决策板 · 买点×估值×内部人×财报日 · 114家（2026-10-03）

范围：opc.config.toml 二态模型——114 家非 hidden 公司全部上表（与上周 100 家相比：+26 / −12）。本周 全部 114 家强制全刷（last_updated = 2026-10-03，114/114；两枪完成：09:03 主跑 71 家（撞额度中断，其中 7 家已落盘、由下一枪核对后提交）+ 11:07 收敛枪 43 家，全程沿用开跑前同一份钉死价，价格口径同一）。 口径：只读派生自各公司 00/01/02/06/08 + stockanalysis 财报日 API，不刷新数据。收益风险比 =（保守 Base PT−现价）÷（现价−熊市地板），<1.5 差 / 1.5–2.5 中 / >2.5 好；买区（深度+买区内）按 收益风险比↓ 排。主锚法=archetype 计价轴（PE/PEG 对周期/电力/前营收股 N/M）；历史分位=当前主锚倍数在近5年 band 分位；内部人=近6月（≥2026-04-03）旁证、参考列不主导排序；仓位=conviction 4腿合成。港股/A 股 11 家用 HK$ / ¥ 本币计价，地板告警脚本只覆盖美股（数字开头 ticker 不匹配，已知限制）。 现价：全板 as-of 2026-10-02 收盘（周五，整周完整）（美股 Polygon grouped-daily，港股 Yahoo chart；A 股 as-of 09-30——上交所 10-01~10-08 国庆休市，东财不复权日 K；114/114 由主线程开跑前集中钉死后下发，agent 禁止自行取价；周环比对照上周板 2026-09-25 收盘）。 近两周财报（stockanalysis，✓=已官宣）：TSM 10/15✓。

📊 周环比（vs 上周 2026-09-26）

横盘的一周，个股分化很大。 现价 09-25 收盘 → 10-02 收盘，88 家可比中位 −0.12%，41 涨 / 47 跌（另 26 家为 10-01 新建档，没有上周数据可比）。半导体设备和光通信继续涨：WOLF +28.0% · LITE +15.3% · SNPS +15.1% · FORM +15.0% · AAOI/ONTO +14.0% · CAMT +12.3% · AMAT +11.3% · STM +10.3% · LRCX +10.2% · KLAC +10.1%。买区仍是 22 家，但成员换了 8 家。

① 重锚 8 家，真正改了数的只有 3 家。 闸①：VICR（指引再上修，FY26E $615M→$643M，买区 $232-271→$243-283，地板 $206→$211，不追 $387→$404）· MU（FQ4 财报 + 闸②同时到期；买区 $450-650→$450-680，地板 ~$200→~$220，净现金 $24.4B→$68.3B）· AMD · ON（复核后不改数）。闸②到期复核：1810（数值不变）· 688521 · SNDK · WOLF。FICO 是这周最该拍板的一家：09-29 FHFA/两房统一定价矩阵 + Rocket 切换的消息让它单日跌 −26.5%（周 −23.4%，$863→$661），跌进 $630-690 买区。因为这不是 SEC 申报、现价也还在买区里，三道闸都没触发，锚照抄。但档案自己写了：Base EPS $46.3 大概率要下修，所以 R:R 1.92 的分子偏乐观，换真熊市地板 $410 只有 1.24；BofA 09-30 降到 Neutral，PT $1,400→$700。

② 换档。 进买区 5 家：FICO（见①）· IREN 1.45→1.90（周 −5.4%）· MP 1.36→1.63 · RDDT 1.26→1.41（落在买区上沿）· 00700 0.82→1.07。出买区 3 家：AMAT（+11.3%，1.22→0.65）· STM（+10.3%，1.77→0.66）· CRDO。进不追区 1 家：600674。出不追区 4 家：AAPL · HOOD · MA · META（都回落到公允偏上）。WOLF 上周价格落在地板带里、R:R 标 N/M；本周涨 +28% 后离开地板带，按 $62 止盈中枢算 2.6:1，但它离买区下沿 $36 还差 2%，入场条件（营收企稳、毛利转正）也没兑现。CIFR 本周 −11.4%，现价 $15.71 离地板 $15 只有 4.5%，分母太小，R:R 标 N/M。

③ 内部人：🔴 4 家（CME · CRWD · CRWV · NVDA），🟢 11 家。 新 🔴：NVDA（董事 Stevens 09-18 以 $219.73 非 10b5-1 卖出 136.6 万股，卖价比现价低 6%，60 天窗口内三笔裸卖共 424 万股）· CRWD（09-14~24 多名高管在 $231-246 计划外卖出，现价附近还在持续卖）。DELL 🔴→🟡（Silver Lake 连卖三周后本周没动）。新 🟢：ORCL（董事 Rusckowski 09-29 公开市场买入 2.5 万股 @$139.35，约 $348 万，档案里第一笔实质买入）· MP（COO 5-6 月两笔买入，现价低于成本）· 1810（公司 10-02 回购 411 万股，是 9 月以来最大的单日回购）。BABA · INTC 🟢→🟡。

④ 跌幅榜：FICO −23.4% · CBRS −19.5%（跌破 IPO 价 $185）· 688521 −17.2%（09-30 单日 −11.3%，档案里没查到原因）· CIFR −11.4% · USAR −10.5%。

⭐ 一眼结论

• 买区 22 家，按收益风险比排序。前 9 家过了 1.5 的建底门槛：VST 3.33 · CLSK 2.79 · WOLF 2.60 · NOK 2.08 · SPGI 2.02 · FICO 1.92 · IREN 1.90 · MP 1.63 · FLNC 1.52。这几个数要打折看：CLSK 的分母只有 $2.24，价格动一点 R:R 就大变；WOLF 现价 $35.28 比买区下沿 $36 低一点，按算术归进深度档，但档案写的入场条件（营收企稳、毛利转正）还没兑现；SPGI 现价离地板只有 15%；FICO 的分子还没反映 09-29 的利空。CIFR 现价贴着地板，标 N/M。
• 黄金组合连续第三周只有 VST（买区内 · R:R 3.33 · 内部人 🟢）。上周是 3.97，回落是因为价格涨了 +1.1%（$138.46→$140.02）；锚和 CEO Burke 8/24-9/1 在 $135-136 的买入都没变。换恐慌底 $117 做分母是 1.74:1。
• 题材档 15 家一律不进性价比榜。抽取 agent 本周又把 BABA · BE · CBRS · CIFR · IREN · MP · NBIS · RKLB · SPCX · VPG 标成题材，主线程沿用上周判定，留在估值档（NBIS 是本周新加的 override）。上周请你拍板的 RKLB（EV/S ~46x）和 SPCX（91x，按「EV/S 超过 50x 归题材」的板规字面已越线）还没有决定，本周维持原归类。
• 不追区 12 家：ETN · 600674 · KLAC · COHR · DDOG · MSFT · SNOW · AMD · PANW · BE · SPCX · CRWD。
• 财报窗口：未来两周只有 TSM 10/15 ✓。TSLA 10-02 公布 Q3 交付 48.65 万辆，10/21 发财报。
• 数据完整：114/114 家刷新，opc_gaps.py --check 清零，X 0 缺口。

⭐ 黄金组合（买区内 + 近6月内部人开放市场买入 + 收益风险比>2.5 · 罕见正面确认）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
VST	3.33	$140.02 周+1.1%	买区$128-148 🟢买区内	熊市地板$128(真bear/恐慌底$117)	不追>$200	half(1/2)
主锚 P/FCFbG × 2026E FCFbG/股($12.87)；第二法 EV/EBITDA 估值 PE N/M · FPE P/FCFbG 10.88x (EV/2026E EBITDA 9.54x) · PEG年 N/M 分位 ~11分位(P/FCFbG 自身带 10x-16.7x) R:R口径 (base 180 − 现价)/(现价 − 地板128)，文件按 138.46 算 =39.98/12.02=3.33:1（上轮3.07）；恐慌底$117口径 1.74:1。分母对地板敏感，文件分子分母用 138.46 而非 140.02。 内部人 🟢 最强信号为CEO Burke 8/24-9/1三笔公开市场买入(Code P,无10b5-1)合计~$1.17M,价$135-136,现价高3-3.7%;最新交易为09-08 CFO Moldovan 20,000股@$151.03与EVP Hudson 44,444股@$151.82,均10b5-1,中性。60天无新增。 事件 财报 8/7→11/6✓ · 催化 10/15 Series A优先股重设/赎回, Cogentrix H2交割 X 10-02 Bloomberg报美政府拟提供约$40亿核电升级贷款(无8-K),X大量转发;股价几乎没动;情绪偏多,散户加仓价<$144;杠杆话题无讨论;未改估值结论。 提示 现价140.02在买区128-148下半段,距下沿+9.4%、距上沿-5.4%;低于200DMA 154.91(-9.6%);离不追200远。盯10/15优先股赎回、杠杆逼近3x、11/6 Q3财报。

🟢 买区（深度 + 买区内 · 22家 · 按 收益风险比↓ 排 · ⚠️头部含分母失真）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
VST	3.33	$140.02 周+1.1%	买区$128-148 🟢买区内	熊市地板$128(真bear/恐慌底$117)	不追>$200	half(1/2)
主锚 P/FCFbG × 2026E FCFbG/股($12.87)；第二法 EV/EBITDA 估值 PE N/M · FPE P/FCFbG 10.88x (EV/2026E EBITDA 9.54x) · PEG年 N/M 分位 ~11分位(P/FCFbG 自身带 10x-16.7x) R:R口径 (base 180 − 现价)/(现价 − 地板128)，文件按 138.46 算 =39.98/12.02=3.33:1（上轮3.07）；恐慌底$117口径 1.74:1。分母对地板敏感，文件分子分母用 138.46 而非 140.02。 内部人 🟢 最强信号为CEO Burke 8/24-9/1三笔公开市场买入(Code P,无10b5-1)合计~$1.17M,价$135-136,现价高3-3.7%;最新交易为09-08 CFO Moldovan 20,000股@$151.03与EVP Hudson 44,444股@$151.82,均10b5-1,中性。60天无新增。 事件 财报 8/7→11/6✓ · 催化 10/15 Series A优先股重设/赎回, Cogentrix H2交割 X 10-02 Bloomberg报美政府拟提供约$40亿核电升级贷款(无8-K),X大量转发;股价几乎没动;情绪偏多,散户加仓价<$144;杠杆话题无讨论;未改估值结论。 提示 现价140.02在买区128-148下半段,距下沿+9.4%、距上沿-5.4%;低于200DMA 154.91(-9.6%);离不追200远。盯10/15优先股赎回、杠杆逼近3x、11/6 Q3财报。
CLSK	2.79	$12.74 周-8.7%	买区$13-16 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$10-11(BEAR 中值$10.5(含Meta租约backstop))	不追>$28	1/2（维持，R:R<1.5门槛时不加仓）
主锚 SOTP（BASE19/BULL33/BEAR10.5）+合约收入锚 估值 PE N/M · FPE N/M（亏损，TTM EPS -$3.76；SOTP/合约收入2.02x市值） · PEG年 N/M 分位 52w分位30%(区间$8.18-23.20)；距5yr高-45.6% R:R口径 R:R @ $12.74 = (19-12.74)/(12.74-10.5) = 2.79:1（base $19/地板中值$10.5）；保守 base18/地板10=1.92:1；乐观 base21/地板11=4.74:1；分母仅$2.24，对价格极敏感，仓位不加仓 内部人 🟡 9/30 批次(10/1申报)：Monnig 公开市场卖3,335股@$12.33(≈$41.1K,10b5-1计划,adopted 5/13)+代扣税；Garrison代扣税；4位董事仅无现金期权行权；仍0笔公开市场买入，现价略高于卖价 事件 财报 8/6→11/24估 · 催化 11/24 Q4 FY26财报, Texas 885MW转firm X The Information(9/30)报道债市收紧、CLSK票据被迫让步(98.5发行价+分期还本)，10/1日内-12%；Jones Trading维持Buy PT$25；净情绪偏谨慎，无新基本面线索 提示 现价$12.74略低于买区下沿$13(-2.0%)、高于地板上沿$11 +15.8%、远低于不追$28。锚未变不平移买区；R:R机械改善但分母薄，仓位维持1/2。关注Texas转firm、内部人首笔买入、BTC<$50K减仓。
WOLF	2.6	$35.28 周+28.0%	买区$36-41 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$25-30(Renesas 行权价$23.95 / March 硬底$18.46)	不追>$73	speculative starter 1/3（不上调，+28% 单周后不追入）
主锚 EV/Sales (distressed turnaround; 现金/股底+200mm SOTP 为第二法) 估值 PE N/M · FPE EV/TTM Sales 3.71x (PE/FPE 分母为负 N/M) · PEG年 N/M 分位 post-emergence $8.05-$80.82 区间 37.4 分位 R:R口径 base 止盈中枢 $62 对地板下沿 $25：上行 +75.7% / 下行 -29.1% ≈ 2.6:1；对 Renesas 行权价 $23.95 ≈ 2.4:1；对 March 硬底 $18.46 ≈ 1.6:1（上期 13.4:1 因现价贴近地板的分母效应） 内部人 ⚪ 最新 2026-10-01 CEO Feurle F码代扣税 12,998股@$31.17($405k)、CFO van Issum 5,252股@$31.17($164k)，RSU归属公式代扣，非主动卖出无方向性；post-emergence 新班子 0 笔开放市场买卖；现价$35.28 高于代扣价+13.2%。 事件 财报 8/19→10/28估 · 催化 FY27Q1 财报(营收企稳+毛利转正), 空头49.3%回补/09-30 FINRA结算 X 10-03节：+28%周涨归因于09-27 Premium 200mm SiC衬底产品新闻稿(无8-K/金额/客户)、AI电源板块带动、空头49.3%挤压及$50C 2027-01-15投机期权流；有FOMO迹象，无新财务证据。 提示 现价$35.28 距买区下沿$36 仅-2.0%，仍未入区；入场条件(营收企稳+毛利转正)未兑现。远低于不追$73，高于地板$25-30与Street共识$27.5(n=2 Hold)。+28%单周不追，等回落入区或财报证据。
NOK	2.08	$10.6 周+2.0%	买区$9.5-11 🟢买区内	熊市地板$8.5	不追>$16	starter 1/3（R:R 2.08 < 2.5 不加仓）
主锚 Forward PE × FY26 comparable EPS $0.376 估值 PE N/M · FPE ~28.2x 指引 / ~25.9x 共识 · PEG年 ~1.90 分位 52w 47.8%；PE 重估前 10-15x / 重估后 30-47x 两段 R:R口径 (Base PT 14.97 - 10.60) / (10.60 - 8.5) = 2.08:1；PT=共识均值 12 家(stockanalysis 10-03)；@9.5=5.47、@10=3.31、@11=1.59；加仓门槛 2.5 内部人 🟢 本轮无新增买卖(Form 3 为 Nokia 对 Inseego 持股申报，非内部人)。最近开放市场买入 07-24/07-29 逢跌簇 5 人约$2.24M：董事长 Ihamuotila 60,000股 ~€8.45，Mahajan $9.55，Pressner/Hautala €7.84；4月 CEO/董事长 $10.49-10.55 现浮盈 +0.5~1.0%。逢跌簇买入价低于现价 事件 财报 7/23→10/22✓ · 催化 Q3 财报 10/22, AI&Cloud 订单转化 X 10-01 Nokia×ICEYE 主权卫星宽带合作公告(无金额无6-K，叙事性)；InCoax MoCA 终止；SCMP称关闭大部分中国大陆站点(未证实)；无看空downgrade 提示 现价10.60在买区9.5-11内部(距上沿-3.6%)，距地板8.5 +24.7%，远低于不追16。R:R 2.08未达2.5加仓门槛，需价格进9.5-10子区间；关注10/22 Q3。
SPGI	2.02	$386.27 周-4.2%	买区$392-432 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$335(深熊$285)	不追>$490	full(建议分批,不一次满仓)
主锚 Forward PE × FY27E 调整后 EPS（第二法 SOTP $492） 估值 PE N/M · FPE FY26E 调整后 21.9x / FY27E 19.2x（GAAP FY26E 23.4x） · PEG年 — 分位 低于5年band最低(FY26E GAAP 23.4x vs 最低23.7x,<第1分位;口径偏乐观) R:R口径 Base: ($490-$386.27)/($386.27-$335)=103.73/51.27=2.02:1; Bull PT $580 -> 3.78:1。PT与地板未变,纯价格驱动(上周1.27)。现价距地板仅15.3%,分母偏小,地板10-27财报后待复核。 内部人 🟢 窗口内无新交易(最新申报2026-08-04行政性Form4)。买入:2026-05-04 Clay $431.39 ~$1.08M、Moritz $434.03 ~$0.5M;2026-05-01 CEO Cheung $429.93 ~$1.0M,均无10b5-1;Joly 2026-02-12 ~$399已出窗口。现价386.27低于四笔成本;卖出侧停手逾一年。 事件 财报 7/28→10/27✓ · 催化 Q3'26财报10/27,$70亿回购H2执行 X 2026-10-03: 价值派逢低加仓叙事增多(DividendDynasty/IQInvestFR等),下跌归因利率上行+信贷放缓+财报前获利了结;技术派看空月线跌破200周均线;Capital IQ Pro分拆传闻无新进展;OpenZeppelin收购未入闸。 提示 现价386.27低于买区下沿392约1.5%,距地板335仅+15.3%,距52w低381.61仅+1.2%,不追>490。R:R首次越1.5回full,但Q3财报10/27仅T-16,宜分批;证伪线跌破335且Ratings增速转负。
FICO	1.92	$661.25 周-23.4%	买区$630-690 🟢买区内	熊市地板$500(真熊$410/尾部$280-340)	不追>$975	主分3/6 → starter 1/3(触发点),建议主线程复核后再确认,不自动加仓
主锚 Forward PE × FY27E NG EPS (Base $46.3) 估值 PE N/M · FPE 14.3x Base / 12.4x 共识 / TTM NG 16.6x · PEG年 Base 2.5(09-23旧口径) / 共识 0.73 分位 第0分位(TTM NG 16.6x < 5yr band 最低21.8x; 中位45.1x) R:R口径 Base=(PT971-661.25)/(661.25-500)=309.75/161.25=1.92; Bull(PT1554)=5.54; 对真熊$410: Base 1.24/Bull 3.55。09-29事件后Base EPS46.3未下修,PT971可能偏高待复核 内部人 🟡 最新卖出: 董事Manolis 2026-07-29 @$1,400 (10b5-1)。窗口内零买入, 卖出全在$1,228-2,173且已停手; 08-25后无新Form 4/Form 144; 现价低于全部卖出价, 判🟡(信号过期) 事件 财报 7/29→11/4估 · 催化 秋季版税函(估10-11月), FY26Q4财报+FY27指引(11-04估) X 09-29单日-26.5%: FHFA统一定价矩阵(VS4.0与Classic FICO同网格)+Rocket切换VS4.0(X转述,一手待核); BofA降Neutral PT$700; Jefferies Buy PT$1,675; 空方称$550磁吸 提示 现价$661.25在买区$630-690内, 高于地板$500(+32%), 远低于不追$975。09-29新负面未量化, Base EPS $46.3可能下修, R:R分子偏高; 需核FHFA一手文件、关注秋季版税函与11-04指引。
IREN	1.9	$41.76 周-5.3%	买区$34-42 🟢买区内	熊市地板$27-31(中值$29)	不追>$70	小仓位试探性分批，合成3/8；加仓等Q1 FY27财报验证
主锚 EV/已签约ARR + EV/MW（故事股/neocloud） 估值 PE N/M · FPE N/A；EV/已签约ARR(4.0B) ~4.17-4.60x · PEG年 N/M 分位 —（52w位~26.4%，距ATH -45.67%） R:R口径 (Base $66 - $41.76) / ($41.76 - $29) = ~1.90:1（地板中值$29）；地板$27口径1.64；地板$31口径2.25；Base $66，Bull $95-115；三口径均过1.5 内部人 ⚪ 窗口内无公开市场买卖；最新为2026-07-01联合CEO Daniel/William Roberts各9,099,328股RSU授予(Code A,$0)等；最近卖出为2025-09-11两CEO各1M股@$33.13(窗口外，现价高26%)，无Code P买入；7/1后无新Form 4/144 事件 财报 8/27→11/5估 · 催化 Q1 FY27财报(11/5估), Horizon 2-4交付(Q4 2026) X 2026-10-03：Citadel 13G传播(实为4.7%做市口径，非5%)；技术派$41支撑/GEX博弈，散户情绪疲态；公司侧Yotta大会曝光、NVIDIA Open Agent Safety Platform合作名单；Mackenzie液冷民间观察未证实；无新基本面。 提示 现价$41.76已落入买区上沿(-0.6%)，距地板中值$29 +44%，距不追$70 远；R:R三口径均过1.5但conviction仅3/8，小仓位分批，关注$41支撑与跌破$27证伪，等11/5财报验证Adj.EBITDA与ARR转化。
MP	1.63	$46.97 周-3.8%	买区$43-48 🟢买区内	熊市地板$31	不追>$72	starter(1/3)不变,entry gate重开,可分批不超starter
主锚 EV/Sales(NTM)+卖方PT集群+内部人锚;第二法FY27E EPS倍数 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-Sales ~13.67x / 53.7x FY27E EPS $0.874 · PEG年 N/M 分位 EV/Sales 52w band 11.0-29.2x 第~15分位;52w价格分位~14.7% R:R口径 base PT $73: (73-46.97)/(46.97-31)=1.63:1;均值$74.85→1.75;中位$75→1.76;上周1.36/1.46/1.47;重新>=1.5,entry gate打开 内部人 🟢 COO Rosenthal公开市场买入5/20 $56.62、6/09 $54.30(约$1.5M,现价低于两锚);CEO Litinsky 6/03前后无10b5-1裸卖$64-71已停手(过期);CFO/GC卖出带10b5-1;最新9/30董事Duckworth例行Grant 740股@$0。文件判读中性,权重0 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 11/5 Q3财报(估),11/10中美稀土休战到期风险 X 无MP自身新事件;9/30白宫稀土股权注资叙事转发,10/02某组合卖出MP,Tickeron复述$75 PT,MP官方预告Bloomberg出镜;情绪中性偏正 提示 现价46.97回到买区43-48内,距地板31约-34%,距不追72约+53%;R:R重回1.63>=1.5;52w分位~14.7%,200DMA 56.72;Q2环比量能下滑,等11/5财报验证
FLNC	1.52	$7.61 周-3.1%	买区$10.2-11.5 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$4(RBC PT $4 吻合)	不追>$17	已建starter(1/3)持有、不加仓（3/6）
主锚 EV/Sales 自身 band（FY26E $2.4B） 估值 PE N/M · FPE EV/Sales 0.60x (FY26E, 第26分位) · PEG年 N/M 分位 ~26分位(EV/Sales band 0.3-1.5x) R:R口径 base R:R = (13.1-7.61)/(7.61-4.0) ≈ 1.52:1；乐观PT $15.4 则 (15.4-7.61)/(7.61-4.0)≈2.16:1；均低于2.5门槛，上期1.74:1因价格反弹机械回落。不追区文件写 $17-19，取下沿17。 内部人 🟢 2026-09-21 董事会主席Herman Bulls买10,000股@$7.36($73,600)+董事Harald Von Heynitz买7,000股@$7.36($51,520)，均无10b5-1，公开市场买入；现价7.61略高于买价(+0.7%)。16个月来首笔内部人买入，非CEO/CFO，08判断中性偏正观察，conviction不调整；9/26起无新Form 4。 事件 财报 8/5→11/23估 · 催化 FQ4/FY26财报+FY27计划(11/23E), Houston产能爬坡验证 X 2026-10-03：新增律所集体诉讼征集广告(Faruqi 9/29,lead plaintiff截止11/30)，未核实案号仅观察项；多空噪音，无新基本面/PT信息，不改锚。 提示 现价7.61低于买区下沿10.2约25%，高于地板4约90%；52w分位2.3%，200DMA 16.94。R:R 1.52未过2.5门槛，starter持有不加仓；等11/23E财报验证产能，关注诉讼与融资需求，跌破地板4或需外部融资则清仓。
VRT	1.49	$252.18 周-0.4%	买区$255-281 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$183(极端冻结尾部$110-150)	不追>$369	half(1/2)档不变，R:R 1.49贴近1.5门槛，关注不建仓
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS 估值 PE 57.05x · FPE 37.64x FY26 adj $6.70 / 27.65x FY27；EV/EBITDA 27.05x · PEG年 0.63 分位 ~47分位(AI时代带 18x-60x) R:R口径 (PT355-252.18)/(252.18-183)=1.49:1，PT $355 base；买区下沿$255为1.39:1、上沿$281为0.76:1；回到1.5需≤$251.80，回到2.5需≤$232.14 内部人 🟡 最新申报 2026-09-25(交易9/24)全体10位高管DSU股息等值累积(Code A,$0,权重0)；9/15 Poncheri代扣税2,352股@$234.61；9/8 CEO赠与118,523股；9/1 Monser 10b5-1卖出@$253.82约$3.88M；3月董事卖出簇均价$250.50已过期。窗口内无开放市场买入。 事件 财报 7/29→10/21估 · 催化 Q3财报10/21，UIG/KES并购交割(预计Q4) X 2026-10-03：期权大单偏多($350 Dec-2028 calls $1.66M、10/2 $1.35M calls)，小额$225 Oct9 puts $185K对冲；NTM EBITDA 23x vs峰值~40x；无公司特定负面事件，与SEC无冲突。 提示 现价252.18在买区下沿255之下1.1%，距地板183较远，距不追369很远；R:R 1.49差1.5门槛仅$0.38，≤$251.80可考虑首档小仓；10/21 Q3为裁判，Q3再miss则地板承压。
1810	1.45	HK$24.24 周-6.4%	买区HK$25.5-27.5 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板HK$17-18(15x bear FY27e HK$1.20=18.0;二档23-24.5/三档21-22)	不追>HK$31	half(分批建至半仓),3.0/4
