.54 = 1.80:1 (上轮 2.07)；base PT $490；买区下沿 $325 口径 4.71:1 (进场参考，非现价)；落 1.5-2.5 小仓档 内部人 🟡 10-03 起无新 Form 4；最新 09-25 申报 (交易日 09-23) Samueli 10b5-1 卖 702,190 股 @ 加权 $356.04 (~$250M)；Harry You 公开市场买 3 次 (最高 $373.57，高于现价)；Brazeal 主动卖已停手 (最后 7/14 @ $401)。file08 判断中性，计 0 事件 财报 9/2→12/10估 · 催化 FY26 Q4 财报 ~12/10, Google/MRVL 份额表态 X 10-10 回补：WSJ 报 AVGO 为 OpenAI 定制芯片筹 $50B+ 融资，多空两极解读(客户信用风险)；无新份额流失叙事；社区支撑 $355-360；情绪中性偏多，不改锚 提示 现价 361.54 高于买区上沿 348 +3.9%，距地板 290 +24.7%，低于不追 481 -24.9%。未进买区，不加仓；等回落至 325-348 分批。跌破 290 且 AI 环比走平=论点证伪。闸② 约 10-15 到期，下轮强制重审。
03690	1.44	HK$71.5 周+1.9%	买区HK$63-69 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$51.5	不追>HK$95	half(1/2),入场仅HK$63-69;69挂1/3、65加1/3、60以下补足,现价不动手
主锚 SOTP(核心EV/EBIT×正常化分部利润+净现金+组合折价);第二法EV/Sales band 估值 PE N/M · FPE N/M(FY26E 167x无意义);EV/Sales~0.78x;核心EV/EBIT~9.0x · PEG年 N/M 分位 EV/Sales 5年20季 p0(四条估值线均5年最低);52周分位17.7% R:R口径 base PT 100.44、地板51.47、持有至FY2027年报约18个月:现价71.5 上行+40.5%/下行-28.0%=1.44:1;70→1.64;69→1.79;66(买区中枢)→2.37;63→3.25。门槛<1.5不建底,1.5-2.5小仓,>2.5硬理由。上周1.61纯因价格上涨。 内部人 🟡 无买入。最新:09-30独董Yang/Yiu股份奖励归属(各3,920股,非市场,算0);王兴2026年4/15、6/2、7/3三次场内小额减持共44.2万股,末笔07-03 45,000股@HK$71.50(≈现价),此后停手;公司回购仅06-29/30 HK$2.0亿(66.5-69.00)后停手;内部人0档。 事件 财报 8/28→11/27 估 · 催化 2026Q3业绩(11月下半月), 叮咚买菜交易反垄断审批 X 2026-10-10节:twitterapi.io兜底取"美团"15条+"Meituan"11条,无新结构性信息,情绪中性偏噪音;Keeta巴西扩21新城;北京市监局09-19立案无进展;买区/地板/不追不变。 提示 现价71.5高于买区上沿69约3.6%,R:R 1.44<1.5不建底;距不追95尚远,距地板51.5约-28%。等≤69(R:R 1.79)再动手;关注11月下半月Q3业绩CLC利润率是否≥10%。
NVDA	1.15	$229.28 周-2.0%	买区$184-202 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$155(18x × bear EPS $8.60)	不追>$267	starter(1/3)目标档，现价不建仓，空仓等待$202以下
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $9.20 估值 PE 29.0x · FPE 24.9x (FY27 NG EPS $9.20) · PEG年 0.27 分位 ~38分位(5yr FPE band ~20x-50x+) R:R口径 (Base PT 中位$315 − 229.28) ÷ (229.28 − 地板155) = 85.72/74.28 ≈ 1.15:1；PT 来自 stockanalysis 中位(37位,2026-09-21,未重拉)；均值$323.95则1.27:1；上周1.03:1，变化全来自价格 内部人 🔴 Stevens(Director) 2026-09-18 无10b5-1裸卖1,366,000股@$219.73(低于现价4.2%)，60天累计裸卖4,236,740股，修正-0.5维持；最新Form4为Coxe 10-07赠与50万股(Code G,零信号)；窗口内无公开市场买入 事件 财报 8/26→11/18估 · 催化 Q3 FY27财报11/18, 中国出口政策/Hugging Face监管 X 2026-10-10: X偏多，10-06盘中ATH $243.37后回落；MSCI权重5.21%集中度叙事；SpaceX $400亿买芯片/Amazon $80亿SPV为FT转述未核实；无SEC新材料事件，无新实质熊派论据 提示 现价$229.28高出买区上沿$202约13.5%，距不追$267还有14%；距ATH -5.8%，R:R 1.15仍不建仓。闸②约10-17到期下周重审；关注$202以下、Q3财报、Stevens裸卖节奏、$150B回购8-K原文
ONTO	1.07	$294.53 周-10.1%	买区$225-247 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$205((深周期二级地板$155))	不追>$385	half 1/2 (目标档; 现价高于买区, 本轮建0仓)
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS (EV/S 交叉验证) 估值 PE 110.7x · FPE 36.68x (FY26 NG EPS $8.03; NTM 29.25x) · PEG年 — 分位 —(10-10 未重算; 09-25 口径35.82x=全带19-48x第58.0分位) R:R口径 (390-294.53)/(294.53-205)=95.47/89.53=1.07:1; base PT=共识中值$390, floor $205; 上轮0.51:1纯价格驱动, 低于1.5门槛 内部人 🟡 最近卖出: Director David B Miller 09-29 公开市场卖2,000股@$300(约$60万, 卖后持10,692股), 现价低于其卖价-1.8%; Director Lynch 08-25 10b5-1卖1,000股@$302.30。0笔公开市场买入; 10-03后无新Form4/144。 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 11/5 Q3财报(backlog>$1B验证), HBM4/先进封装检测 X 10-10节: 价格-10.1%未发现ONTO特异性利空/评级变动, 判板块性回吐; Rigaku持股27%转入日本子公司(内部转移,未核原文); 玻璃基板检测有新进入者; 测试检测篮子同涨。 提示 现价$294.53高于买区上沿$247 +19.2%, 低于不追线$385 -23.5%; R:R 1.07低于1.5门槛, 不新增, 已有仓位持有; 等回落至$225-247; 关注11/5财报。
AMZN	1.04	$262.43 周+4.3%	买区$227-243 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$196((bear区间$193-196))	不追>$313	half (1/2) 半仓; 现价高于买区不加仓
主锚 Forward PE × FY26 核心 EPS($8.1) 估值 PE 核心TTM ~35.0x (GAAP ~20.1x虚低) · FPE Forward 核心 ~32.4x; EV/EBITDA ~17.0x · PEG年 0.8-1.1 (营业利润增速口径) 分位 后疫情前瞻PE区间中枢附近(买区带p35-50, 无干净逐年band数据) R:R口径 分母$66.43(262.43-196); 均值PT $331.29(stockanalysis 10-07,n=45)→1.04, 中位$330→1.02, BofA/Bernstein $320→0.87, Goldman $375→1.69, 面板最高$400→2.07; 范围0.87-2.07 内部人 🟡 10-01交易日(10-05申报) Herrington(CEO Worldwide Stores)卖1,000股@$251.50, 10b5-1, 余474,681股, 月度小额例行; Bezos 08-03卖1,209,649股@$286.41(10b5-1)后近9.5周无第二笔; 零公开市场买入; 现价高于其10-01卖价4.3% 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 Q3财报10-29, Anthropic IPO定价 X 2026-10-10: 情绪偏多升温("$280 by earnings"104赞, "Beautiful bounce"127赞), 空头缺席; Garman称GPU需求仅满足约6成(二手); 无新申报, 锚不动; FT披露的$80亿GPU SPV回租未落地 提示 现价262.43高于买区上沿243约8.0%, 距不追313尚有空间, 处持有区; R:R均值1.04不加仓, 等回落$227-243; 关注10-29 Q3财报与SPV回租是否落地(8-K/10-Q)
ON	1.04	$77.53 周-8.7%	买区$68-75 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$52(极端尾部$44.9(52w-lo))	不追>$95	starter 1/3 持有,不加仓
主锚 EV/mid-cycle EBITDA + Forward PE × FY27 NG EPS(自身band) 估值 PE NG TTM 29.3x (GAAP 54.4x 失真) · FPE 24.23x FY26 / 17.19x FY27 / 12.07x mid-cycle EBITDA · PEG年 0.68 (FY26) / 0.42 (FY27) 分位 ~57分位(5yr FPE band 13.5-20.0x, 中枢17.9x) R:R口径 (PT 104 - 77.53)/(77.53 - 52) = 26.47/25.53 = 1.04:1; PT均值$104为09-26取值(22家), 本轮共识页空壳未重拉; 1.5:1分界价$72.80; 买区上沿75处1.26:1, 下沿68处2.25:1; 上周0.58:1 内部人 🟡 最近一笔: 2026-10-01 Gopalswamy(AMG&ISG总裁)公开市场卖15,578股@$80.00(~$1.25M),无10b5-1,卖后持158,177股,高于现价$77.53。10-03至10-09零新增Form4/144。零买入;4/27 CFO 60K@$93。参考权重。 事件 财报 8/3→11/2估 · 催化 11/2 Q3财报, Synaptics SYNA proxy/股东会 X 10-10节(ok,2/2 query,twitterapi.io): 周跌8.7%至$77.53,第二次收盘跌破200DMA;板块SOX+10Y 5.24%+Brent宏观beta及合并利好回吐,无公司专属利空;杠杆担忧贴与01同向;Cirrus搅局SYNA为二手未核实。 提示 现价77.53高于买区上沿75约3.4%,R:R 1.04低于1.5门槛(分界价72.80),不追;地板52、不追95。等回落至68-75再分批;关注11/2 Q3与SYNA财务披露,FMR 13G/A持股15.0%降至8.2%原因待核。
01347	0.9	HK$94.55 周-10.4%	买区HK$58-91 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$33-46(PB 1.1-1.5x×BPS30.37，中枢39.5)	不追>HK$140	观察名单(0仓)，等Q3验证后再考虑起步仓
主锚 PB × mid-cycle ROE（归母PB，BPS估算30.37） 估值 PE N/M · FPE PE弃用(TTM 279x/Fwd 96x)；归母PB 3.11x，EV/EBITDA约48.8x(旧外推) · PEG年 N/M 分位 PB band 0.50x(2024-03)→5.84x(2026-06峰)，总口径约60分位(外推)；52w分位19.0% R:R口径 R:R 0.90:1 = 上看卖方PT均值143.99(stockanalysis 10-10重拉)/下看地板中枢39.5；HK$64买入则3.26:1。上周0.58。 内部人 ⚪ 窗口内无董监高增减持、无回购(08文件10-10复核，H股无变动)；10-08仅华虹集团层面国资增资，非公开市场买入；09-09华力微换股交割(发行价¥43.34≈HK$51)为协议价非公开市场；09-29新购股权计划通函待EGM 10-22。 事件 财报 8/13→11/6 ✓ · 催化 Q3业绩11-06，无锡三期首期出资10-31 X 2026-10-10节：X无公司特定新论点；10-08恒指半导体/科技板块抛售华虹-9.21%(中芯-6.73%等)，10-08华虹集团增资X上0命中；不改变买区判断。 提示 现价94.55略高于买区上沿91(+3.9%)，落在一档97-106下方；距不追140仍远。10-08单日-9.21%为板块抛售，非锚移动，不抢跑，等Q3(11-06)验证毛利率>=18%与并表BPS。HK$64档R:R 3.26:1。
CRWV	0.82	$82.08 周-8.4%	买区$62-74 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$42(信用事件深尾$5-13)	不追>$145	观望,等回落≤$74再谈starter(区内starter 1/3上限)
主锚 EV/前瞻营收 band + 情景桥(第二法 EV/backlog) 估值 PE N/M · FPE EV/FY26E-S 5.86x(街道$12.54B)/6.68x(保守$11.0B) · PEG年 N/M 分位 无5年band(IPO仅18个月); 52w 23.2%分位($60.55-$153.20) R:R口径 (115-82.08)/(82.08-42)=32.92/40.08=0.82:1,Base PT $115,地板$42;买区中点$68 R:R 1.81:1;<1.5不建仓;上轮0.53:1纯价格效应回升 内部人 🟡 最新10/6 CFO Agrawal 10b5-1卖3股@$88.60($266微量)+董事Boone行权1,460股(持有);CEO Intrator 9/29 10b5-1阶梯$26.66M@$86.65;60d窗卖~$422M,零买入第18周,权重~0 事件 财报 8/11→11/9估 · 催化 Q3财报11/9,ATM执行/债券二级与评级传闻核实 X $CRWV单源取数(公司名query失败待补):@rdd147称债券收益率破14%/或降CCC(未证实,下轮首核);CEO上Fox称与AdaniConneX进印度;Kindig毛债/营收3.4x;多空分歧,$85失守。 提示 现价$82.08高出买区上沿$74约+10.9%,需再跌~9.8%触及;地板$42,不追>$145;R:R 0.82<1.5不建仓。盯债券收益率/CCC传闻、ATM、11/9财报。
WDC	0.82	$397.28 周-4.3%	买区$240-300 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$90((第二法 bear EPS $7.9×12x=$95; 破位级联$51))	不追>$650	starter资格3/6(1/3),入场条件未满足→观察,挂单≤$300
主锚 EV/EBITDA × 情景 EBITDA(深周期HDD) 估值 PE TTM NG PE 38.9x(GAAP 17.1x含SNDK MTM噪音) · FPE ≈19.8x FY27 EPS_mid $20.09; EV/EBITDA 19.4x Q1年化/29.5x FY26 · PEG年 N/M(周期上行假性偏低 0.21,不用于定价) 分位 FPE ~78分位(5yr band 5.7-34.1x,旧口径未重算); EV/EBITDA ~83分位 R:R口径 地板$90、风险$307.28: 卖方中位PT $650 → 0.82:1; base $460(FY28共识×14.5x) → 0.20:1; 最高PT $1,050 → 2.12:1; 除最高PT外均<1.5 不建底。00/01 meta写0.2-0.8:1 内部人 🟡 12个月零公开市场买入; ~$75M卖出75%为10b5-1。最近: Gubbi COO 9/8 @$459.87(非计划1,795股), Streeter董事 9/2 @$449.87(非计划$2.5M), CEO Tan 8/12 @$444.97(10b5-1)。10/3起无新Form 4,现价低于近期成交价,卖后停手信号过期,修正0 事件 财报 8/5→10/22✓ · 催化 10/29 Q1 FY27财报(Toshiba扩产回应/LTA), 1H CY27 44TB HAMR量产 X 主线仍是Toshiba扩产消化: 10/5反弹+6.3%, 10/6 STX/WDC再跌, 10/9"$800 to $390""falling wedge"; 多为二手转述,无WDC基本面坏消息,不改EPS带与买区。现价首次跌破200DMA(技术信号) 提示 现价$397.28高于买区上沿$300约32%(上周38%,收窄全因价格下跌),跌破200DMA $405.90,距ATH -50.3%。R:R<1.5不建底;财报前最多半个starter,10/29财报后再加;不追>$650。
EME	0.81	$789.45 周+0.4%	买区$660-715 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$490(EV/EBITDA交叉$479)	不追>$840	starter 1/3档,现价0仓观察;仅$660-715执行,$690以下可到half
主锚 Forward PE × FY27 EPS $36.75(第二法 EV/EBITDA) 估值 PE 26.6x · FPE FY27 PE 21.5x / NTM 22.8x / FY26 24.2x · PEG年 1.74 分位 ~80分位(5yr TTM PE band 16.6-28.1x,线性估算);AI重估子窗口~65分位 R:R口径 (PT 1033 - 789.45)/(789.45 - 490) = 0.81;PT为卖方avg $1,033。买区边缘:$715→1.41,$690→1.72,$660→2.19;自建base 21x×36.75=$772已低于现价,R:R近负。 内部人 🟡 08-03后至10-10零笔新申报;两年半零公开市场买入。CEO Guzzi 2026-03-05 10b5-1卖36,000股@$729.48;董事/CFO 4-6月在$845-926卖~$10M,此后停手,过期信号,调整0。 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10/29 Q3财报(RPO≥$18B,FY26第3次上修), 10/28-29 hyperscaler capex指引 X 10-02至10-09共35条(twitterapi.io兜底),多为自动荐股/技术信号机器人;10-06单日+5.8%属板块beta后回吐;无EME专属基本面新闻,无新空头帖。情绪中性偏多,热度低。 提示 现价789高于买区上沿715约10%,低于不追线840约6%,在200DMA 777上方1.6%;R:R 0.81低于1.5门槛不建仓。等10/29 Q3财报或回踩660-715;财报前入买区最多半个starter。
BABA	0.75	$111.37 周+5.2%	买区$89-98 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$80(极端尾部5y-lo $58)	不追>$165	starter(1/3),现价附近最多1/6,余留$95-98
主锚 SOTP(主)+合并前瞻PE FY27e非GAAP EPS(第二法) 估值 PE 25.4x · FPE 16.4x FY27e (SOTP折价37.1%) · PEG年 0.23(基数失真); FY28 0.71 分位 ~85-90分位(5yr FPE band 8.6-17.4x上段) R:R口径 (135-111.37)/(111.37-80)=23.63/31.37=0.75:1; Base PT $135=FY28e EPS 8.11x16.6x; 建仓区中值$93.5时3.1:1; 若用卖方PT $186则2.4:1(不采纳) 内部人 🟡 最新10-01蔡崇信/吴泳铭期权行权Form 4(无买卖,例行)。9/30蒋芳(CPO)港股自由裁量卖US$12.0M(~$108.4/ADS,-15.9%持仓)。8/24-25蔡崇信$114.32/$115.76、吴泳铭$113.92公开市场买入US$25.7M,现价低于买入价;公司层面回购停摆。净判定🟡混合偏正 事件 财报 8/20→11/24估 · 催化 FY27Q2财报(~11/24估), Qwen迭代/回购授权是否启用 X 情绪随反弹偏多,多为技术面与卖方PT转述(Jefferies $192/BofA $178未核实);唯一基本面帖为中国云厂商FCF转负,与既有论点一致;内部人合计买入>$100M说法与08不符不采信;无矛盾证据 提示 现价111.37高于买区上沿98约14%,低于不追165,处内部人锚档$110-116下沿;倍数视角公允偏贵,R:R 0.75<1.5不建底。等回落至$89-98分批,跌破$80且云增速<30%减仓。
MTZ	0.74	$212.65 周-1.5%	买区$172-190 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$135	不追>$250	half(1/2)目标，仅$172-190买区分批；现价R:R 0.74 观察0仓
主锚 EV/EBITDA × FY26 PF adj EBITDA $1.74B(第二法 FY27 Fwd PE) 估值 PE 33.9x · FPE EV/EBITDA 12.0x(PF FY26); FY27 PE 17.0x · PEG年 0.85 分位 ~40分位(5yr EV/EBITDA band p10 8.9x/中位12.9x/p90 19.9x); FY27 PE 低于5年带下沿17.5x R:R口径 (Base $270 − 212.65) ÷ (212.65 − 地板 $135) = 57.4 ÷ 77.7 = 0.74:1；持有至 FY26 Q4 财报(~2027-02-25)；回到 1.5 需 ≤$189，回到 2.5 需 ≤$174；R:R 低由地板深决定，非上行小 内部人 🟡 15个月0笔公开市场买入；最新Form 4 为2026-08-18(无新申报)。最近公开市场卖出 2026-06-03 董事Csiszar 6,500股@$371.17(非10b5-1)，2026年卖价$300-417均高于现价后停手=过期；Mas兄弟VPF质押对冲(非卖出)。 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 Q3财报(10/29估,Superior首并表,看OCF+Communications margin), FY27指引(2027-02下旬) X TD Cowen(Bianchi)10-05 PT $420→$320(评级未知);散户多空混杂,10-08盘中探$209.66;MTZ为拥挤AI基建多头被踩踏标的(-49%);无SEC之外新负面事实,不触发闸①。 提示 现价$212.65高于买区上沿$190约+11.9%，距地板$135较远、低于不追$250；估值偏低但不在买区，R:R 0.74<1.5不建底。等Q3财报(10/29估)验证Communications margin与H2 OCF。