主锚 Forward PE × FY27e 调整后 EPS (HK$1.54) 估值 PE ~15.9x · FPE FY26e ~21.7x / FY27e ~15.7x · PEG年 ~0.40(低基数修复型,不可直读) 分位 已跌破5yr PE band 17-39x下沿(52w分位~8.3%) R:R口径 (34-24.24)/(24.24-17.5)=+40.3%/-27.8%≈1.45:1,上看卖方中位PT 34(n=10);近窗口中位38口径≈2.04:1;三档21.5成交≈3.1:1;上周1.08:1 重锚 闸② 闸②重审:买区25.5-27.5/地板17-18/不追31数值不变(共识FY27e EPS ¥1.3145 vs ¥1.327,-0.9%<3%);PT中位35→34 内部人 🟢 08文件判green:2026-10-02公司回购4,112,000股@HK$24.13(约HK$9,922万,9月以来最大单日),09-29 100万股@25.18;mandate累计129,712,200股(5.02%)。雷军2025-11-24增持@38.58(窗口外);窗口内无内部人卖出;林斌减持2026-12起尚未启动。 事件 财报 8/18→11/20 估 · 催化 11/20 Q3业绩(估),澎程SkyNomad首月销量/EV月交付>6万 X 10-03节:MiMo-V2.6 Pro登顶开源权重榜(叙事正面,非估值驱动);X佐证10-02回购约9月单日两倍(HKEX已核实);10-02港股低开含大盘beta;无新增DRAM证据,内存拐点未确认。 提示 现价24.24低于买区下沿25.5约4.9%,落在二档(23-24.5)上缘,高于地板17-18,距不追31较远;现价vs买区背离,锚未变。回购10-02在24.13放量;不因下跌平移买区,看11/20 Q3与内存拐点/EV交付。
RDDT	1.41	$147.86 周-1.3%	买区$130-148 🟢买区内	熊市地板$118(52w低$119.27/bear数学$106-118)	不追>$222	half 1/2 (合成4/8,维持); 现价只可小额试探,主力在$139以下
主锚 EV/Sales(fwd) band + Fwd PE/Fwd P/FCF 第二法 估值 PE 34.4x · FPE Fwd PE 26.9x (FY26 est EPS ~$5.5); EV/S fwd 8.30x · PEG年 ~0.25 (全年前瞻,仅参考,按FwdPE 27.2x) 分位 EV/S fwd ~12-13分位(2yr band 7-18x); FwdPE触及band 27-58x下沿 R:R口径 (190-147.86)/(147.86-118)=42.14/29.86=1.41:1; base PT $190, floor $118。买区上沿$148 R:R 1.40, 中点$139 2.43, 下沿$130 5.0; 1.5门槛价约$146.8 内部人 🟡 最新 2026-09-29 CEO Huffman 10b5-1 行权并卖出17,308股@$144.87 约$2.51M(低于现价2.0%,权重0)；60天窗口净卖228,744股/$37.98M无买入；董事Farrell买入簇$132-150(2026-03-13)已stale。 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10-29 Q3财报(搜索引流/US DAU), AI数据授权2027重谈 X 10-03节: 未核实alt-data称Q3营收+62-63% vs共识49.5%(不采信); 头肩顶看空目标$100与散户抄底并存; Meta Groups论坛App竞争叙事; Google AI Overviews扩大。 提示 现价$147.86首次落入买区上沿(-0.1%),R:R 1.41略低于1.5门槛(约$146.8),只可小额试探,主力$139以下;距地板-20.2%,距不追远;10-29财报为裁判,alt-data传闻不作加仓依据。
ORCL	1.31	$142.3 周+3.8%	买区$130-146 🟢买区内	熊市地板$105(近端软支撑52w收盘低$114.99)	不追>$243	starter(1/3)档不变;优先$130-139段
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $8.10(第二法 EV/EBITDA+EV/S) 估值 PE 22.31x · FPE 17.57x (EV/EBITDA ~13.86x, EV/S ~5.88x) · PEG年 0.94 分位 ~15分位(5yr FPE band 13-43x);52w ~13.8分位 R:R口径 R:R=(PT191-142.30)/(142.30-地板105)=48.70/37.30=1.31:1(上周1.68);base PT $191照抄;R:R=1.5临界价$139.4,现价高于临界+2.1%;已低于1.5门槛 内部人 🟢 2026-09-29 董事Stephen Rusckowski公开市场买入25,000股@$139.35加权均价(~$3.48M),Code P,非10b5-1,买后持股25,390股;档案内首笔实质开市买入,现价高其成本+2.1%;单一董事低权重不翻档。另Sicilia 9/22 10b5-1卖@$151.59、Smith 9/22裁量卖@$151.70(小额) 事件 财报 9/10→12/9估 · 催化 Q2 FY27财报(est 12/9),Project Jupiter/信用(CDS评级)风险,11/18股东大会 X 舆情由信用恐慌转为多空拉锯:董事Rusckowski买入经Form 4核实属实;CDS历史新高/评级传闻仍为转述;技术面50DMA $143.59受阻;无新增可核实基本面改变买区/地板 提示 现价142.30在买区130-146内部偏上沿(~77%高度),距不追243很远,距地板105为+35.5%;R:R 1.31已低于1.5门槛,优先$139.4以下/$130-139段;盯信用利差、Jupiter风险及是否有第二位内部人跟进买入
RKLB	1.31	$73.92 周-0.0%	买区$64-82 🟢买区内	熊市地板$40.25	不追>$133	不建底（R:R 1.31<1.5，需≤$71.35 恢复小仓）
主锚 EV/Forward-Sales band (FY26 base ~$975M) 估值 PE N/M · FPE EV/S fwd ~46.0x (TTM ~58.4x); pro-forma ~28.6x · PEG年 N/M 分位 ~33分位(1yr EV/S band ~20x-~99x) R:R口径 R:R=(118-73.92)/(73.92-40.25)≈1.31:1，Base PT $118 (7/6 卖方簇 vintage, stale)，地板$40.25。R:R≥1.5 需价≤$71.35，≥2.5 需≤$62.46；<1.5 不建底。 内部人 🟡 最新 10/1 CFO Adam Spice 10b5-1 期权行权后卖 140,157股 @加权~$70.82 (~$9.9M, filed 10/2)，现价+4.4%；窗口内零公开市场买入；最大单笔 7/6-7/8 CEO Beck 10b5-1 ~3.28M股 @~$87。档位 -0.5 维持。 事件 财报 8/10→11/9估 · 催化 Neutron Q4首飞, Q3财报11/9, Iridium FCC最终批准 X 10/3节：Synspective 9/30 签20发Electron合同(无金额/无8-K)；ARK 10/1 再买~233.5K股；X称NASA暂停Blue Origin MTN合同为二手未核实，不改假设。 提示 现价$73.92在买区$64-82中上段(约55%位置)，距上沿$82 -9.8%；R:R 1.31<1.5不建底，≤$71.35恢复小仓；离地板$40.25较远；不追>$133。盯Q3财报11/9与Neutron首飞。
PDD	1.24	$75.38 周-2.8%	买区$68-78 🟢买区内	熊市地板$58(6x NG TTM)	不追>$117	轻仓分批；加仓需区间中点或利润连续两季确认止跌
主锚 TTM Non-GAAP PE (7-8x 建仓区) + EV/TTM利润 估值 PE 8.3x · FPE 无前瞻PE(无指引); NG PE ~7.8x, EV/TTM利润 ~2.9-3.1x · PEG年 N/M 分位 — R:R口径 (97-75.38)/(75.38-58)=1.24:1；10x NG TTM=$97 为12月中性目标，地板$58；区间中点$73则约1.6:1；上轮0.99:1纯因价格回落；低于1.5建仓门槛 内部人 ⚪ FPI近乎无Form 4。最新2026-09-03独董Anthony Kam公开市场卖1,705 ADS @$82.20=$140,151(非10b5-1，持仓归零)，现价低于卖价约8%，金额极小；窗口无新增，08对其判断为无新动向。 事件 财报 8/24→11/17估 · 催化 Q3'26财报11/17(未confirmed), 2026-11中旬13F-HR X 价值叙事延续(净现金覆盖~80%市值、比Li Lu买得更便宜)，期待回购但公司未表态；中概板块性承压；无新基本面事实，多空持平略偏价值派，不构成重锚依据。 提示 现价$75.38在买区$68-78内中下段，较上轮$77.57回落-2.8%；距地板$58约-23%，远低于不追$117。R:R 1.24仍低于1.5门槛；42天闸约10-09起触发，下轮需强制重审。
POWI	1.21	$54.46 周+4.3%	买区$54-63 🟢买区内	熊市地板$40(极端尾部52w低$30.92)	不追>$81	starter (1/3), 入场条件暂不满足, 等回踩≤$52.8
主锚 EV/Sales band + 第二法 Forward NG PE × FY27E EPS 估值 PE ~121.0x · FPE FY26E NG PE 39.2x / FY27E 30.3x(共识29.1x); EV/S 6.18x TTM · PEG年 — 分位 EV/S ~p42(2yr band 3.30-10.26x) R:R口径 R:R=(72-54.46)/(54.46-40)=1.21:1 低于1.5门槛(上轮1.62); base PT $72; 买区下沿$54 为1.29, 上沿$63为0.39; R:R=1.5对应价$52.8 内部人 🟡 08-03起无新Form 3/4/5; 最新07-31 GC Hughes Form3(授予非买入); 07-22 CEO Lloyd卖12,690股@$73.73为sell-to-cover; Balu 5/26-29卖296,740股@$70.71-86.25后停手(信号过期), 零开放市场买入, 公司H1回购$0 事件 财报 8/5→11/4估 · 催化 11/4 Q3财报(NG营业利润率17-19%), 2027-02-04 FY27指引 X 10-03节: 本周X无公司特定利空利好, 无PT/评级变动; 内容为官方营销、主题串、散户技术面(突破下降趋势线); NVIDIA 800VDC名单仍未验证 提示 现价54.46刚进买区(距下沿$54仅+0.9%), 但R:R 1.21<1.5, 达标价$52.8之上+3.1%; 地板$40下方-26.5%; 不追>$81。等回踩≤$52.8或11/4财报验证利润率。
MPWR	1.16	$1,439.73 周+5.3%	买区$1,350-1,485 🟢买区内	熊市地板$1,215((45x×$27; 更深尾部52w-lo close $856.96))	不追>$1,850	starter(1/3)
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS 估值 PE ~112.0x (GAAP静态, FY25 EPS $12.86) · FPE Fwd NG PE ~49.6-53.3x (FY26 NG EPS $27-29); NG TTM 68.2x · PEG年 ~0.90-1.02 (FY27口径 ~1.52-1.56) 分位 band 中段偏上(AI后 45-70x); 买区对应 25-40分位 R:R口径 分母=现价-地板=$224.73; 至公允PT $1,700 为1.16:1(低于1.5小仓门槛), 至牛市PT $2,100 为2.94:1; 上周2.18/4.81 内部人 🟡 9/28 CEO Hsing 10b5-1计划(5/29采纳)卖30,000股, 均价$1,344.97, 约$40.35M, 占直接持股3.5%, 低于现价7.0%; 零公开市场买入, 此前约4周静默 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 Q3财报10/29(估), 内控重大缺陷整改(目标FY26年底) X Hsing卖出被机器人账号播报(明确10b5-1, 无实质看空); 10/2板块性半导体反弹突破帖; 无基本面新信号, 无竞争/客户流失证据 提示 现价在买区偏上段, 高于下沿6.6%, 低于上沿3.0%; 距地板+18.5%, 距不追-22.2%。越过$1,485即出买区, 不追价, 等回落或Q3兑现; R:R 1.16低于小仓门槛, 维持starter。
00700	1.07	HK$421.2 周-3.5%	买区HK$380-425 🟢买区内	熊市地板HK$310(深度买入310-355)	不追>HK$620	starter (1/3)；跌到380-400加至half(1/2)；财报前最多half
主锚 SOTP 核心PE × 核心Non-IFRS EPS（第二法 5yr前瞻PE band） 估值 PE 14.18x · FPE 合并前瞻 11.98x(NTM折算)/12.42x(FY26E)；核心PE 11.23x(FY26E) · PEG年 3.12(FY26E增速)/1.79(3年CAGR)，仅提示不定价 分位 前瞻PE/PB/EV-EBITDA 处5年最低区间(5yr min 11.90x,band 11.9-25.0,中位17.5) R:R口径 base PT 540(SOTP 535与band法557中点)；现价421.2 R:R 1.07:1(<1.5门槛，上周0.82)；@400=140/90=1.56:1；@380=160/70=2.29:1；分母为现价到地板310 内部人 🟡 公司回购非董事交易：09-28~10-02 仍100M港元/日(第6周)，合计931,000股/HKD401.52M，均价431.27；日回购额自500M砍至100M无回补；董事三年零增持，HKEX无董事权益披露；Prosus持续减持(周度明细缺口) 事件 财报 8/13→11/18 ✓ · 催化 11/18 Q3业绩(capex/FCF), 2027-03年报FY27 capex路径 X 10-03节：FT匿名报道腾讯-Oracle约US$70亿GPU租赁，无官方确认，预付已在Q2内，不触发闸①；TenPayGo发酵；Ubisoft传闻时间戳异常未入结论；散户情绪偏负无新空头论据 提示 现价421.2回落进买区上沿(距425仅-0.9%)，距52w低411 +2.5%，距地板310 -26%，远低于不追620；R:R 1.07<1.5仍starter，跌至380-400才加；盯回购是否回到300M/日及11-18财报capex/FCF。
AMKR	0.78	$56.02 周+4.5%	买区$54-61 🟢买区内	熊市地板$42	不追>$82	half 1/2(维持，不加码)
主锚 Forward PE × FY26E EPS(第二法 EV/EBITDA) 估值 PE 25.1x · FPE ~22.0x(FY26E EPS ~$2.55)；EV/EBITDA ~7.9x · PEG年 0.31 分位 FwdPE 22.0x 处合理中枢21-26x下沿(pre-AI 10-18x, AI re-rating 峰40-45x) R:R口径 R:R=(67-56.02)/(56.02-42)=0.78:1，Base PT $67(上行+19.6%)，地板$42(下行-25.0%)；低于1.5分批建仓下限，不加仓；上周1.15:1@$53.61 内部人 🟡 最新Form 144：董事Douglas Alexander 2026-10-02拟卖5,000股约$275k(10b5-1，与8/7 $55.81同计划)；最新实际交易CFO Faust 9/8卖1,000股@$49.05(10b5-1)；零公开市场买入；Rutten 8/5-8/6卖~$2.75M已过期。现价$56.02高于多数卖价 事件 财报 7/27→10/26估 · 催化 Q3 FY26财报10/26(毛利率18.5-19.5%指引兑现), NVIDIA $1.5B预付款/Arizona X 06 2026-10-03节：仅泛板块内容(Goldman 2027 AI capex $1.2T转述)，无AMKR专属新催化/新目标价；10/2单日+5.9%无个股新闻，不构成重锚理由 提示 现价$56.02首次进入买区$54-61(距下沿+3.7%)，距地板$42缓冲+33.4%，远低于不追$82；但R:R 0.78:1低于1.5，估值在买区而风险报酬不支持加仓，等10/26财报验证margin。
SNPS	0.54	$489.9 周+15.1%	买区$467-496 🟢买区内	熊市地板$372(52w-lo close $367.70; 真bear叠加隐含~$295)	不追>$591	half(1/2)档不变: 已有仓位持有,不追加; 新增等<=$444
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 指引中点 $19.08 估值 PE N/M · FPE 25.68x FY27 NG / 32.51x FY26 NG · PEG年 0.97x(FY27 +26.6%) / 1.03x(LT 25%) 分位 NTM软估算band中下段(25.7x已离开极下缘,无精确band API) R:R口径 (base PT 553-489.9)/(489.9-372)=63.1/117.9=0.54:1; average PT $563.94 → 0.63:1; median $575 → 0.72:1; R:R 1.5需<=$444, 2.5需<=$424; 地板偏软, 分母为-24%下行 内部人 🟡 最新 09-15(09-16申报) CEO Ghazi 到期期权行权并卖14,604股@$374.88=$5.47M, 10b5-1=Y, 现价高16%; de Geus 08-28/08-31 卖74,641股@$419-446; CEO/CFO 6月@$450-459; 无买入, 60d无新Form 4 事件 财报 8/26→12/9估 · 催化 12/9 Q4 FY26财报重申FY27指引, ~$1B回购执行 X 2026-10-03: 10-01 +12.8%由OpenAI GPT-Synopsys/Amazon $1B+叙事反转(AI绕过EDA被出清)驱动,Elliott Cohn背书,无新filing; 偏多一致,仅HOLD声音提示估值完美预期; 「$700」「major resistance」同现更像追高警示 提示 现价$489.9在买区上沿(距上沿-1.2%),距地板+31.7%,距不追$591下方-17.1%,距base PT仅+12.9%; 价格在买区但赔率不在,不加仓,等回落至<=$444(1.5:1)/<=$424(2.5:1); 观察12/9财报
AAOI	0.01	$115.59 周+14.0%	买区$88-116 🟢买区内	熊市地板$54(5x × Bear FY26E $860M)	不追>$166	持有/不追，区间上沿（由可分批加仓下调）
主锚 EV/Sales FY26E（peer band，PE 仅副锚） 估值 PE N/M · FPE EV/S FY26E ~9.9-10.5x（中值 ~10.2x）；NG run-rate $2.68 ~43.1x · PEG年 N/M 分位 52w分位47.2%（close-based $19.49-$223.1）；无自身稳定EV/S band，退回同业band R:R口径 base PT=区上沿$116: (116-115.59)/(115.59-54)≈0.01:1，分子趋零，非可用读数；押FY27 $5.65B牛市(PT $350)=3.81:1；上周(现价$101.40)为0.31:1 内部人 🟡 本周无新Form 4/144。最近市场卖出：9/8 SVP Fred Chang裸卖32,172股@$110.21≈$3.55M(未标10b5-1)；现价$115.59高于其卖价4.9%，处3月以来自愿卖出区$95.76-205内；9/15董事Black赠与2,200股(G，无信号)。无公开市场买入。 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 11/5 Q3财报(Q3e营收$268.3M/EPS $0.13)，2026年底65万只/月产能节点 X 政策传闻催化：美拟禁中国光模块(MS/Reuters，FCC规则草案未见正式文本)，光子股uptober大涨；空头主线仍是ATM连续增发(Serenity 9/24)；无AAOI自身新硬数据，不改锚。 提示 现价115.59贴近买区上沿116(较下沿88+31%)，R:R base约0.01:1，不再加仓，等回落或11/5财报兑现；距不追$166仍有-28%，距地板$54较远。周涨+14%由政策传闻驱动。
CIFR	—	$15.71 周-11.4%	买区$20-23 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$15((软, 分层真bear $10))	不追>$35	starter (1/3)
主锚 EV/合约 + EV/MW + 转型里程碑 估值 PE N/M · FPE N/A (GAAP/EBITDA双负), EV/Barber Lake单站合约~0.83x, EV/MW~$1.41M · PEG年 N/M 分位 — R:R口径 【分母趋零 N/M】现价距熊市地板仅 4.5%, 机械值 18.97 是除零伪影、不是赔率改善——读法: 熊市情景底就在当前价位附近。原口径: 名义18.97:1(基准ATH $29.18 / 地板$15, 分母仅$0.71, 分母趋零伪影不可当真); 分层保守口径2.36:1(bear层$10, 仍低于2.5:1从容建仓线)。 重锚 闸③-kept "" 内部人 🟡 最新9/28 Bitfury(V3)代码J交付1.805M股(prepaid forward首期, 结算价$17.83<floor $21.49, 非公开市场); 9/30 CEO Page/Kelly/Iwaschuk/Mumford RSU/PSU归属; 无公开市场买入。最近公开卖: CEO Page 7/8-9 10b5-1 @$21.19/22.68; 现价低于全部卖价。 事件 财报 8/4→11/2估 · 催化 Q3财报(~11/2未confirmed)首次确认HPC租金, Barber Lake首个data hall 2026Q4起租 X CEO称Barber Lake绑定承诺费率与近期高位一致; Wells Fargo 9/29重申PT $25; 零售逢跌接盘; 无新增空头高互动内容; X侧无证据改锚。 提示 现价15.71低于买区下沿20约21.45%(深度买区,背离), 距地板15仅+4.7%, 远低于不追35。Bitfury forward第2/3期10/23、11/30可能各再交付1.805M股(供给压力)。名义R:R为分母趋零伪影, 看分层2.36:1。

🟡 公允偏上（65家 · 按 收益风险比↓ 排）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
03896	2.35	HK$4.75 周-6.1%	买区HK$4-4.7 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$3.2(融资事故尾部$2.10)	不追>HK$11.4	starter(1/3)
主锚 EV/调整后EBITDA × FY2027E(减2026末净债务);第二法EV/Sales 估值 PE N/M · FPE EV/EBITDA 5.6x(FY26E); EV/S 1.94x(FY26E) · PEG年 N/M 分位 52周分位9.6%; EV/S 2.24x(TTM)低于AI拐点后band 2.20-3.96x R:R口径 (Base PT 8.40-4.75)/(4.75-3.20)=3.65/1.55=2.35:1;上次1.80:1(纯因现价回落);买区中点4.35处3.52:1,不变。持有至FY2026业绩+FY2027 capex指引(2027-03)。 内部人 🟡 最新申报2026-08-21 董事Form 144卖30,000 ADS@US$11.42;2026-07-17代理CEO邹涛Form 4卖300,000股@约US$9.61/ADS(现ADR US$9.00低于其卖价);六年零买入,09-26后无新增;08判定🟡持续小额分销,非🔴。 事件 财报 8/19→11/20 估 · 催化 Q3业绩2026-11-20(估), FY2027 capex指引2027-03 X 2026-10-03节:X上找不到本周HK$5.06→4.75下跌的firm-specific催化(无降级/配售/内部人新动作);仅机器人式BULLISH帖;仍零条提及杠杆/折旧;9-24美股科技普跌为推断背景。 提示 现价4.75高于买区上沿4.70约1.1%,几乎触区未进区;距地板3.20约-33%,远低于不追11.40。52周分位9.6%,vs200DMA -25.9%。关注Q3毛利率能否守15%、AI billings增速、融资风险。
TLN	2.19	$320.77	买区$280-310 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$280(压力地板$232)	不追>$450	half(1/2)目标，starter起步；$280-290加到half
主锚 P/Adj FCF × 2027E Adj FCF/股（第二法 EV/EBITDA） 估值 PE N/M · FPE P/2027E Adj FCF 9.3x（FCF 收益率 10.7%）；EV/2027E EBITDA ~9.2x · PEG年 N/M 分位 ~8-11分位(本名带 8.1x-19.1x，~2年/5锚点，低置信) R:R口径 (base PT 410-320.77)/(320.77-280)=89.23/40.77=2.19:1；base PT $410=12.0x×$34.35≈$412 与 EBITDA 10.5x 法$415 交叉。压力地板$232口径仅1.01:1(<1.5)。上轮$309.13时3.46:1，纯价格驱动下降。 内部人 ⚪ 60日窗口零Form 4，最新07-15 Nutt RSU归属代扣税；2026-06-15董事Abbas卖2,600股@$380(非10b5-1)及前GC Wander Form144 55,000股@~$380.6(约$20.9M)，已停手=过期；窗口内无公开市场买入(唯一买入Horton 2025-03@$190.59)。08判断中性(修正0)，唯一内部买方是公司ASR。 事件 财报 8/5→11/4估 · 催化 11/4 Q3财报(估), 11/13高管锁定期到期 X 2026-10-03：多为09-29 CEO交接+$1.5B ASR转述；增量为manualofideas称预售容量后2028年FCF指引~$4B降到~$2.8B，与01口径一致；情绪中性偏多，不改结论。 提示 现价$320.77在买区上沿$310外+3.5%，未到不追$450；离地板$280 12.7%、压力地板$232 28%。R:R 2.19(压力1.01)，不宜加仓，等回$310内起starter。盯11/4财报与11/13锁定期。
AVGO	2.07	$355.14 周+0.7%	买区$325-348 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$290	不追>$481	half(1/2)维持，暂不加仓
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS 估值 PE 45.4x · FPE 30.6x FY26 NG (FY27 保守 21.5x) · PEG年 0.43 分位 约p19(公允区下段) R:R口径 (490-355.14)/(355.14-290)=134.86/65.14≈2.07:1，base PT $490；上轮2.18；买区下沿$325口径(490-325)/(325-290)=4.71:1(进场参考，非现价R:R)；落1.5-2.5小仓档 内部人 🟡 最新申报：Samueli 09-23交易(09-25申报) 卖702,190股 @加权$356.04 ~$250M，全10b5-1，现价$355.14落其区间内；Brazeal 7/14 @$401.33主动裸卖后停手；You买入锚$373.57。09-26起无新Form4，计0中性 事件 财报 9/2→12/10估 · 催化 Q4 AI指引$21.7B兑现(12/10财报), FY27 AI~$115B兑现 X 头条：Anthropic IPO材料披露AVGO最多$42B可转债融资额度+传$60B银团(X转述，未拨款，原文未核)；循环融资/客户信用成新风险监控项；多空分歧在估值(fwd PE~20x FY27)；净情绪偏多加怀疑 提示 现价$355.14高于买区上沿$348约+2.1%，高于地板+22.5%，远低于不追$481；未进买区，维持half不加仓。盯Anthropic融资/客户信用、SASAC交换机审查、12/10财报。
03690	1.61	HK$70.2 周-2.0%	买区HK$63-69 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$51.5	不追>HK$95	half(1/2)，仅在HKD63-69入场；现价小仓区不动手
主锚 SOTP(核心EV/EBIT×正常化分部利润+净现金+组合折价)；第二法 EV/Sales 5yr band 估值 PE N/M · FPE N/M（核心EV/EBIT~9.0x FY27E；EV/Sales TTM ~0.76x） · PEG年 N/M 分位 EV/Sales 5年20季 p0（四条估值线全部5年最低）；52周区间14.8%分位 R:R口径 R:R=(base PT 100.44-70.2)/(70.2-51.47)，上行+43.1%/下行-26.7%=1.61:1；买区边缘 69→1.79、66中枢→2.37、63→3.25；门槛<1.5不建底/1.5-2.5小仓/>2.5硬理由；上周1.43纯因价格下跌 内部人 🟡 无新交易；王兴4/15、6/2、7/3三次场内小额减持共44.2万股，末笔7/3 HKD71.50≈现价后停手；公司6/29-30回购292万股VWAP 68.2-68.4(HKD2.0亿)后停手；董事零增持，09-20独董股份奖励归属非市场 事件 财报 8/28→11/27 估 · 催化 2026Q3业绩(11月下半月)，叮咚买菜反垄断审批 X 2026-10-03：自建fxapi成功(美团28条/Meituan34条)，无新结构性信息、情绪中性偏噪音；09-28复述北京市监局立案(已在风险#11)；LongCat-2.5被转发；买区/地板/不追不变 提示 现价70.2略高于买区上沿69(+1.7%)，R:R 1.61小仓区未到2.5硬理由；距地板51.5约-26.7%，距不追95远；RSI 32偏超卖，vs200DMA -17.3%。69挂1/3、65加、60以下补足；盯北京市监局到店酒旅处罚与Q3 CLC利润率≥10%。
AMZN	1.41	$251.52 周+0.7%	买区$227-243 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$196((01推导区间$193-196,取$196))	不追>$313	half (1/2);未建仓不加仓,等$243以下
主锚 Forward PE × FY26 核心 EPS_mid $8.1 估值 PE ~20.1x(GAAP虚低;核心TTM~33.3x) · FPE ~31.1x (EV/EBITDA ~16.3x) · PEG年 ~0.8-1.0 分位 前瞻PE处自身后疫情band中枢略偏下(p35-45),未跨档;买入倍数带28-30x(p35-50) R:R口径 floor $196,denom 55.52;均值PT $329.84→1.41、中位$330→1.41;全口径1.23(BofA/Bernstein $320)-2.22(Goldman $375);Redburn $230 Hold为唯一低于现价者;PT面板沿用09-21未重拉 内部人 🟡 60天窗口无新Form 4/144(连续4轮);最新Bezos 08-03卖1,209,649股@$286.41(约$346.5M,10b5-1,2025-11-14备案),高于现价,近9周无第二笔;09-09董事RSU授予非交易;零公开市场买入 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 Q3 FY26财报10/29,Anthropic IPO X 2026-10-03:FT称探索约$80亿NVIDIA芯片转SPV回租(未落地);VST/CEG电力采购;高盛加入Conviction List;Rosenblatt PT$360;情绪偏多,无新增量化负面 提示 现价$251.52高于买区上沿$243约+3.5%,持有区,距不追$313较远,地板$196之上;R:R均值1.41<1.5不加仓;关注10/29财报(共识EPS $1.96)、SPV是否落地、Bezos后续10b5-1卖单。
CEG	1.21	$257.49	买区$225-250 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$200(恐慌底$163)	不追>$380	starter(1/3),须等价格进$225-250再执行
主锚 Forward PE × FY27 Adj Op EPS 估值 PE N/M (GAAP噪音,用Adj PE TTM 24.9x) · FPE FY27 19.8x (EPS_mid $13.0) / NTM 21.8x · PEG年 FY27 2.9 / 2026-29 CAGR口径1.6 / Base口径~1.0 分位 NTM ~20分位(本名2.6yr band 17.9-38.0x) R:R口径 (327-257.49)/(257.49-200)=69.5/57.5=1.21:1 (<1.5不建底); base PT $327(卖方PT中位$362); @$250 1.54, @$240 2.2, @$230 3.2, @$225 4.1; 用恐慌底$163为分母则0.74:1 内部人 🟢 窗口内唯一公开市场买入: 2026-08-11 董事Roger Crandall 买1,500股@$278.62(~$418K,非10b5-1),高于现价$257.49约8%; 无卖出; 10-02新增2份董事Form 4仅季度授予(A); Calpine CEO Novotny两份Form 144(~$272.9/~$262.8)无Form 4。信号偏绿但很弱 事件 财报 8/6→11/6估 · 催化 FERC PJM RBP/共址规则裁决, 11/6 Q3财报(新≥1GW长约) X 10-03: Amazon-Calvert Cliffs 20年PPA(690MW,新增~190MW,>$3B)正面转述,但价格零披露;股价反应偏冷(10-01 +1.9%,10-02 -0.6%);市场仍等≥1GW旗舰大单+FERC规则,估值锚不变 提示 现价$257.49高于买区上沿$250约3%,R:R 1.21<1.5不建底; 距地板$200约-22%; 不追>$380远。Amazon 190MW新增<1.5% FY27 EPS,锚逐字沿用; 盯FERC裁决与11/6财报
BABA	1.13	$105.85 周-3.5%	买区$89-98 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$80(极端尾部5y-lo $58)	不追>$165	starter(1/3);现价最多1/6,余1/6留$95-98
主锚 SOTP(主锚,holdco)+合并前瞻PE第二法 估值 PE 24.1x · FPE 15.5x (FY27e非GAAP EPS $6.81/ADS) · PEG年 0.23(基数失真,按FY28 0.71) 分位 前瞻PE ~p80-85(5yr band 8.6-17.4x);SOTP折价40.2%约p46-48(band 25-55%) R:R口径 R:R @ $105.85 = 1.13:1(Base PT $135 = FY28e EPS $8.11 x 16.6x;地板$80),<1.5不建底;@建仓区中值$93.5 = 3.1:1;上周0.85:1纯因价格回落。 内部人 🟡 最新:2026-09-30 CPO蒋芳港股自由裁量卖885,272股(110,659 ADS)约$108.4/ADS,US$12.0M,非10b5-1,-15.9%持仓,高于现价2.4%。08/24-25蔡崇信$20.71M+吴泳铭$4.98M公开市场买入($113.92-115.76,窗口内,现价已低于);Evans最后卖$95.51(6/29)信号过期。净判定🟡混合偏正。 事件 财报 8/20→11/24估 · 催化 FY27Q2财报(11月下旬估),双十一CMR X 头条:中国或放行字节/阿里采购英伟达RTX Pro 5500(The Information转述,单一信源,非官方);刺激传闻价格未跟随,10/2跌破短线支撑;情绪'故事被认同但没人愿为等待付钱',不触发重锚。 提示 现价$105.85高于买区上沿$98约8%,低于内部人锚$110-116下沿,远低于不追$165;前瞻PE仍在带上段,公允非买点。距地板$80约-24%。看$95-98分批及FY27Q2云增速(>=40%)与AI Labs亏损收窄。
NVDA	1.03	$233.95 周+3.9%	买区$184-202 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$155(18x × bear EPS $8.60)	不追>$267	starter(1/3)目标档，现价不建仓，空仓等待$202以下
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS_mid $9.20 估值 PE 29.6x · FPE 25.4x (FY27 NG, $233.95/$9.20) · PEG年 ~0.26 分位 ~42分位(5yr FPE band ~20x-33x中位-50x+) R:R口径 (Base PT 315 − 233.95)/(233.95 − 155) = 89.93/70.07 = ~1.03:1；PT=stockanalysis 卖方中位$315(37家，2026-09-21)；改用均值$323.95则1.41:1；上周1.28:1，变化全来自价格 内部人 🔴 最新交易 2026-09-18 Director Mark Stevens 无10b5-1裸卖1,366,000股@$219.73(低于现价$233.95 6.1%)；60天窗口内三笔裸卖累计4,236,740股，无任何公开市场买入；08判-0.5修正。Teter 09-21 10b5-1卖30,460股@$222.80例行。10-03无新Form 4 事件 财报 8/26→11/18估 · 催化 Q3 FY27财报11/18，Hugging Face收购监管/中国出口政策 X 10-03: 偏正面。$150B回购增量授权(总$235B，媒体披露、SEC无8-K待核实)、10-02创ATH、Open Agent Safety Platform/RTX Spark发布；低可信账号喊暴涨后必回调不采信。闸①不触发 提示 现价$233.95高出买区上沿$202约+15.8%，距不追$267还有15.7%，距ATH$237.88仅-1.65%，52w分位94.7%；R:R 1.03:1纯因价格续涨回落，不建仓，等回落至$184-202或11/18财报验证。
ISRG	0.85	$391.95 周-3.3%	买区$305-345 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$280((27x，2022 trough 倍数))	不追>$490	half（1/2）目标不变，当前价不在加仓区
主锚 Forward PE × FY26E 非GAAP EPS ~$10.2 估值 PE 44.9x · FPE ~38.4x 前瞻非GAAP / ~43.5x 前瞻GAAP · PEG年 ~2.26 分位 自身5yr FPE band ~28x-~68x（估算区间）；52周价格分位23.0% R:R口径 R:R 0.85:1（PT median $487）/ 0.92:1（PT avg $494.73），地板 $280；PT 面板沿用 09-21 数据（22位分析师 low $366/high $685），本轮未重拉。上周为 0.65/0.72。 内部人 🟡 最近一份 Form 4 为 09-16 Widman（VP Controller）10b5-1 期权行权后套现 1,089 股@$374.44（约$40.8万），低于现价；自 09-26 起零新增申报，窗口内 0 公开市场买入，净卖约33,200股，均为 10b5-1 例行。Rosa 07-10 vest 仅扣税。 事件 财报 7/16→10/20✓ · 催化 10/20 Q3'26 财报验证美国手术量, dV5 全球放量 X 10-03节：无新一手基本面信息；多头称自低点反弹约10%、技术面突破，谨慎方称25x才买；一份$1.0M Jan2027 $385 put 来自聚合账号不定论。未改变买区/地板/不追。 提示 现价$391.95高出买区上沿$345达+13.6%，需回落-12.0%进区；地板$280，不追>$490。纪律：不追，等回落进$305-345再分批。盯10/20 Q3财报（EPS est $2.54）美国手术量是否重新加速。
EME	0.83	$786.61	买区$660-715 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$490(EV/EBITDA交叉$479)	不追>$840	starter 1/3档，现价执行0仓；仅$660-715买区执行，$690以下可到half
主锚 Forward PE × FY27 EPS $36.75（第二法 EV/EBITDA） 估值 PE 26.5x（经常性TTM；GAAP 23.7x） · FPE FY27 PE 21.4x / FY26 24.1x / NTM 22.7x · PEG年 1.74 分位 约第80分位（5yr TTM PE band 16.6-28.1x，线性估算） R:R口径 (PT 1033-786.61)/(786.61-490)=0.83；PT=卖方avg $1,033；买区边缘 $715→1.41、$690→1.72、$660→2.19；自建base 21x×36.75=$772已低于现价，R:R近负 内部人 🟡 两年半零公开市场买入；最新卖出2026-06-17董事Lowe 950股@$844.50；CEO Guzzi 2026-03-05 36,000股@$729.48(10b5-1)；4-5月董事/CFO在$856-926卖~$10M，之后停手，8/3 Form 4仅授予/代扣税；卖价高于现价属过期信号 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10/28-29 hyperscaler Q3 capex，10/29 EME Q3(RPO≥$18B、FY26第3次上修) X 10-03：27条以转帖/引流机器人/组合列表噪音为主；@Stockspy1 9/28 短线做空($763)；10-02一条未核实的Dividend Announcement自动推；情绪中性热度低 提示 现价$786.61高于买区上沿$715约10%，低于不追线$840约6%；公允偏贵，R:R 0.83<1.5不建仓；等回$660-715或10/29 Q3财报；财报前最多半个starter；跌破$490且RPO转负则证伪
688521	0.8	¥171.68 周-17.2%	买区¥110-155 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥78((01表区间~70-85))	不追>¥230	观察名单(0仓)，跌进¥155以下再谈starter；Q3前不新增
主锚 PS(EV/S)×前瞻营收，档位按3年PS band分位；第二法市值/在手订单 估值 PE N/M(亏损) · FPE PS_TTM 22.3x(TTM营收40.42亿)；市值/在手订单7.25x；PB 30.9x · PEG年 N/M 分位 约61分位(3年PS band 5.94x-54.24x) R:R口径 现价171.68：上看¥247(2027 mid情景20x PS×65亿=1300亿市值,+43.9%)/下看地板¥78(-54.6%)≈0.80:1；上周207.45时0.31:1，目标/地板不变被动改善；¥117成交3.3:1。 内部人 🟡 无买入。最新：汪志伟(执行副总裁)减持计划公告09-24,≤31,000股(0.0059%),窗口10-23~2027-01-22,首次;大基金8/31已减494,700股(累计0.0941%),窗口至10-30。10-03窗口0新公告。现价低于老股东3月大宗减持带185-208.53。打分0。 事件 财报 8/18→10/31 ✓ · 催化 Q3报告10-31,在手订单转化/H2 EBITDA转正 X 2026-10-03节:x_status=ok,窗口(09-25后)无新帖,仅09-23旧帖转述戴伟民港股分享;本周-17.2%(09-30单日-11.3%)X与公告均无催化,原因未知,不改买区。 提示 现价171.68高于买区上沿155(+10.8%)、距不追230为-25.4%、远高于地板78;一档starter 165-185内但Q3前仓位不超starter一半。09-30单日-11.3%原因未知,盯10-31 Q3报告。
CLOV	0.79	$4.38 周-2.4%	买区$3.1-3.9 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$2.81((P/S 0.5x))	不追>$5.6	观察(0-3分)，回落进$3.1-$3.9再起starter 1/3
主锚 P/S band(主)+EV/EBITDA(辅) 估值 PE N/M · FPE P/S 0.78x; EV/EBITDA ~24.3x; FPE ~86x(仅参考) · PEG年 N/M 分位 52w分位72.2%($1.70-$5.41) R:R口径 (公允5.62-4.38)/(4.38-2.81)≈0.79:1，上周0.67；到重估上限$8.43≈2.58:1；未达1.5门槛；买区内R:R 1.6-8:1(09-26档) 内部人 🟡 2026-10-01 CEO Toy 卖318,806股@$4.19(约$1.34M)，RSU sell-to-cover代扣税机械性，卖后持9,140,510股；09-16 Wai 10b5-1卖300,000股@$4.72；Priest离职后Rule144累计≈$6.25M；无公开市场买入，Garipalli零卖出 事件 财报 8/5→11/3估 · 催化 CMS 2027星级官方结果(10月上旬), Q3财报+2027指引(11/3) X 2026-10-03：X无新增改变论点信息，多为历史噪音；CMS 2027星级降至3.5星猜测(@NickelDimerBets)无信源未证实；Toy sell-to-cover无显著讨论 提示 现价$4.38高于买区上沿$3.9约+12.3%，R:R 0.79未达1.5，观察不追；不追线$5.6，地板$2.81。盯CMS 2027星级官方公布(10月上旬)与11/3 Q3 BER。
MOD	0.75	$178.2	买区$135-155 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$102	不追>$215	half(1/2)上限, 现价观察不建仓; 10-13起财报前最多半仓
主锚 Forward PE × RemainCo FY28E EPS 估值 PE ~49x (TTM adj, RemainCo stub) · FPE FY28E 18.3x ($9.73 mid); FY27E 30.4x; EV/EBITDA FY28E 12.5x · PEG年 0.42 / 0.26 (FY27/FY28, 假性偏低) 分位 合并 TTM adj PE 33.5x = 56分位 (AI期带, 年度PE 2026 29-66x) R:R口径 (235-178.2)/(178.2-102)=0.75:1; base PT $235; @$155 为1.5:1, @$140 为2.5:1; 门槛<1.5不建仓; 01 持有至2027-09 口径, 10/27 或投资者日提前兑现则 stale 需复核 内部人 🟡 最近卖出 2026-09-10 CHRO Agen 4,306股 @$180.30 裸卖(行权+卖, 小额, 规则②边缘不下调)；6月顶部$285-296簇卖后停手(过期)；60份Form4零买入(14个月)；窗口内无新申报；CEO仅1笔10b5-1 $160.56 事件 财报 7/29→10/27估 · 催化 10/27 Q2 FY27+RemainCo新指引, 3MW chiller投产/2027-01 LTA首交付 X 10-03: 交割后多头喊单主导(multibagger/not crowded), 无实质空头; THRM新股抛压在THRM侧; 无新基本面; 一致看多对10/27构成拥挤风险; 不改买区/仓位 提示 $178.2 高于买区上沿$155约15%, 低于不追线$215约17%, 高于地板$102约75%; R:R 0.75<1.5不建仓; 等$155以下或10/27 DC利润率>=19%+新指引; 注意已是ex-spin口径
MA	0.74	$552.26 周-2.7%	买区$445-498 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$438(22x，-20.7%)	不追>$557	观察（现价高于买区上沿，不建仓；主分3/6 starter档，等回<$498）
主锚 Forward PE × FY26 调整后 EPS ~$19.9 估值 PE 30.4x · FPE ~27.8x(5yr band 28-38x，略低于下沿) · PEG年 ~1.63 分位 52w分位62.9%；前瞻PE略低于5yr band 28-38x下沿 R:R口径 R:R≈0.74:1 @ $552.26：上行至32x $637 = +15.3%；下行至22x地板$438 = -20.7%；持有至10-29财报；<1.5未达标，上轮0.54:1 内部人 🟡 最新Form 4：Mehra 09-02卖3,266股@$584.00(~$1.91M)，10b5-1；08月累计10b5-1卖出~$40.2M(均价~$575.85)；60天0笔公开市场买入；现价$552.26低于卖出带$564.92-593.54；08文件判断中性修正0 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 Q3财报10/29(共识adj EPS $5.15)，稳定币/OUSD-BVNK收编落地 X 10-02 MA官方宣布OUSD经BVNK提供给客户并接入商业结算网络，稳定币“收编”叙事延续，非8-K，不触发闸①；自建fxapi 2次查询成功 提示 现价$552.26回到不追$557下方0.85%，仍高于买区上沿$498达10.9%，距地板$438 +26%；R:R 0.74未达1.5，等进买区或Q3财报验证H2增速。
DELL	0.72	$562.52 周-0.1%	买区$510-561 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$459(18x)	不追>$637.5	无数据
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 指引 $25.50 估值 PE 32.8x (rolling-TTM GAAP; FY26 口径 64.8x) · FPE 22.06x (Forward NG PE, FY27 指引) · PEG年 0.149 分位 52w/5年价格分位 97.6%（距ATH -4.40%）；无PE band分位 R:R口径 R:R = (637.50-562.52)/(562.52-459.00) = 74.98/103.52 = 0.72:1（Base PT $637.5 即不追线25x，地板$459）；买区下沿$510时 2.5:1，上沿$561时 0.75:1；低于1.5建仓门槛 内部人 🟡 本周零公开市场买卖：仅6份董事RSU授予(09-24,Code A)与CFO Kennedy 09-30 Code F预扣税833股@$539.59。Silver Lake连续三周卖出(最近交易日09-23 Durban 1,850股@$548.40,SL整体$548-591)后本周静默，08判为由红降黄；SL Partners IV仍剩约1.38M股，无买入。 事件 财报 9/1→11/24估 · 催化 Dell×JERA×RHAELM日本400MW AI工厂MOU, Vera Rubin NVL72出货 X 10-01 Dell与JERA/RHAELM/Apollo签千叶400MW/$15B+ AI工厂MOU；Vera Rubin NVL72首批量产出货；10-02大单看涨；本周无新增空头论点，Silver Lake静默与SEC一致。整体偏多。 提示 现价562.52略高于买区上沿561(+0.27%)，距不追637.5约-11.7%，地板459(+22.5%)；R:R 0.72<1.5不宜新增，等回落至510-561尤其510-524；观察Silver Lake是否继续静默、内存成本、11/24财报。
FPS	0.71	$40.35	买区$30-34 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$21	不追>$46	half(1/2)目标，仅$30-34买区分批；现价R:R 0.71观察0仓
主锚 Forward PE × FY27 Adj EPS_mid $1.42（第二法 EV/EBITDA 含TRA） 估值 PE ~106x（GAAP，一次性项扭曲不参考；TTM Adj 59.3x） · FPE 28.4x（FY27 EPS_mid $1.42）；EV/EBITDA 21.9x · PEG年 0.73（前瞻，FY28 +39%） 分位 ~36分位（上市以来区间折算18.3-46.5x，无5yr band） R:R口径 (Base $54 - $40.35) / ($40.35 - $21) = 13.65/19.35 = 0.71:1，持有至FY27 Q2财报~2027-03；<1.5不建底；回到1.5需<=$34.2，回到2.5需<=$30.4；买区R:R 2.0-2.7:1 内部人 🟡 无公开市场买入；最近交易2026-07-06 Neos第3次增发43.65M股@$49.00（承销发行，非10b5-1）；累计~191M股/$7.18B，加权均价$37.56，现价高7%；09-15后无新申报；09-01高管期权行权价$29.27 事件 财报 9/15→2/6估 · 催化 Neos第5次减持(随时)，FY27 Q1财报~11/12 X 10-02 Bernstein首评Outperform PT$48、Wells Fargo首评Equal Weight，当日+8.1%；Cramer看好；无人讨论Neos减持；涨幅为卖方首评情绪非基本面(🟡) 提示 现价$40.35高于买区上沿$34约18.7%，未触及不追$46；距买区R:R仅0.71不建仓。10-02涨幅为卖方首评情绪，Neos减持窗口仍开，回落至$30-34分批；财报前10日内入区先半仓。
GEV	0.69	$988.7 周+3.2%	买区$700-810 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$640	不追>$1,020	观察/starter 待回调，等回落进 $700-810 再建仓
主锚 EV/EBITDA × 2026E Adj. EBITDA $6.0B(+P/FCF 经常性) 估值 PE N/M · FPE Fwd EV/EBITDA ~43.0x / Fwd PE ~48.6x · PEG年 ~1.38 分位 ~73.7分位(上市以来 EV/EBITDA 区间 15x-53x，无长历史band) R:R口径 (base PT $1,230.34 − $988.7) ÷ ($988.7 − 地板 $640) = $241.64/$348.70 = 0.69:1，持有至 10-28 Q3 财报；上轮 0.88:1，价格+3.2%且PT微降致走弱；<1.5 不建仓 内部人 🟡 最新交易 2026-06-01 Abate(CEO Wind) 卖 4,819股 @$948.08(filed 6/03，无10b5-1标注)，现价高其 +4.3%；Form 4/144 连续10轮零新增，阶梯卖出$368→$1,059无买入，卖方已停手=信号过期；CEO Strazik未售 事件 财报 7/22→10/28✓ · 催化 10/28 Q3 FY26 财报(共识EPS $4.15)，gas槽位向125GW推进 X 10/01 单日约+4%突破$930-973箱体，盘中$999.61；X转述BWRX-300首个NRC建造许可(待核)；勒索挂名未证实；无新增卖方PT，技术派转多 提示 现价988.7距不追$1,020仅-3.1%，高于公允上沿$920 +7.5%，离买区上沿$810仍+22.1%；R:R 0.69远低于1.5，继续不追等回落；关注10/28财报与GLJ老单定价论点验证。
MTZ	0.67	$215.93	买区$172-190 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$135	不追>$250	half (1/2) 目标，仅在$172-190买区分批；现价R:R 0.67观察0仓
主锚 EV/EBITDA × FY26 PF adj EBITDA $1.74B 估值 PE 34.4x · FPE FY27 PE 17.2x（EV/EBITDA 12.1x PF FY26） · PEG年 0.86 分位 ~40分位(5yr EV/EBITDA band p10 8.9x/中位12.9x/p90 19.9x) R:R口径 (Base $270 - $215.93) / ($215.93 - $135) = 54.1/80.9 = 0.67:1，持有至 FY26 Q4 财报~2027-02-25；回到 1.5 需 ≤$189，回到 2.5 需 ≤$174；门槛 <1.5 不建底。 内部人 🟡 15个月0笔公开市场买入；最近卖出 2026-06-03 董事 Csiszar 6,500股 @$371.17（非10b5-1），2026年卖价$300-417全高于现价后停手=过期；2025下半年COO 10b5-1 $175-210。Mas兄弟VPF质押对冲。 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10/29 Q3财报(OCF+Communications margin)，2027-02 FY27指引 X 2026-10-03：无SEC之外新事实；多头喊oversold质量低；@longriverCM指出杠杆升高；$160 2028-01 put $116k流属噪音；维持判断。 提示 现价215.93高于买区上沿190约+13.6%，低于不追250；估值偏低(FY27 17.2x)但R:R 0.67不建底，地板135较远。等Q3财报(~10/29)验证Communications margin与H2 OCF；回落至≤189才达R:R 1.5。
STM	0.66	$57.26 周+10.3%	买区$48-56 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$44	不追>$80	starter 1/3 (conviction 2/8，不变；持有不加码)