FPS	0.73	$40.03 周-0.8%	买区$30-34 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$21	不追>$46	half目标仅$30-34买区分批;现价R:R 0.73观察0仓
主锚 Forward PE × FY27 Adj EPS_mid $1.42 估值 PE ~106x (GAAP,不参考) · FPE 28.2x (FY27 mid $1.42);EV/EBITDA 21.7x · PEG年 0.72 分位 ~35分位(上市以来区间折算 18.3-46.5x;无5yr band) R:R口径 (Base $54 - $40.03) / ($40.03 - $21) = 13.97/19.03 = 0.73:1;回到1.5需<=$34.2,回到2.5需<=$30.4;买区R:R 2.0-2.7:1;持有至FY27 Q2财报~2027-03 内部人 🟡 无公开市场买入;最近一笔2026-07-06 Neos第3次增发43.65M股@$49(承销发行,非10b5-1,07-08申报);10-03起无新申报;累计~191M股加权均价$37.56,现价高7%,剩余37.2%悬置;conviction修正0 事件 财报 9/15→2/6估 · 催化 Neos第5次减持(随时), FY27 Q1财报~11-12 X JPM PT $56→$49(X转述);Bernstein首评Outperform PT $48;Coatue 13F新建仓$1.15B;技术面追涨帖增多,无人谈Neos第5次减持时点;无基本面新事件 提示 现价$40.03高于买区上沿$34约17.7%,未触及不追$46;距地板$21有19美元;R:R 0.73<1.5不建底。回到1.5需<=$34.2。盯Neos第5次减持与11/12财报。
RDDT	0.72	$159.91 周+8.1%	买区$130-148 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$118(52w低$119.27/bear数学$106-118)	不追>$222	half 1/2(合成4/8,维持); 现价不追, 已有首批持有不动
主锚 EV/Sales(fwd) band + Fwd PE/Fwd P/FCF 估值 PE 37.2x · FPE Fwd PE FY26 ~29.1x; EV/S fwd ~9.05x; Fwd P/FCF ~24.5x · PEG年 ~0.25(01旧口径,仅参考) 分位 EV/S fwd ~18-19分位(2年band 7-18x); FwdPE band 27-58x下沿上方 R:R口径 (190-159.91)/(159.91-118)=30.09/41.91=0.72:1; base PT $190; 买区上沿$148处1.40, 中点$139处2.43, 下沿$130处5.0; 1.5门槛价约$146.8 内部人 🟡 最新10-07报送6位董事季度授予(code A,价0,交易日10-05,0买卖); 最近卖出CEO Huffman 09-29 10b5-1 均价$144.87 $2.51M(低于现价); 09-15 CEO $160.11, 09-14 COO Wong $162.33 $9.74M; 董事Farrell唯一买入簇$132-150(2026-03-13)已stale 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10-29 Q3财报(搜索引流是否恶化), Anthropic诉讼进展 X 10-10节: 四连涨, 技术派看20MA上方/阻力$165,$166,$187; 卖方报告驱动情绪翻转传闻未核实; 无一手基本面新信息, 不改买区/地板/不追 提示 现价$159.91升出买区上沿$148 +8.0%, 距不追$222仍远; R:R 0.72远低于1.5门槛, 不追不加仓, 等回$146.8以下; 地板$118距-26.2%; 10-29财报为检验点
SOFI	0.72	$15.8	买区$12.5-14.5 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$10	不追>$21	现价试探仓(≤1/3的一半)；进买区starter 1/3；财报前最多半仓
主锚 P/TBV 2.15x (TBVPS $7.34) + 第二法 Forward PE × FY27 EPS $0.82 估值 PE N/M · FPE FY27 19.3x (FY26 26.3x; 带16.7-22.6x) · PEG年 0.50 分位 P/TBV 2.15x = 自身5年 p38 (中位2.37x) R:R口径 (base PT 20 - 15.80)/(15.80 - 10) = 0.72:1，持有12个月base $20；买区边缘：$14.50 1.22:1, $14 1.50:1, $13 2.33:1, $12.50 3.0:1；现价<1.5不建底仓 内部人 🟢 最新买入：2026-06-16 CEO Noto 公开市场买入(Code P,非计划) 13,888股 @$18.06 $0.25M；2026年5次共$2.46M(@$15.73-18.06)，从未卖出；现价$15.80低于几乎全部买入价。卖出为CTO/EVP 10b5-1及副董事长2月$20.31非计划。10-05后无新申报(最新9/23 Form 4) 事件 财报 7/29→10/27✓ · 催化 10/27 Q3财报(共识EPS $0.17), 2027-01 FY26+2027指引 X 2026-10-10节：散户困惑+抄底，盯$14 Smart Money Zone；多头论据重复指引；未经SEC核实：2029可转债capped call上限$14.54、2026剩余可转债$4-5亿到期；无事实性变化，不改买区 提示 现价$15.80高于买区上沿$14.50约9%，位于CEO买入簇下沿($15.73-18.06)，合理偏低但R:R 0.72不足1.5；距地板$10约-37%，距不追$21远。近3次财报次日全跌(-15/-9/-6%)，10/27前最多半仓
03952	0.69	HK$40.16 周-7.7%	买区HK$32-38 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$26((Series F投后约HK$16.8、净现金HK$9.04为更深参考))	不追>HK$62	starter (1/3)，仅在HK$32-38买区内启动；现价=观察不建仓
主锚 EV/Forward-Sales × FY2027E 收入（第二法前瞻P/B，硬底每股净现金） 估值 PE N/M · FPE EV/S(TTM) 8.57x / EV/FY27E 6.17x / P/B 2.74x（较HDS 9.3x折价-7.9%） · PEG年 N/M 分位 无自身历史band（上市72个交易日）；52周0%分位 R:R口径 R:R=(Base PT 50 - 40.16)/(40.16 - 26)=0.69:1；Base PT HK$50为EV/S线54.4与P/B线44.8折中（分歧18%）；买区内@HK$35=1.67:1，@38=1.00:1，@32=3.00:1；上周0.37:1 内部人 ⚪ 无内部人交易：全体股东锁定至2027-06-29（基石至2026-12-29），零买卖/零回购/零增持/无DI；仅有稳定价格操作人最后一笔2026-07-03 @HK$65.90（承销义务，非信号）。 事件 财报 8/28→2027-03/04 估 · 催化 2026-12-29基石解禁4.9%，FY2026年报(2027-03/04) X 2026-10-10节：2个query(twitterapi.io)均0条，无专项讨论/目标价/内部人传闻；09-26高盛纪要转发三点仍未验证。 提示 现价40.16距买区上沿38仅+5.7%，高于地板26约54%，远低于不追62；上市以来收盘/盘中双新低无公告驱动，属微流通盘波动。R:R 0.69未达建仓门槛，等跌入32-38；关注12-29基石解禁。
MOD	0.67	$181.56 周+1.9%	买区$135-155 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$102	不追>$215	half(1/2)上限，现价观察不建仓；10-13起财报前最多半仓
主锚 Forward PE × RemainCo FY28E EPS 估值 PE ~49x (TTM adj) · FPE FY28E 18.7x ($9.73) / FY27E 30.9x ($5.87) · PEG年 0.42 / 0.26 (FY27/FY28, 假性偏低) 分位 合并 TTM adj PE 33.5x ~56分位(AI期带, 10-02前口径) R:R口径 (235-181.56)/(181.56-102)=0.67:1，base PT $235；@$155 为 1.5:1，@$140 为 2.5:1；<1.5 不建仓 内部人 🟡 零买入(14个月)；最近卖出 2026-09-10 CHRO Agen $180.30 4,306股(~$0.8M，裸卖，行权+卖)；6月顶部$285-296卖出簇~$27M后停手；10-03~10-09 仅授予/SpinCo机械处置，无新卖出 事件 财报 7/29→10/27估 · 催化 10/27 Q2 FY27+RemainCo新指引, 2027-01 Google 3MW chiller首交付 X Baird首次覆盖Outperform PT$300(X转述未核原研报)；多头单边无空头，公司未确认Google/Amazon客户；一致看多对10/27构成拥挤风险；不改买区/仓位 提示 现价181.56高于买区上沿155约17%，低于不追线215；距地板102 +78%。R:R 0.67<1.5不建仓，等155以下或10/27 DC利润率≥19%兑现。
PDD	0.67	$81.35 周+7.9%	买区$68-78 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$58(6x NG TTM)	不追>$117	轻仓分批，$68-78 建仓；加仓需区间中点或利润连续两季止跌
主锚 TTM Non-GAAP PE 倍数带 × NG EPS $9.72（辅 EV/TTM 利润） 估值 PE ~9.0x · FPE 无数据（零指引）；NG PE 8.4x，EV/利润 3.4-3.6x · PEG年 N/M 分位 52w 分位 13.9%（无 5yr PE band） R:R口径 (10x=$97 中性目标 − 81.35)/(81.35 − 地板 58) = 0.67:1；上轮 1.24:1；回落至区间中点 $73 则约 1.6:1；低于 1.5 建仓门槛 内部人 ⚪ 最近一笔 2026-09-03 独董 Anthony Kam 公开市场卖 1,705 ADS @$82.20=$140K（非10b5-1，Form 144 双确认），金额极小、现价 $81.35 略低于卖价；10-03 后零新申报；FPI 豁免，08 档判 ⚪ 事件 财报 8/24→11/17估 · 催化 Q3'26 财报 11/17，13F-HR 11月中旬 X 10-10：多空并陈无新基本面事实；价值派称 $200 股 PE8，期权流 $767K 3月 $80 call 方向偏多；荐股模板帖写 Don't buy 属噪声。不构成改买区依据。 提示 现价 $81.35 高于买区上沿 $78 约 4.3%，距地板 $58 约 -29%，远低于不追 $117；R:R 0.67 不追，等回落至 $68-78，下个开关为 11/17 Q3 财报。
GEV	0.6	$1,004.73 周+1.6%	买区$700-810 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$640	不追>$1,020	观察/starter 待回调，等回落进$700-810再建仓
主锚 EV/EBITDA × 2026E Adj. EBITDA $6.0B(+净现金$5.5B)；第二法经常性P/FCF 估值 PE N/M · FPE Fwd EV/EBITDA ~43.7x / Fwd PE ~50.8x · PEG年 ~1.45 分位 ~75.5分位(上市以来Fwd EV/EBITDA区间15x-53x，无长历史band) R:R口径 (base PT $1,224.89 − 现价 $1,004.73) ÷ (现价 − 地板 $640) = 220.16/364.73 = 0.60:1；base PT=stockanalysis分析师均值；上轮0.69:1；<1.5门槛不建仓 内部人 🟡 最近交易 2026-06-01 Victor Abate(CEO Wind)卖4,819股@$948(~$457万，无10b5-1标注，filed 6/03)；现价高其卖价+6.0%；近60份Form 4零买入，阶梯卖出已停手，CEO零交易；自8/01起零新增 事件 财报 7/22→10/28✓ · 催化 10/28 Q3 FY26财报(共识EPS $4.07)，gas槽位向125GW推进 X 2026-10-10：委内瑞拉电力分阶段协议、ESB苏格兰风场16台风机订单、Cosmo MoU，均无SEC申报；估值帖DCF~$737，期权热度升高；GLJ空头无新增跟随；不触发重锚闸 提示 现价$1,004.73高于公允上沿$920约9.2%，距不追线$1,020仅-1.5%，离买区上沿$810还有+24.0%；R:R 0.60:1走弱，继续不追等回落；10-24起闸②触发，10-28财报触发闸①
CAT	0.59	$800.47 周-5.3%	买区$580-650 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$450(深尾$360)	不追>$880	starter 1/3档，现价执行0仓（观察）；买区首笔仅1/2 starter
主锚 SOTP（P&E AI电力NOPAT倍数+CI/RI mid-cycle EBIT）；第二法 mid-cycle EPS×倍数 估值 PE 33.6x · FPE FY27共识 24.7x / NTM 27.9x · PEG年 1.29（全年前瞻）/ ~3.1（全周期） 分位 TTM adj PE 约第85+分位（5yr band 14.7-52.3x，09-29口径未重算） R:R口径 R:R 0.59:1 = (PT $1,008 - 800.47)/(800.47 - 地板 $450)；买区上沿$650→1.79，$615→2.38，$580→3.29；自建base $520-566低于现价则R:R为负 内部人 🟡 最新卖出 2026-08-28 CEO Creed 行权后卖32,401股@$808.98（$2,620万，非10b5-1），现价下方约1%上方；10个月卖约$2.25亿、98%非10b5-1；唯一买入董事MacLennan 250股@$876.84（05-05，象征性）；10-01后无新Form 4/144 事件 财报 8/4→10/28估 · 催化 10/28 Q3财报（估计日未确认）, 2027-01 FY27首次展望 X 10-07单日-5.7%主因Truist PT $1,225→$1,100(仍Buy)+Zacks降Hold+10Y利率冲击+FTC/USDA农机问询；10-08收$796.18首次跌破200DMA；Baird降级单一来源未采信，无基本面证伪 提示 现价$800.47不在买区(距上沿$650 +23.2%)，距不追线$880 -9.0%，贴200DMA $801.33；R:R 0.59远低于1.5，只在$580-650执行；不追>$880直到10-28财报兑现。
CLS	0.56	$362.16 周-6.5%	买区$270-300 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$195	不追>$420	half（1/2）——只在$270-300买区执行，现价不建
主锚 Forward PE × FY27 adj EPS (mid $19.0) 估值 PE 37.6x · FPE FY27 19.1x; NTM 21.5x; EV/FY27E EBITDA 13.1x · PEG年 0.28 分位 ~42分位(2y NTM band 13.4-31.7x); 5y TTM p80(受重估污染) R:R口径 R:R 0.56:1 = (base PT $456 - 362.16) / (362.16 - 地板 $195)；买区边际 $300 为 1.49:1、$285 为 1.90:1、$270 为 2.48:1；若10-26财报FY27展望已被提前定价则R:R视为stale 内部人 🟡 最新卖出 2026-09-23 CEO Mionis 23,396股 @$364.22 约$8.5M（10b5-1）；ATS总裁Cooper 20,118股 @$360。均例行10b5-1，Mionis计划已执行完；10-03至10-09 SEC零新增；唯一买入Koellner 2025-10-30 @$341.67（窗口外）。现价在$360-372卖出带内。 事件 财报 7/27→10/26✓ · 催化 10-26 Q3财报+FY27正式展望, 10-27~30四大云厂capex X 周内-6.5%无公司消息；Broadcom/FUJI 10-05称TH6-Davisson CPO交换机SMT评估含Celestica；单源多头预期10-26 beat。$CLS cashtag查询失败(fxapi 404+twitterapi非JSON)，仅Celestica一路成功，缺口待回补。 提示 现价$362.16高于买区上沿$300约21%，距不追线$420约-14%，在地板$195之上；R:R 0.56:1不建。等10-26财报给FY27展望，财报前最多半仓，买区$270-300分批。
CBRS	0.55	$164.17 周-1.4%	买区$125-144 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$99(崩溃底=净现金~$32.4/股)	不追>$275	half 1/2档(3.5分)，区外等待，不因周跌上调
主锚 EV/前瞻营收 (P/S band)，第二法卖方PT+净现金底 估值 PE N/M · FPE EV/FY26营收 ~35.4x；前瞻P/S ~44.1x · PEG年 N/M 分位 无历史band(上市约19周)；52w close分位0% R:R口径 R:R=($200-$164.17)/($164.17-$99)=+0.55:1，base PT $200(45x EV/营收，FY26 Core指引$885M)；买区中点$135处1.81:1；现价高出买区上沿$144 +14.0%；减仓沿$237(55x) 内部人 🟡 最新公开市场卖出：COO Mallick 09-29 卖396,000股~$80.8M @$194.91-212.93(持股清零)，CFO Komin 32,500股~$6.6M，CTO Lie 09-25 12万股~$25.1M(10b5-1)；10-05仅2份code J机械Form 4。现价$164.17低于卖价约16-23%；08判定修正-0.5维持，无买入 事件 财报 8/12→11/19估 · 催化 Q3财报11/19(未confirmed)，~11/10锁定期到期 X 10-10回补：多空围绕$160 IPO低点博弈；新增质疑OpenAI年化收入增速放缓(二手)与晶圆良率建模(个人推演)，无一手新催化剂；cashtag查询当周两级失败后用快照回补 提示 现价$164.17高出买区上沿$144 +14.0%，需再跌约12.3%进区；离地板$99仍+66%；远低于不追$275。close-based上市新低，贴近$160关口，等待不追；关注OpenAI集中度与11/10解禁。
VST	0.55	$161.48 周+15.3%	买区$128-148 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$128((真bear/恐慌底$117))	不追>$200	half(1/2),4/6(护城河1·传导2·估值1);已建仓维持不加,未建仓不追
主锚 P/FCFbG × 2026E FCFbG/股 $12.87(第二法 EV/EBITDA) 估值 PE N/M · FPE P/FCFbG 12.55x(收益率7.97%); EV/2026E EBITDA 10.54x · PEG年 N/M 分位 ~38分位(自身带 P/FCFbG 10x-16.7x,线性插值) R:R口径 (base180-161.48)/(161.48-地板128)=18.52/33.48=0.55:1;恐慌底$117口径(180-161.48)/(161.48-117)=0.42:1;均低于1.5分批门槛;base用公司口径(不扣优先股息)2027E FCFbG/股$14.0 内部人 🟢 08文件旗标仍🟢:CEO Burke 8/24-9/1三笔公开市场买入(Code P,无10b5-1)共8,665股/~$1.17M@$135-136。最新10-06 EVP Hudson卖22,222股@$160.14、10-07 CFO Moldovan卖20,000股@$165.00(均10b5-1,合计~$6.86M),不冲抵CEO买入。 事件 财报 8/7→11/6✓ · 催化 Q3财报11/6盘前, Cogentrix交割/优先股赎回(A 10/15) X 10-10节:DOE至多$4.2B核电融资(Perry/Davis-Besse/Beaver Valley,+433MW)成主线,仅媒体/X转述无8-K;情绪明显转热偏多;散户止盈带$160与内部人卖价同区;不改锚。 提示 现价$161.48高于买区上沿$148 +9.1%,距地板$128 +26%,距不追$200尚远;周涨+15.3%靠DOE消息。R:R 0.55:1不具新建仓理由,等回落至$148内或11-6 Q3/融资条款验证。
HOOD	0.54	$109.02 周-3.3%	买区$82-87 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$63(bear经常性EPS~$1.50×39-42x; 52w低close $65.16)	不追>$118	观望不新增；回落$82-87=starter 1/3，$82-83=half；已持仓可参考减仓带兑现