主锚 EV/Sales (through-cycle band) 估值 PE N/M · FPE EV/Sales 3.43x FY26E (TTM 3.75x); Fwd PE 40.9x 仅注脚 · PEG年 N/M 分位 ~p96 (历史 EV/S band 1.5-3.5x 上沿; TTM 已超) R:R口径 ($66-$57.26)/($57.26-$44)=8.74/13.26=0.66。base PT $66 自推(EV/S 4.0x FY26E)，低于共识PT $75.04。买区$50时2.67，下沿$48时4.5；R:R≥2.5对应价≤$50.29。bull base $80时1.71。 内部人 ⚪ FPI无Form 4(最后2003-12-29)；2026-10-03复查Form4=2/Form144=0，自8/31起无新申报；2025高管52,810股卖出全为sell-to-cover税扣，无主动买卖。 事件 财报 7/23→10/29✓ · 催化 Q3财报 10/29(共识EPS $0.41/营收$3.734B), Q4 DC/光互联兑现 X 10/2单日+7%仅见板块同步被买与双底突破颈线$57.04技术帖，无公司级催化；Druckenmiller 13F加仓旧闻再传播；9/25长文看多，地缘旧叙事复发，净偏多。 提示 现价$57.26高出买区上沿$56约2.2%，锚未变；R:R 0.66远低于2.5门槛(门槛价$50.29)；距地板$44下行23.2%，距不追$80仍远。已开仓持有不加码，等回落至$50.29下或10/29财报；sell-the-news风险。
AMAT	0.65	$540.04 周+11.3%	买区$450-536 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$325(深崩线B $166-244)	不追>$655	可分批建仓 half(1/2)；现价高于买区上沿，放缓加仓、不追价
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS_mid $17.3 (26-31x) + EV/EBITDA mid-cycle 第二法 估值 PE 46.64x · FPE FY26 42.32x / FY27 31.22x · PEG年 FY26 1.19 / FY27 0.88 分位 FPE 31.22x = 历史band 12-22x 中枢~17x 的1.84倍(高于结构重估band 26-31x上沿) R:R口径 R:R @540.04 = (679.44-540.04)/(540.04-325) = 139.40/215.04 ≈ 0.65:1 (PT均值$679.44 +25.8%，下行-39.8%)；@买区下沿$450 R:R~1.84，@上沿$536 ~0.68；R:R≥1.5对应价格≤$466.78；上轮1.22 内部人 🟡 无新增Form 4(60天窗口)；最新为董事Judy Bruner 2026-09-08场内卖1,000股@$465.00(9/10申报)；此前CFO Hill 8/25 $479.25、CEO 7/1卖78,321股@$700.21；无开仓性买入(仅CEO 2025-04 $137买，窗口外)。现价$540.04已高于近期卖价，低于6/17簇~$590 事件 财报 8/13→11/12估 · 催化 Q4 FY26财报兑现指引(营收$10.25B/NG EPS $4.02), EPIC Center新增合作方 X 2026-10-03：Kioxia(9/29)、Besi(10/1)加入EPIC Center；技术面追涨(50SMA收复，目标$564-620)，情绪升至追涨；审慎声音称45.8x TTM PE溢价过高；Burry做空/LRCX份额压力无新帖 提示 现价$540.04高于买区上沿$536(+0.75%)，距不追线$655约-17.6%，距地板$325 -39.8%；周涨+11.35%主要为技术面/新闻驱动，R:R 0.65远低于1.5门槛(≤$466.78才达标)。盯Q4财报~11/12验证指引。
01347	0.58	HK$105.5 周-4.4%	买区HK$58-91 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$33-46(地板中枢39.5)	不追>HK$140	观察名单(0仓)，等Q3(11-06)验证毛利率18%+后再考虑起步仓
主锚 归母PB × BPS 30.37（PB主锚） 估值 PE N/M · FPE 归母PB 3.47x；EV/EBITDA 约46.6x(估算) · PEG年 N/M 分位 PB 约60分位(总口径, 0.50x-5.84x, 外推估算) R:R口径 R:R=(PT 143.92-105.5)/(105.5-地板中枢39.5)≈0.58:1，PT为卖方共识(stockanalysis 09-25值)；HK$64成交则R:R 3.26:1；纯价格驱动，较上周0.47改善。 内部人 ⚪ 窗口内无董监高增减持/回购；09-29新购股权计划通函(首批最多5,214万股=2.71%，>=3年归属，EGM 10-22)属员工激励；09-09华力微换股(¥43.34)为关联方协议价非公开市场买入。flag ⚪参考。 事件 财报 8/13→11/6 ✓ · 催化 10-22 EGM(购股权计划), 10-31无锡三期首期出资截止 X 本周唯一相关帖@DTradingAcademy 09-28播报华虹-4.62%(价格数据，无新论点)；购股权/无锡三期补充公告在X上0讨论；估值不依赖X。 提示 现价105.5高于买区上沿91、低于不追140，落在一档(97-106)上沿内的观察区；距地板33-46仍远，R:R 0.58偏低，HK$64才有3.26:1。盯Q3毛利率是否站上18%及无锡三期出资。
ON	0.58	$84.89 周+10.0%	买区$68-75 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$52((极端尾部$44.9=52w-lo))	不追>$95	starter 1/3持有,不加仓
主锚 EV/mid-cycle EBITDA + 前瞻NG PE×FY27正常化EPS×自身band 估值 PE 54.4x · FPE 26.5x FY26 / 18.8x FY27 (NG) · PEG年 FY26 0.74 / FY27 0.46(周期版PEG陷阱,不定档) 分位 ~82分位(5yr FPE band 13.5-20.0x,中枢17.9x) R:R口径 (PT均值$104-84.89)/(84.89-52)=19.11/32.89=0.58:1;PT $104为09-26取值未重拉(WFC 10-02 PT $85→$100);1.5:1分界价$72.80;买区$75处1.26:1,$68处2.25:1 重锚 闸① 闸①复核后数值维持:买区$68-75/地板$52/不追$95不变(standalone锚;稀释消失与杠杆上升对冲),无变动 内部人 🟡 2026-10-01 Gopalswamy(Group President AMG&ISG)公开市场卖15,578股@$80.00(~$1.25M),无10b5-1,同日Form 144;现价$84.89高于其卖价。董事Mascarenas 10-02 A类授予126股不计。此前最近裸卖为CFO Thad 4/27 60K@$93;无任何公开市场买入。 事件 财报 8/3→11/2估 · 催化 SYNA preliminary proxy(约10月中), Q3财报11/2 X 10-03:情绪由overhang转并购条款改善,多头占优;X多讲便宜+增厚、忽略MS $2.45B贷款与杠杆;WFC PT $85→$100;无实质看空论点;对买区无输入。 提示 现价$84.89高于买区上沿$75约13.2%,R:R 0.58:1,距不追$95还差约12%;周涨+10.0%为并购条款利好+板块beta。不追,等回落至$68-75;待SYNA proxy/Q3财报重推pro-forma EPS与杠杆(~3.2x粗算)。
VICR	0.56	$308.9 周+9.6%	买区$243-283 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$211(公允$364)	不追>$404	starter(1/3)维持,不加仓
主锚 P/S × FY26E 营收基准$643M (PE失效) 估值 PE N/M (GAAP TTM ~90x 含税务一次性,09-26口径) · FPE Fwd P/S 22.1x加权/22.9x全摊薄 (FY26E $643M); TTM P/S 30.0x · PEG年 N/M 分位 52w价格分位78.6%($48.56-379.78);无历史估值band R:R口径 (公允$364-现价$308.90)/(现价-地板$211)=55.1/97.9=~0.56:1(09-26版0.87:1);基准PT=公允$364(P/S中枢);<1.5不加仓;文件未给买区边缘替代值 重锚 闸① FY26E基准$615M→$643M;地板$206→$211,买区$232-271→$243-283,公允$348→$364,不追$387→$404 内部人 🟡 Form 144: 创始人Vinciarelli 10-01/10-02各拟售20,000股(~$288.94/$308.59,合$5.78M/$6.17M),停手12周后恢复,10b5-1待Form 4确认;Davies 10-01拟售9,217股@~$288.94期权行权。窗口零公开市场买入 事件 财报 7/21→10/20估 · 催化 10/20 Q3财报验证版税可持续性, 创始人Form 4确认 X 主线=09-30盘后第二次上修Q3环比指引(>20%→>30%,下限约$186.4M),归因首份非独家VPD许可版税;多为二手转述,情绪亢奋;KOL称新区间$270-330;CBRS占营收15-20%未证实;卖方PT沿用Roth375/Needham400/CJS400 提示 现价$308.90高于买区上沿$283 +9.2%,距公允$364 -15.1%,距不追$404 -23.5%,R:R 0.56:1不加仓;等回落至$243-283或10/20财报验证;注意"首份非独家许可"vs"4家授权"措辞待核,无8-K
CRWV	0.53	$89.62 周+2.3%	买区$62-74 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$42	不追>$145	观望，等回落≤$74再谈starter(1/3上限)；合成分~3.5-4
主锚 EV/前瞻营收 band + 情景桥（第二法 EV/backlog） 估值 PE N/M · FPE EV/FY26E-S ~6.19x（街道）/ ~7.05x（保守） · PEG年 N/M 分位 31.4分位(52w $60.55-153.20；无5年band) R:R口径 (115-89.62)/(89.62-42)=25.38/47.62=0.53:1，Base PT $115/地板$42；买区中点$68 R:R 1.81:1；<1.5不建仓 内部人 🔴 最新 9/29 CEO Intrator 10b5-1 卖307,692股 均价$86.65 ~$26.66M(现价高于该价3.3%)；9/30 全员RSU代扣税卖出均价$87.69合计~$17.6M(权重0)；60d窗合计卖出~$422.36M，开放市场买入=0，零买入第17周 事件 财报 8/11→11/9估 · 催化 11/9 Q3财报, ATM执行与可转债二级表现 X 2026-10-03: Vera Rubin NVL72生产可用(Cognition首客)、Rosenblatt/Cantor/William Blair重申Buy、Mizuho Hold PT$115；ClusterMAX白金三连冠；无改变估值锚的新基本面，自建fxapi成功 提示 现价$89.62高出买区上沿$74约21.1%，距不追$145很远；R:R 0.53<1.5不建仓；vs 200DMA -2.9%。需再跌~17.4%进买区；关注ATM稀释、11/9财报、内部人10b5-1持续卖出。
CRCL	0.52	$81.25 周-8.7%	买区$57-69 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$45((severe 高$30s；52w低收盘$50.23))	不追>$130	观察（watch，暂不建仓）
主锚 EV/S × TTM营收 $2.905B（第二法 EV/Adj.EBITDA） 估值 PE 45.7x · FPE EV/S 7.10x；EV/Adj.EBITDA 32.1x；NTM Forward PE ~59.3x（仅参考） · PEG年 N/M 分位 ~31分位(1yr EV/S band 4.4-13.1x) R:R口径 R:R=(Base PT $100-81.25)/(81.25-45)=18.75/36.25≈0.52:1（上轮~0.25:1）；带下沿$57-60处约3.1:1；低于2.5门槛。Base $100为情景价非卖方PT($104.68)。 内部人 🟡 最新为10/1-10/2四份Form 144拟卖(10b5-1)：前董事Neville 50,000股约$4.09M，Fox-Geen 4,238股，Razzaghi 1,830股，Schulz 1,194股；最近实际卖出9/8 CEO Allaire 62,264股@$98.04(10b5-1)。窗口内0买入，价位$81-86低于9月卖价。 事件 财报 8/5→11/11估 · 催化 11/11 Q3财报(USDC是否止血), 新CFO人选/CLARITY Act重启 X X无新基本面事实；价位讨论集中$80-85支撑，跌破200DMA $86.05；OUSD是反复下跌触发词；治理事件被视为噪音，Neville仍经Form 144减持；与SEC事实无矛盾，未改情景权重。 提示 现价$81.25在买区$57-69上沿之外(+17.8%)，距不追$130尚远，距地板$45约-45%；R:R 0.52远低于2.5门槛，纪律不追。已跌破200DMA；等回落至$57-60或11/11 Q3验证USDC止血。
ONTO	0.51	$327.77 周+14.0%	买区$225-247 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$205((深周期二级地板$155))	不追>$385	half 1/2（目标档；现价高于买区，本轮建0仓）
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS（二法 EV/S） 估值 PE 123.2x · FPE 40.82x（FY26 NG EPS $8.03；NTM 32.55x；EV/S 11.76x） · PEG年 — 分位 ~58分位(自身FPE band 19-48x，09-25口径35.82x=58.0分位；现价40.82x更高) R:R口径 (390-327.77)/(327.77-205)=62.23/122.77=0.51:1；base PT=共识中值$390（RBC $400未改中值），floor $205；上轮1.24:1，纯价格驱动，低于1.5门槛 内部人 🟡 2026-09-29 Director David B Miller 公开市场卖出2,000股@$300.00（$60万，Form 144同日，10-01提交），卖后持10,692股；现价高于其卖价9.3%，小额非信号。此前08-21 Lynch 10b5-1卖1,000股@$302.30；0笔公开市场买入。 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 Q3财报11/5(backlog>$1B验证), HBM4/先进封装 X 10-02 RBC(Srini Pajjuri)首评Outperform、PT $400，称先进封装今年+80%，当日涨5%+；Rigaku持股27.00%→26.98%(X转载未核原文)；其余为散户追价噪音。 提示 现价$327.77高于买区上沿$247 +32.7%，低于不追$385约14.9%，距止盈$390 -15.9%；R:R 0.51远低于1.5。周涨13.9%由RBC首评+板块情绪驱动，无基本面新证据。不新增，持有；等回落$225-247。
CBRS	0.5	$166.43 周-19.5%	买区$125-144 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$99(18x EV/营收；崩溃底=净现金~$32.4/股)	不追>$275	half 1/2档，主分3.5；区外等待，信仰者$125-144建仓
主锚 EV/前瞻营收 (P/S band) 估值 PE N/M · FPE N/A；EV/FY26营收~36.0x，前瞻P/S~44.7x · PEG年 N/M 分位 无历史band，沿用AI-infra peer band；52w close分位0% R:R口径 R:R(base $200)=($200-$166.43)/($166.43-$99)=+0.50:1（上轮-0.06:1）；买区建仓价R:R 1.81:1；减仓沿$237(55x) 内部人 🟡 最新交易日09-29 COO Mallick公开市场卖396,000股~$80.8M(价$194.91-212.93)清零；CFO Komin 32,500股~$6.6M清零；CTO Lie 09-25 120,000股@~$208.97(10b5-1)；CAO 1,320股@$204.50。均高于现价$166.43约8-18%；COO是否10b5-1待核。08判断修正项维持-0.5 事件 财报 8/12→11/19估 · 催化 Q3 FY26财报(11/19估)，~11-10锁定期到期(待核) X 周-19.5%至上市新低：OpenAI新模型跑NVIDIA传闻(二手)+高管减持+解禁说法，均无一手披露；10-02盘后Altman称Cerebras是close partner，盘后涨约2-3%；情绪转恐慌+逢低博弈 提示 现价高出买区上沿$144 +15.6%，需再跌~13.5%进区；距地板$99 +68%，距不追$275远。跌破IPO价$185创新低。需核实OpenAI转NVIDIA传闻、解禁说法。
PWR	0.46	$676.56	买区$550-600 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$410(EV/EBITDA交叉$404≈52w-lo $404.50)	不追>$700	starter 1/3档,现价0仓(R:R<1.5),仅$550-600买区执行
主锚 Forward adj PE × FY27 adj EPS $19.77(第二法 EV/EBITDA FY26 $4.15B) 估值 PE 77.5x · FPE FY27 34.2x / FY26 40.5x / NTM ~37.2x(5年>99分位) · PEG年 ~1.8 分位 >99分位(NTM,5yr前瞻band 19-36x);TTM adj PE ~90分位 R:R口径 (798.07−676.56)÷(676.56−410)=0.46:1;PT=卖方均值$798.07;买区$600→1.04、$575→1.35、$550→1.77;自建base情景~$659已低于现价 内部人 🟡 最近卖出2026-05-05 CEO Duke Austin 155,992股@$770.66约$120M(非10b5-1),另CAO Nobel 4,000股@$757;卖后停手,现价低12%;2026-09-11仅Rubin入董授予,无买入;过期信号,调整0 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10/29 Q3财报(backlog/指引第3次上修), 2027-02 FY27首次指引 X 2026-10-03节:UBS/Bernstein/Goldman卖方正面转述,BofA上调营收;散户多为图表帖,叙事拥挤,无新增空头论据,不改估值判断 提示 现价676.56在买区上沿600之上12.8%,距不追线700仅3.5%,地板410之上;好公司贵价格,R:R 0.46远低于1.5,等买区或10/29财报,财报后跳空>+8%越过700不追
TT	0.46	$463.91	买区$385-415 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$330(bear EPS $15.0 × 22x)	不追>$530	half（1/2）目标档，现价 R:R 0.46:1 观察不建仓，等 ≤$415 首档、≤$400 加至 half
主锚 Forward PE × FY27 adj EPS $17.57（第二法 EV/EBITDA） 估值 PE 33.9x · FPE 26.4x（FY27 共识 $17.57） · PEG年 1.72 分位 ~42分位(5yr FPE band 17.9-33.4x)；NTM ~52分位 R:R口径 ($525 − 463.91) ÷ (463.91 − 330) = 0.46:1，Base PT $525（FY28E $19.7 × 26.7x，≈卖方 median $534）；买区上沿 $415 时 1.29:1，$400 时 1.79:1，$385 时 2.55:1；<1.5 不建底仓 内部人 🟡 最近 Form 4 为 2026-08-06：CEO Regnery 行权 2016 年期权后 $475.00 卖 43,778 股 约 $20.79M（10b5-1）；8/6 后无新 Form 4/144。近 60 份 18 笔卖出约 $62.1M 中 17 笔 10b5-1；唯一买入董事 Hayes 400 股 @ $430.44（2026-06，约 $0.17M，象征性）。文件判断：权重 0。 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10/29 Q3 财报（H2 重载兑现），2027-01 FY27 首次指引 X 2026-10-03：窗口内有效信号很少；9/28 NVIDIA DSX 参考设计被点评为 blueprints not orders；TT 被列入数据中心栈冷却位，篮子叙事无增量事实；情绪偏正面事件驱动；对 00/01 无改动要求。 提示 现价 $463.91 高于买区上沿 $415 约 +11.8%，距不追价 $530 约 +14%；公允中枢，不建底仓。200DMA $447.70（+3.6%），距 ATH -7.9%。等回落至 $415 以内，或 10/29 Q3 与 2027-01 FY27 指引兑现；财报日历史 12 次中 4 次 ±8%+。
GOOGL	0.45	$343.5 周-0.1%	买区$298-312 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$230((bear core EPS $11.5×20x))	不追>$400	half 1/2（档位不变，执行上暂停加仓）
主锚 Forward PE × FY26 Core EPS 估值 PE 30.4x (TTM Core PE; GAAP 受 $99B 投资 gain 扭曲) · FPE ~27.9x (FY26 core mid $12.3) · PEG年 季度 PEG ~1.12-1.27 分位 ~84分位(5yr FPE band ~17x-30x) R:R口径 base R:R = (PT 395 - 343.5)/(343.5 - 230) = ~0.45:1；共识 PT $429.46 口径 ~0.76:1（09-26 重拉，本轮未重拉）；远低于 1.5 建底门槛 内部人 ⚪ 最新 09-30 Arnold(独董) 10b5-1 例行卖 83 股 @ $340.45(约$2.8万)；09-25 六名高管 RSU 结算(Code C/F)非自主。7/22 后真实成交累计<$25万，无买入；Pichai 自3/18零交易。现价高于Arnold成交价，中性。 事件 财报 7/22→10/28估 · 催化 10/28 Q3 财报(capex/Cloud/FCF), Gemini 4 Argon 正式发布 X 09-30 Pichai 官宣 Gemini 4 Argon(公司自供基准,JPM 维持 OW);10-01 回落 -1.7%(广告技术诉讼裁定+Bloomberg 报道,未核实);Suncatcher M1 发射成功;不改锚。 提示 现价 343.5 在买区 298-312 上方 +10.1%，距不追 400 还有 -14.1%，地板 230；低于 Berkshire 成本带 351-355 但仍不够便宜，只等回落至买区，不追。10/28 财报前后会触发闸①，闸②约 10-17 起。
HOOD	0.43	$112.74 周-5.6%	买区$82-87 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$63(深尾~$45)	不追>$118	观望，不新增；回落 $82-87 starter 1/3，$82-83 加至 half
主锚 Forward PE × FY26E 经常性 EPS (mid $1.90) + EV/Adj-EBITDA 估值 PE 49.9x · FPE ~59.3x (经常性 mid $1.90; trailing 经常性 ~53.2x) · PEG年 — 分位 ~52分位(profitable-era trailing 经常性 PE band 30-75x) R:R口径 (134-112.74)/(112.74-63)≈0.43，文件写 ~0.35-0.5:1；Base PT ~$130-138 沿用 stockanalysis 2026-09-23 共识未重拉；买区 $82/$84.5/$87 处 R:R 2.74/2.30/1.96，均≥1.5 门槛；现价低于 1.5 门槛。 内部人 🟡 最新 10/2 申报 9 份董事 Form 4（季度 RSU 奖励/822 股期权行权，无公开市场买卖，权重 0）。CEO Tenev 9/21-22 卖~500K股@均$125.3-126.2(~$62.7M, 10b5-1)，高于现价；Malka 关联基金 5/28-6/5 买 ~680K股@$80-83(~$55M，已老化)。无高管裸买。 事件 财报 7/29→10/27✓ · 催化 10/27 Q3 财报(共识EPS~$0.52), Summit产品落地(24/7交易/Agents) X HOOD Summit(9/29-10/1)发布24/7股票交易、Robinhood Agents、美国永续期货；X偏正面但股价sell-the-news($119.40→$112.74)；未见实质看空长帖，Hyperliquid员工指控无新讨论。与不追结论一致。 提示 现价$112.74高出买区上沿+29.6%，已回到不追价$118之下(-4.5%)，略高于减仓带$105-112上沿(+0.7%)；距地板$63仍远，R:R~0.43低于1.5。观望，等回落$82-87；关注10/27 Q3高基数(-15% YoY)验证。
600900	0.41	¥28.54 周+0.6%	买区¥25.6-27.5 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥24((bear EPS1.37×17.5x;股息率4.0%))	不追>¥30.3	half(1/2)目标,现价只建1/3,¥26.6以下补至1/2
主锚 自身5年PE_TTM band分位+股息率底(第二法P/OCF+DDM) 估值 PE 19.29x · FPE 2026e FPE 19.3x(EPS带1.41/1.48/1.52) · PEG年 — 分位 ~30分位(5yr PE_TTM band,1300日严格重算;3年~18分位) R:R口径 (PT30.4-28.54)/(28.54-24)=0.41:1;含12个月股息1.036为0.64:1;PT=5年中位20.50x×2027e EPS1.50与DDM均值;@27.0约1.1:1,@25.6约3.0:1;门槛1.5需回落至¥26.6以下 内部人 🟢 三峡集团增持44.99亿(2025-08-23~2026-08-22,已完成)均价¥27.84,现价高2.5%;本轮无新增减持公告;EB2换股被动减持-317万股(已知模式);北向Q2'26由减转增+0.91亿股;增持后6个月内(至2027-02)不得减持 事件 财报 8/31→10/31 ✓ · 催化 ~10/10 Q3发电量公告(汛期定论), 10/31三季报 X 2026-10-03节:2个query共33条,无一在09-25后窗内,均为历史旧帖;X对长电基本面跟踪浅,无增量信号,不改买点/仓位 提示 现价28.54高于买区上沿27.5约3.8%,距不追线30.3约6%,距地板24约16%;R:R 0.41:1远低于1.5门槛,不建底仓。等Q3发电量公告确认H2水情;回落至26.6以下再补。
CAT	0.41	$845.42	买区$580-650 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$450(深尾$360(SOTP bear-lite))	不追>$880	starter 1/3档,现价执行0仓(观察);仅买区执行,首笔半个starter
主锚 SOTP(P&E AI电力NOPAT倍数+CI/RI mid-cycle EBIT);第二法 mid-cycle EPS $26.3×21.3x 估值 PE 35.5x · FPE FY27 FPE 26.1x (NTM 29.5x) · PEG年 1.34 分位 TTM PE 5年约第89-90分位(AI前band 14-22x,09-29口径) R:R口径 R:R 0.41:1 = 向PT $1,008(Nasdaq均值)/地板$450;买区$650→1.79、$615→2.38、$580→3.29;对自建base $520-566为负;<1.5不建底 内部人 🟡 最新10-01申报2份Form4(董事Good/MacLennan,交易日09-30,phantom units代码A,@$821.01,+30/+28单位,非公开市场买入,例行)。主要:CEO Creed 2026-08-28 @$808.98卖32,401股$2,620万非10b5-1(现价-4%);5月高管集中卖$883-927;唯一买入MacLennan 250股@$876.84 事件 财报 8/4→10/28估 · 催化 10/28 Q3财报(backlog/指引上修),2027-01 FY27首次展望 X 10-03节:本周无CAT基本面新催化;Burry 13F回补CAT空头(噪音);10-01单日+17点低量托举;无来源'CAT+12%'推文不采信;多头主线AI基建镐铲/BTM发电,论点不变 提示 现价845.42不在买区(距上沿650 +30%),距不追线880 -3.9%,距地板450 +88%;贴SOTP bull($781)而非base($520);等10-28财报+FY27展望,进买区财报前最多半个starter
STRL	0.4	$533.42	买区$385-420 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$280	不追>$570	half(1/2)目标，仅$385–420买区分批；现价观察0仓
主锚 Forward PE × FY27 Adj EPS_mid $25.40 估值 PE 38.5x · FPE 21.0x (FY27 mid); FY27E EV/EBITDA 13.9x · PEG年 0.78 分位 NTM≈23.5x 5yr p65 / 2024后重估 band p30（未重算） R:R口径 (Base $635 − $533.42) ÷ ($533.42 − $280) = 101.6÷253.4 = 0.40:1；买区内 1.5–2.4:1；回到1.5需≤$422，2.0需≤$398，2.5需≤$381；用卖方中位PT $804作Base仅1.07。持有期至2027-02 Q4财报。 内部人 🟡 无公开市场买入（CEO 2025-03 @$124 已过期）。CEO Cutillo 10b5-1 卖20万股$412–498，最后一笔2026-04-24 5万股@$497.57后停手；GC Wolf 2026-06-29裸卖2,500股@$888；最近申报2026-09-23 CEO赠与4万股(G，非买卖)。现价高于CEO最后卖价约7%。 事件 财报 8/3→11/2估 · 催化 10-28/29云厂capex指引, 11-02 Q3财报 X 2026-10-03：零售多头为主，本周+5.6%是情绪修复/技术反弹；有人说$430才入场，与买区同量级；基本面转述无新事实，锚未变。 提示 现价$533.42高于买区上沿$420约27%，未到不追线$570（距+7%）；地板$280。R:R 0.40<1.5不建仓，等10-28/29云厂capex与11-02财报；若财报前10日内入区先半仓。
03952	0.37	HK$43.5 周-5.4%	买区HK$32-38 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$26	不追>HK$62	starter(1/3),仅在HK$32-38买区内启动;现价观察不建仓(主分3/6)
主锚 EV/Forward-Sales(主)+前瞻P/B+每股净现金硬底 估值 PE N/M · FPE N/M (EV/S TTM 9.49x, EV/FY27E 6.83x, P/B 2.96x) · PEG年 N/M 分位 ~1.2分位(52周HK$42.60-119.60,无自身历史band) R:R口径 R:R=(Base PT 50 - C)/(C - 26),现价43.5→0.37:1(上周0.20:1);买区上沿38→1.00:1,中枢35→1.67:1,下沿32→3.00:1。Base PT取EV/S与P/B两法折中HK$50。 内部人 ⚪ 无Form4等价物;上市以来零董事增减持/DI/回购。全体股东锁定至2027-06-29,基石2026-12-29。仅CMB稳定价格操作最后一笔2026-07-03 @HK$65.90(承销义务,非信号)。 事件 财报 8/28→2027-03/04 估 · 催化 2026-12-29基石解禁4.90%, 2027-06-29解禁86.38% X 2026-10-03:窗口内X无来福专项新讨论、无目标价/评级、无内部人传闻;09-26高盛纪要转发(月产能15-16万台等)仍未证实,不计入买区。 提示 现价43.5高于买区上沿38约14.5%,距地板26约40%,远低于不追62;EV/S仅比HDS 9.3x溢价+2.0%,R:R 0.37未达建仓门槛。09-30收盘43.00创上市新低属流动性波动,盯12-29基石解禁是否跌入32-38。
CLS	0.36	$387.32	买区$270-300 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$195	不追>$420	half（1/2），仅在 $270-300 买区执行，现价不建
主锚 Forward PE × FY27 adj EPS（2y NTM band 定档）；第二法 EV/FY27E EBITDA 估值 PE 38.1x · FPE FY27 Fwd PE 20.4x（mid $19.0）；NTM 23.0x · PEG年 0.28（FY28 口径 0.58） 分位 NTM 约p48（2y 前瞻 band 13.4-31.7x）；5y TTM p80 R:R口径 base PT $456 vs 地板 $195，现价 $387.32 R:R 0.36:1（<1.5 不建）；买区边缘 $300 为 1.49:1、$285 为 1.90:1、$270 为 2.48:1；若 10-26 财报展望已被提前定价则 R:R 视为 stale。 内部人 🟡 窗口内无公开市场买入；最近卖出 2026-09-23 CEO Mionis 23,396股@$364.22(~$8.5M)、ATS总裁Cooper 20,118股@$360(~$7.2M)，均 10b5-1，Mionis 两份144已执行完；09-26~10-02 仅 RSU 归属扣税与新CFO Form 3。现价$387高于卖出带。唯一买入 Koellner 2025-10-30@$341.67（窗口外）。 事件 财报 7/27→10/26估 · 催化 10/26 Q3财报+FY27正式展望, 10/27-30 四大云厂capex X 10-03：情绪偏多随价格升温，@stockedgeN 单边多头不入结论；称10-27 investor day 的疑似机器人账号未证实；Bernstein 覆盖网络板块偏正面。无新的可证实催化，与00/01一致：公允偏上，买区不动。 提示 现价$387.32高于买区上沿$300约29%，距不追线$420约-8%，R:R 0.36:1，不建仓。财报前最多建半仓，10-26 财报给FY27展望（≥$34B/EPS≥$19.5）才可能上修买区上沿至~$320；跌破地板$195且客户capex下修则减仓。
MU	0.32	$1,074.89 周-0.7%	买区$450-680 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$220((严重glut $120-150))	不追>$1,255	观察（0仓），R:R<1.5不建底
主锚 EV/EBITDA × mid-cycle EBITDA + 净现金（深周期，PE×peak-EPS=N/A） 估值 PE 14.5x · FPE EV/EBITDA 10.70x（FY26峰值年）/ ~5.5x（指引年化）；P/B 8.91x · PEG年 N/M 分位 EV/EBITDA ~57分位(区间5x-15x)；P/B 8.91x远超历史1-4x；52w价格~86.6%位 R:R口径 (PT 1350 - 1074.89)/(1074.89 - 220) = 275.11/854.89 = 0.32:1；PT为平台成立FY27温和增长沿用值；地板放宽到$400约0.41；PT取卖方高端$1520约0.52；<1.5硬门槛不建底 重锚 闸① 闸①+闸②同触发(FQ4财报8-K+距8/21锚定43天)：买区450-650→450-680；地板~200→~220；不追>1255不变；净现金24.4B→68.3B，mid-cycle EBITDA 45-55B→50-65B，倍数9-11x不变 内部人 🟡 窗口内唯一买入：Liu 1/15 23,200股@$337(非10b5-1)；最新交易8/21 CEO Mehrotra 10b5-1卖40,000@~$969(~$38.8M)，7/1 CPO Arnzen 10b5-1卖~40,600@$1,077-1,096；10/2仅3笔股息等值RSU记入(价$0)，调整量0 事件 财报 9/30→12/16估 · 催化 10-K FY26(10月上旬)，客户capex财报周(10/28-29) X 财报beat-and-raise但净+0.9%，利好不涨；SCA 16→26个、>75%的2027产出已承诺（二手）；Baird PT $1,520；Burry加码空头；台湾罢工投票状态待补 提示 现价1074.89高于买区上沿680达58.1%，距不追价1255仍低14.35%；财报后好消息已price in，观察不追，等周期回撤进450-680；跌破地板220且需求未改善则清仓。
OSCR	0.32	$30.94 周+4.5%	买区$22-26 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$17(bear BVPS $5.60 × 3.0x；减仓线 $35)	不追>$37	starter (1/3)，现价不执行，仅在 $22-26 建仓，重心 ≤$24.4
主锚 P/B × YE27E BVPS $7.76（第二法 FPE × FY27E EPS $1.88） 估值 PE TTM PE 17.94x（09-25 价口径，现价 $30.94 未重算） · FPE FY27E 16.46x / FY26E 17.68x；P/B 4.65x 当期 / 3.99x YE27E · PEG年 2.10（FY27E，沿用 09-19 假设） 分位 52w 收盘区间 $10.85-$33.81 分位 87.5% R:R口径 (35.4-30.94)/(30.94-17)=0.32:1，base PT $35.4，地板 $17；上轮 0.46:1；$26 处 1.04:1，$22 处 2.68:1，≤$24.4 才达 1.5:1；<1.5 不建底 内部人 🟡 最新 2026-09-18 董事 Wittman 10b5-1 卖 25,000 股 @ $32.24（约 $0.8M，09-22 补交），高于现价；09-26 起零新 Form 4/144。CEO Bertolini 04-07 私募买 100 万股 @ $11.92（超 6 个月窗口前，浮盈 +159.6%）；06 月 sell-to-cover 缴税。无公开市场裸买。 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 2027 OEP 会员数(11月-1月), 11/5 Q3 财报(估) X 2026-10-03: Thrive LP 供给冲击话题降温；转向 CHOICE/Dr. Oz 政策叙事与 2027 费率优势；无新卖方评级；情绪中性偏正 60-66/100。 提示 现价 $30.94 高于买区上沿 $26 +19.0%，低于减仓 $35 -11.6%、不追 $37 -16.4%；R:R 0.32 不建底，等 ≤$24.4。注意 Thrive 后续 LP 分配批次与 2027 OEP 会员数。
CME	0.28	$263.14 周-0.5%	买区$205-220 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$190	不追>$275	half (1/2)，仅$220以下分批；当前观察不建仓
主锚 历史PE band分位+股息率底(宽护城河收租股) 估值 PE 22.3x · FPE 21.5x (FY26e $12.25) · PEG年 N/M 分位 5yr TTM PE约20-31x，现22.3x低于常年25-30x中枢(无精确分位) R:R口径 R:R ~0.28:1 @263.14，基于共识PT $283.60(沿用上轮，Hold)与地板$190；01注明@$220边缘R:R 2.1:1；远<1.5不建底 内部人 🔴 最新2026-09-25董事Shepard开市买入292.55股@$268.76(~$78.6K,Code P,季度定投,现价略低于此)。主导事实:CEO Duffy近一年裸卖(非10b5-1)75k股/$22.0M(5/18 35k@$298;9/10 15k@$274.44),暴跌后零高管Code P;公司Q2回购$695M偏正。file判🔴维持 事件 财报 7/22→10/21✓ · 催化 CME诉CFTC perps案进展, Q3财报10/21 X 10/2 CME撤回24/7十桶原油合约计划(Bloomberg),小幅负面;诉讼10/2答复截止日无新court filing;其余多为同名加密迷因币噪音;未影响三闸 提示 现价263.14在不追$275下方-4.31%,但高于买区上沿$220达+19.6%;200DMA-5.49%,50DMA-2.73%,距ATH-20.06%。观察为主,等回落$220下或诉讼/Q3催化。
CSCO	0.26	$112.2	买区$84-90 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$66	不追>$118	starter(1/3)目标档，但现价R:R 0.26观察不建仓，仅$84-90执行
主锚 5yr Forward PE band × FY27 NG EPS + 股息率底（第二法 FCF 收益率） 估值 PE 25.9x · FPE 21.6x (FY27 NG EPS_mid $5.20) · PEG年 1.03 分位 ~97分位(5yr 季末FPE band 12.0-24.3x，估) R:R口径 现价$112.20 R:R 0.26:1（<1.5 不建底）；$87 时 1.8:1、$84 时 2.2:1；买区 R:R 区间 1.4-2.2；Base PT $124（22x × FY28 共识 $5.62），地板 $66（bear EPS $4.60 × 14.4x）。 内部人 🟡 最新卖出 2026-09-14 CFO Patterson 1,795股 @$108.87（10b5-1）；CEO Robbins 8/17 21,628股 @$111.54（10b5-1）。近80份Form 4零买入；董事Capellas/Johnson 2025-12裸卖@$77已过期。9/18最新Form 4为授予/归属。 事件 财报 8/12→11/11估 · 催化 11/11 Q1 FY27财报, 10月下旬hyperscaler财报 X 10/2领涨Dow因弱非农降息预期；Zacks升strong-buy(低质量号)；Dan Ives列AI冷门赢家；反方称仍被当2000泡沫参照。情绪小幅转暖，无新增高信号，锚不动。 提示 现价$112.20较买区上沿$90高24.7%，距不追线$118仅-4.9%，远高于地板$66；FPE p97、股息率/FCF率p5，不建仓，等$84-90或11/11财报确认AI爬坡+GM≥65.5%后重估。
ALAB	0.24	$350.33	买区$225-255 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$142	不追>$400	starter (1/3)，rubric half手动下调；入买区恢复half
主锚 NG Forward PE × FY27 NG EPS mid $6.50 估值 PE 141x (TTM NG) / 173x GAAP · FPE 53.9x (FY27 NG mid; SBC负担后~72.5x) · PEG年 0.92 分位 ~39分位(自身2.5yr run-rate band; 同业p90+) R:R口径 (Base $400 - 现价)/(现价 - 地板$142)；00称0.24:1，01正文算式42.2/215.8=0.20:1；$240处1.6:1；持有至FY26 Q4财报，Q3财报前提前price-in则R:R需复核 内部人 🟡 最新Form 4 2026-09-03: Alba/Dyckerhoff 10b5-1月度卖出$275-280(现价高27%)；创始人10b5-1大卖止于5月底(Mohan $224/Gajendra $290)；上市以来零公开市场买入；修正0 事件 财报 8/4→11/3估 · 催化 11/3 Q3财报(Q4指引>=$650M), 10月OCP Summit X 10-01 S&P500未纳入致盘后抛压,次日仅-1.7%;Leo X/Scorpio KV-cache方案;Digitimes称Trainium3出货落后(未证实);情绪偏谨慎中性,锚不变 提示 现价$350.33高于买区$225-255约37%,低于不追$400约12%;距地板$142远,R:R 0.24:1偏贵。财报前观望,11-03 Q4指引>=$650M才考虑上移买区。
NVT	0.24	$169.56	买区$112-127 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$86(Bear FY27 EPS $4.30×20x；52w-lo $93.22)	不追>$190	starter（1/3）下沿，现价=观察不建仓
主锚 Forward Adj PE × FY27 EPS_mid $6.60 估值 PE GAAP TTM 44.7x · FPE FY27 25.7x（NTM ~29.0x，Adj TTM 39.0x） · PEG年 0.87（FY27） 分位 NTM ~29.0x 超全5年band p90 / AI期p80以上 R:R口径 (190-169.56)/(169.56-86)=0.24:1，Base PT $190（28.8x FY27 mid）；上轮0.37；R:R回到1.5需≤$127.6、回到2.5需≤$115.7；买区内1.5-3.0:1 内部人 🟡 最新交易：2026-08-05 CEO Wozniak 行权老期权后卖46,261股@$164.42（~$760万，非10b5-1），CAO Wacker 22,525@$164.62、VdK 5,858@$164.32；8-26 CTO赠与660股(G)。无买入（唯一买入Leopold 2025-08 @$89.85，超窗）。08-26后无新Form4/144。参考-半档。 事件 财报 7/31→10/30估 · 催化 10/30 Q3财报(DC订单/backlog)，Maverick交割 X 2026-10-03：融资8-K(6.15% 2036票据$800M)被转述；10-02传Maverick已交割，二手来源待8-K Item 2.01核实；WF首次覆盖EW PT$182；情绪偏多稀疏，无新增空方论据，不改锚。 提示 现价$169.56偏贵，距买区上沿-25%，距不追线$190约-10%；未破地板$86，闸③未触发。10/30 Q3订单/backlog与Maverick交割是关键；若财报前落买区仅建半档。
SMCI	0.19	$43.69	买区$27-31 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$19.5	不追>$53	starter 1/3（仅 $27-31 买区执行，现价不建仓）
主锚 Forward PE × 正常化 FY27 NG EPS（二法 EV/EBITDA） 估值 PE 13.4x · FPE 9.9x（FY27 MID $4.40，区间 8.4-12.5x；EV/正常化EBITDA 7.1x） · PEG年 0.44 分位 Fwd ~15-20分位(自身7-25x带)；TTM 第6分位 R:R口径 (Base PT $48.4 - 现价 $43.69)/(现价 - 地板 $19.5) = 0.19:1；买区中点$29为2.04:1，上沿$31为1.51:1，下沿$27为2.85:1；10-01价$40.54时为0.37:1。 内部人 🟡 最近 2026-09-03/04 创始人 Liang&Sara Liu 10b5-1 卖 20万股 均价$38.59 ~$7.7M，低于现价8-16%；13个月100份Form4零公开市场买入；窗口内无新Form4/144；计0。 事件 财报 8/11→11/3估 · 催化 10/20-27 FY27Q1 盘前预告, 11/3 财报 X 09-25→10-03：无 DOJ/SEC/BIS 进展；SpaceXAI 千兆瓦合作、Vera Rubin NVL72 出货叙事；技术面突破200DMA情绪升温，零售$45 call单条；无基本面增量。 提示 现价$43.69高于买区上沿$31约41%，低于不追线$53约18%；地板$19.5较远，R:R仅0.19:1，不建仓。等买区或11/3前后确认毛利>=10.4%；10/20后财报前最多半仓。
SKHY	0.15	$195.13	买区$127-154 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$51(严重glut $30 (KRX ₩603k))	不追>$200	观察(0仓), 3/6 名义 starter 但 R:R 0.15<1.5 不建底
主锚 EV/EBITDA × mid-cycle EBITDA 7x + 净现金 + Kioxia 折价 估值 PE N/M · FPE EV/TTM EBITDA 12.1x (ADS) / 8.0x (KRX); 2027E mid PE 6.2x (ADS) / 4.3x (KRX, 峰值陷阱) · PEG年 N/M 分位 KRX P/B 4.4x ~p92 (2021Q3-2026Q2 季末 band 0.8-7.2x) R:R口径 ($217 - $195.13) ÷ ($195.13 - $51) = 21.9/144.1 ≈ 0.15:1 (KRX 口径 0.25:1; 10-01 建档值 0.22/0.31)。基准PT $217=2027E mid ₩430k×5x=₩2.15M×中位溢价36.7%; 牛市PT $319。<1.5 不建底。 内部人 🟡 FPI 无 Form 4, DART 替代。最强信号 2026-07-30 崔泰源公开市场买入 3,620股@₩1,353,677(₩49亿), 现价在其上方; 最新 9/16 정인철 +142股@₩1,682,000(₩2.39亿)。卖出 6/24 최준기 @₩2.92M、5/29 김주선 @₩2.33M 高位后停手; 窗口净卖 ₩39亿, 无计划交易。10/3 新增 서진우 首次持股80股无交易。 事件 财报 7/29→11/13估 · 催化 10/29 Q3业绩+新回报方案, 10/28-29 hyperscaler财报 X 2026-10-03: ADS端转热, Micron 10/1财报催化+HBM 2027涨价叙事(TrendForce +121%); $200被多帖列阻力; KRX端关注₩40T回购完成71%预计10月中结束、Solidigm IPO传闻。不构成改锚证据。 提示 ADS $195.13 高于买区上沿$154 +27%, 距$200不追线-2.4%, 低于不追+15%线$230; 现价与买区背离但锚未变。R:R 0.15:1。能买KRX本体(₩1.842M, 仅高于上沿+10%)就别买ADS(溢价43.6%)。盯10/29 Q3与回报方案, 回购10月中结束。
WDC	0.14	$415.29	买区$240-300 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$90(破位级联$51)	不追>$650	starter资格3/6(1/3),但价格未入区→观察,挂单≤$300
主锚 EV/EBITDA × 情景 EBITDA（深周期 HDD） 估值 PE 17.1x (GAAP,含SNDK留存股MTM噪音; NG TTM 40.6x) · FPE 20.7x FY27 EPS_mid $20.1 (EV/EBITDA 20.3x Q1年化 / 30.9x FY26实际) · PEG年 0.21 (周期上行假性偏低,不用于定价) 分位 FPE ~78分位(5yr band 5.7-34.1x); EV/EBITDA FY26实际 ~83分位 R:R口径 地板$90口径: 卖方中位PT $650→0.72:1; base $460→0.14:1; 最高PT $1,050→1.95:1; 综合标0.1-0.7:1(取base 0.14)。主要情景仍<1.5不建底。 内部人 🟡 12个月零公开市场买入。最新市场卖出: 董事Streeter 2026-09-02 @$449.87 5,600股(非计划,约$2.5M); COO Gubbi 9/8 @$459.87 1,795股(非计划,归属后); CEO Tan 8/12 @$444.97 2万股(10b5-1)。9/21后仅年度RSU授予。现价$415低于全部近期卖价,卖高位后停手=信号过期。修正0。 事件 财报 8/5→10/29估 · 催化 10/29 Q1 FY27 财报, 1H CY27 44TB HAMR 量产 X 10/2 Toshiba扩产(Nikkei转述,~¥600亿,FY2027前AI HDD产能翻倍)冲击,WDC -10.22%;Rosenblatt称Toshiba技术落后,金额小;情绪双向分歧;未核原文,不改买区。 提示 现价$415.29高于买区上沿$300约38%(上周54%,收窄全因10/2单日-10.22%的Toshiba扩产消息,锚未动);R:R仅0.1-0.7:1,未到1.5不建底;离不追$650尚远。看10/29财报与管理层对Toshiba/LTA的回应。
LITE	0.12	$1,085.42 周+15.3%	买区$700-789 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$389	不追>$1,189	starter 1/3 (上轮half降一档)
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE N/M · FPE 49.84x (EPS $21.78) · PEG年 0.84 分位 ~70分位(自身5季度FPE band 25.9-60.0x) R:R口径 R:R 0.12:1 (PT中位$1,168, 上行仅+7.6%) / 0.10:1 (PT均值$1,157.07); 上轮0.41/0.38; 均<1.5门槛; 非分母趋零伪影; 地板=24x×Bear EPS $16.20=$389 内部人 🟡 10/1 CFO Wajid Ali 10b5-1卖24,542股@$1,048.50(~$25.73M, Code S, 卖后剩75,074股); Yuen Wupen 9/28-9/29续卖807股@$945-948.5; 零公开市场买入; 现价高于此前派发带, 按纪律不翻档 事件 财报 8/11→11/3估 · 催化 FY27Q1财报(≈11/3未官宣), OCP峰会10/12-15 X 周涨来自MS称FCC或限制中国光收发器(3.2T起)+CEO称2027年仅能供30%需求(二手转述); 情绪降温: 有人建议兑现; CFO 10/1高位卖; Citi PT升$1,400 提示 现价$1,085.42高于买区上沿+37.6%, 已越过止盈档$1,051, 距不追价$1,189 -8.7%; R:R 0.12远低于1.5, 不在现价加码, 已持有可分批兑现; 等回撤至$700-789或11月初财报验证。
LRCX	0.12	$347.49 周+10.2%	买区$225-260 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$110-130	不追>$395	half(1/2) 生意档,入场受价格闸门;现价观察/等待,买区后置加权
主锚 Forward PE × cycle-normalized 25-29x (FY27 EPS $8.0/9.0/9.6) 估值 PE 60.3x · FPE 38.6x (FY27 mid; floor 口径 43.4x) · PEG年 ~0.69 (周期峰值增速,勿直读) 分位 fwd ~p43-48 (AI band);60.3x trailing 逼近 band 高位 R:R口径 R:R@现价 ~0.12:1 = 上行(共识PT均值373.77-347.49=+26.28)/下行(至地板中值120 = -227.49);买区 R:R ~1.07-1.41:1 不变;分子PT持平、分母价格大涨,R:R 明显恶化(09-19 为 0.51:1)。 内部人 🟡 最新 2026-09-09 交易(09-10 申报):董事 Mayer 非10b5-1 裸卖 9,557股 @ $314.74(~$3.01M,占持仓31.3%);同日 CEO Archer 10b5-1 例行卖 30,000股 @ $319.26(~$9.58M)。其后无新增;现价高于两笔卖价。08 档维持 -0.5 档(🔴);CFO Bettinger 未跟进。 事件 财报 7/29→10/21✓ · 催化 10/21 Q1 FY27 财报(指引$8.1B), 存储厂capex/WFE X 2026-10-03(K节):美光再签10份SCA、H1 FY27 capex约$25B利好AMAT/LRCX;semicap板块普涨,散户获利与追涨并存;无新增bear帖,无结构性利空。 提示 现价347.49在买区上沿260上方+33.6%,距不追线395约-12%;未破闸③+15%线454.25。周涨+10.24%。10-21财报前不追,跌回225-260才分批,260试探、225主力。
MRVL	0.12	$272.29 周+4.0%	买区$215-235 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$170	不追>$325	starter(1/3) 维持 3/8，现价高于买区不加仓，新钱不追