主锚 Forward PE × FY26E 经常性 EPS (mid $1.90) 估值 PE 49.9x · FPE ~57.4x (经常性 mid $1.90; trailing 经常性 ~51.4x) · PEG年 — 分位 ~49分位(01) / 00快照写~52分位 (自身 profitable-era band ~30x谷–~75x峰) R:R口径 (Base PT 134 − 109.02)/(109.02 − 63)≈0.54；PT 130-138 区间对应 0.46-0.63；PT 沿用 stockanalysis 2026-09-23 共识；低于 1.5 门槛；买区自身 R:R 不受现价影响 内部人 🟡 10/5 CEO Tenev 10b5-1 卖 375,000 股 @~$113.7 (~$42.6M)；CLO Gallagher 10/5 卖 10,000 股 @$113.3-115.1。无高管公开市场买入；最近买入为 Malka 簇 $80-83 (5/28-6/5, ~$55M)，已老化未续买；现价低于本轮卖出价约 4-5%。 事件 财报 7/29→10/27✓ · 催化 10/27 Q3 财报(高基数验证), 事件合约/Robinhood Chain 股票代币动作 X 卖方 PT 上调潮(MS $160/BofA $156/Compass $145/Barclays $132/Wells $125 首次覆盖)但股价反向走弱 $114→$109，sell-the-news；情绪中性偏多，不构成新独立看多依据；与不追、等$82-87一致。 提示 现价109.02在减仓带105-112内，高出买区上沿87约25%，低于不追价118约7.6%，距地板63约+73%。R:R约0.54低于1.5门槛，观望；等回落82-87，关注10/27财报。
STRL	0.52	$513 周-3.8%	买区$385-420 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$280	不追>$570	half(1/2)目标,仅$385-420买区分批;现价R:R 0.52观察0仓
主锚 Forward PE × FY27 Adj EPS_mid $25.40 估值 PE 37.0x · FPE 20.2x (FY27 mid); FY26 25.7x; FY27E EV/EBITDA 13.4x · PEG年 0.78 分位 5yr band p65 / 2024后AI重估band p30(NTM≈22.6x约p62-68未重算) R:R口径 (Base 635 - 513) / (513 - 280) = 122/233 = 0.52:1;门槛1.5需<=422,2.0需<=398,2.5需<=381;用卖方中位PT 804作Base仅1.25;<1.5不建底 内部人 🟡 10-07 新GC Hargis Form 3/4(代码A入职授予1,087股,$0,非公开市场);CEO Cutillo 2026-03/04经10b5-1卖20万股@$412-498(~$88M)后停手;GC Wolf 06-29 @$888裸卖2,500股;无窗口内买入,信号中性 事件 财报 8/3→11/2估 · 催化 10-28/29云厂Q3 capex指引, 11-02 Q3财报 X 10-10:无新基本面事实;零售分化,空头素材称headcount+47%人均营收下降(并购并表口径效应);板块beta回落(FIX/ALAB/COHR同日),对买区/地板无影响 提示 现价513高于买区上沿420约22%,距不追570还有约11%空间,远离地板280;R:R 0.52<1.5不建底,回到1.5需<=422;等10-28/29云厂capex与11-02财报确认2027订单
AXTI	0.51	$68.46 周-20.3%	买区$50-67 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$21-29(硬底现金$8.89-9.63/股)	不追>$97	半starter持有,不加不追;新钱等回踩$50-55
主锚 EV/S band(21-30x TTM)+现金地板,PE交叉验证 估值 PE ~456x(TTM GAAP,刚转正无意义) · FPE EV/S TTM 30.7x / run-rate 20.3x;run-rate NG PE 90.1x · PEG年 — 分位 无自身稳定band,退回peer band(~25x天花板);52w close分位47.1% R:R口径 (PT均值90.75-68.46)/(68.46-地板中值25)=0.51;PT中位93口径0.56;高标125口径1.30;全部<1.5门槛。回踩$55为1.19,$50为1.63。PT数据源仍标7/31未更新 内部人 🟡 窗口内无买入,无新Form 3/4/144。最新8/17 Director LeBlanc卖4,000股@$96.07=$384K(裸卖非10b5-1),8/7卖2,000@$88.32;均高于现价$68.46约29-40%,记0。6/3 CEO Young卖197,498@$112.39;CFO末次3/16;CEO/CFO窗口内零卖出。 事件 财报 7/30→10/29✓ · 催化 10/29 Q3财报(Q3指引$66M许可占比), 11/27 MOFCOM No.72暂缓到期 X $AXTI 17条+"AXT"8条(7条噪音)。周跌20%主流解读为出口许可证预期落空(@NathanColeMa 10/9);散户技术买点62-68与买区上沿重合;'会计错误'说法无出处未采信;无新SEC事实。 提示 现价68.46贴近买区上沿67(+2.2%),距下沿50 +36.9%,低于不追97 -29.4%;R:R 0.51-1.30仍<1.5,持有不加,新钱等$50-55;跌破$29查bear case。关注10/29财报与出口许可证。
MRVL	0.47	$275.28 周+1.1%	买区$240-265 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$180	不追>$360	starter(1/3)维持，现价略高于买区不加仓；3/8
主锚 Forward PE × FY27/FY28 60:40 混合 NG EPS $5.1 估值 PE 90.9x · FPE FPE(FY27 mid $4.20) 65.5x / 混合$5.1 54.0x / FY28E $6.5 42.4x · PEG年 ~1.30 分位 ~p55(AI期 fwd-PE band 35-90x) R:R口径 (PT 320-275.28)/(275.28-180)=44.72/95.28≈0.47:1；区顶$265 ~0.65 / 区中$252.5 ~0.93 / 区底$240 ~1.33 / $230 ~1.80；Base PT $320(FY28E自估$6.5×~49x) 重锚 闸① 买区215-235→240-265；地板170→180；不追325→360；PT285→320 内部人 🟡 2026-10-08 SVP&CAO Justin Scarpulla 公开市场卖1,100股@$273.59(~$30万,非10b5-1,余909股),现价-0.6%；金额小、非决策层，腿0；Koopmans 10-01 10b5-1卖1万股@$262.05；近期零买入，最后买入为2025-09-25集体买(已过期) 事件 财报 8/27→12/1估 · 催化 ~12/1 FY27 Q3财报, Investor Day一手deck核实 X X 2/2成功(twitterapi.io)：cashtag 18+"Marvell" 20条，详见06；06最新节仍为9-25旧版，待补10-10节 提示 现价$275.28高于买区上沿$265约+3.9%，距不追$360尚远；R:R 0.47未过1.5，回落至$240附近R:R~1.33、$230~1.8为加仓线；Investor Day数字为X/新闻转述无8-K，FY28 EPS为自估。
ISRG	0.44	$423.96 周+8.2%	买区$305-345 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$280(27x,2022 trough倍数)	不追>$490	half(1/2)目标不变,当前价不在加仓区
主锚 Forward PE × FY26E 非GAAP EPS ~$10.2 估值 PE 48.6x · FPE ~41.6x 前瞻非GAAP / ~47.1x 前瞻GAAP · PEG年 ~2.45 分位 5yr FPE band ~28x-~68x(自估);52周价格分位35.2% R:R口径 R:R 0.44:1(PT median $487)/0.49:1(avg $494.73),地板$280;现价高出买区上沿+22.9%;PT面板沿用09-21数据(22位分析师 low$366/high$685),未重拉;上周0.85/0.92 内部人 🟡 10-03起零新增Form4/144;最近交易09-15 Widman(VP Controller)10b5-1期权行权套现1,089股@$374.44(~$40.8万);Guthart 08-11卖10,000股@$400.00(10b5-1);60份窗口净卖~33,200股,0公开市场买入 事件 财报 7/16→10/20✓ · 催化 10/20 Q3财报验证美国手术量,dV5放量 X 10-10节:本周无一手基本面信息,反弹以技术面突破(flag/200MA)与情绪回暖为主;有持仓者挂卖1/3称估值不便宜;MDT Hugo/JNJ Ottava竞争叙事重申;不改锚 提示 现价$423.96高出买区上沿$345达+22.9%(需回落-18.6%进区),距不追$490仅-13.5%空间;R:R 0.44再创新低;10-17将满42天闸②必触发,10-20财报后可能重锚(FY26E EPS $10.2 vs新共识$10.79)
CLOV	0.42	$4.79 周+9.4%	买区$3.1-3.9 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$2.81(P/S 0.5x)	不追>$5.6	观察(0-3分，评2分)，不追
主锚 P/S band(2026指引营收$2.96B)+EV/EBITDA第二法 估值 PE N/M · FPE P/S 0.86x(市值)/EV/S 0.71x；EV/EBITDA ~27.1x；FPE ~86x仅参考 · PEG年 N/M 分位 52w分位83.3%(价格区间$1.70-$5.41)；无PE/PS历史分位 R:R口径 (公允5.62-4.79)/(4.79-2.81)≈0.42:1(上周0.79)；公允=P/S 1.0x $5.62；到重估上限$8.43约1.84:1；远低于1.5门槛 内部人 🟡 10-07 Reynoso(CEO MA)卖2,006股@$4.63，10-05卖8,750股@$4.42，合计约$48K，微小延续10b5-1节奏；9/16 Wai 10b5-1卖30万股@$4.72(约$1.42M)；Garipalli/Toy零卖出；无公开市场买入；已离任Priest累计约$6.25M Rule144 事件 财报 8/5→11/4✓ · 催化 Q3财报11/4(2027量化指引), AEP/星级影响量化 X CMS 2027星级官方结果(10-08)：PPO 5星/HMO 4.5星(剔除20项被判决指标后PPO才5星，含则4.5)；盘后+8.5%，周+9.4%；3.5星猜测证伪；Humana/Counterpart签约无证据；$5 gamma wall/$5.50技术位 提示 现价4.79高于买区上沿3.9约+22.8%，低于不追线5.6，距地板2.81远；星级利好已部分定价，R:R 0.42不达门槛，等回落至3.1-3.9或Q3财报/AEP量化2027增量
DELL	0.41	$586.06 周+4.2%	买区$510-561 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$459((18x))	不追>$637.5	不建议追，等回落至买区$510-561(优先$510-524)
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 指引$25.50 (18/20-22/25x) 估值 PE 34.2x (rolling-TTM GAAP; FY26口径67.5x) · FPE 22.98x · PEG年 0.155 分位 52w/5年价格分位99.5%(距ATH -0.40%)；无PE band分位 R:R口径 (637.50-586.06)/(586.06-459)=51.44/127.06=0.41:1，Base PT=不追线25x $637.5；买区上沿$561计0.75:1，买区下沿$510计2.5:1；<1.5建仓门槛 内部人 🔴 Silver Lake系10-06交易日卖出(10-08申报Form4,5主体)约178.6K股@$571.90-580.76约$105M,非10b5-1；10-09再报Form144约121.8K股@$574.55约$70M；Technology Investors IV/V清零；零买入。现价$586高于卖价。 事件 财报 9/1→11/24估 · 催化 Q3 FY27财报(11/24估),AI服务器$74B指引/内存供给 X twitterapi.io: Susan Dell $6.25B捐赠、Michael Dell获国家科技奖章(非基本面)；Goldman重申Buy PT$570；技术面多空分歧($590-595突破位 vs 有人持puts)。 提示 现价高于买区上沿+4.5%，距不追线$637.5还有-8.1%，距地板$459有+27.7%空间；R:R 0.41不建仓；SL持续卖出，等回落进$510-561。10-17起锚满42天下轮闸②重审。
ETN	0.41	$429.65 周-1.5%	买区$338-365 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$300(22-23x × bear EPS / 52w-lo 区)	不追>$432	观察(0仓,回买区338-365才starter 1/3)
主锚 Forward PE × FY26 adj EPS $13.50 估值 PE 43.8x · FPE adj FPE 31.8x · PEG年 ~2.7 (adj 前瞻 PEG) 分位 adj FPE 31.8x 位于自身历史前瞻 band 28-32x 上沿以内；52w 分位 89.29% R:R口径 (卖方目标 482.9 - 429.65) ÷ (429.65 - 300) = 53.25 ÷ 129.65 = 0.41:1；PT 为 stockanalysis avg 26 家(median 490, low 333, high 534)。买区中值 351.5 时 2.55:1，买区下沿 338 时 3.81:1。门槛 1.5 不建底。 内部人 🟢 最新实质交易:董事 Gerald Johnson 2026-08-12 公开市场买入200股([email protected][email protected],均价460.81,约9.2万美元,6次连续买入之一),高于现价429.65。同期 COO Monesmith 8/13 卖18,036股@458.04。10-06 申报的 Wadecki RSU归属/扣税与 Trabacchin Form 3 为零信号。08 文件判读:内部人腿小幅正,仅作参考。 事件 财报 7/31→11/3估 · 催化 Q3 FY26财报11/3(订单/backlog+FY27指引), Dana RMT 2027Q1关闭 X 2026-10-10: X 2/2成功(twitterapi.io)。Controller变更8-K转述,Trane×ETN 800V DC冷水机read-through,Siebert看好VRT/ETN/CAT;有帖称~31x前瞻PE已定价完美执行。情绪中性偏多、估值充分定价,无新增基本面。 提示 现价429.65在买区上沿365之上+17.7%,地板300之上,略低于不追价432(-0.54%),紧贴不追线。R:R 0.41远低于1.5,耐心等回落;距ATH 459.96约-6.59%。盯Q3财报11/3。
SKHY	0.41	$169.03 周-13.4%	买区$127-154 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$51(严重 glut $30(KRX ₩603k))	不追>$200	观察(0仓)，R:R 0.41<1.5 不建底
主锚 EV/EBITDA × mid-cycle EBITDA(7x) + 净现金 + Kioxia 折价；第二法 合理 P/B 估值 PE N/M · FPE EV/TTM EBITDA 7.2x (KRX) / 10.2x (ADS); 2027E mid PE 3.9x/5.3x 峰值陷阱 · PEG年 N/M 分位 KRX P/B 4.1x 约第 ~88-90 分位(估,band 未重算) R:R口径 ($217 - $169.03) ÷ ($169.03 - $51) = 0.41:1；基准PT $217 = 2027E mid ₩430k×5x=₩2.15M ×中位溢价36.7%；KRX口径 0.43:1；上周 0.15；<1.5 不建底 内部人 🟢 FPI 无 Form 4，DART 替代。最近买入 9/16 정인철 142 股 @₩1.68M(公开市场,无计划交易)；崔泰源 7/30 买 3,620 股 @₩1,353,677(₩49亿)；高位卖出者(6/24 @₩2.92M)已停手。10/3 后无新交易。现价 ₩1.686M 与买入价持平。08 修正 0 事件 财报 7/29→11/13估 · 催化 10/29 Q3 + 新股东回报方案, 10/28-29 hyperscaler 财报 X 存储股10/6-7集体回落，ADS周-13.4%，溢价43.6%→34.5%；SemiAnalysis称HBM de-spec，TradingShot目标KRX ₩95万；多头转述LTA大体敲定。均二手，不构成改锚证据 提示 ADS $169.03 高于买区上沿$154 +9.8%，KRX仅高1.0%；距不追$200 -15.5%，远高于地板$51。待10/29 Q3+回报方案；能买KRX本体就别买ADS(溢价约34.5%)
MU	0.4	$1,029 周-4.3%	买区$450-680 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$220((严重glut $120-150))	不追>$1,255	观察(0仓);名义3/6但R:R<1.5不建底
主锚 EV/EBITDA × mid-cycle EBITDA + 净现金 估值 PE 14.5x · FPE EV/EBITDA 10.22x(FY26峰值年)/~5.2x(指引年化) · PEG年 N/M 分位 EV/EBITDA ~52分位(band 5-15x);P/B 8.53x超历史1-4x R:R口径 (PT1350-1029)/(1029-220)=321/809=0.40:1,上周0.32;地板放宽到$400约0.51;PT用卖方高端$1520(Baird,X转述)约0.61;持有至FQ1-27财报;<1.5不建底 内部人 🟡 10/3后无新Form 4/144。最近买入:Liu董事1/15 23,200股@$337非10b5-1(浮盈+205%)。最近卖出:CEO Mehrotra 8/21约4万股@$959-990 10b5-1;CPO Arnzen 7/1 @$1,077-1,096约$44M;Sadana 8/20裸卖@$934。现价$1,029,内部人调整0 事件 财报 9/30→12/16估 · 催化 FQ1-27财报12/16(未确认),客户capex财报周10/28-29 X 10/9分化延续:DA Davidson PT $2,100→$3,000(10/7涨4%次日回吐,利好不涨);期权大单多空对冲;空头称周期顶;Netlist约$6亿和解(二手);台湾罢工状态待补。不改估值锚 提示 $1,029高于买区上沿$680约51%,距不追线$1,255约18%,远高于地板$220;R:R 0.40远低于1.5,观察不追。盯FQ1-27财报、SCA预付款、合约价与capex。
CRCL	0.39	$84.51 周+4.0%	买区$57-69 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$45	不追>$130	观察(watch,暂不建仓)
主锚 EV/S × TTM营收$2.905B(第二法EV/Adj.EBITDA 33.4x) 估值 PE 47.6x · FPE EV/S 7.39x(NTM FPE ~59.3x仅参考) · PEG年 N/M 分位 EV/S 1yr[4.4-13.1x]上轮~31分位(本轮未重算);52w价区间~34% R:R口径 R:R=(Base PT100-84.51)/(84.51-45)=15.49/39.51≈0.39:1;Base $100来自EV/S情景桥;买区下沿$57-60处R:R~3.1:1(上轮口径);远低于2.5门槛 内部人 🟡 最新10/8 CPTO Chandhok行权后卖26,668股@$79.59(~$2.12M);10/5 CEO Allaire卖62,264股均价~$83.58(~$5.20M,10b5-1);60窗口0买入,价位低于9月($92-100)但近现价$84.51,以10b5-1计划性派发为主,权重仅-半档 事件 财报 8/5→11/4✓ · 催化 11/4 Q3财报(USDC是否止血), CLARITY Act重启表决/新CFO到位 X 2026-10-10回补(twitterapi.io):无新基本面事实,CEO 10b5-1卖出被如实转述,Tiger PT $100→$115单源;散户多头集中$62-75加仓区;未改变买区/R:R 提示 现价$84.51在买区$57-69上方+22.5%,低于不追$130,距地板$45 +88%;200DMA $86.03(-1.8%);R:R 0.39远低于2.5,不追,等回落至$57-69或11/4财报验证USDC止血。
GOOGL	0.36	$351.66 周+2.4%	买区$298-312 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$230(bear core EPS $11.5×20x)	不追>$400	half 1/2(执行上暂停加仓)
主锚 Forward PE × FY26 Core EPS $12.3 估值 PE N/M · FPE ~28.6x (FY26 core $12.3) · PEG年 — 分位 ~89分位(5yr FPE band ~17x-~30x) R:R口径 base 0.36:1(到base PT $395,下行到地板$230=-34.6%);共识 0.64:1(PT $429.46,09-26值) 内部人 ⚪ 最新申报10-02 Arnold Form 4(10b5-1例行小额,83股@$340.45,09-30);7/22后真实成交Saraci 449股@$333.20、Arnold 82股@$333.39/$337.71,累计<$25万;10-02后零新增;现价高于全部成交价;中性 事件 财报 7/22→10/28估 · 催化 10-28 Q3财报 AMC, 10-17起闸②重审 X 10-10节(twitterapi.io): Gemini Agent企业版(X转述未证实)、Isomorphic Labs洽谈≥$40B融资(未成交)、期权面$347.50/$335位;SpaceX $920M传闻不采信;不入估值锚 提示 现价在买区$298-312上方+12.7%,距不追$400仍-12.1%,下行到地板$230=-34.6%;公允偏贵不追,只等回落分批。约10-17闸②越42天线需重审,10-28财报触发闸①。
TT	0.33	$476.98 周+2.8%	买区$385-415 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$330((次级$316 16x bear EBITDA))	不追>$530	half目标档，现价R:R 0.33:1观察不建仓，等≤$415首档、≤$400加至half
主锚 Forward PE × FY27 adj EPS_mid $17.57 估值 PE 34.9x · FPE FY27 27.1x (FY26 31.3x, NTM 28.1x) · PEG年 1.72 分位 ~46分位(5yr FPE band 17.9-33.4x，估算) R:R口径 现价$476.98 R:R 0.33:1（<1.5不建底仓）；买区上沿$415 1.29:1，$400 1.79:1，$385 2.55:1；Base PT $525（FY28E $19.7 × 26.7x），地板$330（bear EPS $15.0 × 22x） 内部人 🟡 最新10/06 CEO Regnery 10b5-1(2026-05-04 adopt)行权后$480卖48,091股=$23.1M(Form4 10/08)，现价$476.98贴近该卖出簇下沿；窗口内19笔卖出~$85.2M/18笔10b5-1；唯一买入董事Hayes 400股@$430.44(6月，象征性)；权重0 事件 财报 7/30→10/29✓ · 催化 10/29 Q3(H2重载/毛利率/applied订单), 2027-01 FY27指引 X 10/10：X机器人集中转发Regnery Form144/4，与SEC一致(10b5-1，权重0)；其余为散户持仓帖、LiquidStack CDU 2.X旧闻；无新增基本面信号，锚不变 提示 现价高于买区上沿$415约+14.9%，距不追线$530还有约11%；52w收盘位79%，距ATH-5.3%，200DMA+6.0%。等回踩至$415以下或10/29 Q3兑现；财报前若进区最多半仓。
TLN	0.32	$378.57 周+18.0%	买区$280-310 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$280((压力地板$232))	不追>$450	half(1/2)目标，starter起步；现价不新建不追加
主锚 P/Adj FCF × 2027E Adj FCF/股（第二法 EV/EBITDA） 估值 PE N/M · FPE P/2027E FCF 11.0x（FCF收益率9.1%）；EV/2027E EBITDA 10.1x · PEG年 N/M 分位 ~26分位(带8.1x-19.1x，~2年/5锚点，低置信) R:R口径 (410-378.57)/(378.57-280)=31.43/98.57=0.32:1；base PT $410(12x×$34.35)；压力地板$232口径0.21:1；均<1.5建底门槛；上周$320.77时2.19:1，纯价格驱动 内部人 ⚪ 最新Form 4为2026-07-15 Nutt RSU归属代扣税(非交易)；窗口内零公开市场买卖；2026-06-15董事Abbas卖2,600股@$380(非10b5-1)、前GC信托Form 144拟卖55,000股~$20.9M，卖后停手=过期；10-01起无新申报。08判断中性(修正0) 事件 财报 8/5→11/4估 · 催化 11/4 Q3财报+ASR进度, 11/13高管锁定期到期 X 10-10节：10-06单日+12.4%为Google-CEG核电PPA板块联动，非TLN自身事件；期权大单($5.6M 12月$380 call)；无新空头论据；情绪偏多动量驱动，不改结论 提示 现价378.57高于买区上沿310达+22.1%，未到不追450；R:R 0.32(压力0.21)远<1.5，不新建不加仓，已有starter持有，等回$310以内；距最低卖方PT $400仅+5.7%；看11/4财报
SNPS	0.31	$509.99 周+4.1%	买区$467-496 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$372(地板结构性偏软(真bear叠加隐含~$295))	不追>$591	half(1/2) 档不变；已有仓位持有，不追加
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 指引中点 $19.08 估值 PE — · FPE 26.73x FY27 (FY26 33.84x) · PEG年 1.00x (LT 25% 口径 1.07x) 分位 NTM 软估算 band 中下段(无精确 band API) R:R口径 R:R base 0.31:1 = (553-509.99)/(509.99-372)；average PT $563.94 → 0.39:1；median $575 → 0.47:1；低于1.5门槛，≤$444 达1.5:1，≤$424 达2.5:1；上轮 0.54 内部人 🟡 最新 10-05 Deputy CFO Kankanwadi 行权后卖 12,170 股 $484.78/$500.00 共$6.04M，非10b5-1；10-06 GC Janet Lee 卖约1,144股 @~$502.5 共$0.57M，非10b5-1；均低于现价$509.99。无买入，参考权重压低。 事件 财报 8/26→12/9估 · 催化 12/9 Q4 FY26财报+FY27指引验证, ~$1B回购(ASR)执行 X 叙事延续(Amazon/OpenAI)，$1B ASR与8-K一致；新增Nikkei报道探索与中国AI实验室合作(出口管制风险，仅评估)；X与SEC/IR无冲突，不触发闸①。 提示 现价高于买区上沿2.8%，距不追$591 -13.7%，距地板$372 +37.1%，距base PT仅+8.4%；R:R 0.31不追不加仓，等回落≤$444；关注中国合作出口管制与12/9财报。
ALAB	0.29	$342.21 周-2.3%	买区$225-255 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$142	不追>$400	starter(1/3)，rubric half 手动下调；入买区恢复 half
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS（pre-SBC，mid $6.50） 估值 PE 141x (TTM NG) / 173x (GAAP) · FPE 52.6x FY27 NG（SBC负担后~71x） · PEG年 ~0.90 分位 ~39分位(自身上市后2.5yr run-rate band，10-01值；同业p90+) R:R口径 (Base $400 − 现价)/(现价 − 地板 $142)；00 TL;DR 写 0.29:1，01 现价标记行 0.29（01 公式行旧值 0.20、结论行旧值 0.24 未同步）；$255 处1.28、$240 处1.63、$225 处2.12；卖方PT口径$430约0.33 内部人 🟡 最新 10-01 董事 Dyckerhoff 10b5-1 卖 12,499 股 @$376.06(~$470万)，月度机械派发；上市以来零公开市场买入，79% 为 10b5-1、21% RSU 代扣；Alba 月度减持；内部人修正 0 事件 财报 8/4→11/3✓ · 催化 11/3 Q3财报(Q4指引≥$650M)，Scorpio X多客户扩散 X 突破后回落：10-06 收盘高点$389.80，两日-12%至$342.21；10-09 X转述 Northland 由 Outperform 降至 Market Perform（单一转述，未据此改锚）；偏热后降温，无基本面新闻。 提示 现价比买区$225-255高约34%，距不追$400低约14%，距地板$142远；偏贵等回撤，R:R 0.29。看11/3 Q3财报Q4指引是否≥$650M；财报前10日内入区最多半仓。
CEG	0.29	$298.07 周+15.8%	买区$225-250 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$200(恐慌底$163)	不追>$380	starter(1/3)，须等价格进$225-250才执行；现价不建仓(估值腿降，2/6)
主锚 Forward PE × FY27 Adj Op EPS 估值 PE N/M (GAAP噪音; TTM Adj PE 24.9x) · FPE FY27 22.9x (NTM 25.2x, FY26 24.5x) · PEG年 FY27 2.9 / 2026-29 CAGR口径1.6 / Base口径~1.0 分位 ~52分位(NTM 25.2x; 2.6年 band 17.9-38.0x, 中位24.7x) R:R口径 (base PT 327 - 298.07)/(298.07 - 地板200)=28.9/98.1=0.29:1；恐慌底163作分母0.21:1。@250 1.54、@240 2.2、@230 3.2、@225 4.1。10-02价257.49时1.21。 内部人 🟢 最新公开市场买入：2026-08-11 董事Roger Crandall买1,500股@$278.62(~$418K, 非10b5-1)，现价高于买价。窗口0笔卖出；Calpine CEO Novotny两份Form 144(08-21 $272.9、09-17 $262.8，约$8M并购对价股)无对应Form 4。10-03起无新申报。信号偏绿但很弱，修正0。 事件 财报 8/6→11/6估 · 催化 FERC PJM RBP/共址规则裁决, Q3财报11-06 X 10-06起X一致归因+15.8%为Google 20年890MW+15年2,700MW核电长约(@t3live、@rumor_io)，价格未披露、EDGAR无佐证；看多占绝对多数无实质看空；TrendSpider称突破200DMA。锚未改。 提示 现价298.07高于买区上沿250约19%，R:R 0.29:1不建仓，等回落至225-250。已高于董事买入278.62/回购均价276/二次发行281。不追线380，base PT 327。X称涨因为Google核电长约但无8-K佐证，需核实是否满足不追闸(>=1GW)。
LRCX	0.29	$318.84 周-8.2%	买区$225-260 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$110-130	不追>$395	half(1/2)生意档, 主分4; 现价观察等待, 跌进买区才分批
主锚 Forward PE × cycle-normalized 25-29x (副: EV/EBITDA mid-cycle $178-214) 估值 PE 55.4x · FPE 35.4x (FY27 EPS mid $9.0; floor $8.0 口径 39.9x) · PEG年 ~0.69 (周期峰值增速,勿直读) 分位 fwd 为 pre-AI band(12-22x) 的 1.6-2.9 倍, AI band 中高段 R:R口径 R:R@现价=(共识PT均值375.65-318.84=+56.81)/(现价-地板中值120=198.84)=~0.29:1 (10-03 为 0.12:1); 买区中值/下沿 R:R ~1.07/~1.41:1 不变 内部人 🟡 最新 2026-09-09 交易(09-10 filed): 董事 Mayer 非10b5-1裸卖 9,557股@$314.74(~$3.01M); CEO Archer 10b5-1 卖30,000股@$319.26(~$9.58M)。其后零新增,无买入; 现价$318.84略高于Mayer价。内部人腿-0.5档 事件 财报 7/29→10/21✓ · 催化 10/21 Q1 FY27 财报(EPS est 2.18), 存储/WFE capex X 10-02美光SCA/capex利好设备股叙事延续后10-06起回吐; 10-09有$333K买Oct16 $305 put; 无结构性新利空/利好,不影响买区 提示 现价高于买区上沿+22.6%, 低于不追线$395约19%; 周-8.24%回落但锚未变; 等10-21财报与回落至$225-260分批, $260试探$225主力
SMCI	0.29	$41.85 周-4.2%	买区$27-31 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$19.5(8x×Bear EPS $2.47≈起诉案低点$19.48≈摊薄BVPS $18.4)	不追>$53	starter (1/3)，仅在$27-31买区执行，现价不建仓
主锚 PE × 正常化 FY27 NG EPS（第二法 EV/EBITDA） 估值 PE 12.8x · FPE 9.5x（FY27 MID $4.40，区间 8.0-12.0x；peer 中位 19.2x） · PEG年 0.44 分位 Forward 约第15-20分位（7-25x带）；TTM 第6分位（3年） R:R口径 (Base PT $48.4 - 现价 $41.855)/(现价 - 地板 $19.5)=0.29:1；10-02 为0.19:1；买区上沿$31 1.51:1，中点$29 2.04:1，下沿$27 2.85:1。 内部人 🟡 2026-10-07 Sara Liu（Liang配偶/董事）10b5-1 卖10万股@$45.02（~$4.5M），高于现价$41.855；累计创始人夫妇09-03/04+10-07共30万股~$12.2M，计0；13个月零公开市场买入。 事件 财报 8/11→11/3估 · 催化 10/20-10/27盘前预告窗口, 11/3 FY27Q1财报 X 10-09 承包商Sun在SDNY认罪（已知案件进展，公司非target）；Citi PT $39→$45 Hold；无基本面增量，R:R 0.29:1不追。 提示 现价$41.855高于买区上沿$31约+35%，低于不追线$53约-21%；R:R仅0.29:1。盯10/20-27预告与11/3财报毛利是否≥10.4%，及SDNY/SEC/BIS是否出现公司成为target信号。
600900	0.28	¥28.99 周+1.6%	买区¥25.6-27.5 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥24(bear EPS1.37×17.5x,股息率4.0%)	不追>¥30.3	half(1/2)目标,现价只建1/3,¥26.6以下补至1/2
主锚 自身5年PE_TTM band分位+股息率底(第二法P/OCF+DDM) 估值 PE 19.59x · FPE 2026e FPE 19.6x(19.1-20.6x) · PEG年 N/M 分位 ~34分位(5yr PE_TTM band 16.2-30.1x,中位20.76x;3yr ~22分位) R:R口径 (PT30.4-28.99)/(28.99-24)=0.28:1,含12个月股息1.036则0.49:1;PT=5yr中位20.50x×1.50与DDM两法均值;@27.0约1.1:1,@25.6约3.0:1;R:R回升至~1.5需回落至¥26.6以下 内部人 🟢 三峡集团增持2025-08-23~2026-08-22已完成,合计1.6158亿股/44.99亿元,均价¥27.84(现价高4.1%),窗内;6个月内不得减持至2027-02。EB2换股被动减持-317万股(已知模式);北向Q2'26由减转增+0.91亿股;10-03~10-10无新增减持公告 事件 财报 8/31→10/31✓ · 催化 Q3发电量公告(汛期定论,10月上旬,至10-10未挂网),10/31三季报 X 2026-10-10: twitterapi.io兜底,窗口10-02起2个query(中国长江电力/China Yangtze Power)均0条,无人讨论;无增量信号,不改买点/仓位 提示 现价28.99高于买区上沿27.5约5.4%,距不追线30.3约4.3%,距地板24约17%;R:R 0.28:1远低于1.5门槛,需回落至26.6以下;关注Q3发电量公告确认H2水情及10/31三季报
NVT	0.28	$167.43 周-1.3%	买区$112-127 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$86(FY27 EPS $4.30×20x；52w-lo $93.22)	不追>$190	starter(1/3)下沿，现价=观察不建仓；到$112-127买区才首档
主锚 Forward Adj PE × FY27 EPS_mid $6.60 (第二法 PF EV/EBITDA) 估值 PE 38.5x (Adj TTM); GAAP 46.3x · FPE FY27 25.4x (FY26 33.2x; NTM ~28.6x) · PEG年 0.87 (FY27) 分位 NTM ~28.6x 超全5年band p90 / AI期p80 R:R口径 (Base PT 190 − 167.43) ÷ (167.43 − 86) = 0.28:1 (上轮 0.24)；R:R 回 1.5 需 ≤$127.6，回 2.5 需 ≤$115.7；<1.5 不建底仓 内部人 🟡 2026-10-03 后零新Form 4/144(60天真实无)；最近: 2026-08-26 CTO赠与(G)；2026-08 CEO卖46,261股@$164.42非10b5-1行权老期权，CAO/EMEA总裁同期$162.7-165.3，≈现价；18个月无高管买入；08判断中性偏弱，参考-半档 事件 财报 7/31→10/30估 · 催化 10/30 Q3财报, Maverick交割(Q4,最晚2027-02-19) X BMO 10-05首次覆盖Outperform PT$212；Bernstein列Q3 top pick；Maverick交割仅二手说法，EDGAR无8-K Item 2.01仍按未交割；情绪偏多，无新增空方论据，不改锚 提示 现价167.43高于买区上沿127约32%，距不追190还有约13%；R:R 0.28远低于1.5，观察不建仓。盯10/30 Q3订单/backlog($2.5B)与Maverick交割；跌破$86且driver未改善则减仓。
CAMT	0.26	$152.81 周-7.5%	买区$125-142 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$78((25x))	不追>$171	观察(不追); 跌破$142才小仓试探
主锚 Forward PE × FY27 EPS (40x DIY $4.30) 估值 PE N/M (GAAP TTM EPS $0.64 含一次性噪声; TTM NG PE 49.14x) · FPE 42.92x (FY26E NG $3.56); FY27 DIY 35.54x · PEG年 FY26 失真~5.04x; FY27 共识口径约1.07x 分位 自身5yr FPE band 13.1x-33.6x(FY22低谷-FY25高点); 无分位数 R:R口径 (172-152.81)/(152.81-78)=19.19/74.81≈0.26:1; PT $172=40x FY27E DIY $4.30。乐观45x $193.5 为0.54:1; avg PT $184 为0.22:1, high $200 为0.40:1; 买区上沿$142 0.47:1, $125 1.0:1。 内部人 🟡 最新 Form 4 为 8/18 申报(8/13成交): CEO Amit 6,250股@$170.52(~$106.6万)、COO Langer @$172.32, Andorn @$167.79, VP-HR Geva-Dvash @$175.00; 本财报周期合计~$5.1M, 无10b5-1标注。53天无新增, 无公开市场买入, 现价低于卖价区间$160-175。 事件 财报 8/10→11/9估 · 催化 10/14 SEMICON West 投资人会议, 11/9 Q3财报(指引$158-160M) X 2026-10-10: $CAMT 15条多为WhatsApp引流垃圾帖; 10/9 RADAR帖有人买$141K 10/16到期155C(单笔未证实); 10/8技术帖$152.20 off 200日线$147.71。"Camtek"查询两层失败待补, 无反转信号。 提示 现价$152.81高于买区上沿$142达+7.62%, 低于不追线$171约10.64%; 周环比-7.49%, R:R 0.26:1远低于1.5门槛, 继续不追。跌破$142才分批; 看11/9 Q3财报验证H2>30%增速与利润率回29%+。
COHR	0.24	$312.62 周-7.2%	买区$205-240 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$120(EV/EBITDA交叉$114)	不追>$315	starter 1/3, 现价不在买区, 持有者持有, 新钱等$205-240
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS_mid $9.10 估值 PE 55.7x (TTM NG) / 75.9x GAAP · FPE 34.4x (EPS_mid $9.10; 共识$9.42口径33.2x) · PEG年 0.55 分位 ~p90 (5y FPE band p90=34.4x; 高于3y p75 31.6x) R:R口径 (base 359-312.62)/(312.62-120)=0.24:1; 卖方PT中位$420口径0.56:1; 买区$222处1.34:1(PT 1.94), $205处1.81:1(PT 2.53) 内部人 🟡 零公开市场买入; 最新卖出09-15董事DiGirolamo 5,315股@$305.99(现价略高); 10-03后3份Form 4均为代扣税/授予; 近12月卖出~$42M 70%为10b5-1, CEO从未卖出; 修正0 事件 财报 8/12→11/4估 · 催化 11/4 Q1 FY27财报, 11/18年会; FCC 3.2T决定 X 10-10回补: 重心转向LITE售罄至2029与CPO(大摩称Coherent在Rubin CPO角色大), FCC 3.2T决定约1月内; 空方看回测290-300, 与论点无矛盾 提示 现价312.62 在不追线315下0.8%, 高于买区上沿+30%; 距地板120 +161%。等$205-240或11-04财报(营收>=2.3B, Q2指引>=2.5B)验证。10-08单日-9.6%后反弹。
QCOM	0.23	$175.5	买区$125-140 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$105	不追>$210	现价0；进买区后starter 1/3（财报前最多半仓）
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS（+FCF收益率/SOTP） 估值 PE 15.4x · FPE 17.2x（FY27 NG EPS 共识 $10.20） · PEG年 N/M（FY27 EPS -3%；多头口径 FY29 路径约0.92） 分位 TTM NG PE 约p62（按band线性内插估，未重跑；10-05版为p70, 5yr band 8.3-25.0x） R:R口径 (base PT 192 - 175.50)/(175.50 - 105) = 0.23:1，12个月base $192；$161处0.55、$150处0.93、$140处1.49、$130处2.48、$125处3.35。分母为地板$105，无趋零伪影。 内部人 🟡 最近一笔卖出为CEO Amon 9/25 约$200限价单（10b5-1）；最近Form 4为10-02，10-05后无新申报。12个月零买入，卖出$47.1M全部10b5-1，CEO限价阶梯$165.56-$200，CFO月度定额；现价$175.5低于$180-$200各档卖单。修正0，信号中性。 事件 财报 7/29→11/4✓ · 催化 11/4 FY26Q4财报+Q1 FY27指引, 年底亚马逊定制芯片首批出货 X 10-05华为专利交叉许可(新闻稿无8-K, 高通首次成净支付方); CFO称数据中心$50B目标; Arm v. Qualcomm陪审团10-09举证结束待判; 对结论无影响 提示 现价$175.5高于买区上沿$140约25%，距不追线$210还有空间，较地板$105高67%；R:R仅0.23:1不建仓。等回到$125-140或11/4财报确认手机见底；Arm案判决与华为许可金额待跟踪。