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE 89.9x · FPE 64.8x (FY27 NG EPS mid $4.20; 区间 62.6-69.8x) · PEG年 ~1.35 分位 ~p54(AI期 fwd-PE band 35-90x) R:R口径 (PT285-272.29)/(272.29-170)=12.71/102.29≈0.12:1；区顶$235 0.77:1 / 区中$225 1.09:1 / 区底$215 1.56:1；Base PT $285，地板 $170；共识PT 289.11 carried 9/26 内部人 🟡 2026-10-01 President&COO Koopmans 10b5-1 卖 10,000 股 @ $262.05（区间 257.72-265.09，Form 144 同日，计划采纳 2026-06-16），低于现价 3.8%；腿维持 0。此前 9/15 CEO Murphy 7,500 @ $223.39 10b5-1；近60+份Form 4零买入，最近买入为2025-09-25（过期） 事件 财报 8/27→12/1估 · 催化 10/6 Investor Day(公司确认), ~12/1 FY27 Q3财报 X 2026-10-03：Investor Day(10/6)预热为主线；@Thomas_james_1 $268突破喊单、政策传闻(光模块进口规则)均为二手；$18B FY28传闻未核实。情绪拥挤度上升，基本面无新硬数据 提示 现价272.29高于买区上沿235 +15.9%，R:R仅0.12:1，新钱不追；离不追线325尚有距离，地板170。10/6 Investor Day是下一硬事件，可能触发闸①重锚；买区215以下才是更完整加仓线。
ANET	0.1	$207.35	买区$148-162 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$115(深尾$96 (bear EPS $3.85×25x, 不作地板))	不追>$215	starter (1/3)，仅在买区 $148-162 内执行，现价不建仓
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE 65.4x · FPE FY27 40.0x (共识 NG EPS $5.19); FY26 50.4x · PEG年 1.50 分位 TTM PE p99 (4.6yr band, median 42x); 52w 收盘排名 99.6 分位 R:R口径 (Base PT 217 - 207.35) / (207.35 - 115) = 0.10:1; Base = FY28E NG EPS ~$6.20 × 35x = $217。卖方 median PT $250 口径 0.54:1；买区中值 $155 为 1.55:1，$148 为 2.0:1。分母未趋零。 内部人 🟡 最新 2026-09-25 Ullal(CEO) 10b5-1 卖 62,622 股 @ $211.40 (~$13.2M, 09-29 申报)，略高于现价 $207.35。2026-05至09 共 ~$1.065B 全 10b5-1 (Bechtolsheim 信托 $579M, Ullal $448M, Duda $32M)；200 份 Form 4 零公开市场买入。 事件 财报 8/4→11/3估 · 催化 11/3 Q3 财报+FY27首个框架, 客户capex季(MSFT 10-28) X 2026-10-03: 情绪偏多以技术派为主(越过200/early pivot 206.13)；Goldman 转述 2Q26 front-end 份额 Celestica 33/Arista 25/Cisco 24 (二手, 温和负面)；无新催化剂，买区/地板/不追不变。 提示 现价 $207.35 高于买区上沿 $162 约 +28%，距不追线 $215 仅 -3.6%，距收盘 ATH -1.5%；R:R 0.10:1，不建仓。等 11/3 Q3 财报+FY27 框架；若财报前入买区最多半仓。
OUST	0.09	$44.39 周+1.5%	买区$34-40 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$27(深度熊$18)	不追>$46	观察，不建仓(止盈/减仓带$40-46，内部人-半档)
主锚 EV/Sales band (9-11x × FY26E $219M + 净现金$450M) 估值 PE N/M · FPE Fwd EV/Sales 12.56x (EV/TTM Sales 13.43x) · PEG年 N/M 分位 ~57分位(52w EV/S band 5.5-19x，09-26口径13.19x) R:R口径 base PT $46、地板$27：上行1.61/下行17.39=0.09:1；Oppenheimer $57 0.73:1 / Rosenblatt $53 0.50:1 / Roth $75 1.76:1(PT均为08-26前旧评级)；上周0.14:1 内部人 🟡 最新 2026-09-14 六位高管簇卖 @ $33.96(CEO Pacala 30,385股$1.03M、CFO、CTO、COO、GC、CRO，合计约$3.33M，09-16申报)；08-18 CFO Gianella $44.65-47.09 $1.81M；09-16后零新增；现价高于09-14价23.5%；仅Boulet两笔小额买入$20.95/$25.35；仓位-半档 事件 财报 8/6→11/3估 · 催化 Q3毛利率能否守住≥45%，Rev8量产爬坡(2H26) X Seneca无人机合作PR(Rev8 OS1 Max，无金额，非重大合同)；Pacala播客称2027盈利为二手转述不采信；板块荐股串与技术派看空并存，无公司特定硬数据 提示 现价$44.39高于买区上沿$40约11.0%，处止盈/减仓带，距不追价$46约-3.5%；R:R 0.09远低于1.5门槛。观察Q3毛利率与客户E 32%集中度；回落至~$34.6附近再评估。
SNDK	0.09	$1,719.99 周-3.3%	买区$810-975 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$400(中间层$690、级联$245)	不追>$2,300	观察（3/8分，starter-eligible但价格纪律未满足）
主锚 EV/EBITDA × FY27 run-rate 情景 EBITDA（深周期，PE 仅参考） 估值 PE 23.3x · FPE EV/EBITDA 7.5x FY27 run-rate（19.4x FY26 实际）；前瞻PE 9.6x/8.6x · PEG年 N/M 分位 无5年自身band(上市18个月)；peer周期顶band EV/EBITDA 5-8x，现价7.5x在上沿 R:R口径 R:R 0.09-0.32:1。去周期化兑现 PT $1,842 对真地板 $400 = 0.09；对中间层 $690 = 0.12；卖方均值 $2,110 = 0.30；stockanalysis 聚合 PT $2,136.54 = 0.32。部分正常化 $1,171 低于现价，上行为负。均 <1.5 门槛，不建底。 内部人 🟡 10/01 CLO Shek 10b5-1月度卖600股@$1,734.94(约$1.04M，计划3/04采纳)；CEO Goeckeler 9/14、9/17两笔10b5-1共约$105M(@$1,527.87/$1,574.21，低于现价)；窗口内无公开市场买入 事件 财报 8/5→10/29✓ · 催化 10/29 Q1 FY27财报(共识EPS $45.99), $31.3B追加NBM条款披露 X 2026-10-03(自建fxapi,rc=0,43条)：10/02 Toshiba HDD产能翻倍压STX/WDC/SNDK，SNDK单日-3.8%；多空并存，Leopold 13F持SNDK 28%；无公司特定负面公告 提示 现价高于买区上沿$975 +76.4%，低于不追价$2,300约25%；距去周期化情景$1,842仅+7.1%，距止盈档下沿-6.5%。R:R远<1.5，不建底；等≤$975或10/29 Q1 FY27验证。关注Toshiba HDD扩产对SSD替代叙事的影响。
AXTI	0.08	$85.87 周+8.8%	买区$50-67 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$21-29(硬底现金$8.89-9.63/股)	不追>$97	半 starter 持有, 不加不追; 加满仅回踩$50-55
主锚 EV/S band(合同背书)+现金地板, PE 交叉验证 估值 PE ~572x (TTM GAAP, 刚转正无意义) · FPE run-rate NG PE 113.0x; EV/S TTM 39.8x / 年化 26.3x · PEG年 — 分位 无自身稳定 band, 退回 peer EV/S 21-30x; P/S 峰值~98x R:R口径 (PT均值90.75-85.87)/(85.87-25)=0.08, 地板中值$25; PT中位$93口径0.12, 高标$125口径0.64; 回踩$50入场1.63(高标3.0), $55入场1.19; PT数据源仍标7/31未更新 内部人 🟡 最新 2026-08-19 申报 Director LeBlanc 两份 Form 4 全为裸卖(S,无10b5-1): 8/17 卖4,000股@$96.07(~$384k), 另8/7附近2,000股@$88.32, 6/10 500股@$89.59迟报70天; 价位均高于现价$85.87; CEO Young末次6/3 $112.39, CFO Fischer末次3/16 $50.20, 窗口内零卖出; 本轮无新增 事件 财报 7/30→10/29✓ · 催化 10/29 Q3财报, MOFCOM暂缓到期11/27 X 财报日10/29官宣; 多头carrioresearch长文、LITE称2027供给仅满足30%需求; 空头Schulz_Research(Sell $63)强调MOFCOM出口许可、北美出货仅$161K占0.3%; 无SEC新事实 提示 现价85.87在买区上沿67之外+28.2%, 不追线97之下-11.5%; R:R 0.08-0.64三档全不达标; 新钱只在$50-55; 关注10/29财报与出口许可
CAMT	0.08	$165.19 周+12.3%	买区$125-142 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$78(25x压力情景)	不追>$171	观察（不追）；跌破$142才小仓试探
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS 估值 PE N/M · FPE Fwd NG PE FY26 46.40x (TTM NG 53.11x; FY27 DIY 38.42x) · PEG年 ~5.04x(FY26失真); FY27共识口径~1.07x 分位 CAMT自身fwd PE带13.1x-33.6x; 52w价格第62.6百分位 R:R口径 R:R=(172-165.19)/(165.19-78)≈0.08:1，base PT $172，地板$78；低于1.5门槛；上周0.36:1。卖方高端PT $200仅作交叉校验。 内部人 🟡 最新8/18 Form 4/144 VP-HR Orit Geva-Dvash；8/13 CEO Amit 6,250股@$170.52、COO Langer 6,387股@$172.32，本周期合计约$5.1M，卖价$160.06-175.00；之后46天无新增，无公开市场买入；现价在该卖价区间内。 事件 财报 8/10→11/9估 · 催化 10/14 SEMICON West投资人会议, 11/9 Q3财报 X 10/3: 叙事转为突破下降通道，技术面与板块轮动驱动；Phoenix保险集团增持Nova/Camtek(Calcalist 9/29)；10/14 SEMICON West投资人会议；无卖方评级/PT新增，不构成改锚证据。 提示 现价高于买区上沿$142约16.3%，距不追线$171仅3.4%；Fwd PE 46.4x已入45x减仓档，R:R 0.08:1。周涨12.34%无基本面催化，不追；盯11/9 Q3财报及$171突破后内部人是否重启卖出。
FN	0.08	$463.69	买区$330-375 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$205(≈Amazon权证行权价$208.48)	不追>$500	starter(1/3)，仅$375以下执行，现价不建
主锚 Forward PE × FY27 经常性 EPS $16.60 估值 PE 35.5x · FPE 27.9x 经常性 / 25.5x NG (FY27) · PEG年 0.78-0.80 分位 5年TTM NG PE 第77分位/近2年第44分位(按9/29价30.1x,现价32.9x未重算) R:R口径 Base (485-463.69)/(463.69-205)=0.08:1；Bull 0.78:1；卖方中位PT$739口径1.06:1。@买区中值$352 Base 0.90/Bull 2.1；@下沿$330 Base 1.24/Bull 2.7。Base PT $485=FY28经常性EPS $20.19×24x。 内部人 🟡 最近2026-09-03 EVP Archer 以$385.91卖2,500股(~$1M,非10b5-1,年度惯例窗口,低于现价)；2019年以来0笔公开市场买入；60天窗口无新Form 4/144；CEO/CFO/COO 8月归属后未卖。 事件 财报 8/17→11/2估 · 催化 11/2 Q1 FY27财报(估), 10月下旬hyperscaler财报 X 10/3节: 上涨归因光通信板块(MU加大资本开支,FN+6.4%;FCC限制中国光模块传闻未证实),FN无公司公告;技术面偏多为噪声;泰国供应链风险帖无具体事件;无卖方下调。 提示 现价463.69高于买区上沿375约23.7%，距不追线500仅7.8%；反弹为板块beta无公司催化，锚未变。等$375以下，不追>$500直到11/2财报兑现；财报次日9次7次跌，T-10后最多半个starter。
TSM	0.07	$472.78 周+4.9%	买区$360-390 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$220(台海尾部(2025-04低点$221.18))	不追>$505	starter（1/3），不追，等回$360-390分批
主锚 Forward PE × FY26 EPS 估值 PE 34.1x · FPE 27.3x (FY27口径~21.0x) · PEG年 0.44 分位 ~78分位(AI时代5yr FPE band 18-30x) R:R口径 现价R:R 0.07:1(上周0.17:1)，建仓区R:R 0.74:1；Base PT $490(FY26锚,不采用卖方median $538.5)，现价已达PT的96.5%；地板$220(-51%地缘尾部封顶)；持有至10-15财报 内部人 ⚪ FPI盲区。60天窗口无新Form 4，最新09-09 filed 9月ESPP例行配股(code P,$76.20普通股)。最近自主买入：VP Fang 交易日07-02买2,000股@$77.09(≈$385 ADR,迟报,09-04 filed)；VP Tien 08-03买1,000股@$73.06。均远低于现价，腿记0 事件 财报 7/16→10/15✓ · 催化 10/15 Q3财报(共识EPS $4.45/营收$45.54B), 9月营收6-K约10/10 X 德州第二园区传闻(台媒,未证实,未获董事会批准); Synopsys A14合作; 期权追涨460C/430C押注10-15财报; 共识EPS~$4.45连续三季beat; 情绪偏热不改锚 提示 现价$472.78高出买区上沿$390达21.2%，距不追线$505仅-6.4%，距ATH $477.57低1.0%，FPE~p78；R:R 0.07远低于门槛，不追，等回$360-390；10-15财报在10日窗口内
VPG	0.02	$79.07 周+10.4%	买区$45-65 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$28(尾部$17.5)	不追>$100	观察（0仓/watchlist），conviction 1/6
主锚 EV/Sales × FY26E 营收 $340M + 净现金（第二法 正常化EPS×15-22x） 估值 PE 264x · FPE EV/Sales 2.92x FY26E / 3.02x TTM（前瞻PE ~359x） · PEG年 N/M 分位 52w分位41.3%；EV/S 升出叙事前band 1.5-2.5x上沿 R:R口径 ($80 Base − $79.07) ÷ ($79.07 − $28) = $0.93 ÷ $51.07 = 0.02:1（上轮0.19:1）；Base PT $80 几乎被现价吃满，远低于1.5门槛；分母未趋零 内部人 🟡 连续第十轮零Form 4申报，最新仍是2026-05-20五位董事年会常规授予；窗口内无买卖。历史唯一买入Cummins 2023-05 @~$34.22；卖出Gulati 2025 $24-27、Tal 2023 $44，均远低于现价。 事件 财报 8/5→11/3估 · 催化 11/3 Q3财报（共识EPS $0.16），人形vendor nomination转订单 X 2026-10-03 rc=0 twitterapi.io 共22条：交易者获利了结($73-79)、人形篮子榜单、无公司层面新披露/无新卖方PT；上轮两个不可采信数字未再出现。 提示 现价$79.07高于买区上沿$65 +21.6%，距不追$100 差20.9%，较地板$28高182%；周涨+10.4%无SEC披露配合。等回落至$45-52（两法重叠）；11/3财报是下一硬节点，闸②约10/31触发。
FORM	0.01	$149.15 周+15.0%	买区$95-105 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$68	不追>$155	half(1/2) 目标档；starter 1/3 持有，新钱不动
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS（第二法 EV/EBITDA） 估值 PE TTM NG PE 69x（GAAP 102x） · FPE FY26 48x / FY27 39x NG（EV/EBITDA FY26 ~35x） · PEG年 — 分位 5yr FPE band ~18-35x，现价已超带顶且高于 08-13 峰值 42x/34x R:R口径 ($150-$149.15)/($149.15-$68)≈0.01:1，目标价 $150；买区上沿 $105 R:R 1.22、$100.8 为 1.50、下沿 $95 为 2.04；starter $88.23 成本 R:R 3.05。分母 $81 正常，分子趋零。 内部人 🟡 自 09-26 起 SEC 零新增。最新为 CEO Slessor 09-16 的 10b5-1 卖出 17,510 股 @ $104.26-105.80（加权 ~$104.73），现价高于此 +41-43%；董事 Steven-Waiss 09-03 非 10b5-1 卖 2,100 股 @ $96.10。零买入，CEO 累计净卖 ~166,526 股。 事件 财报 7/29→10/28估 · 催化 10/28 Q3 FY26 财报, HBM4 切换/TSMC-NVDA 第二供应商 X 10-03 节：DB 09-30 首次覆盖 Buy PT $200（二手转述，非申报）；情绪转热、追涨 FOMO 上升；CPO/NPO 测试叙事无新硬数据；$FORM cashtag 混有加密币噪音。 提示 现价 $149.15 高于买区上沿 +42.0%，距不追价 $155 仅 -3.8%，R:R 约 0.01。新钱等回落至 ≤$100.8 或 Q3 财报验证。FY26 FPE 48x 超历史峰值，starter 继续持有。
INTC	-0.04	$119.33 周-3.0%	买区$75-92 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$48(深熊$32)	不追>$130	小仓starter(1/3)维持不动, 现价高于区上沿暂缓加仓
主锚 EV/Sales 自身band + P/B + 分部SOTP 估值 PE N/M · FPE Forward NG PE ~78–84x (非锚); EV/Sales ~11.02x, P/B ~5.72x · PEG年 N/M 分位 EV/Sales 11.02x 超自身5yr band顶4x达2.76倍; 52w 79.9分位 R:R口径 R:R=(PT-119.33)/(119.33-48): base共识PT $116.37 → -0.04; 中位$112 → -0.10; Citi $130 → 0.15; KeyBanc $155 → 0.50; HSBC $200 → 1.13; 无情景过1.5门槛。持有至10/22财报。 内部人 🟡 最新Form 4: CEO Lip-Bu Tan 2026-08-11公开市场买入105,263股@$95.00(~$10M, Code P, 无10b5-1), 现价高其+25.6%; 另CFO 1/26买@$42.50(窗口前); Naga 5/29裸卖@$118.28。08判定中性上调半档, 权重压低; 10/3无新申报。 事件 财报 7/23→10/22估 · 催化 10/22 Q3'26财报, Foundry外部大单/Terafab(传闻) X 2026-10-03: 技术面分歧, 9/24反弹后量价背离、10/2冲高回落; TSMC参与Terafab/Intel合作不顺传闻(Culpium转述, 未证实, 非SEC); 无基本面实锤, 买区/地板/不追不变。 提示 现价$119.33高于建仓区上沿$92约29.8%, 低于不追价$130约6.9%(精算128.2); base R:R -0.04未过1.5。已建starter持有, 加仓等回落至$75附近; 关注TSMC-Terafab传闻与10/22财报, 距不追价近。
CRDO	-0.07	$218.64 周+3.6%	买区$195-215 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$150((29-30x × bear EPS ~$5.05))	不追>$260	half(1/2)目标仓位，纪律=停止新增分批
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE ~84.1x · FPE ~40.9x @FY27 NG EPS $5.35 · PEG年 ~0.77 分位 52w价格分位77.8%(自身前瞻带20x-58x) R:R口径 R:R(保守base $214=40x×$5.35回中枢)：上行-$4.64 vs 下行至地板-$68.64，文件仅称"为负"(meta rr_ratio=0)，-0.07为由文件数字换算；Goldman PT $285口径名义0.97:1不采为主口径。 内部人 🟡 窗口内零买入。最新 09-30 COO Job Lam 公开市场卖50,000股@$205.22(~$10.26M，10b5-1，2026-04-15计划)；09-29 CTO Cheng 卖27,500股@~$193.9(~$5.33M，10b5-1)；Lam卖价已被现价反超。60窗口累计约$184.9M，CLO Laufman 09-21 非10b5-1小额卖5,000@$185。 事件 财报 9/1→11/30估 · 催化 11-30(est)FY27 Q2财报验证H2加速, OCP(10月)ALC演示 X 10-01/10-02突破(+7.9%/+4.0%)，X归因美国拟限制中国光模块(二手传闻)，散户止盈与追涨并存；无新卖方评级，Goldman $285仍最新锚；情绪+政策驱动，不改锚。 提示 现价高于买区上沿$215约+1.7%，低于不追$260约-15.9%，高于地板$150约+45.8%；R:R为负，不追不加，等回踩$195-215或11-30财报。闸②将于10-14到期，下周须强制重审倍数带。
6981	-0.11	JP¥8,467	买区JP¥5,400-6,200 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板JP¥3,700(周期复刻情景¥2,670（52w低¥2,694）)	不追>JP¥9,500	starter (1/3)，仅在¥5,400-6,200执行；现价观望
主锚 Forward PE × FY2027 EPS_mid ¥241（第二法 EV/EBITDA） 估值 PE 58.0x · FPE 35.1x（FY27 mid ¥241，band 29.5-41.9x；FY26 指引 45.6x/共识 41.8x） · PEG年 1.76（FY27；meta 记 1.85，FY26 经常性 1.13） 分位 ~p95（5yr 前瞻 PE band 12.3-62.4x，中位 20x） R:R口径 现价¥8,467 vs Base PT ¥7,950 = -0.11:1；vs 卖方PT均值¥10,414 = 0.41:1；vs Bull¥10,920 = 0.51:1。买区边缘：¥6,200 Base 0.70/PT 1.69；¥5,800 1.02/2.20；¥5,400 Base 1.50/PT 2.95。持有至2027-04-30，10-30财报后视为stale需复核。现价已高于Base，分子为负，非分母趋零。 内部人 ⚪ 日本无Form 4：董事无公开市场买卖，持股增加仅为RS授予。公司回购：2026-08买816万股/¥600億 @¥7,353（现价高15%），5-7月零回购，9月月报预计10-07未出。2026-07-28 RS授予价¥10,770仅机械定价。 事件 财报 7/31→10/30 ✓（14:00 JST盘中） · 催化 10/30 FY26Q2决算(H2指引是否计入涨价), 11/30 IR Day X 2026-10-03节：twitterapi.io 2条查询(19/20条)。JPM转述8月日本MLCC出口ASP+23%，Bernstein PT¥10,000；日文多为决算前喊单。10-01股价由半导体板块普涨驱动，叙事未变，无改变买区/地板证据。 提示 现价¥8,467高于买区上沿¥6,200约36.6%，已达不追线¥9,500的89%，高于Base¥7,950；5条估值线均~p95，不建底。观察10-30 Q2决算(OP vs指引隐含¥1,035億/共识¥1,310億、B/B>1.2、涨价计入)与10-07回购月报。
AAPL	-0.13	$333.69 周-2.2%	买区$230-255 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$190(压力情景: bear FY27 EPS $8.55 x ~22x; 52w-lo $245.27 在其上方)	不追>$335	观察(0),总分3
主锚 Forward PE × FY27E EPS $9.50 估值 PE 38.32x · FPE 37.49x FY26E / 35.12x FY27E · PEG年 ~4.49(FY27,参考) 分位 FY27E ~p90(估计,5yr band 22-37x, median ~28x);FY26E 37.49x 略超带顶 R:R口径 (315-333.69)/(333.69-190) = -18.69/143.69 = -0.13:1 现价倒挂;基准PT $315(33x FY27E $9.50);@$255=0.92:1,@$235=1.78:1;分母正常(现价远离地板) 内部人 🟡 最新 10-02 三笔 Form 144(Ternus 25,412股~$333.69/~$8.48M、O'Brien 46,389股~$333.26、Cook 218,078股,均10b5-1,Cook申报价字段异常待核);09-29 Newstead 10b5-1 卖2,399股@$336.18;无公开市场买入;Levinson 5月裸卖30万股@$284.57/$311.02(~$87M)已过期,现价高于其卖价。 事件 财报 7/30→10/29估 · 催化 10-13 智能家居中枢发布, 10-29 FY26Q4 财报 X 10-03节: Gurman报10-13发布J490智能家居中枢;Ternus提速精简组织;memory成本传导(三星2027Q1报价+30-40%转述);MS PT 360→355;Needham称META agent硬件生态为最大长期风险;无新基本面证据。 提示 现价$333.69低于不追线$335仅0.4%,高于基准PT$315 +5.9%,距买区上沿+30.9%,R/R倒挂-0.13;52w分位92%,距ATH-3.4%。等回落至$230-255;10-29财报看服务增速是否破10%。
HPE	-0.15	$69.33	买区$42-48 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$33	不追>$70	starter 1/3（仅$42-48买区内执行；现价不建仓）
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS (mid $4.60) + SOTP 第二法 估值 PE 36.1x · FPE 15.1x FY27 NG EPS mid (TTM NG 21.9x, FY26 18.2x) · PEG年 0.75 分位 ≥p98(自身5yr NG PE band, 中位8.6x, p90 13.2x) R:R口径 (Base PT 64 - 69.33)/(69.33 - 33) = -0.15:1 (现价高于base)；买区上沿48=1.07:1、中段45=1.58:1、下沿42=2.44:1。Base 64=PE线69与SOTP59均值。注意_meta rr_current -0.04 为建档旧值，00/01为-0.15。 内部人 🟡 最新 Rahim(Networking总裁) 09-29 卖34,456股@$61.42($2.12M,10b5-1,10-01申报)；CEO Neri 09-11卖250k@$60.44，约500k股待卖(10b5-1,06-04采纳)；近60份Form4零买入；独董Reiner非计划卖@$54.77/$56.91。现价高于所有成交价。 事件 财报 9/2→12/3估 · 催化 Q4 FY26财报+FY27指引(~12/3 est), 内存价格拐点(MU 12月) X 10/2单日+7.4%至历史收盘新高$69.33，Daiwa升Outperform/PT$75；情绪偏追涨(HPE to $100喊单、期权流)；ITC 337-TA-1523 DDR5专利案(Micron为主)列跟踪；不构成改锚证据。 提示 现价69.33高于买区上沿48达+44%，高于Base 64(+8%)，距不追线70仅-1%，15.1x处自身band p98；等Q4财报(12/3 est)给FY27指引且C&AI OPM≥14%；地板33。