SNDK	0.22	$1,581.82 周-8.0%	买区$810-975 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$400((中间层$690, 级联$245))	不追>$2,300	观察(3/8分 starter-eligible, 价格纪律未满足)
主锚 EV/EBITDA × 情景 EBITDA(深周期) 估值 PE 22.3x (TTM NG; GAAP 21.4x) · FPE EV/EBITDA 6.8x FY27 run-rate / 17.8x FY26 实际 (前瞻PE 8.8x/7.9x 仅参考) · PEG年 N/M 分位 无自身历史 band；peer 周期顶 band 5-8x，现价 17.8x FY26 实际=2.2-3.6x R:R口径 去周期化兑现情景 $1,842 → 0.22:1；stockanalysis 聚合 PT 均值 $2,136.54 → 0.47:1（均用真地板 $400）；全线 <1.5 不建底。上周 0.09-0.32。 内部人 🟡 10/03起无新Form4/144。最新: CLO Shek 10/01申报 10b5-1卖600股@$1,734.94(~$1.04M); CEO Goeckeler 9/14、9/17两笔10b5-1(计划5/29采纳)@$1,527.87/$1,574.21累计~$105M; 无公开市场买入; 现价较CEO执行价仅高+3.5%/+0.5% 事件 财报 8/5→10/29✓ · 催化 10/29 Q1 FY27财报(共识EPS $46.06), 11/17股东大会 X 10/10: 叙事转为技术面破位(跌破39天上升通道下轨$1,597), 偏空; 散户困惑+抄底并存, Mizuho PT $2,050; NAND晶圆价周-2.9%; 无公司公告, 不改估值锚 提示 现价高于买区上沿$975 +62.2%，低于不追价$2300 约31%；R:R 0.22-0.47仍<1.5不建底；等≤$975或10/29财报验证；周跌-8.0%为板块情绪，锚未变。
INTC	0.21	$104.7 周-12.3%	买区$75-92 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$48(深熊$32)	不追>$130	小仓starter(1/3)维持不动，新增暂缓，等回落至$75-92区内
主锚 EV/Sales 自身band + P/B + SOTP 估值 PE N/M · FPE Forward NG PE ~69–74x（非锚）；EV/Sales 9.67x，P/B 5.02x · PEG年 N/M 分位 EV/Sales 9.67x，>自身5yr band顶4x达2.42倍；52w价格66.2分位 R:R口径 R:R=(Base PT-现价)/(现价-$48)；共识PT $116.37 → +0.21 / 中位$112 → +0.13 / Citi $130 → 0.45 / KeyBanc $155 → 0.89 / HSBC $200 → 1.68（仅街最高过1.5线）；共识沿用09-25未重拉 内部人 🟡 最新Form 4：8/11交易(8/14申报) CEO Lip-Bu Tan公开市场买入105,263股@$95.00(约$10M，无10b5-1)，现价高其+10.2%；10-03起零新申报。Naga 5/29卖$118.28裸卖(现价低其11.5%)。08判定中性上调半档，权重压低。 事件 财报 7/23→10/29✓ · 催化 10/29 Q3财报, Terafab/Foundry外部客户 X 2026-10-10节：10/5马斯克确认TSMC与Terafab洽谈，INTC当日跌约4%；10/7彭博称CEO将继续与马斯克合作Terafab；均非SEC事实。技术面分歧，支撑$106/$104/$101。结论：买区/地板/不追不变。 提示 现价$104.70高于买区上沿$92约13.9%（距下沿+38.9%），低于不追价$128.2约18.3%；周-12.3%五连跌，向CEO买价$95/区上沿收敛，观察重点；base R:R仅+0.21。
VPG	0.17	$72.63 周-8.1%	买区$45-65 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$28(尾部$17.5)	不追>$100	观察(0仓/watchlist),conviction 1/6
主锚 EV/Sales × 本名历史 band(第二法 正常化EPS×15-22x+净现金) 估值 PE N/M(GAAP亏损;上轮TTM~264x) · FPE EV/Sales 2.76x TTM / 2.67x FY26E · PEG年 N/M 分位 高于叙事前 EV/S band 1.5-2.5x 上沿;52w 价格分位 35.9% R:R口径 ($80 Base − $72.63) ÷ ($72.63 − $28) = $7.37 ÷ $44.63 = 0.17:1(上轮 0.02:1);远低于 1.5 门槛,不构成建仓理由 内部人 🟡 最新 Form 4 为 2026-05-20(5位董事年会常规授予,非交易),此后连续十一轮零申报。窗口内无买卖;历史唯一买入 Cummins 2023 @~$34.22,卖出 Gulati 2025 @$24-27、Tal 2023 @$44,均远低于现价。信号偏弱,不调整 conviction。 事件 财报 8/5→11/4✓ · 催化 11/4 Q3 FY26 财报, 人形客户提名函转订单 X 2026-10-10: 无公司新披露、无新卖方PT。内容为Physical AI小盘篮子榜单、RoboBusiness产品宣传、招聘帖(Holon约$100M订单为转述不采信)及机器人板块普跌(10-08 VPG -4.79%)。周跌属动量回吐。 提示 现价72.63高于买区上沿65约11.7%,距不追100尚有空间,较地板28高159%。R:R 0.17远低于门槛,不追;等回落至45-65或11/4财报验证人形收入转化。
TSM	0.16	$453.31 周-4.1%	买区$360-390 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$220((台海尾部,同2025-04低点$221.18))	不追>$505	starter(1/3),5/8,conviction 5
主锚 Forward PE × FY26 EPS 估值 PE 32.7x · FPE 26.2x (FY26) / 20.1x (FY27) · PEG年 0.42-0.44(假性偏低,减速陷阱) 分位 ~p68(AI时代 FPE band 18-30x) R:R口径 (Base PT 490-453.31)/(453.31-220)=36.69/233.31=0.16:1;上周0.07:1纯因价格回落;建仓区0.74:1;远低于1.5门槛;地缘尾部封顶R:R 内部人 ⚪ FPI盲区,08判定记0。最新10-07交易(10-08 filed)30份Form4为10月ESPP例行配股(code P @ $79.39/普通股),非择时信号。窗口内VP Tien 07-28买ADR@$390、Fang @$77.09(09-04迟报)小额自主买入,价位带$340-396,现价高于此。 事件 财报 7/16→10/15✓ · 催化 10/15 Q3财报(2nm爬坡/CY27 capex), 10月hyperscaler capex指引 X 2026-10-10:9月营收6-K确认+54.6% YoY;GFS×TSMC $2B协议未证实(无8-K/6-K);Musk否认TSMC运营Terafab;MS转引Q3 GM 67.5%未核;财报前情绪,不改锚。twitterapi.io兜底。 提示 现价在买区上沿$390之上+16.2%,距不追线$505 -10.2%,距新ATH $485.80 -6.7%;R:R 0.16:1回升纯因价格回落。纪律等回$360-390分批,不追;10/15 Q3财报触发闸①,下轮闸②(35天)将触发。
FORM	0.14	$139.67 周-6.4%	买区$95-105 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$68	不追>$155	half(1/2)目标档；starter 1/3持有，新钱不动
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE TTM NG PE 64x · FPE FY26 45x / FY27 36x NG PE；EV/EBITDA FY26 ~33x · PEG年 — 分位 FY26 45x/FY27 36x，均高于 5yr band 顶(~35x)及08-13峰值42x/34x R:R口径 R:R=($150-$139.67)/($139.67-$68)≈0.14:1(上轮0.01)；买区上沿$105为1.22:1，$100.8为1.50:1，$95为2.04:1；starter $88.23成本R:R 3.05；远低于1.5门槛 内部人 🟡 最新 2026-09-16 CEO Slessor 10b5-1 卖17,510股 @$104.26-105.80(加权~$104.73)，沿用2025-08-19既有计划；董事Steven-Waiss 09-03非10b5-1卖2,100股@$96.10；零买入，自10-03起无新增，现价高于卖价约+32%~45%，conviction腿归0 事件 财报 7/29→10/28✓ · 催化 10-28 Q3 FY26财报, HBM4/CPO测试放量 X 2026-10-10: DB首次覆盖Buy/PT$200余波(卖方评级,非一手); CPO/硅光测试叙事(JEDEC JESD264); S&P MidCap400纳入传闻仅单一X来源未核实; 拥挤度较上周略降; $FORM cashtag半数加密币噪音 提示 现价高于买区上沿+33.0%，距不追价$155仅-9.9%，估值锚未变，新钱不动；starter继续持有，加仓等≤$100.8(R:R 1.5)或≤$95；待10-28 Q3财报验证。
LITE	0.13	$1,103.36 周+1.7%	买区$700-789 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$389	不追>$1,189	starter 1/3(维持)
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE N/M · FPE 50.65x (FY27 NG EPS $21.78) · PEG年 0.80 分位 ~73分位(自身5季度FPE band 25.9-60.0x) R:R口径 00 states R:R 0.13:1 (PT median $1,193) / 0.08:1 (mean $1,161.96) at $1,103.355; far below 1.5 threshold; price +8.1% to PT median. Copied from file, not recomputed. 内部人 🟡 最新交易 2026-10-01 CFO Wajid Ali 卖24,542股@$1,048.50(~$25.73M,Code S,10b5-1,filed 10/2)；9/28-29 Yuen Wupen小额10b5-1卖出。自10/2零新增Form4/144，窗口内零公开市场买入；现价高于该卖价5.2%。 事件 财报 8/11→11/5✓ · 催化 OCP Summit 10/12-15, 11/5财报 X 2026-10-10: twitterapi.io兜底(18+16条)。主叙事=CEO Bloomberg称光器件completely sold out至近2029年(二手转述非SEC披露)；OCP Summit下周；情绪偏多，无反转信息。 提示 现价高于买区上沿+39.8%、高于止盈/减仓档$1,051 +5.0%、距不追价$1,189 -7.2%；R:R 0.13远低于1.5，不加码，等回撤至$700-789或11/5财报验证。
OSCR	0.12	$33.37 周+7.9%	买区$22-26 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$17(bear BVPS $5.60 x 3.0x)	不追>$37	starter (1/3)，仅在$22-26区内建仓，重心≤$24.4；现价不执行
主锚 P/B × YE27E BVPS $7.76(主)；Forward PE × FY27E EPS $1.88(第二法) 估值 PE 20.22x · FPE FPE 17.75x FY27E / 19.07x FY26E；P/B 5.02x 当期 / 4.30x YE27E · PEG年 2.37 分位 52w close分位98.1%($10.85-33.81)；同业FPE中位15.16x(ex-ALHC 16.44x) R:R口径 (35.4-33.37)/(33.37-17)=0.12:1，base PT $35.4，地板$17；上轮0.32:1纯因价格上行；<1.5不建底，≤$24.4才达1.5:1，≤$22达2.5:1 内部人 🟡 最新Form 4：2026-09-18董事Wittman 10b5-1卖25,000股@$32.24(~$0.8M，09-22补交)，现价高于其卖价3.5%；10-03起零新申报。CEO Bertolini 2026-04-07私募买100万股@$11.92(早于窗口，浮盈+179.9%)；06/07 CEO/Schlosser大额10b5-1卖出，中性。 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 2027 OEP会员数(11月-1月)，Q3财报11/5(估) X 2026-10-10：多头叙事升温(2027费率、CHOICE、Piper $48 PT、激进多头帖)，同时有买/等回调/回避分歧帖；官号持续推Investor Day；无新卖方评级、无OEP泄露；情绪中性偏正64-70/100 提示 现价$33.37高于买区上沿+28.3%，距减仓$35仅-4.7%、不追$37 -9.8%；52w分位98.1%，R:R 0.12:1不建底；等回落至≤$26再看，≤$24.4才达1.5:1。
FN	0	$486.28 周+4.9%	买区$330-375 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$205(Bear EPS $12.9×16x, ≈Amazon权证行权价$208.48)	不追>$500	starter(1/3), 仅$375以下执行, 现价不建
主锚 Forward PE × FY27 经常性 EPS $16.60 估值 PE 37.3x · FPE 29.3x 经常性 / 26.7x NG (FY27) · PEG年 0.78-0.80 分位 5年TTM NG PE 第77分位 / 近2年第44分位 (9/29价30.1x时, 现价更高未重算) R:R口径 Base R:R @现价约0.00:1 (现价已略高于Base PT $485); Bull @现价0.64:1; @买区中值Base 0.90:1 / Bull 2.1:1; 买区内Base 0.9-1.2。持有至11/2财报后一季。 内部人 🟡 最近 2026-09-03 EVP Archer 以$385.91卖2,500股(~$0.96M, 非10b5-1), 低于现价; 2019年以来0笔公开市场买入; CEO Grady 2025-12以$446.95卖$10M。10/3起无新Form 4/144。参考项略偏负, 不进主分。 事件 财报 8/17→11/2估 · 催化 11/2 Q1 FY27财报(营收≥$1.40B), 12月merchant 1.6T收发器起量 X 10/2-10/9多为散户追涨/技术面帖(485, 自$390涨25%, 阻力$583), 无公司催化; 光链路供给紧张(LITE/COHR)间接利好但FN毛利率锁~12%; 无卖方下调, 无新证伪信号, 不改买区。 提示 现价$486.28高于买区上沿$375约29.7%, 距不追线$500仅2.8%(10/7曾收$497.99); 距地板$205远。不建仓, 等$375以下或11/2财报兑现; 财报次日9次里7次跌。
BE	-0	$280.5 周-3.0%	买区$130-185 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$115(EV/S ~8x + Oracle warrant 行权价 $113.28)	不追>$285	half（1/2），仅限买区内/回踩时；现价不建仓
主锚 EV/Sales band（PE 副锚） 估值 PE N/M（TTM NG PE ~150.0x，亏损转盈利过渡期） · FPE EV/S ~20.3x；FPE ~103.9x（FY26 NG EPS $2.70） · PEG年 — 分位 EV/S 约第66分位（9-27x再定价带，9/25 按20.9x）；52w 分位 74.3% R:R口径 R:R=(Base PT 280 − 280.50)/(280.50 − 地板115)≈-0.003:1；Base PT 沿用 9/26 stockanalysis 26 位均值 $280.24，本轮未重取；回踩买区中枢 $155 时 3.13:1。分母为地板 $115，非趋零。 内部人 🟡 最新 10/01 CCO Aman Joshi 卖 8,437 股 @ $277.17（10b5-1，约 $2.34M，余 147,092 股），略低于现价 $280.50；另 9/16 批次 4 位高管 $268-270 卖出。窗口内零公开市场买入；10/03 起无新 Form 4/144。权重维持 0。 事件 财报 7/28→10/27估 · 催化 10/27 Q3 财报，Oracle Jupiter 后续 X 10/10 回补：动量加逢低买入情绪为主，少量获利了结提示（@pdicarlotrader、@MacDMacs），无新空头报告；Casa Grande 1.2GW、Fremont 新厂为待证线索。与 00 结论无冲突。 提示 现价 280.5 低于不追线 285（-1.6%），但高于买区上沿 185（+51.6%）。R:R 约打平，不建仓，等回踩 130-185。看 10/27 Q3 财报和 Oracle Jupiter 表态。距 ATH -20.1%，vs 200DMA +32.1%。
6981	-0.01	JP¥7,970 周-5.9%	买区JP¥5,400-6,200 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板JP¥3,700((周期复刻情景¥2,670))	不追>JP¥9,500	starter(1/3),仅在¥5,400-6,200执行;现价观望
主锚 Forward PE × FY27 EPS_mid ¥241 估值 PE 54.6x · FPE Fwd PE FY27 33.1x (FY26指引42.9x/共识39.4x) · PEG年 1.85 (FY27) 分位 ~p95(5yr Fwd PE band 12.3-62.4x,中位20x) R:R口径 -0.005:1 (vs Base ¥7,950) / 0.57:1 (vs 卖方PT均值¥10,414);买区上沿¥5,400处 1.50:1(Base)/2.95:1(PT);现价≈Base故分母趋零。 内部人 ⚪ 日本无Form 4;董事无公开市场买卖,持股增加均为RS授予。公司回购:9月¥161億@均价¥7,184(10-07月报),8月¥600億@¥7,353,累计¥761億(50.7%);高位零回购,0调整。 事件 财报 7/31→10/30 ✓ · 催化 10/30 FY26Q2决算(涨价是否计入H2指引), 11/30 IR Day X 2026-10-10: 周跌-5.9%主要是AI半导体板块获利了结,非村田特有;UBS MLCC ASP热图显示涨价(村田滞后);散户称3日连跌无明确理由。X无改变买区/地板证据。 提示 现价7970高于买区上沿6200约+28.5%,低于不追9500(84%);R:R≈0,不建底。看10/30决算Q2 OP(指引隐含1,035億 vs 共识1,310億)、B/B是否>1.2。财报前最多建starter一半。
PFE	-0.03	$28.28	买区$21.5-23.5 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$19(8.5x×Bear EPS $2.25；削息至$1.25时6.5%收益率交叉验证)	不追>$29.2	starter(1/3)，仅≤$23.5执行；当前观察不建仓；内部人+0.5
主锚 历史PE带(TTM调整后)+股息率带，FCF/股息覆盖第二法 估值 PE 37.2x · FPE FY26 9.5x / FY27 9.8x / NTM 9.7x（调整后EPS）；TTM调整后9.3x · PEG年 N/M（EPS负增长；PEGY FY27约2.6-2.7） 分位 悬崖后PE带10-06 p77(更高于此)；3年股息率带p40(10-06)；现价分位未重算 R:R口径 (Base PT 28 - 现价28.28)/(现价-地板19)=-0.03:1，含12个月股息0.16:1；买区边缘 $23.5 1.0:1(含息1.4)、$22.5 1.6:1、$21.5 2.6:1(含息3.3)；现价高于Base PT，分母正常 内部人 🟢 2026-08-12 CEO Bourla公开市场买38,000股@$26.34约$1.00M，非10b5-1；08-05独董Blaylock 39,231股@$25.46、Buckley 37,632股@$25.52各约$1M；合计约$2.95M。现价$28.28高于买入价7-11%；无高管大额卖出 事件 财报 8/4→11/3✓ · 催化 11/3 Q3财报, 12月中旬FY27指引+股息宣布 X 10-10节(twitterapi.io兜底)：基本面增量极少，Tukysa HER2+获FDA批准(X转述未经8-K核实)；Tilrekimig EADV无明确剂量反应；情绪噪音为主，无推翻SEC基本面内容，不影响买区。 提示 现价28.28高于Base PT 28，贴近不追线29.2(+3.3%)，距买区上沿23.5约+20.3%，R:R转负，不建仓。52w分位83%，200DMA 26.46。看12月FY27指引EPS≥2.90且股息恢复上调才解锁不追线。
TWST	-0.14	$159.78	买区$70-85 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$43	不追>$200	现价0;进买区后starter 1/3
主锚 EV/TTM-Sales(前盈利工具股+AI叙事) 估值 PE N/M · FPE EV/FY26E营收 24.2x(EV/TTM-S 25.8x) · PEG年 N/M 分位 ~96分位(5yr EV/TTM-S band 1.2-47x;上周28.7x,本周未重算) R:R口径 (base 143 − 159.78)/(159.78 − 43) = -0.14:1(base低于现价);Bull $254 算0.81:1,Guggenheim $212 算0.45:1;观察档$96 0.89:1,买区$80 1.70:1,$70 2.70:1。 内部人 🔴 近6月零买入,8个月卖出约$123M。最新:10/09 CFO Laponis Form144拟售2,462股(约$0.38M);10/05 CEO Leproust 10b5-1 @ $200-207;10/02 五名高管 @ $188.884 非10b5-1(RSU代扣税性质)。本周约$20M,价位均高于现价$159.78,判断偏负。 事件 财报 8/3→11/13估 · 催化 11/13 FY26Q4+FY27首次指引, AI实验室合同金额 X 10/06盘中$219.71后收$166.97(-18.6%),10/08低收$152.05;情绪由极度亢奋转高位洗盘;新增Hyperliquid 10x永续;无新基本面事实,结论不变。 提示 现价$159.78远高于买区$70-85(约为上沿1.9倍),在不追$200之下、地板$43之上;R:R为负,卖方PT中位$115仍低于现价。等回落至$96-115观察档或11/13指引验证,进买区后财报前最多半仓。
CRM	-0.15	$229.13 周-2.4%	买区$135-158 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$127(thesis-break: organic 增速腰斩 ~2.85x EV/S)	不追>$282	starter 1/3（建仓区内分批；现价不动手）
主锚 Forward EV/S (FY27 营收指引中值) + 经常性 FPE/FCF yield 估值 PE 26.8x · FPE 16.71x (经常性 NG FPE); fwd EV/S 4.67x · PEG年 ~0.94 分位 EV/S 4.67x 处历史带 3.4-11x 低-中段; FPE 低于 2023 低点 ~18x R:R口径 (Base $214 − 现价 $229.13) ÷ (现价 − 地板 $127) = −15.13 ÷ 102.13 ≈ −0.15:1；Base PT $214 (~4.4x EV/S)，Bull $248，Bear $127；现价已超 Base，R:R 为负；上轮 -0.19 内部人 🟢 9/18 董事 David Kirk 开放市场买入 4,176 股 @ $239.33 (~$99.9 万，无 10b5-1)，较现价高 ~4.5%；9/4 董事 Conway 卖 4,500 @ $260.61 (无 10b5-1)；自 10/03 无新 Form 4；08 判断参考中性偏正面 事件 财报 8/26→12/2估 · 催化 Q3 FY27 财报 ~12/2 验证有机再加速, $25B ASR 10月结算 X 10/10 轮: SalesBleed AI 漏洞已修复(二手转述); Lemkin 称 agent 加价/seat 收缩; Benioff 称 SaaSpocalypse 无稽; 无硬数据不改买区; cashtag $CRM 一路失败待补(回补后结论无与论点矛盾硬数据) 提示 现价 $229.13 高出买区上沿 $158 约 45%，已跌破 Bull $248，距不追 $282 约 23%；R:R 为负，空仓等回踩 $135-158；买区隐含经常性 FPE 约 9.7-11.5x 对比现价 16.71x，锚或偏严但无新证据上修；等 12/2 Q3 验证。
NBIS	-0.21	$221.07 周-9.0%	买区$120-140 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$85-110(中点$97)	不追>$300	starter(1/3)
主锚 EV/ARR(FY26指引中点$8B)+EV/Sales+情景ARR兑现 估值 PE N/M · FPE EV/ARR-中点 7.44x(EV/Q2实际ARR 19.9x, EV/TTM销售 43.9x) · PEG年 N/M 分位 ~70分位(自身观测区间4.7x-8.6x,过去11周) R:R口径 对Base PT $195: (195-221.07)/(221.07-97)=-0.21:1; 对Bull $267: 0.37:1; 地板取中点$97; 买区$130对Base=1.97, $120=3.26; 均低于1.5门槛 内部人 🟡 10-05 COO Nave 10b5-1计划公开市场卖500,000股均价~$235.53(~$117.8M),高于现价,剩454,685股; 10-01 CEO Volozh/CTO Shtan/CIO Korolenko同价$234.16卖共~$19.1M; 零买入 事件 财报 8/12→11/10估 · 催化 Q3 FY26财报11/10(估),GPU提价官方确认/ARR $7-9B兑现 X 10-10节: Rosenblatt首次覆盖Buy PT $304; Rothschild Redburn Sell(PT $84); NVIDIA Exemplar Cloud B300认证; GPU提价17-21%仍无官方数字; 10-08回测50日线; 无改锚证据,买区照抄 提示 现价较买区上沿+57.9%,为Bull PT的82.8%,距不追$300仍有空间但R:R为负;不追不加仓,回落<$140恢复分批;跌破地板$97且ARR未改善则减仓
META	-0.23	$718.67 周-1.3%	买区$480-540 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$415(极端$360)	不追>$745	观察(不建仓); 理论starter(1/3)档, 跌回$480-510再执行
主锚 Forward PE × FY26 调整后 EPS 估值 PE 27.1x · FPE 24.0x (EPS_low $30.0; EPS_mid $31.0 → 23.2x) · PEG年 N/M 分位 ~75分位(5yr FPE band 12-28x) R:R口径 (Base PT 650 - 718.67) / (718.67 - 415) = -0.23:1; PT 650 沿用 9/12 锚; 现价高于 PT, 只有下行无上行; 入场线 R:R>=1.5 对应 $509 内部人 ⚪ 最新 10/5 COO Olivan 卖1,575股 (Form 4 10/7申报, 申报价$728.08, 10b5-1周度网格, 约$1.15M); 此前Zuckerberg关联实体9/24卖27,474股@~$777(10b5-1,高于现价); Cox 9/21卖4万股@$712.76; 窗口内0笔公开市场买入, 权重0 事件 财报 7/29→10/28估 · 催化 10/28 Q3 FY26财报, New Mexico罚金裁定 X 10/6 Wells Fargo PT 796→1000(OW), TD Cowen重申Buy PT865; Trump持仓旧闻回炒; Hunterbrook称Muse app下载周降8.1%(未证实); 无推翻EPS/地板的硬证据, Base PT不改 提示 现价高于买区上沿+33.1%, 低于不追$745约3.5%, 高于Base PT 650约+10.6%; 距R:R>=1.5入场线$509为+41%; 继续空仓, 等10/28财报验证; 地板$415未破
CRDO	—	$216.55 周-1.0%	买区$195-215 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$150(29-30x × bear EPS ~$5.05)	不追>$260	half(1/2)目标仓位维持,停止新增分批,已建仓持有
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $5.35 估值 PE 84.1x · FPE ~40.5x (FY27 NG EPS $5.35) · PEG年 ~0.76 分位 52w价格分位60.0%(10-09,close-based;自身FPE 20x-58x带);距ATH -28.4% R:R口径 文件仅写 R:R(保守 base $214)为负,meta rr_ratio=0:现价高于 base,上行为负 vs 地板 $150 下行 -30.7%;未给具体数值。卖方 PT 口径(Goldman $285)10-03 版名义约 0.97:1,不采为主口径。分母(现价-地板)非趋零。 内部人 🟡 最新:CTO Cheng 10-05 公开市场卖约27.5K股($211.06-226.18,13笔,X称10b5-1但Form 4未核);CLO Laufman 10-01卖5,000股@$205;COO Lam 10-07申报赠与200,000股;CFO Fleming Form 144(10-08)拟卖7,580股。窗口内零开市买入,多数10b5-1例行,权重低。 事件 财报 9/1→11/30估 · 催化 OCP Global Summit 10/12-15(1.6T ZeroFlap等),FY27Q2财报11/30估 X 10-10节:twitterapi.io 17条;增量仅CRDO将在OCP Global Summit(10-12~15)展示1.6T ZeroFlap光模块/ALC/光学背板/OmniConnect;其余散户荐股与技术面喊单,无新卖方评级,Goldman $285仍最新。 提示 现价$216.55略高于买区上沿$215(+0.7%),低于不追$260(-16.7%),R:R为负,纪律不追不加;地板$150下行-30.7%。闸②10-14到期,下周须强制重审倍数带。关注OCP Summit与11-30 Q2财报。

⛔ 不追区（16家 · 按 收益风险比↓ 排）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
KLAC	0.35	$195.57 周-5.5%	买区$135-160 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$85(深度bear $64-77)	不追>$182	half(1/2)仅在$135-160执行;现价0仓
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE 53.4x · FPE 38.7x (FY27 mid NG EPS $5.05); EV/EBITDA ~42.4x · PEG年 ~1.12 分位 高于5yr FPE band 16-30x 上沿(AI时代中枢约1.55倍);52w分位47.8% R:R口径 R:R=(233.77-195.57)/(195.57-85)=0.35:1,PT $233.77(S&P Global 26家,沿用10-03核对未重抓);买区中点$147.5为1.38:1;用卖方低位PT $175作分子则为负;<1.5不建底 内部人 🟡 最新 2026-09-15 CEO Wallace 10b5-1 卖出72,019股@$171.88(约$12.38M,计划2025-11-19设立),现价高其13.8%;60天窗口零公开市场买入、零裸卖;10-03起Form 4/144零新增 事件 财报 7/28→10/28✓ · 催化 10/28 Q1 FY27财报及Q2指引,CY26H2 WFE/2nm/HBM X 10-10:无新基本面证据;13F增持(Citadel/UBS)旧数据二次传播,板块回撤memory trade,KLA query仍为Kosovo/Kampala噪音;不改买区/地板/不追 提示 现价$195.57高于不追$182约7.6%,高于买区上沿$160约22.2%;R:R 0.35远低于1.5。等回撤至$135-160,或10-28 Q2指引≥$4.3B确认加速;阈值$209.30触发闸③复核。
MA	0.31	$589.14 周+6.7%	买区$445-498 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$438(22x)	不追>$557	观察（主分3/6 starter档，但现价高于不追线，不建仓不追高）
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS(~$19.95) 估值 PE 32.4x · FPE 前瞻调整后PE 29.5x(区间29.0-29.9x) · PEG年 1.74 分位 5yr前瞻PE band 28-38x 内下沿之上；52w区间分位91.6% R:R口径 R:R≈0.31:1：上行至32x $637=+8.1%，下行至22x地板$438=-25.7%，持有至Q3财报10-29；上轮0.74:1，纯价格上行压缩上行空间；远低于1.5门槛 内部人 🟡 最新：10-09 Form 144 董事Genachowski拟卖371股~$213K(10b5-1,2026-06-15订立)；10-05归档Form 4x5(10-01成交,F码税款代扣,$551.66,合计1,102股~$0.61M)。此前7/31-9/02四位高管10b5-1减持~$37.7M(均价~$574)，60天0笔公开市场买入，中性修正0 事件 财报 7/30→10/29✓ · 催化 Q3 FY26财报10-29(共识adj EPS $5.15), 稳定币/VAS落地 X K节10-10(twitterapi.io兜底)：情绪偏正面，Baird PT $710维持Outperform、突破$598.95 pivot、V创新高MA补涨讨论；价值型多头仍等<$500买区；Ripple列为Agent Pay伙伴；无负面基本面事件，R:R不变 提示 现价589.14高于不追线557达5.8%、高于买区上沿498达18.3%，距ATH 599.86仅-1.79%；周涨6.68%纯价格驱动无新基本面。等回落进买区或Q3财报(10-29)验证H2增速，不追高。
PWR	0.31	$705.94 周+4.3%	买区$550-600 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$410(EV/EBITDA交叉$404≈52w-lo $404.50)	不追>$700	starter 1/3档,现价0仓观察;仅$550-600买区执行
主锚 Forward adj PE × FY27 adj EPS $19.77(第二法 EV/EBITDA) 估值 PE 80.9x · FPE FY27 35.7x / FY26 42.3x / NTM ~38.8x · PEG年 ~1.8 分位 NTM >99分位(5yr 前瞻PE band 19-36x,已越过max);TTM adj PE ~90分位 R:R口径 (PT 798.07-705.94)/(705.94-地板410)=0.31:1;PT为卖方avg;买区$600→1.04、$575→1.35、$550→1.77;自建base~$659低于现价,base R:R≈-0.16 内部人 🟡 最新卖出 2026-05-05 CEO Duke Austin 155,992股@$770.66约$120M(非10b5-1),较现价高9%后停手;2.5年零公开市场买入;09-11 Rubin入董仅授予;过期信号 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10/29 Q3财报(大型输电/NiSource 3GW进backlog),2027-02 FY27首次指引 X 2026-10-10:技术面/动量帖增多($750/$800/$1000喊单),卖方叙事沿用;10-06 +6%归因FCF指引属旧信息;无空头论据与负面事件,共识拥挤度上升 提示 现价$705.94高于不追线$700约0.8%,距买区上沿$600高17.7%;好公司贵价格,10-29财报前不追;若财报前进买区最多半个starter
600674	0.11	¥17.04 周+2.5%	买区¥14-14.8 🔁本周重锚 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥12.8(52w低¥13.72)	不追>¥16.6	half目标仓,等≤14.8再建;现价0仓观察
主锚 5年PE_TTM band分位+股息率底(第二法SOTP) 估值 PE 18.0x · FPE PE 2026E 16.4x / 2027E 15.4x · PEG年 N/M 分位 ~88分位(5yr PE_TTM band 14.0-21.6x,中位16.4) R:R口径 现价17.04 R:R 0.11:1;Base PT 17.5(+2.7%) vs 地板12.8(-24.9%);买区上沿14.8处1.35:1,14.4处1.9:1,14.0处2.9:1;分母趋小,现价不建底 内部人 🟢 控股股东四川能源发展集团两轮增持,第二轮2026-07-21~2027-01-20计划2-3亿进行中(启动价16.49);首轮2025-04~08买4764万股/7.91亿/均价16.60。10-03后无新增;零减持。现价17.04已高于其成交价,仅弱参考(集团资金,非个人) 事件 财报 8/15→10/14✓ · 催化 10/14三季报, 10/17国投电力Q3雅砻江电量 X 2026-10-10: 两组query(四川川投能源/Sichuan Chuantou Energy)均0条,真实零结果,川投个股X零讨论;中性偏暖、无人追 提示 现价17.04高于不追线16.6达2.7%,距买区上沿14.8为+15.1%,逼近止盈带17.3-17.5,52w新高;R:R 0.11不建底。关注10/14三季报与10/17雅砻江Q3电量是否转正
CSCO	0.11	$118.39 周+5.5%	买区$84-90 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$66(14.4x×Bear EPS $4.60，≈52w-lo $66.81)	不追>$118	starter(1/3)目标档，现价R:R 0.11:1观察不建仓，仅$84-90执行
主锚 5yr Forward PE band + 股息率底(第二法FCF收益率)×FY27 NG EPS_mid $5.20 估值 PE 27.3x (NG TTM；GAAP 35.6x) · FPE 22.8x (FY27 NG EPS_mid $5.20) · PEG年 1.03 分位 ~99分位(5yr FPE band 12.0-24.3x) R:R口径 现价$118.39 R:R 0.11:1（<1.5不建底）；$87时1.8:1，$84时2.2:1；买区R:R 1.4-2.2；Base PT $124（22x×FY28共识$5.62），地板$66 内部人 🟡 近80份Form 4零买入；最新卖出2026-09-14 CFO Patterson 1,795股@$108.87(10b5-1)；8-17 CEO Robbins 21,628股@$111.54(10b5-1)；董事Capellas/Johnson 2025-12裸卖@$77已过期；均低于现价$118.39 事件 财报 8/12→11/11估 · 催化 11/11 Q1 FY27财报, 10月下旬hyperscaler财报capex X 2026-10-10: 情绪转热(周+5.5%，期权看涨流、周线牛旗叙事)，无Cisco基本面新证据；Bernstein网络市场2030E $254B；估值泡沫比喻延续，锚不动。 提示 现价$118.39略高于不追线$118(+0.3%)，较买区上沿$90高31.6%，FPE 22.8x≈band上限；不建仓，等$84-90或11/11财报(AI爬坡+NG毛利率≥65.5%)后重估；跌破$66减仓。
CME	0.03	$280.56 周+6.6%	买区$205-220 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$190(17x × Bear EPS $11.2)	不追>$275	half (1/2)，仅$220以下分批，当前不建仓观察
主锚 历史估值band分位+股息率底（PT交叉） 估值 PE 23.8x · FPE ~22.9x（FY26e $12.25） · PEG年 — 分位 低于常年25–30x中枢；5yr TTM PE区间约20–31x，精确分位未重算 R:R口径 (PT 283.60 - 280.56)/(280.56 - 190) = 0.034:1；PT为stockanalysis共识均价Hold，沿用09-26值未重拉；01中@$220为2.1:1（上轮口径）；现价已越不追线+2.0%，远<1.5 内部人 🔴 10-03后零新增Form 4/144。最近买入：董事Shepard 9/25 292.55股@$268.76(Code P,~$78.6K,定投)；最近卖出：董事Cook 9/14 500股@$280.11非10b5-1；Duffy 9/10 15,000股@$274.44裸卖(5/18 35k@$298)。现价高于多笔卖出价；公司Q2回购$695M@$218-250。 事件 财报 7/22→10/21✓ · 催化 10/21 Q3财报(EPS est $2.94), CME诉CFTC perps诉讼进展 X X回补(twitterapi.io)：无10-03后新诉讼filing，无解释周涨+6.6%的催化；棒球期货10/12上线、24/7原油撤回、Kalshi永续WTI申请并存；估值观点偏Hold，不改三闸。 提示 现价280.56已越不追线275(+2.0%)，距买区上沿220 +27.5%，距地板190 +47.7%；周涨6.62%无基本面证据，不追高；等回落至220下或诉讼/Q3催化。盯10/21财报、诉讼docket。
AMD	0.02	$608.1 周-4.1%	买区$335-395 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$210	不追>$600	观察(现价高于买区上沿+53.9%); 回落至$335-395建1/3仓
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE TTM NG PE ~105.6x · FPE 84.5x(FY26 $7.2) / 50.7x(FY27 $12) · PEG年 — 分位 远超5yr FPE band顶(p10-p90 20.2-47.0x); FY27首次突破p90 R:R口径 (PT616-608.10)/(608.10-210)=+0.02:1; Base PT=stockanalysis median $616(50位分析师); 买区中值$365 R:R 1.62:1; 门槛<1.5不建底; 分母非趋零。 内部人 🟡 本轮零新增Form 4/144。最近: CEO Lisa Su 9/10 公开市场卖6万股@$506.80(+3.5万股Gift), Norrod 9/15 10b5-1净卖17,261股@$503.05; 现价高出约20%。7+个月零买入, 程序化减持, 参考权重不翻档。 事件 财报 8/4→11/3✓ · 催化 2H26 MI450/Helios放量, Q3财报11/3验证$13B指引 X 06§N(10/10): Su与Samsung会面/2027增供; Citi $800、BNP $960为X转发未核实; 10/08 FT报OpenAI营收低于预期致半导体回落; 无Meta权证$600官方确认。 提示 现价608.10高于买区上沿+53.9%、高于不追线600约+1.35%, 略低于Base PT 616; R:R约0, 不追; 等回落至335-395或Q3财报验证MI450出货。
ANET	0	$216.74 周+4.5%	买区$148-162 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$115(深尾$96)	不追>$215	starter（1/3），仅买区148-162内执行，现价不建仓