CRM	-0.19	$234.69 周+0.3%	买区$135-158 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$127	不追>$282	starter 1/3 (仅限$135-158买区内; 现价不动手)
主锚 Forward EV/S (FY27指引中值$46.25B) + 经常性FPE/FCF yield 估值 PE 27.5x · FPE 17.12x (经常性NG, FY27 EPS~$13.71; EV/S 4.77x) · PEG年 0.97 分位 EV/S 4.77x 处历史带3.4-11x低-中段; 52w区间72.0%分位 R:R口径 R:R=(Base $214-234.69)/(234.69-127)=-20.02/107.02=-0.19:1; Base $214/Bull $248/Bear $127; 持有至Q3 FY27财报(~12/2估); 现价已超Base, 分母正常无趋零 内部人 🟢 2026-09-18 董事David Kirk开放市场买入4,176股@$239.33(~$100万, 无10b5-1), 近现价; 另Conway 9/4卖4,500股@~$260.61(无10b5-1, 孤例); 本周无新Form 4; 08判读参考中性偏正面 事件 财报 8/26→12/2估 · 催化 Q3 FY27财报(~12/2), H2有机营收再加速验证 X 2026-10-03: Listen Labs ~$20亿收购9/29签最终协议(仅X来源,无8-K); Slack Hyperagent; 情绪中性偏正面, 无新基本面硬数据, 结论维持 提示 现价$234.69高出买区上沿$158约48.5%, 低于止盈$248约5.4%, 距不追$282约20.2%; R:R为负, 空仓等回踩$135-158。闸②约10/10到期, 下轮须强制复核重锚。
META	-0.25	$728.08 周-3.1%	买区$480-540 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$415((极端$360))	不追>$745	无数据
主锚 Forward PE × FY26 调整后 EPS（第二法 5yr PE band） 估值 PE 无数据 · FPE 24.3x（EPS_low $30.0）/ 23.5x（EPS_mid $31.0） · PEG年 — 分位 ~77分位(5yr FPE band 12-28x) R:R口径 R:R=(Base PT 650-728.08)/(728.08-415)=~-0.25:1；@买区上沿$540=0.88:1，@$510=1.47:1，@买区下沿$480=2.6:1；现价高于PT，上行为负。 内部人 ⚪ 9/28 COO Olivan 卖1,575股 @~$749-750(10b5-1, 9/30申报)；9/24 Zuckerberg关联CZI/Biohub 合计卖27,474股 @~$777(10b5-1，高于现价)；60天0笔公开市场买入，权重0 事件 财报 7/29→10/28估 · 催化 10/28 Q3财报, New Mexico罚款裁定 X 周叙事由Connect硬件转Muse变现+企业线：9/28 Meta Enterprise Platform(CJ Desai)；NM总检察长称将求最高$2190亿罚款(无SEC文件，不改地板)；Needham称Apple最大风险，JPM中性PT$640。 提示 现价728.08高于买区上沿+34.8%，回到不追745之下2.3%，仍高于止盈区650上沿12%；R:R为负，等10/28财报或回落至480-540再议。
NBIS	-0.33	$242.81 周+2.3%	买区$120-140 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$85-110(中点$97)	不追>$300	starter(1/3),不追不加仓
主锚 EV/ARR(FY26指引中点$8B)+EV/Sales+情景ARR兑现度 估值 PE N/M · FPE EV/ARR-中点 8.18x (EV/Q2实际ARR 21.8x, EV/TTM销售 48.3x) · PEG年 N/M 分位 ~89分位(自身11周观测EV/ARR区间4.7-8.6x) R:R口径 对Base PT $195: (195-237.33)/(237.33-97)=-0.33:1(文件仍用上轮价237.33算分子分母，现价242.81未重算); 对Bull $267=0.17:1; 门槛1.5。买区边缘: $130对Base 1.97, $120对Base 3.26。地板取中点$97。 内部人 🟡 最新09-29 Director Boynton卖50股@$235.01($11,750),低于现价3.2%,量级可忽略;近3月10b5-1卖出(07-15/08-14/09-15);CRO Boroditsky 09-14清仓7,000股@$209.08;迟报Form4追溯6/15@$250、7/15@$197。零公开市场买入,中性偏温和负面。 事件 财报 8/12→11/10估 · 催化 Q3 FY26财报11/10E(ARR验证), GPU提价10-01落地 X 10-01收购Inferize(条款未披露,X传$100-150M,tuck-in);Burry 09-28回补空头改put(税损,不当信号);Beth Kindig称NBIS年内跑赢CRWV近8倍;GPU提价仅X多源印证,官方未确认。无新增改变估值锚证据。 提示 现价242.81高于买区上沿140达+73%,为Bull PT的90.9%,低于不追$300约19%;对Base R:R为负。不追不加仓,回落至$140以下恢复分批;关注11/10 Q3财报ARR是否延续加速。

⛔ 不追区（12家 · 按 收益风险比↓ 排）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
ETN	0.33	$436.11 周-0.9%	买区$338-365 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$300	不追>$432	观察(0仓)，回买区$338-365才starter 1/3
主锚 Forward PE × FY26 adj EPS $13.50 估值 PE 44.4x · FPE adj FPE 32.3x (GAAP FPE 42.1x) · PEG年 ~2.7 分位 高于上沿(前瞻 band ~28-32x，现 32.3x；52w 93.65 分位) R:R口径 R:R 0.33:1：上行到卖方均值 PT $481.55(+10.4%，26家) vs 下行到地板 $300(-31.2%)；回买区 R:R 2.70-4.01；远低于 1.5 门槛 内部人 🟡 无新增 Form 4(自09-26)；最新为09-03 Black RSU授予(零信号)。最新实质交易：董事Johnson 08-12 公开市场买200股均价$460.81(~$9.2万，高于现价$436.11)；COO Monesmith 08-13卖18,036股@$458.04。 事件 财报 7/31→11/3估 · 催化 Q3 FY26财报11/3, Dana RMT 2027Q1关闭 X 情绪中性偏多主题化：Infineon×Eaton SiC固态变压器(概念阶段)、CEO Ruiz称数据中心订单加速、客户签3年产能协议；无新增看空，Q3财报待验证。 提示 现价$436.11高于不追价$432 +0.95%，高于买区上沿+19.5%，距地板-31.2%；距闸③复核线$496.8尚远。等Q3订单/backlog+FY27指引，回落至$338-365再建仓。
600674	0.23	¥16.62 周+2.2%	买区¥14-14.8 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥12.8(枯水第三年EPS 0.88×5年最低14x;52w-low 13.72)	不追>¥16.6	half目标仓,等≤14.8再建,现价0仓观察
主锚 5年PE_TTM band分位+股息率底(第二法SOTP) 估值 PE 17.5x · FPE PE 2026E 15.6x / 2027E 14.7x(共识EPS 1.041/1.108) · PEG年 N/M 分位 ~82分位(5yr PE_TTM band 14.0-21.6x,中位16.4) R:R口径 现价16.62 R:R 0.23:1(上周0.35:1),远低于1.5建仓门槛不建底;base PT 17.5;买区边缘14.8处1.35:1、14.4处1.9:1、14.0处2.9:1。 内部人 🟢 控股股东四川能源发展集团第二轮增持2026-07-21~2027-01-20,2-3亿元,启动日价16.49,进行中无完成公告;首轮2025-04~08买4764万股/7.91亿/均价16.60。零减持。现价16.62略高于其成交价,价位锚失效,仅弱参考(+¼档不翻档)。 事件 财报 8/15→10/14 ✓ · 催化 10/14三季报, 10/17国投电力Q3雅砻江电量 X 2026-10-03: 2组query仅1条2024-12旧帖(四川川投能源重组),twitterapi.io 0条;川投个股X上零讨论,中性偏暖、无人追无人恐慌。 提示 现价16.62略高于不追线16.6(+0.1%),距买区上沿14.8为+12.3%,距地板12.8为+29.8%;PE分位升至82,SOTP隐含雅砻江19.14x。不追直到10/17国投Q3电量确认雅砻江丰水期转正;10/14三季报为自然复核点。
KLAC	0.22	$206.89 周+10.1%	买区$135-160 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$85((深度 bear $64-77))	不追>$182	half（1/2），仅在 $135-160 执行；现价 0 仓
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS（第二法 EV/EBITDA） 估值 PE ~56.5x · FPE ~41.0x（FY27 mid $5.05；EV/EBITDA ~44.8x） · PEG年 ~1.19 分位 >5yr band 上沿（5yr band 16x-30x 之上） R:R口径 (233.77-206.89)/(206.89-85)=0.22:1；基准 PT 为卖方一致 $233.77（26 家）；买区中点 $147.5 为 1.38:1；用低位 PT $175 分子则为负；上周 0.45:1 内部人 🟡 最新 2026-09-15 交易/09-16 申报：CEO Wallace 10b5-1 卖 72,019 股 @$171.88 约$12.38M（计划设立 2025-11-19）；本周无新增 Form 4/144；窗口内零买入零裸卖，现价较该价 +20.4%；08 文件判定中性(0) 事件 财报 7/28→10/28估 · 催化 10/28 Q1 FY27 业绩+Q2 指引, 2nm/HBM/先进封装 ramp X 10-03：板块反弹叙事（semicap 全线上涨），散户帖提及 $200；"KLA" query 仍为 Kosovo 等噪音；X 无支持改买区/地板/不追的新基本面证据，情绪转暖。 提示 现价 $206.89 高于不追 $182 +13.8%，距闸③阈值 $209.30 仅差 1.1%（下周收盘超过即触发复核）；离买区 $135-160 很远，R:R 0.22:1；等 10/28 Q2 指引 ≥$4.3B 确认加速。
COHR	0.1	$337.04	买区$205-240 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$120(EV/EBITDA交叉$114)	不追>$315	starter 1/3（现价不在买区，持有者持有，新钱等$205-240）
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS_mid $9.10 估值 PE 60.1x (TTM NG) / 81.8x (GAAP) · FPE 37.0x (EPS_mid $9.10；共识$9.42口径35.8x；FY28 24.1x) · PEG年 0.60 (季度0.54) 分位 ~p85 (5y FPE band p90=34.4x，现价37.0x已超p90；3y p75=31.6x) R:R口径 (base 359-337.04)/(337.04-120)=0.10:1；PT中位$420口径0.38:1。买区$222为1.34:1(PT中位1.94)，$205为1.81:1(PT中位2.53)。_meta rr_current 0.39/0.74为旧值，以00为准。 内部人 🟡 最新Form 4 09-15申报：董事长DiGirolamo 9/11非计划卖5,315股@$305.99(约$1.63M，RSU归属后)，低于现价$337.04；Neal-Graves 9/2 @$268.42。零公开市场买入；CEO从未卖出持185,287股；高管卖出多为10b5-1。窗口内无新Form 4。 事件 财报 8/12→11/4估 · 催化 11/4 Q1 FY27财报(估)，CY2026年底Sherman 6吋InP产能翻倍 X 2026-10-03：10-01 COHR/LITE涨逾10%，因报道称美国或限制中国光模块(自3.2T起)；Bernstein 9-30首次覆盖Outperform PT$350；技术面追涨喊单，空头$260喊单落空；情绪过热，不构成改锚证据。 提示 现价$337.04高于买区上沿$240约40%，已越不追线$315约7%，未到闸③阈值$362；距地板$120远。等11-04财报确认营收≥$2.3B且Q2指引≥$2.5B；买区需回落至$205-240。
DDOG	0.06	$277.22	买区$165-185 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$125(52w低$98.01恐慌底)	不追>$245	starter(1/3)——现价不建，仅回落至$165-185执行
主锚 EV/NTM-Rev band + 反向DCF闸 估值 PE N/M · FPE EV/NTM营收 20.4x (FPE 93.3x仅参考) · PEG年 5.3 分位 EV/TTM 24.6x 近3年97.5分位/近5年81分位；EV/NTM 20.4x 高于2023+ band最大值18.0x(>p95) R:R口径 (Base PT 277-277.22)/(277.22-125)≈0:1(_meta rr_current 0.06)；卖方中位PT300为0.15:1；买区边际$185 1.5:1、$175 2.0:1、$165 2.8:1；分母为现价-地板125。 内部人 🟡 10-02 董事Dominic Phillips Code A授予57股@$273.85(约$15.6K)非买卖；10.5个月卖出约$790M(Pomel $262M、Le-Quoc $209M)，约90%为10b5-1，零P买入；CTO新计划至2027-10再卖133万股；现价高于9月全部成交($204-256) 事件 财报 8/6→11/5估 · 催化 10月下旬云厂商季报, 11-05 Q3财报 X 10-02 FBN首次覆盖Outperform PT$325(转述未核)；情绪分歧(HOLD vs agent护城河偏多)；无基本面新催化，不触发重锚闸。 提示 现价277.22高于不追245 +13.1%，离+15%复核线281.75仅差1.6%，高于买区上沿+50%；等11-05 Q3验证剔除最大客户后增速；买区165-185才有1.5-2.8:1。
MSFT	0.04	$517.53 周+0.3%	买区$360-390 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$315	不追>$485	half（净；3腿6/6 full，内部人-半档）；现价不建仓/不追
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE 28.8x · FPE ~26.5x (FY27 NG EPS mid ~$19.5; EV/EBITDA fwd ~17.3x) · PEG年 ~2.0 分位 ~p32 (5yr FPE band 22x-36x) R:R口径 现价 base R:R ~0.04:1（base PT $526.5）/ ~0.26:1（median PT $570）/ ~0.26:1（均值 PT $570.21, 35 家）；买区 R:R $390 ~1.8:1, $375 ~2.5:1, $360 ~3.7:1；远低于 1.5 门槛。 内部人 🟡 最新申报 09-17 年度RSU/PSU授予(非信号)；10-03复核零新增。最近计划性卖出: Hood 09-14 41,674股@$498.27(10b5-1), Nadella 09-01 86,525股@$501.46(10b5-1)。非10b5-1裸卖: Althoff 08-05 10,000股@$487.89, Numoto 08-04 4,810股@$496.48，现价均高于卖价。唯一买入 Stanton 02-18 5,000股@$397.35。判断 -半档。 事件 财报 7/29→10/28估 · 催化 10/28 FY27 Q1财报, Copilot降价换量 X Copilot OS for work余波；Piper Sandler PT $550→$610, Wells Fargo PT $700→$725；多头技术叙事，无EPS/指引数字，不触发闸①。 提示 现价$517.53高于不追线$485 +6.71%，高于买区上沿+32.7%，距地板$315远；R:R~0.04-0.26，继续不追，等回落$360-390或10/28财报EPS上修。不追+15%触发线$557.75。
SNOW	0.03	$341.04	买区$210-250 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$170(极端锚$131-165(内部人2024买入簇))	不追>$295	starter 1/3（仅限买区内执行；现价一股不建）
主锚 EV/NTM-S（+P/FCF 第二法） 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-S 16.6x；P/FCF 82x；FY28 NG FPE ~110x · PEG年 全年前瞻 ~3.6 分位 ~p90-91(3y EV/NTM-S band p25 10.2/p50 12.8/p75 14.3/p90 16.5/max 21.4) R:R口径 Base: ($346-$341.04)/($341.04-$170)=0.03:1；卖方均值$428.5 0.51:1，中位$440 0.58:1，Bull $478 0.80:1；Base $346=FY28共识×12.8x中位+净现金，已被现价兑现；全部<1.5门槛，R:R视为stale 内部人 🟡 最新10-02 Speiser(首席独立董事)卖50,741股@$344.00(~$17.5M,10b5-1)；10-01 Kleinerman卖15,000股@$341.57(~$5.1M,10b5-1)。近8月卖出~$1.0B零买入，95%为10b5-1计划内(Slootman $674M)；Garrett非计划$350卖出已过期；CEO/CFO零卖出；最近公开市场买入为2024年 事件 财报 9/2→12/2估 · 催化 12/2 Q3 FY27财报(产品收入≥$1.59B/NRR≥126%), 可转债$550M追加期权13天内行权 X 10-03节：可转债仍是主话题(稀释vs弹药)，UiPath合作，Form 144追踪帖；与8-K一致，无SEC之外新基本面；情绪偏多，RPO减速与内部人卖出是盲区 提示 现价$341.04高于不追线$295 +15.6%，较买区上沿$250高36%，已入止盈区$340-375下沿；距地板$170 -50%。无新基本面，等12/2财报验证加速再议，财报前最多半仓。
AMD	-0.04	$633.91 周+0.5%	买区$335-395 🔁本周重锚 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$210	不追>$600	观察（现价高于买区上沿+60.5%，已超Base PT）；回落至$335-395建1/3仓
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS 估值 PE TTM Non-GAAP ~109.5x (GAAP 未给) · FPE 88.0x(FY26 $7.2) / 52.8x(FY27 $12) · PEG年 FY26 1.20 / FY27 0.78 分位 远超5yr FPE band顶(p10-p90 20.2-47.0x)；FY27首次突破p90 R:R口径 (616-633.91)/(633.91-210)=-0.04:1，Base PT=stockanalysis median $616(50位分析师)；买区中值$365 R:R=1.62:1((616-365)/(365-210))；现价已超Base PT，分母非趋零。 内部人 🟡 本轮零新增Form4/144。最新：CEO Su 9/10公开市场卖6万股@$506.80(+3.5万股Gift)；Norrod 9/15 10b5-1净卖17,261股@$503.05；均低于现价约25%，窗口内零买入。 事件 财报 8/4→11/3估 · 催化 2H26 MI450/Helios放量, Q3财报11/3验证$13B指引 X 06§M(10-03)：World Labs $8.2B全股票并购主导，@LisaSu/官方确认，情绪偏多多为转发叙事；无新增Meta权证$600官方确认；EPS影响仅~0.8%稀释。 提示 现价$633.91高于买区上沿+60.5%、超不追$600 +5.65%（未达+15%复核阈值$690）、超Base PT $616。地板$210距-66.9%。等回落进$335-395或Q3财报验证MI450出货。
PANW	-0.04	$403.24	买区$185-200 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$168(下方$147有CEO买入+公司回购双重现金锚)	不追>$285	starter 1/3（现价不建，仅回落至$185-200执行）
主锚 EV/NTM-Sales band (5y 日频) + EV/FCF 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-S 23.7x (FPE 96.6x FY27) · PEG年 N/M 分位 5y band p99 / 2y p98 (5y band 5.3x-23.0x) R:R口径 现价 R:R -0.04:1（Base 12m PT $394 低于现价 $403.24；卖方 PT 均值$396 -0.03:1、中位$410 0.03:1）；买区内 $200 6.1:1、$185 12.3:1（地板贴近买区下沿，分母小）。 内部人 🟡 最新 Form 4：Klarich 2026-09-30 代码G赠与25,000股（非出售）。09-28 CFO Golechha 10b5-1 卖27,500股@$391.60；09-21 Goetz信托卖20,000@$376.68。唯一买入 CEO Arora 2026-03-27 $10.0M@$146.87，已兑现过期；近4月卖出~$31M零买入。 事件 财报 9/1→11/18估 · 催化 11/18 Q1 FY27 财报, 代理声明/AGM 治理 X 2026-10-03：$PANW 29条+公司名23条；09-29五角大楼泄露旁证网安需求；多头技术派突破，空头@EchoAnalysis 别追、@USStockSheep 稀释；无信息改变SEC数据或估值锚。 提示 现价$403.24远高于不追线$285(+41%)、买区$185-200约2倍、已高于Base $394；5y band p99，一股不建。等11/18 Q1 FY27验证可比加速；近6次财报5次次日下跌。
BE	-0.05	$289.15 周+0.2%	买区$130-185 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$115(EV/S~8x + Oracle warrant行权价$113.28)	不追>$285	half(1/2)，仅限买区内/回踩时；现价不加仓
主锚 EV/Sales band(FY26指引中值$4.05B)，PE副锚 估值 PE ~154.6x (Non-GAAP TTM, EPS $1.87) · FPE FPE ~107.1x (FY26 NG EPS $2.70); EV/S ~21.0x · PEG年 NG-EPS口径~0.42 / 营收口径~1.04(9/26档) 分位 EV/S ~66分位(1年再定价带~9-27x) R:R口径 R:R=(280-289.15)/(289.15-115)≈-0.05:1，Base PT $280(9/26 stockanalysis 26位均值$280.24，本轮未重取)，仍为负不建仓；回踩买区中枢$155时3.13:1(公式不受现价影响) 内部人 🟡 最新10/01 CCO Aman Joshi SELL 8,437股 @ $277.17(区间$273.10-$286.54, 10b5-1, ~$2.34M, 余147,092股，现价高于卖价)；两董事Immelt/Warner 9/30 DSU非公开市场；窗口内零公开市场买入，9/24低点$251.30无逆向买入 事件 财报 7/28→10/27估 · 催化 10/09 Oracle warrant到期, 10/27 Q3财报(Jupiter表态) X 10/03节:情绪偏多动量主导;Barclays Hold PT$308、RBC PT$335、Jefferies PT$264(转述);Jupiter无新负面,9/24传闻仍无SEC确认;有人称估值泡沫、质疑燃气轮机供应缓解后需求 提示 现价289.15为不追线285的+1.5%，高于买区上沿185达+56.3%，EV/S 21x、FPE 107x；R:R约-0.05。不建仓，等回踩买区130-185；盯10/09 Oracle warrant与10/27财报对Jupiter的表态。
SPCX	-0.36	$158.96 周+6.9%	买区$68-87 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$29	不追>$135	当前0仓观察;回$68-87 starter 1/3,$58以下half(R:R闸门否决)
主锚 SOTP + EV/FY27E-Rev 带 + 反向DCF闸 估值 PE N/M · FPE EV/FY27E-mid 23.3x(共识$112.77B为18.6x); EV/TTM-Rev 91.1x · PEG年 N/M 分位 — (上市仅78个交易日,无历史band;自有IPO窗口分位54.2%) R:R口径 (PT112-158.96)/(158.96-29) = -0.36:1 (上轮-0.31)。PT取base/bull中点$112。$87处0.43:1,$68处1.13:1,$58处1.86:1,$49处3.15:1。现价高于PT,分子为负,不建仓。 内部人 🟡 最新卖出: COO Shotwell 2026-09-22 10b5-1行权即卖342,170股,加权均价$153.57(约$52.6M),低于现价$158.96;9/30 Gracias Form 4/A为更正(非卖出);9/11 Gracias/Valor 4,279万股$0实物分配(10b5-1,非公开市场)。无买入,0修正。 事件 财报 8/4→11/17估 · 催化 10/9解禁3.28亿股(X来源), 11/17 Q3财报验证$100B run-rate X 2026-10-03: Flight 14首次入轨(发动机故障绕行), GOOGL/Planet TPU卫星入轨, TD Cowen初始Buy/$200, 10/9解禁成空头论据, Tesla合并传闻属噪音; 基调偏多追涨, 无申报级证据改SOTP。 提示 现价$158.96高于不追线$135达+17.7%(超+15%阈值),较base SOTP $72溢价120.8%,距止盈线$160+仅-0.7%;R:R为负不建仓。关注10/9解禁、Flight 14后续、11/17 Q3财报。
CRWD	-0.49	$270.04	买区$113-125 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$75(回购成本$88-91、52w低$85.68)	不追>$180	starter（1/3）目标；现价0，只在$113-125执行