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE 68.4x · FPE 41.8x FY27 NG EPS $5.19（FY26 52.7x） · PEG年 1.61 分位 TTM PE 68.4x = 4.6年 band p99+（median 42x）；52w 收盘排名~100分位 R:R口径 (Base PT 217 - 216.74)/(216.74 - 115)=0.00:1，分子趋零非分母；Base=FY28E NG EPS 6.20 x 35x；卖方median PT 250口径0.33:1；买区中值155为1.55:1，买区下沿148为2.0:1 内部人 🟡 最新：Ullal信托10-06/07 10b5-1卖出，460,374股@$212.09(约$97.6M)+96,992股@$217.14(约$21.1M)，周内合计约$118.7M，紧贴现价；4.5个月累计约$567M；无公开市场买入，权重0 事件 财报 8/4→11/3✓ · 催化 11-03 Q3财报+FY27首个框架, MSFT 10-28等客户capex季 X 10-07发布Etherlink SU-144机架级scale-up组合（新闻稿非8-K，未改EPS带）；情绪由等突破转已突破/追高；Evercore重申Outperform PT $250；Ullal信托$97.6M@$212.09等Form 4/144被转述 提示 现价216.74为新ATH，高于买区上沿162约+34%，已越不追线215（+0.8%），未到不追+15%=247；等11-03 Q3财报+FY27框架，若回落进148-162再分批，财报前最多半仓；地板115。
MSFT	-0.04	$535.07 周+3.4%	买区$360-390 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$315	不追>$485	half（净 half，内部人-半档；现价不建仓/不追）
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE 29.8x · FPE ~27.4x (FY27 NG EPS ~19.5；EV/EBITDA fwd ~17.3x) · PEG年 ~2.0 分位 ~39分位(5yr FPE band 22-36x) R:R口径 现价 base R:R ~-0.04:1（base PT $526.5 低于现价）；中位数 PT $570 / 均值 $570.21 口径 ~0.16:1；买区 R:R $390 约1.8:1、$375 约2.5:1、$360 约3.7:1。分母为现价到地板$315，base 已低于现价故为负。 内部人 🟡 最近实质裸卖：Althoff 8/5 $487.89 万股1万(非10b5-1)、Numoto 8/4 $496.48 4,810股(非10b5-1)；CFO Hood 9/14 $498.27 41,674股与Nadella 9/1 $501.46 86,525股均为10b5-1计划卖出；无买入；10/3后零新增，现价高于各卖价，08判断-半档。 事件 财报 7/29→10/28✓ · 催化 10/28 FY27 Q1财报, Copilot降价生效 X 白宫暂停MSFT PERM/绿卡资格(裁员约6000同时获批约6300 H-1B)，属监管尾部风险，无8-K不触发闸①；多头技术叙事，Piper PT $610、Wells $725；无EPS/指引新数字。 提示 现价535.07高于不追线485达+10.32%、高于买区上沿390约+37%；距ATH 542.07仅-1.29%，52w分位96.3%。继续不追，等回落360-390或10/28财报EPS上修；已持仓者持有。
DDOG	-0.1	$293.26 周+5.8%	买区$165-185 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$125	不追>$245	starter(1/3)——现价不建，只在回落至$165-185执行
主锚 EV/NTM 营收(第二法 EV/NTM FCF) 估值 PE 无数据 · FPE EV/NTM 营收 21.6x；Forward PE(FY27 NG $2.97) 98.7x 仅参考 · PEG年 5.6 分位 EV/NTM 21.6x 高于2023+ band最大值18.0x(>p95)；EV/TTM 3年p97.5/5年p81 R:R口径 (Base PT 277 - 293.26) / (293.26 - 125) = -16.26/168.26 = -0.10:1；现价已高于Base PT +5.9%；买区 R:R 1.5-2.8:1；旧口径卖方中位PT 300仅0.04:1 内部人 🟡 2026-10-07 CTO Lê-Quôc 10b5-1计划卖53,912股 @ $271.40-280.43 约$14.75M(10-09申报Form4，另Form144)，低于现价4-8%；10.5个月卖出约$790M，约90%为10b5-1，零买入 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 10月下旬AWS/Azure/GCP季报, 11/5 Q3财报 X 10-09创历史新高，偏多为技术突破/杯柄叙事+CIBC PT 280→315、FBN 325；空头称top 5 short(1100x GAAP PE)；token化股票对为散户过热边缘信号；无基本面新催化 提示 现价293.26高于不追价245 +19.7%、高于买区上沿185 +58.5%，历史收盘新高；R:R为负。无基本面新证据，等11/5 Q3财报验证剔除最大客户后增速，不追。
PANW	-0.1	$418.78 周+3.9%	买区$185-200 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$168(地板之下$140-147有CEO买入/回购现金锚)	不追>$285	starter 1/3(现价不建,回落$185-200才执行)
主锚 EV/NTM-S(FY27指引营收) 5y band + EV/FCF 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-S 24.6x; FPE 100.3x(FY27 NG); EV/FCF 64.7x · PEG年 N/M(PEG失效,FY27 ~11.1) 分位 EV/NTM-S 5y p99+(已超5y最大值23x)/2y p98+ R:R口径 (Base $394 − $418.78) ÷ ($418.78 − $168) = −24.78/250.78 = −0.10:1;卖方PT均值$396 −0.09,中位$410 −0.03,高端$475 0.22;买区内$200→6.1:1,$185→12.3:1;分子为负 内部人 🟡 最新10-09 董事Bawa卖250股@$410-417(~$10万);Klarich 10-08 G赠与6万股,Form 144显示其基金会出售(~$23.9M,非个人公开市场/非10b5-1);CFO 10b5-1 09-28 @$391.60;唯一买入=CEO 03-27 $10M@$146.87(已兑现过期) 事件 财报 9/1→11/18估 · 催化 11/18 Q1 FY27财报(NGS ARR/Idira交叉销售), 11-12月代理声明+AGM X 10-10节: cashtag12+公司名16条量小;10-09单日+5.1%(Pelosi持仓帖,无基本面催化);10-07 $530 2028 LEAPS call $415K;Anthropic Cyber Mission含PANW;@EchoAnalysis唱反调;无信息推翻估值锚 提示 现价$418.78远高于不追价$285(+47%)且高于Base $394(+6.3%);距盘中ATH $432.33仅-3.1%,vs 200DMA +63.6%。一股不建,等回落$185-200;关注11/18 Q1 FY27能否证实可比加速。
SNOW	-0.12	$368.89 周+8.2%	买区$210-250 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$170(极端锚$131-165内部人买入簇)	不追>$295	starter 1/3（仅限买区内执行；现价一股不建）
主锚 EV/NTM-S 18.0x（消耗型高增长SaaS，EV/S+FCF口径） 估值 PE N/M（GAAP亏损） · FPE EV/NTM-S 18.0x；FY28 NG FPE ~119x；P/FCF 89x · PEG年 全年前瞻PEG ~3.9（季度~1.2假性偏低） 分位 >p90，~p95（3y EV/NTM-S band p25 10.2/p50 12.8/p75 14.3/p90 16.5/max 21.4） R:R口径 Base 12个月价值$346 vs 现价$368.89 → R:R -0.12:1；卖方均值PT $428.5 → 0.30:1；地板$170距现价-54%；01称全部低于1.5建仓门槛，R:R已stale 内部人 🟡 最新10-07 Dageville 10b5-1计划内卖5万股@$333.42(~$16.7M)，另赠与16,668股；10-02 Speiser卖50,741股@$344；近8月卖出~$1.0B、零买入，CEO/CFO零卖出；中性偏弱不调档 事件 财报 9/2→12/2估 · 催化 12/2 Q3 FY27财报(产品收入≥$1.59B, NRR≥126%), $550M可转债追加期权行权 X 10-09软件板块普涨SNOW+7.4%无公告；技术面突破叙事(下降趋势突破)；ASOS数据泄露牵出Snowflake调查；无SEC外新基本面；情绪亢奋 提示 现价$368.89高于不追线$295 +25.1%，已入止盈区$340-375上段；买区$210-250、地板$170；等12/2财报验证加速，财报前最多半仓，现价不建仓。
AAPL	-0.15	$336.64 周+0.9%	买区$230-255 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$190(~22x × bear EPS $8.55;52w-lo $245.27在其上方)	不追>$335	观察(0);总分3,跌进$230-255才升starter(1/3)
主锚 Forward PE × FY27E EPS $9.50(+FCF/回购收益率第二法) 估值 PE 38.65x · FPE 35.44x FY27E / 37.82x FY26E · PEG年 ~4.49(FY27增速~8%,仅参考) 分位 FY27E ~p91(估计,5yr FPE band 22-37x,median ~28x);FY26E名义37.82x略超带顶 R:R口径 (315-336.64)/(336.64-190)=-21.64/146.64≈-0.15:1,基准PT $315(33x FY27E $9.50);@$255=0.92:1,@$235=1.78:1;现价高于PT,分子为负倒挂 内部人 🟡 最新10-06 Newstead卖2,399股@$332.01(10b5-1,~$0.8M);10-01 Cook卖191,753股@$331.44-333.94(~$63.8M,10b5-1)、Ternus 25,412股(~$8.46M)、O'Brien 46,389股(~$15.47M),均10b5-1伴随期权行权;无公开市场买入;Levinson 5月裸卖@$284.57/$311.02已是旧事,现价高于其卖价 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10-13 Apple Home活动, 10-29 FY26Q4财报 X 10-09 Nikkei/Bloomberg报10月iPhone 18 Pro零部件订单削减>=15%(单源,未入锚),盘中-2.5%;Evercore重申Outperform PT $380;多头反驳减产+提价看多;10-13 Home活动邀请函已发 提示 现价$336.64高于不追线$335约0.5%、高于基准PT$315 +6.9%、距买区上沿$255 +32%,R/R倒挂;距ATH -2.5%。等回落至$230-255或10-29财报验证订单削减与FY27Q1指引。
HPE	-0.23	$73.46 周+6.0%	买区$42-48 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$33(bear EPS $3.00×11x)	不追>$70	starter 1/3 (仅买区$42-48内执行，现价不建仓)
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS mid $4.60(+SOTP第二法) 估值 PE 36.1x (TTM GAAP $1.92) · FPE FY27 mid 16.0x; TTM NG 23.2x; FY26 19.3x · PEG年 0.75 (季度PEG 0.17假性偏低) 分位 ≥p98 (自身5yr NG PE band p10 7.0/中位8.6/p90 13.2x) R:R口径 ($64−$73.46)/($73.46−$33)=−0.23:1，Base PT $64=PE线$69与SOTP $59均值；买区上沿$48 1.07:1、中段$45 1.58:1、下沿$42 2.44:1 内部人 🟡 2026-10-05 CEO Neri 公开市场卖250,000股@$68.31($17.08M)，10b5-1(06-04采纳)；750k计划已执行500k，余约250k；零买入；现价$73.46高于全部近期内部人成交价 事件 财报 9/2→12/3估 · 催化 Q4 FY26+FY27指引(12/3估), 内存价格拐点(MU 12月) X 情绪追涨(已越$70、目标$80+、$72看涨期权$329K大单)；有$73.45做空样本(目标$61.86)；多号转发Neri卖出；无EPS上修实质证据，不改锚 提示 现价73.46高于不追线70约4.9%、高于买区上沿48约53%、高于Base 64约15%；闸③触发线80.5未到，锚未变。等12/3 Q4财报给FY27指引且C&AI利润率≥14%；内存红利退潮是最大风险。
SPCX	-0.38	$162.57 周+2.3%	买区$68-87 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$29	不追>$135	当前0仓观察;回$68-87起starter 1/3,$58以下half
主锚 SOTP + EV/FY27E-Rev 带 + 反向DCF闸 估值 PE N/M · FPE EV/FY27E-mid 23.8x(共识口径19.0x);EV/TTM-Rev 93.3x · PEG年 N/M 分位 无历史band(上市83个交易日);自有IPO窗口分位58.1% R:R口径 (PT112-162.57)/(162.57-29)=-0.38:1;PT取base/bull中点$112。$87处0.43:1,$68处1.13:1,$58处1.86:1,$49处3.15:1。现价高于PT,不建仓。 内部人 🟡 最新卖出:2026-09-22 COO Gwynne Shotwell 10b5-1行权即卖342,170股,加权均价$153.57,约$52.6M,现价高于该价5.9%。9/30 Gracias Form 4/A为更正非卖出。10/3起无新申报,无买入,0修正。 事件 财报 8/4→11/17估 · 催化 Q3财报11/17验证$100B run-rate, 10/24下一批解禁 X 多空拉锯。10/5单日+7.6%(MS称Flight 15前仍便宜);10/9 Day-120解禁3.28亿股未见抛压;下批10/24、主解禁12/8(未对424B4核对)。均非申报级,不改SOTP输入。 提示 现价162.57高于买区上沿+86.9%,高于不追线135约20.4%,高于止盈线160+约1.6%,较base SOTP $72溢价125.8%。R:R为负,等11/17 Q3财报与10/24解禁行为。
CRWD	-0.51	$275.04 周+1.9%	买区$113-125 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$75(上方回购成本$88-91)	不追>$180	starter（1/3）—现价不建，仅回落$113-125执行
主锚 EV/NTM-Sales（第二法 EV/TTM-FCF） 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-S 42.5x（Fwd PE 219x/171x 仅参考） · PEG年 5.9 分位 5年 band 第100分位（EV/NTM-S [7.2x-39.9x]；EV/FCF 99-100分位） R:R口径 R:R -0.51:1 @ $275.04；Base 12个月 $174；卖方中位PT $245 口径 -0.15:1；现价高于不追线+53% 内部人 🔴 10-08 Kurtz(CEO) 2万股 @ $274.72 约$5.5M，10b5-1，贴现价(-0.1%)；10-05 Gandhi 5.4万股 @ $265.22，Saha 2.5万股 @ $262.72，均10b5-1；10-03后合计约$31.7M零买入；5个月净卖约$6.4亿，09-14~24多人非计划卖出 事件 财报 8/26→12/1估 · 催化 12-01 Q3 FY27 NNARR vs ~$347M, 2027-03 FY28 指引 X 情绪偏热；10-06 ATH $286.99 后现流星线/顶部讨论，10-09 +4.6% 收复；CRWD 韩国银行AI攻击报告、Anthropic Cyber Mission 合作方；内部人 Sales $726M/Buys $0；无证伪信号，锚未变 提示 现价$275高于不追线$180约53%、高于买区上沿$125约120%，EV/NTM-S 100分位；锚未变，等12-01 Q3与2027-03 FY28 NNARR指引>=25%验证；内部人仍在现价附近10b5-1卖出

🎰 题材无边际（16家 · 收益风险比基于远期假设，可靠性低于盈利股 · 仅小仓投机）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
OKLO	17.9	$34.7 周-3.3%	买区$40-46 🎰题材无边际	熊市地板$32(2.0x现金/股)	不追>$88	starter(1/3)，现价在建仓区下沿之下可分批
主锚 EV/有效GW梯(5.4GW,净现金$3.006B加回)+现金/股底 估值 PE N/M · FPE N/A；2.14x mcap/cash, EV/有效GW $0.633B/GW · PEG年 N/M 分位 52w收盘区间0.1分位(收盘$34.57-174.14) R:R口径 (Base PT 83.09-34.70)/(34.70-32)=17.92:1，上轮12.20；纯价格分母打薄，文件警示分母趋零伪影；$46入场2.65:1，$40入场5.39:1 内部人 🟡 10/1 CEO DeWitte与COO Cochran各卖120,000股加权约$36.51(月初机械节奏)；CFO Bealmear 10/1卖16,477@$36.87(10b5-1)；无买入；董事Jansen 9/14裸卖6,354@$36.67；卖价簇均高于现价$34.70 事件 财报 8/7→11/10估 · 催化 Q3财报11/10(est EPS -0.26)，Switch/Equinix LOI转binding PPA X 10/10节:无实质新催化；官方号10/9俄亥俄州立大学核工程合作(公关)；空方重提做空旧帖、Tigress PT$130对比$36，稀释担忧；多方技术面抄底；无PJM/FERC新进展、无评级动作 提示 现价$34.70低于买区下沿$40约13.3%，高于地板$32 8.4%，距闸③线$34仅+2.1%；10/8刷新52w收盘新低；下周收盘<$34触发闸③复审熊市情景；R:R为分母趋零伪影
TMC	12.2	$3.35 周-11.5%	买区$3.9-5.9 🎰题材无边际	熊市地板$3.12(NPV折价75%情景值)	不追>$8.73	starter(1/3)不变,不据R:R升档
主锚 NORI-D 税后 NPV $5.5B 折现(前营收故事股) 估值 PE N/M · FPE N/M(零营收;市值/NORI-D NPV ~0.30x) · PEG年 N/M 分位 52周收盘第0%分位($3.355-$10.69,52周新低) R:R口径 ($6.23-$3.355)/($3.355-$3.12)=12.2:1,基准PT=中性公允$6.23;上周3.64:1。00明示分母趋零伪影(下行仅-7.0%),不据此升档;R:R>=2.5需<=$4.01,>=1.5需<=$4.36 内部人 🟡 最新10/09申报Mallon新董事Form3/4,RSU授予103,165股Code A $0(非公开市场)。最近卖出Brendan May 2026-06-02 $6.42卖20,768股(无10b5-1,远高于现价,已辞任,过期信号)。无逢低买入,净信号中性。 事件 财报 8/13→11/12估 · 催化 10/13听证及10/19意见期(二手),联邦机构资金/NOAA许可 X 散户情绪防守(被打趴喊话Burgum);许可时间线10/13听证、10/19意见期仍为二手;期权周成交60,083张83%call;HCW PT $11.75/Stifel $10;Nauru赞助协议推文无一手佐证,不采信。 提示 现价$3.355低于买区下沿$3.9约14.0%,高于地板$3.12约7.5%,距闸③-15%线$3.315仅1.2%;五连跌创52周新低。若破$3.12先审thesis(USA-A认证/联邦资金)而非加仓。
ASPI	7.6	$2.65 周-8.9%	买区$2.85-3.25 🎰题材无边际	熊市地板$2.4(深尾$1.20-1.50)	不追>$6.5	starter(1/3)
主锚 SOTP + 现金底 估值 PE N/M · FPE N/A (预商业期, SOTP基准$3.83/保守$2.99/熊市$2.40) · PEG年 N/M 分位 52w分位1.2%, 距ATH $14.49 -81.7%, 200DMA $5.17(-48.7%) R:R口径 R:R=($4.55-$2.65)/($2.65-$2.40)=7.6:1, Base PT 4.55; 分母坍缩伪影(缓冲仅$0.25), 不得当作性价比提升; 上周2.91时为3.22:1; Bull 6.00-6.50, 卖方PT $11(Canaccord)不采信 内部人 🟡 最新买入: 董事Ryan 09-28/09-30公开市场买23,000股@$2.68-2.70(~$62K), 26个月来首买, 现价略低于其成本; 卖出累计$18.97M(78%为10b5-1), 最低成交$3.89; Wider 09-25 Form144(20万股)仍无Form4; 总体维持🟡 事件 财报 8/14→11/18估 · 催化 首批氦气商业出货确认, 11-18 Q3财报(估) X 10-10: 信誉质疑延续(称错过所有deadline), 氦气首批出货仍无公开确认; 未证实传闻Renergen LNG冷箱故障(无来源不采信); RedChip付费推广10-13; 无新基本面事实, 不构成重锚 提示 现价2.65低于买区下沿2.85约7.0%(未到-15%即2.42), 高于地板2.40仅10.4%。R:R 7.6是分母坍缩伪影, 不可当性价比提升。跌破2.40需复核氦气出货/Noble折扣。氦气首批出货仍无确认, 仓位starter。
USAR	6.37	$12.56 周-7.6%	买区$12-15.5 🎰题材无边际	熊市地板$11(thesis-break $3.7-7.7)	不追>$22	starter（1/3）维持，可在上限内分批，不升档