主锚 EV/NTM-Sales（第二法 EV/TTM-FCF） 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-S 41.7x；FPE FY27 215x / FY28 168x（仅参考） · PEG年 5.9 分位 第100分位(5yr EV/NTM-S band 7.2x-39.9x)；EV/FCF 99-100分位 R:R口径 R:R -0.49:1 @ $270.04，Base 12个月PT $174；卖方中位PT $245 口径 -0.11:1；地板$75距现价-72% 内部人 🔴 09-30 总裁Sentonas 24.2万股 $64.2M @ $265.45（10b5-1）、Kurtz 2万股 $5.3M（10b5-1）；CFO Podbere 09-24 卖48万股~$1.25亿（10b5-1，直持-72%）；09-14~24多名高管在$231-246非计划卖出；5个月零买入；10-01董事Form 144拟售8.2万股；现价附近持续卖出 事件 财报 8/26→12/1估 · 催化 12/1 Q3 FY27 NNARR vs ~$347M, 2027-03 FY28指引 X 情绪偏热多头主流，10-02收盘ATH；TD Cowen PT $250→$280；估值质疑/获利了结声音少而小；AI实验室下场仍是叙事裂缝；无新增证伪信号 提示 现价$270.04高于不追线$180 +50%、高于买区上沿$125 +116%、高于卖方中位PT $245 +10%；等回落至$113-125，12/1 NNARR与FY28指引(需>=25%)验证

🎰 题材无边际（15家 · 收益风险比基于远期假设，可靠性低于盈利股 · 仅小仓投机）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
OKLO	12.2	$35.87 周-5.7%	买区$40-46 🎰题材无边际	熊市地板$32	不追>$88	starter(1/3)，现价在建仓区下沿之下，可继续分批建仓
主锚 EV/有效GW梯(5.4GW)+净现金硬底 估值 PE N/M · FPE N/A (pre-rev; 2.209x mcap/cash, $0.673B/有效GW) · PEG年 N/M 分位 52w收盘区间0.2%分位(52w区间$35.62-$174.14) R:R口径 (Base PT 83.09 - 35.87)/(35.87 - 32) = 12.20:1；Base PT 为卖方共识均值口径；上轮7.46:1，纯价格分母打薄，现价贴近地板的分母趋零伪影，需警惕熊市情景兑现 内部人 🟡 最新：10/1 Form 144 CFO Bealmear 拟卖16,477股(约$607.5K,隐含~$36.87)，10b5-1(计划2025-09-22)月度机械执行，Form 4未现；9/28 Hanson/Renner/Goodwin sell-to-cover @$37.39(各<$70K)；9/14 董事Jansen裸卖6,354股@$36.67(无10b5-1,$233K)；9/1 DeWitte/Cochran各120,000股@$38.59(10b5-1)。无买入，卖价簇均高于现价。 事件 财报 8/7→11/10估 · 催化 binding PPA转化(Switch/Equinix), Q3财报11/10 X 10/3节：X无实质新增催化；板块利好(VST $40亿贷款、韩国出资建8座核电)未托住股价，连跌五日；官方号推燃料循环叙事；9/26回撤榜距高点-78%；多为泛荐股噪音。 提示 现价$35.87低于买区下沿$40约10.3%，高于地板$32约12.1%，距闸③下限$34仅+5.5%；逼近52w低点$35.62。不追$88。稀释(新$1B ATM)与内部人月度卖出压力；盯binding PPA、10/31保鲜期、Bealmear Form 4。
TMC	3.64	$3.79 周-3.6%	买区$3.9-5.9 🎰题材无边际	熊市地板$3.12(NPV悲观折价75%;现金清算视角约$0.22/股(非地板锚))	不追>$8.73	starter(1/3)名义档位不变,结构上限1/3,二元期权式小仓位
主锚 NORI-D 税后 NPV $5.5B 折现(rNPV) 估值 PE N/M · FPE N/M 零营收;现价=0.30x NORI-D NPV · PEG年 N/M 分位 52w 收盘第4.7分位($3.45-$10.69) R:R口径 R:R=($6.23中性公允-$3.79)/($3.79-$3.12)=3.64:1(至中性+64.4%,至地板-17.7%,至乐观$8.73 +130.3%);上周2.84;R:R>=2.5需<=$4.01,>=1.5需<=$4.36;归零风险-100%二元尾部;分母非趋零。 内部人 🟡 08判中性:近60天无现金型开市买卖。最新9/28 Mallon入职RSU共103,165股(非买入);9/16申报Hall RSU 72,935股。窗口内唯一卖出:Director May 6/2卖20,768股@$6.42(无10b5-1,远高于现价,已9/24辞任停手)。7/1 Allseas抵股增发@$4.66(非现金)。CEO零卖出。 事件 财报 8/13→11/12估 · 催化 USA-A认证/NOAA商业许可,Q3财报11/12估 X 10/03节:自建fxapi 2次200 OK。Barron 9/29称与3个政府机构洽谈资金(二手转述,无签约);Mallon任董事、Edison估值$12.30(发行人付费);10/13听证、10/19意见期仅小号转述未核实;无新增卖方PT。 提示 $3.79低于买区下沿$3.9约2.8%,高于地板$3.12约21.5%,远低于不追$8.73;现价vs买区背离锚未变。R:R 3.64越2.5门槛但仍为故事股,仓位上限starter;破$3.12先审thesis。待核实10/13听证。
USAR	3.44	$13.59 周-10.5%	买区$12-15.5 🎰题材无边际	熊市地板$11(thesis-break硬地板$3.7-7.7)	不追>$22	starter（1/3），可在上限内分批，暂不升档
主锚 价位锚 + 现金/账面底 + 里程碑 optionality（P/B 辅助） 估值 PE N/M · FPE N/A（亏损，盈利预计2028+）；P/B raw 1.08x / 有形 1.77x · PEG年 N/M 分位 52w分位6.3%（$11.90-38.68） R:R口径 (22.5-13.59)/(13.59-11)=3.44:1，base=PIPE成本$22.5，地板$11 headline。用thesis-break下限$3.7则0.90:1，上限$7.7则1.51:1，对地板假设高度敏感。上轮1.75:1，改善纯由价格下跌。卖方PT共识$35.56→8.48:1长期。 内部人 🟡 最新10/2 Humpton(前CEO/董事)Form 144拟卖88,391股约$13.75/股共$1.22M，RSU归属税负覆盖性卖出，中性。无新Form 4，最新9/8 Moraitis/Davis RSU授予。Blitzer 1/29买10万股@$21.44(无10b5-1)已逾8个月过期，现浮亏-36.6%。 事件 财报 8/10→11/5估 · 催化 Q3财报11/5，126.5M股转售解禁12/2 X 10/3：价格周跌-10.5%，X转谨慎。技术派称放量下跌像派发，有人预期破$11.5；散户有$15抄底。无基本面新事实，未触发闸①；Bloomberg政商利益冲突9/23延续无新发酵。 提示 现价13.59在买区12-15.5中段，距上沿-12.3%，距下沿12高13.3%，距地板11为+23.5%。连跌6日放量，破$11触发闸③复核。不追>22-23。稀释悬顶、MP诉讼、政商利益冲突未解。
ASPI	3.22	$2.91 周-0.3%	买区$2.85-3.25 🎰题材无边际	熊市地板$2.4((尾部$1.20-1.50))	不追>$6.5	starter(1/3)；氦气首批出货确认+S-4提交同时满足可加到half
主锚 SOTP + 现金底 估值 PE N/M · FPE N/A(预商业期；SOTP B基准$3.83，现价/B=0.76x，PS~21.9x) · PEG年 N/M 分位 52w分位3.3%(区间$2.51-14.49)，-79.9% off ATH R:R口径 R:R=(Base PT 4.55-2.91)/(2.91-2.40)=1.64/0.51=3.22:1；Base=层B SOTP 3.83+QLE/同位素期权0.70；Bull 6.0-6.5；卖方PT $11不采信；纯价格算术非重估 内部人 🟡 最新: 董事Ryan 09-28买8,000股@$2.70、09-30买15,000股@$2.68(公开市场P码,共~$61.8K,26个月来首次买入,略低于现价)；08判🟡(卖出累计$18.97M压倒买入)。Wider 09-25 Form 144拟卖20万股尚无Form 4；07-01/02裸卖簇~$1.42M@$6.1-6.3 事件 财报 8/14→11/18估 · 催化 10-08 Goldman投资者午餐, 氦气首批出货确认(已过9月末) X 10-03节: 董事Ryan买入被X捕捉; 氦气9月末出货截止已过无确认, 质疑升温(Fuzzy Panda叙事); S-4提交无深度解读; RedChip为付费推广不采信; 不构成重锚 提示 现价2.91在买区2.85-3.25下沿附近(距下沿+2.1%)，距地板2.40缓冲+21.3%，远低于不追6.5。09-28盘中曾破下沿至2.51。盯氦气首批出货、10-08午餐、11-18 Q3；跌破2.40且氦气或Noble证伪则清仓。
XE	2.9	$14.38 周-4.6%	买区$20.1-27.5 🎰题材无边际	熊市地板$9(检查点$17.2/观测底$13.83/现金硬底$4.41)	不追>$37.3	既有仓位不动；新增挂催化剂闸，starter(1/3)理论档
主锚 现金/股底 + EV/S(经济股) + 卖方PT；P/S带副锚 估值 PE N/M · FPE N/M（Class A P/S 25.1x，经济股EV/S ~24.6x） · PEG年 N/M 分位 52w区间~2.5分位（无5年历史band，IPO 2026-04） R:R口径 (30.1-14.38)/(14.38-9.0)=2.9:1，base=公允中值$30.1；保守base Texas Capital PT $22 → 1.4:1；仓位按保守口径执行，催化落地前R:R视为未验证 内部人 ⚪ 解禁(09-01)后23个交易日零Form 4/144；最新Form 4为6/16创始人Ghaffarian Code J划转(无价格，非公开市场)；4/29 Duling IPO日100股@$23；08文件判定0分中性偏正面；TRISO-X总裁Duling 11-20退休前继续盯 事件 财报 8/13→11/29估 · 催化 10-07 ACRS全体审议, 11月FSER X 2026-10-03：无评级/PT变动(Piper UW/$9, Texas Capital Buy/$22, Guggenheim Buy/$57)；官方仅UK GDA跟进+招聘；散户情绪平淡，无bear兑现证据，锚未变 提示 现价14.38低于买区下沿20.1约28.5%、高于地板9.0约59.8%；低于买区不等于买入信号，加仓挂催化剂闸(10-07 ACRS、11月FSER)而非价格闸；不追>37.3；跌破9.0或Dow/Amazon/DOE生变则减仓
ASTS	1.83	$58.45 周-5.4%	买区$54-64 🎰题材无边际	熊市地板$50(压力带$41-50；R:R地板中值$45)	不追>$120	starter(≤1/3)，可带内分批勿追，合成3/8
主锚 现金跑道+部署里程碑+MNO合同(价位带/PT band/VPF collar) 估值 PE N/M · FPE N/M (EV/Sales FY26e ~161x) · PEG年 N/M 分位 52w第9.4分位($50.70-133.09)；无PE band R:R口径 诚实R:R=(83-58.45)/(58.45-45)=1.83，base~$83(9/26下修自$88)、地板中值$45；点地板$50=2.91；若base降至~$81则1.68/2.67；B.Riley PT$65未计入 内部人 🟡 本周无市场交易：10-01 CCO Thorsen Form3/4 RSU授予20万股(Code A,非交易)。最近交易9/16 COO Gupta裸卖1.2万股@$58.89、CTO Yao 10b5-1卖4万股@$58.93，均贴现价；9/1董事Cisneros非10b5-1买$619K@$57.22(弱看多)；创始人VPF下限$59.58 事件 财报 8/10→11/9估 · 催化 证券诉讼领投原告截止11/13, BB14-16发射定档 X B.Riley 10-02降Neutral PT$85→$65(X转述未核实)；BB11已完全展开、BB14-16运往卡角；9/28 COC遣散8-K被误读为收购信号；诉讼征集延续。三闸不触发。 提示 现价58.45在买区$54-64带内44.5%位置，低于VPF下限$59.58约1.9%，距地板$50约14%，远低于不追$120；诚实R:R回到1.5门槛上方，starter档可带内分批；盯B.Riley降级与PT共识、BB14-16发射、11/9财报。
SMR	1.55	$7.75 周-8.0%	买区$8.2-9.4 🎰题材无边际	熊市地板$5(现金硬底$4.41)	不追>$13	half上限，R:R主口径1.55但保守口径未达，小仓分批不追加
主锚 现金/股底 + EV/有效GW 梯（第二法 市值/现金倍数） 估值 PE N/M · FPE N/M（EV/有效GW $0.82B，市值/现金 1.76x） · PEG年 N/M 分位 52w 0.3分位(close-based $7.59-$53.43) R:R口径 (PT $12 - $7.75)/($7.75 - $5.0)=4.25/2.75=1.55；至ATM墙$11.14为1.23；以现金硬底$4.41计分母为1.27。上轮1.05，改善主因是价格下移使分母缩小，非PT上修。 内部人 🟡 最新：CFO Hamady Form 144 拟2026-10-01卖20,000股约$7.89/股(约$157.8K)，10b5-1计划(2026-03-31设立)，记0；09-30董事Kresa/Boeckmann Code A股酬授予非买入。窗口内最有权重：Director Fujino 2026-08-18公开市场裸卖20,000股@$8.86(非10b5-1，约$177K)，-半档修正维持。近18个月无公开市场买入。 事件 财报 8/5→11/5估 · 催化 TVA definitive PPA, RoPower融资+pre-EPC签约 X 2026-10-03：下跌无基本面触发，散户称manufactured dip；有帖称7.50挂17万股买单(未验证)；Bloomberg 10-02 VST 40亿美元核电贷款为行业情绪；无新PPA/订单/RoPower进展/诉讼后续/ATM销售披露。 提示 现价$7.75低于买区下沿$8.2约5.5%，高于地板$5.0，远低于不追$13；周跌7.96%无新基本面，锚未变不下移买区。R:R主口径1.55，保守口径1.23-1.27未达标；观察ATM实际卖出与11/5财报。
IONQ	1.32	$43.77 周-3.8%	买区$42-50 🎰题材无边际	熊市地板$30(深度bear$20)	不追>$65	starter(1/3);R:R<1.5新增暂缓,已持仓维持
主锚 SOTP(量子核心有机营收倍数band + SkyWater交易价) 估值 PE N/M · FPE 量子核心~55.9x mcap/Sales(FY26E有机$285M);合并指引中值39.0x · PEG年 N/M 分位 ~31分位(52w倍数带31-110x;价格分位31.0%) R:R口径 R:R=($62-$43.77)/($43.77-$30)=18.23/13.77≈1.32:1,Base PT $62(FY27E有机$470M×50x+SkyWater $1.9B÷~405M);低于1.5:1起始门槛,R:R=1.5的价格约$42.8。上周$45.48时1.07:1。 内部人 🟡 本窗口无公开市场买入;最近真实买入Teuber Jr. 2026-02-27 @$38.38(3,000股,裸买,窗口外,浮盈+14.0%);最近卖出9/10 Raymond 10b5-1 2,407股@$37.21(~$8.96万);9/11 CEO/CFO/CAO Code F代扣税(权重0);6/22三董事10b5-1卖@~$55已停手(过期)。零买入约218天。 事件 财报 8/5→11/4估 · 催化 Q3财报11/4(合并口径营收/毛利率),Superion 256预订单转化 X BofA 9/28首次覆盖Buy PT$60(FY30营收~$3.7B);NVIDIA再发NVAQC Superion 256部署(同9/23事件);小额合同转述低置信;无8-K印证;利好被上周消化。 提示 现价$43.77在买区$42-50内,距下沿+4.2%、距上沿-12.5%,距地板$30+45.9%,远低于不追$65。R:R 1.32仍<1.5门槛,新增宜等回落至~$42.8或11/4 Q3验证合并营收阶跃/毛利率;跌破$35.70触发闸③复核。
688017	0.57	¥273.75 周-3.7%	买区¥178-208 🎰题材无边际	熊市地板¥98(软,无现金垫(净现金仅¥11.9/股);深度区¥130-163)	不追>¥300	观察名单(0仓),三腿2/6,等回到¥208以下再谈starter
主锚 PS band × 前瞻营收(自身PS中位53.7x×FY27E营收) 估值 PE 355.8x · FPE FPE26 277x / FPE28 133x (PS_TTM 75.15x) · PEG年 4.28 (FY27, 非可用锚) 分位 PS_TTM p87 / PS_FY26E p69 / PB p87 (5yr PS band 19.9-146x) R:R口径 (374-273.75)/(273.75-98)=100.25/175.75=0.57:1;Base PT ¥374=自身PS中位53.7x×FY27E营收¥12.79亿;¥208处1.51:1,¥178处2.45:1;持有至2027年末 内部人 🟡 无新增(核查至2026-10-02)。最近卖出为2025-06~09实控人左晶/左昱昱合计减持548.6万股,价¥119.99-159.10均价约¥136,套现¥7.48亿;李谦2025-03~06 ¥156.65-176.81。2026年零减持,无增持/回购/激励;现价为其卖价2倍,信号过期。 事件 财报 8/27→10/31✓ · 催化 2026三季报10/31(毛利率止跌+具身智能收入量化),H股发行进展 X 2026-10-03:29条以存量旧帖为主(ETF持仓清单/机器人十倍股列表),无绿的10-01保代变更/H股/三季报讨论;未核实高盛PT¥285.10无新增佐证,不用于调买区。情绪无实质变化。 提示 现价¥273.75高于买区上沿¥208约32%,未触不追线¥300(距-8.7%);R:R 0.57:1远低于1.5门槛;200DMA¥267.61(+2.3%),52w 38%分位,距ATH-43.9%。等10/31三季报验证毛利率环比止跌;跌破¥98且毛利率仍降则清仓。
ARM	0.44	$307.49 周-0.9%	买区$166-221 🎰题材无边际	熊市地板$120(52w低区约$100-105)	不追>$442	观察（0仓，3分）；跌进$166-221才starter
主锚 Forward P/S × FY27E 营收 ~$5.95B（副锚 FPE × FY27 NG EPS ~$2.02） 估值 PE ~317.0x · FPE Fwd P/S ~55.7x；FPE ~152.2x（NG EPS $2.02） · PEG年 N/M 分位 ~58分位(IPO以来 fwd P/S band 21-82x) R:R口径 (Base PT $390 - 307.49)/(307.49 - 地板$120) = 82.51/187.49 = ~0.44:1；Base PT=FY27E营收$5.95B x 62-65x+AGI期权溢价；若只到卖方均值$288.71则R:R为负；$200处2.4:1 内部人 🟡 最近 2026-09-21 CFO Jason Child 10b5-1 卖出(Code S) 10,400 ADS @ $300.00(约$3.1M)，现价高于其2.5%；8/27 同计划 @ $255.33；6月COMPUTEX顶部 $383-415 集中减持；60天买入0笔，10/3起无新Form 4/144，中性偏弱 事件 财报 7/29→11/4估 · 催化 11/4 Q2 FY27财报(AGI CPU收入入表), QCOM v ARM开庭(10/5,待核实) X 10/3: 情绪偏多但皆短线技术与行业叙事，无新基本面；单源称QCOM v ARM陪审团已选定，10/5开庭(待核实)；SoftBank $11.1B高息债延续杠杆叙事；现价高于分批上沿+39.1%，不追 提示 现价$307.49高于买区上沿$221 +39.1%，需回撤-28.1%；低于不追$442；现价已高于卖方共识均值$288.71(+6.5%)，R:R 0.44远低于1.5，不加仓；盯11/4财报与SoftBank杠杆传导。
RXRX	0.36	$4.12 周+10.2%	买区$2.3-2.75 🎰题材无边际	熊市地板$1.7	不追>$4.45	starter 1/3（合成分3/6）；现价不在买区，观望等回落$2.30-2.75
主锚 净现金/股 + 平台期权EV分层（第二法 EV/现金梯） 估值 PE N/M · FPE N/A（亏损）；EV/净现金 ~3.14x，EV/Sales ~26.7x(旧) · PEG年 N/M 分位 52w区间位32.4%($2.84-$6.79)，无PE band R:R口径 R:R = (Base PT 5.00 − 4.12)/(4.12 − 地板1.70) = 0.88/2.42 ≈ 0.36:1（上轮 0.62:1），远低于1.5，不在现价建仓 内部人 🟡 最新 10/1 董事Zavain Dar +4,607股、Dean Li +3,378股，均为年度授予(code A,$0，非买入)；此前 9/15 CFO Taylor 代扣税5,396股@$3.41，9/8 CEO Khan 22,408@$3.52(10b5-1)，9/1 Borgeson 30k@$3.34。窗口内零公开市场买入，净卖出，卖价均低于现价$4.12 事件 财报 8/5→11/4估 · 催化 11/2 CGA-IGC REC-4881数据, 11/4 Q3财报(估) X 10/3节：无监管/临床/合作新事实；上涨更像板块+空头挤压动量；9/30机器人称licensing deal(疑为Tempus再包装，不采信)；无真实券商评级变动；距不追价仅+8.0%，应守不追纪律 提示 现价$4.12高出买区上沿49.8%，距不追价$4.45仅+8.0%（上轮+19.0%），地板$1.70；周+10.2%为动量/空头挤压，R:R 0.36:1，不追，等回落$2.30-2.75；11/2 CGA-IGC与11/4财报为验证点
TSLA	0.13	$370.59 周-0.4%	买区$250-300 🎰题材无边际	熊市地板$150-175(深尾$100)	不追>$475	观察档(4腿合计2/8)，不在$372追
主锚 SOTP + 卖方PT band(故事股) 估值 PE ~343x · FPE ~209x (FY26 NG EPS $1.77, 分母失真) · PEG年 N/M 分位 52w分位37.7%(close-based, $298.32-$489.88) R:R口径 现价R:R ~0.13:1(Base PT $396.94沿用09-26拉取值，本轮未重拉；中位PT $415, n=38)；买区中值$275 ~1.22:1；买区下沿$250 ~1.96:1；买区上沿$300未给。SOTP隐含现价77-82%为纯期权。 内部人 🟡 最新2026-09-05 CFO Taneja卖2,605.75股@$360.13(约$938K，RSU归属缴税，Code S，Form 4于09-09提交)；09-26后无新增Form 4。60日窗口零公开市场买入(含Musk)。Musk自购锚2025-09-15 $371.90，现价-0.35%基本持平；董事持续净卖。 事件 财报 7/22→10/21✓ · 催化 10/21 Q3财报, NHTSA Special Order回复(9/30截止)待补 X 2026-10-03：Q3交付486,532超共识约462-464K(X转述未核实)，与8-K一致；$30B信贷额度与8-K吻合；合并SpaceX传闻纯投机；NHTSA 9/30回复状态待补。情绪转暖但不构成重锚证据。 提示 现价$370.59高出买区上沿$300 +23.5%，远低于不追$475；R:R 0.13:1远不建底，回落至≤$260附近才重回R:R≥1.5小仓门槛。200DMA 393.18，50DMA 347.58。关注10/21财报与NHTSA回复。
NVTS	-0.04	$12.4 周+1.6%	买区$5.5-7 🎰题材无边际	熊市地板$4.5(Bear情景$3.25；pro forma现金~$431M托底)	不追>$17	观察 / 0 仓（合成1分）
主锚 EV/Sales(情景)+现金/股底+卖方PT 估值 PE N/M · FPE EV/S TTM 73.4x / Fwd FY26e 56.4x · PEG年 N/M 分位 52w分位20.3%(区间6.85-34.17)；无PE band R:R口径 (12月混合目标12.1 − 现价12.40)/(12.40 − 地板4.5) = -0.30/7.90 ≈ -0.04:1；Base $7.35/Bull $13.10沿用未重算；买区上沿$7处R:R=2.04:1 内部人 🟡 最新Form 4为2026-08-26申报的董事年度RSU授予(交易日07-22，Code A，$0，无公开市场买卖)；最后一次卖出2026-05-29 Ranbir Singh等@$28-31，远高于现价$12.40，此后停手，信号过期；本周无新Form 4 事件 财报 7/27→11/2估 · 催化 11/2 Q3财报, Claros交易close(HSR已提前终止待确认) X 本周主线陆军ALATTIS 10kV SiC项目(9/28 PR，金额未披露)，盘前冲高后回吐收11.73；FTC对Claros HSR提前终止仅X转述无8-K；无新PT，判读与观察/0仓一致 提示 现价12.40高出买区上沿7达+77%，高于12月混合目标12.1，R:R转负，未到不追17；三闸未触发，买区原样沿用，下周锚龄43天触发闸②重审；待11/2 Q3财报+Claros close验证
PLTR	-0.11	$188.75 周-0.5%	买区$90-105 🎰题材无边际	熊市地板$80	不追>$170	观察(现价不建仓);主分4→half,-半档→目标starter(1/3),仅$90-105建仓
主锚 EV/NTM-Rev band + 反向DCF闸 (第二法EV/FCF) 估值 PE N/M · FPE EV/NTM-Rev 42.11x (EV/FY26指引54.47x, FPE~117.2x FY26/~81.0x FY27) · PEG年 N/M 分位 2y band 15.2-65.8x 约第57分位(09-26口径,近1y约p46) R:R口径 Base PT $177: (177-188.75)/(188.75-80) = -0.11:1; 共识均值$195.57 → 0.06:1; 中位$205.05 → 0.15:1; 到地板-57.62%; 止盈区$185-200,现价在区内 内部人 🟡 最新 Form 144 Director Stat 拟卖1,337股约$250K(均价$187.05,10-01,10b5-1,2026-02-11订立,月度机械卖出,略低于现价);09-29 CFO Glazer/CRO Taylor各授予92,908股(价0,非买入);09-15 Moore卖16,000股@$172.64;窗口内0公开市场买入 事件 财报 8/3→11/2估 · 催化 Q3 FY26财报11/2盘后, Google Fairwind竞争/Maven事件跟踪 X 10-03: X情绪偏热价格驱动;Armada合作(10-01官方),GS称FDE粘性强(二手),Cathie Wood减持~$4M(未核实);Maven/Minab无新升级,Burry无新动作;对估值锚无影响 提示 现价$188.75高出不追线$170 +11.03%(闸③阈值$195.5未达),远高于买区$90-105,已在止盈区$185-200内;到地板-57.6%。三闸均未触发,价位照抄,待Q3财报验证。
LAC	—	$2.55 周-7.3%	买区$3.9-5.05 🎰题材无边际 ⚠️ 现价已跌破熊市地板	熊市地板$2.7-3.1(现价已跌破地板下沿; 极端下行参考Yorkville floor $1.63; P/B交叉建仓线$3.25-3.85)	不追>$10.5	half (1/2) 维持不变
主锚 摊薄后每股矿产资产倍数(主锚$5.11)+P/B交叉验证 估值 PE N/M · FPE N/M(pre-revenue建设期); P/B~0.653x, 市值/矿产资产~0.443x · PEG年 N/M 分位 52w分位0%(新低 $2.55-$10.05) R:R口径 现价$2.55低于地板下沿$2.70,分母(现价-地板下沿)为负,R:R不适用。仅参考:以Yorkville floor $1.63为下行极值,(5.20-2.55)/(2.55-1.63)≈2.9:1 至 (8.60-2.55)/0.92≈6.6:1,不作加仓依据。 内部人 ⚪ 连续第11周无有交易内容Form 4;最新9/14 Zawadzki退休确认性申报(零交易);窗口内唯一公开市场买入为2026-03-20独立董事Michael Brown 1,000股@$3.78(早于窗口),现价$2.55较其低32.5%;最近一笔卖出4/14 Grandy。 事件 财报 8/13→11/12估 · 催化 Q3末定性资本估算, 11/12 Q3财报(估) X 无新卖方PT/材料事件;JPM OW $6(9/9)被转发;情绪随价格转弱;低粉称ATM募资将完成及政府追加股权旧闻复述均未证实不采信。 提示 现价$2.55已跌破地板下沿$2.70(-5.6%),52w新低,连续5日下跌;距P/B线$3.25差$0.70、主锚$3.90差$1.35。无基本面证伪证据,锚未变。证伪=跌破$2.70且(锂价<$15k/t/完工推后/capex上修)任一兑现,后半未满足。关注ATM重启、Q3定性资本估算。