主锚 价位锚（pre-profit，EV/政府支持+里程碑） 估值 PE N/M · FPE N/A（亏损，盈利预计2028+） · PEG年 N/M 分位 52w分位2.5%（52w $11.90-38.68，距ATH -67.5%） R:R口径 (22.5-12.56)/(12.56-11)=9.94/1.56≈6.37:1，base=PIPE成本$22.5/headline地板$11；thesis-break下限$3.7则1.12:1、上限$7.7则2.05:1；分母仅$1.56有放大伪影，不升档；PT $35.56则14.7:1不作近端base 内部人 🟡 最新10/1交易(10/5申报)：前CEO Humpton卖88,391股@$13.75($1.215M)为RSU sell-to-cover税负覆盖，无10b5-1；Moraitis/Jacob RSU授予、Caulfield董事费股，均非市场买卖。Blitzer 1/29买10万股@$21.44已过期，现价低41.4%。中性，conviction修正0 事件 财报 8/10→11/5估 · 催化 Q3财报(11/5估)首份并表10-Q, 闸②10-17后强制重审 X 10/10：破$12后抄底vs接飞刀分歧，多为散户情绪；'前大股东周四抛售'传言SEC无13D/13G/144佐证未采信，列下轮核查；无订单/指引/融资新事实，未触发闸①。 提示 现价12.56在买区下半段，距下沿12仅+4.7%、距地板11为+14.2%，破11触发闸③复核；R:R 6.37分母趋小有伪影不升档；10-17后闸②重审；远低于不追22-23。
XE	3.5	$13.71 周-4.7%	买区$20.1-27.5 🎰题材无边际	熊市地板$9(现金硬底$4.41/经济股；检查点$17.2与观测底$13.83已失守)	不追>$37.3	既有仓位不动；新增挂催化剂闸，starter(1/3)理论档，FSER+Q3 10-Q后可加至half
主锚 现金/股底 + 经济股EV/S + 卖方PT（P/S带副锚） 估值 PE N/M · FPE Class A P/S 23.9x；经济股EV/S ~22.9x · PEG年 N/M 分位 52w区间0%（收盘新低，无PE分位） R:R口径 (公允中值30.1-13.71)/(13.71-9.0)=3.5:1；保守base=Texas Capital PT $22 为1.8:1；两者差距说明base依赖P/S 48-57x对DOE成本报销型营收的定价，仓位按保守口径执行 内部人 ⚪ 解禁(9/01)后28个交易日零Form 4/144，最新Form 4为6/16(创始人Ghaffarian Code J划转，非公开市场)；4/29 IPO当日Duling买100股@$23(小额)；08判断0分中性偏正面；Duling 11-20退休前继续盯 事件 财报 8/13→11/29估 · 催化 10-07 ACRS全体审议(结果待核), 11月FSER X 10-10：10-06板块反弹(收盘+7.2%至15.45)后三日回吐至13.71；Amazon 13F持XE $1.21B、Thiel基金$3.7M属季度披露；无评级变化/客户退出/DOE变化；ACRS结果X未见报道，待核实 提示 现价13.71为上市以来收盘新低(盘中低13.22)，低于买区下沿20.1约31.8%，高于地板9.0约52.3%；观测底13.83已失守。低于买区不等于买入信号，加仓挂催化剂闸而非价格闸。
IONQ	2.24	$39.89 周-8.9%	买区$42-50 🎰题材无边际	熊市地板$30(深度bear $20)	不追>$65	starter(1/3);R:R 2.24 已过1.5门槛
主锚 SOTP(量子核心55-65x FY26E有机$285M + SkyWater $1.5-2.0B) 估值 PE N/M · FPE 量子核心 ~50.4x FY26E 有机 / 合并 ~35.5x · PEG年 N/M 分位 ~25分位(52w 倍数带 31x-110x) R:R口径 R:R=($62-39.89)/(39.89-30)=22.11/9.89=2.24:1;Base PT $62 持有至FY2027指引;上周1.32:1;1.5:1门槛价约$42.8 内部人 🟡 窗口内无公开市场买入;最新交易 2026-09-15 提交三份 Code F RSU 代扣税(CEO/CFO/CAO @$37.09);9/10 董事 Raymond 10b5-1 卖 2,407 股 @$37.21(~$8.96万);6/22 三董事 10b5-1 @~$55 已停手(过期)。最后买入 Teuber Jr. 2026-02-27 @$38.38(窗口外),零买入已 224 天,本周零新增 Form 4/144。 事件 财报 8/5→11/4估 · 催化 Q3合并口径财报11/4,DARPA QBI Stage C 8-K/细则 X 10-07 DARPA QBI最终阶段(最高$300M至2029,转述,无8-K,不触发闸①);10-09 光子互连>1kHz纠缠里程碑(官方);白宫$310M联盟(板块beta);利好出尽,周-8.9%。 提示 现价$39.89低于买区下沿$42约5.0%,高于下沿-15%($35.70),距地板$30 +33%,远低于不追$65。R:R 2.24重越1.5门槛;盯11/4 Q3合并营收阶跃、毛利率(Q2 24.9%)与EBITDA;DARPA金额无8-K。
SMR	2.18	$7.2 周-7.1%	买区$8.2-9.4 🎰题材无边际	熊市地板$5(现金硬底$4.41)	不追>$13	half上限内小仓分批,不追加(内部人-半档修正)
主锚 现金/股底 + EV/有效GW 梯(第二法 市值/现金倍数) 估值 PE N/M · FPE N/A(亏损);1.63x cash / EV/有效GW $0.69B · PEG年 N/M 分位 52w 0%分位(close-based $7.20-$53.43),距ATH -87.5% R:R口径 主口径(PT $12-$7.20)/($7.20-$5.0)=4.80/2.20=2.18:1;ATM墙$11.14口径1.79:1;现金硬底$4.41为分母1.72:1。改善来自价格下移使分母缩小,PT与地板未变 内部人 🟡 2026-10-01 CFO Hamady 10b5-1计划卖20,000股@$7.89(Form 4 10-05备案,行权价$3.20),预设记0;卖后剩144,235股;无公开市场买入;Fujino 08-18裸卖@$8.86的-半档修正维持 事件 财报 8/5→11/5✓ · 催化 TVA definitive PPA, RoPower融资+pre-EPC签约, Q3财报11/5 X $SMR 16条+NuScale Power 13条(twitterapi.io):公司确认Q3电话会11/5;多空相持(7.50挂17万股买单 vs dead chart);无新PPA/订单/协议;跌因情绪/动量,无基本面解释。 提示 现价$7.20低于买区下沿$8.2约12.2%,创52w新低;高于地板$5.0(+44%),高于买区下沿-15%($6.97)仅3.3%,下周再破触发闸③。R:R三口径均≥1.5但改善来自分母缩小,PT/地板未变,仅小仓分批,不抄底加速。
ARM	0.85	$266.28 周-13.4%	买区$166-221 🎰题材无边际	熊市地板$120	不追>$442	观察（watch/0仓），3分；跌进$166-221→starter 1/3
主锚 Forward P/S × FY27E 营收 ~$5.95B（副锚 FPE） 估值 PE 317.0x · FPE Fwd P/S 48.2x；FPE 中性 ~131.8x（NG EPS ~$2.02） · PEG年 N/M（PEG>8，弱有效不采用） 分位 ~44分位(IPO以来 fwd P/S band 21-82x) R:R口径 (Base PT $390 − 266.28)/(266.28 − 地板120) = 123.72/146.28 = ~0.85:1；Base PT=FY27E rev $5.95B×62-65x+AGI期权溢价；若只到共识均值$290.71则~0.17:1；$200处2.4:1；<1.5不建底 内部人 🟡 最近 CFO Jason Child 9/21交易/9/23 filed，Code S，10b5-1，10,400 ADS @$300.00(~$3.12M)；另8/27 @$255.33。60天窗口2笔10b5-1卖出、买入0笔；10/3起零新申报；现价低于$300卖价11.2%，08判断中性偏弱 事件 财报 7/29→11/4✓ · 催化 Arm v. Qualcomm 陪审团裁决(下周), 11/4 Q2 FY27财报 X 陪审团审理10/9走完证据阶段，裁决未出下周继续(单源待核实)；宏观利率/油价与AI估值疑虑；SoftBank拟向海湾募资至多$1000亿(单源)；$ARM默认query噪音多 提示 现价$266.28高于分批上沿$221 +20.5%(需回撤-17.0%)，远低于不追$442，高于地板$120；R:R 0.85<1.5不加仓；跌破50DMA $269.86；盯Qualcomm裁决与11/4财报；10/24起闸②触发
688017	0.67	¥263.76 周-3.6%	买区¥178-208 🎰题材无边际	熊市地板¥98(深度区130-163; 净现金仅11.9/股)	不追>¥300	观察名单(0仓), 三腿主分2/6
主锚 PS band × 前瞻营收(PS_TTM p85) 估值 PE 342.8x · FPE FY26E 277x / FY27E 199x / FY28E 133x · PEG年 N/M 分位 PS_TTM 72.40x 自身5年第85分位; PB 13.41x p87; PE p73 R:R口径 现价263.76 收益风险比0.67:1; 买区1.5-2.5:1(178-208); 地板98; 不追>300直到三季报验证; 无卖方PT 内部人 🟡 无增持; 最近减持2025-06~09-15 实控人左晶/左昱昱合计548.6万股均价约¥136 金额¥7.48亿(远低于现价); 李谦2025-03~06 均价¥170.65; 2026年至10-09零增减持 事件 财报 8/27→10/31 ✓ · 催化 三季报10/31(单季毛利率止跌), H股进展 X 2026-10-10节: 4条泛主题帖,绿的仅清单一行; 无公司特有讨论, 高盛PT 285.10转述未核实不采信; 情绪无实质变化 提示 现价263.76处买区上沿208与不追300之间, 偏贵; 距买区上沿约+27%; 地板98下行空间大且净现金无缓冲; 等三季报10/31验证毛利率, 回到208以下再谈starter
RXRX	0.24	$4.36 周+5.8%	买区$2.3-2.75 🎰题材无边际	熊市地板$1.7(软地板$1.90)	不追>$4.45	starter 1/3(合成分3/6); 现价观望,等回落$2.30-2.75再开
主锚 净现金/股 + 平台期权EV分层(第二法EV/现金梯) 估值 PE N/M · FPE N/A(亏损); EV/净现金 ~3.38x · PEG年 N/M 分位 52w $2.84-$6.79 区间位38.5% R:R口径 R:R=(Base PT 5.00-4.36)/(4.36-地板1.70)=0.64/2.66≈0.24:1(上轮0.36:1); 买区上沿2.75处2.14:1, 下沿2.30处4.5:1(近地板分母小,勿单看) 内部人 🟡 10/6 Borgeson(董事)卖50,000股@$4.84、Hershberg(董事)行权后卖25,000股@$5.00, 均10b5-1, 趁10/5冲高卖出; 零公开市场买入, 净卖出格局不变, 08判定🟡仅作参考 事件 财报 8/5→11/4估 · 催化 11/2 CGA-IGC REC-4881数据, 2H26 FDA注册路径更新 X 无券商评级/监管/临床新消息; 10/5单日+16%为板块情绪+白宫/DOE/NIH $1.8B BIOHUB数据计划叙事(无公司公告); Shkreli公开看空; 内部人趁强卖。twitterapi.io兜底 提示 现价4.36高出买区上沿58.5%, 距不追价4.45仅+2.1%, R:R 0.24:1远低于1.5; 地板1.70。不在现价建仓, 11/2 CGA-IGC前叙事升温更应守不追纪律
NVTS	0.21	$10.78 周-13.1%	买区$5.5-7 🔁本周重锚 🎰题材无边际	熊市地板$4.5(Bear情景价$3.25)	不追>$17	观察 / 0仓
主锚 EV/Sales(情景)+现金/股底+卖方PT 估值 PE N/M · FPE EV/S TTM 67.3x(pro forma), Fwd EV/S FY26e 51.7x, P/S 79.2x · PEG年 N/M 分位 52w分位14.4%(区间$6.85-$34.17); 无PE band R:R口径 (12月混合目标~$12.1 - 10.78)/(10.78 - 4.5)=1.32/6.28≈0.21:1;上轮-0.04:1,纯因价格回落转正;跌进$7则(12.1-7)/(7-4.5)=2.04:1;远低于2.5x建仓门槛 重锚 闸① 闸①(Claros 10-06 close)+闸②(锚龄43天)同触发,重审后数值不变:买区$5.5-7/地板$4.5/不追$17。 内部人 🟡 60天窗口无新Form 4公开买卖;最新08-26董事年度RSU(Code A,$0)。最近裸卖2026-05-29 Ranbir Singh 3.72M股@$29.29(远高于现价),此后停手,信号过期;Brian Long净卖11.9M股,零公开市场买入。 事件 财报 7/27→11/2估 · 催化 10-20 Claros技术研讨会, 11-02 Q3财报 X 2026-10-10 twitterapi.io兜底38条:主线Claros close转述+Microchip 800V参考设计+Wolfe称800VDC为CY27收入拐点;价格侧散户多空分歧(空头旗形vs抄底),无新PT/内部人/诉讼进展。 提示 现价$10.78高出买区上沿$7达+54%,距不追$17仍有+57.7%,距地板$4.5下行-58.3%;R:R 0.21:1,观察0仓。盯10-20 Claros研讨会与11-02 Q3首次并表口径。
TSLA	0.07	$382.7 周+3.3%	买区$250-300 🎰题材无边际	熊市地板$150-175(深尾$100)	不追>$475	观察档(4腿合计2/8),不在$372追;≤$260才重回小仓门槛
主锚 SOTP(分部期权之和)+卖方PT band 估值 PE ~354x · FPE ~216x (FY26 NG EPS $1.77) · PEG年 N/M 分位 52w分位44.0%(close-based $298.32-$489.88);故事股无PE band R:R口径 (Base PT 396.94-382.70)/(382.70-175)=14.24/207.70=~0.07:1;PT沿用09-26拉取值未重拉;买区中值$275 ~1.22:1,买区下沿$250 ~1.96:1;分母取地板上沿175 内部人 🟡 最新:CFO Taneja 2026-09-05 卖2,605.75股@$360.13(约$93.8万,RSU缴税代扣,非10b5-1,S);60日窗口无新增,零公开市场买入(含Musk);Musk自购锚$371.90(2025-09-15),现价高2.9%;08判断中性🟡信号老化 事件 财报 7/22→10/21✓ · 催化 10/21 Q3财报(盘后),NHTSA Special Order后续 X 2026-10-10节:10/9 TSLA约+3%(Musk重申控制Terafab,未经SEC核实);Cybercab 10/7巴黎展示、10/10德州试乘;Musk身家重回万亿热议;估值空头帖(234x PE);大量噪音含Model 2传言不采信 提示 现价高出买区上沿$300 +27.6%,距不追$475尚有空间但R:R仅0.07;锚未变待10/21 Q3财报验证;闸②下周超42天必重审;200DMA $390.60在上方
AEHR	0.01	$84.64	买区$44-50 🎰题材无边际	熊市地板$27(一级地板$44)	不追>$120	观察（目标 starter 1/3，仅 $44-50 买区内执行）
主锚 EV/S × FY28E 营收（自身前瞻 band） 估值 PE N/M · FPE FY28 NG PE 62x (FY27 108x); FY27 EV/S 19.5x, FY28 EV/S 13.0x · PEG年 0.89 (FY28) 分位 FY28 EV/S 13.0x 约第84分位(5yr 前瞻 band); FY27 19.5x 约第97分位 R:R口径 分母=现价84.64−地板27=57.64；Base $85→0.01:1；卖方PT中位$120→0.61:1；Bull $145→1.05:1；买区$44/$50 Base口径2.4:1/1.5:1。全部<1.5不建底仓。 内部人 🟡 13 名董事/高管 2026-04 与 08 两轮全部非 10b5-1 裸卖约 $62.5M、零买入；CEO 04 月 $70.6 卖 15.3 万股(低于现价)，08 月 $127-143 卖后停手；10-05 后无新 Form 4/144。 事件 财报 7/14→11/2✓ · 催化 11/2 盘后 FY27Q1 财报, 顶级 AI 处理器 pilot→HVM 订单 X 10-10: 财报日确认11/2盘后(聚合站误标); 10-07 $6M follow-on订单(无8-K), 多头读作跨代粘性; Teradyne切入老炼仅单一账号未核实; 技术派抄底78-85。对买区无影响。 提示 现价 $84.64 高于买区上沿 $50 约 +69%，介于地板 $27 与不追 $120 之间，偏贵；R:R 约 0。11/2 财报 T-16，10/19 起进入半仓窗口；Teradyne 入局老炼仅 X 单源未核实。
PLTR	-0.25	$209.05 周+10.8%	买区$90-105 🎰题材无边际	熊市地板$80	不追>$170	观察(现价不建仓); starter仅在$90-105
主锚 EV/NTM-Rev band + 反向DCF闸 (第二法EV/FCF) 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-Rev 46.73x; Fwd PE ~129.8x(FY26)/~89.7x(FY27) · PEG年 N/M 分位 ~57分位(2y EV/NTM-S band, 09-26口径, 沿用09-19重审值; 现价46.73x高于p75 52.1x以下) R:R口径 分母=现价到地板$80 下行$129.05(-61.73%); Base PT $177 -> -0.25:1; 共识均值$203.35(26家) -> -0.04:1; 中位$215 -> +0.05:1。现价高于Base PT 15.3%。 内部人 🟡 最新: Form 144 10-09 Director Woersching 1,000股@$198.78(~$0.2M,10b5-1); 10-08 Officer Taylor 18,000股@~$194.12(~$3.49M,10b5-1); Stat 10-01公开市场卖1,337股@$189.95($253,963,10b5-1)。窗口内0公开市场买入,全为计划卖出,规模放大但不改conviction。 事件 财报 8/3→11/2估 · 催化 11/2 Q3 FY26财报(EPS预期$0.40), Maven/Minab声誉风险 X 10-09盘中新ATH刷屏(StockSavvyShay 1,102赞); Barclays Overweight/Goldman升买入为二手转述; 谨慎侧有零售止盈(@darrencao2024 ~$180减仓); 无新基本面,情绪偏热。 提示 现价$209.05高出不追$170 +22.97%, 已过止盈区$185-200上沿, 距买区上沿$105约+99%; 距ATH -0.25%。不追价, 待11/2 Q3财报验证。
ASTS	—	$50.97 周-12.8%	买区$54-64 🎰题材无边际	熊市地板$50(压力带$41-50乐观上沿；跌破$54大概率级联$41-49)	不追>$120	starter ≤1/3，已持维持不减，现价不建议新增
主锚 现金跑道+部署里程碑+MNO/主权合同 optionality(PE N/A) 估值 PE N/M · FPE N/A (pre-profit); EV/S FY26e ~161x · PEG年 N/M 分位 52w价格带第0.3分位(收盘区间$50.70-133.09)；无PE band R:R口径 【分母趋零 N/M】现价距熊市地板仅 1.9%, 机械值 5.4 是除零伪影、不是赔率改善——读法: 熊市情景底就在当前价位附近。原口径: 诚实R:R=(base~83-50.965)/(50.965-地板中值45)=~5.4；点地板$50=~33，分母$0.965趋零伪影，不可用于排序。base~$83沿用，地板中值$45。上轮(58.45)为1.83/2.91。 内部人 🟢 最新买入：8/31交易(9/1申报)董事Cisneros公开市场买入10,822股均价$57.22约$619K，非10b5-1，窗口内，现价低于买入价约11%。其后9/16 Yao 10b5-1卖4万股@$58.93、Gupta裸卖1.2万股@$58.89；10-01后零新申报；08判定conviction计0，仅参考。 事件 财报 8/10→11/9估 · 催化 BB14-16发射定档, Q3财报11/9估(集体诉讼11/13截止) X 10-10节：Grain/SpaceX消化日情绪主导，卖方无下调(Berenberg重申Buy/$92)；大号$47-48 Fib支撑、$55 gamma；BB14/15/16抵Cape，发射日期未披露；X无新内部人动作。 提示 现价跌出买区下沿5.6%，距地板$50仅+1.9%，VPF下限$59.58之下14.5%；三闸未触发，锚照抄；收盘破$50触发闸③复核；不追>$120。
LAC	—	$2.35 周-7.8%	买区$3.9-5.05 🎰题材无边际 ⚠️ 现价已跌破熊市地板	熊市地板$2.7-3.1(Yorkville floor $1.63为下行极值;P/B交叉买区$3.25-3.85)	不追>$10.5	half (1/2)维持
主锚 摊薄后每股矿产资产倍数($5.11/股,409.0M基准)+P/B交叉 估值 PE N/M · FPE N/A(pre-revenue);P/B 0.602x,市值/矿产资产0.408x · PEG年 N/M 分位 52w区间0%分位(close $2.35新低–$10.05) R:R口径 现价低于地板下沿,分母为负,R:R不适用;仅参考:以Yorkville floor $1.63为下行极值,(5.20-2.35)/0.72≈4.0:1至(8.60-2.35)/0.72≈8.7:1,不作加仓依据。中性目标$5.20-8.60。 内部人 ⚪ 连续第12周无有交易内容的Form 4,最新9/14 Zawadzki退休确认性申报无交易;窗口内最近真实交易2026-04-14 Grandy卖出;唯一公开市场买入Brown 3/23 $3.78/1000股$3,780(裸买,早于窗口),现价低其37.8%。08判断中性。 事件 财报 8/13→11/12估 · 催化 Q3财报11/12(估),Q3定性资本估算;DOE贷款储备金$120M待核 X 情绪随连跌转弱,无新卖方PT/官方披露;抄底与辩护帖(capex仍$2.93B,2027年底机械完工);10/7 DOE贷款储备金追加$120M仅第三方帖,无8-K,待核。 提示 现价$2.35已跌破地板下沿$2.70达13.0%,距P/B线差$0.90、主锚线差$1.55;52w新低。闸③复核无证伪证据,锚未变,不追着价格下移地板;关注Q3定性资本估算、锂价、11/12财报与8-K。