决策板 · 买点×估值×内部人×财报日 · 70家（2026-11-06）

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决策板 · 买点×估值×内部人×财报日 · 70家（2026-11-06）

本板性质：周更出板（用户要求强制全刷）。70 家非 hidden 公司 11-05 已全部刷新：51 家增量，19 家因新 10-Q/10-K/8-K/业绩公告做 full-affected。last_updated 全为 2026-11-05，opc_gaps.py --check = 0 项。现价：全部钉死 2026-11-05 收盘。美股用 Polygon grouped-daily（未复权），抽查 6 只和 Alpaca IEX 日线对过，差 ≤0.1%。港股、A 股、6981 用各市场 11-05 收盘（档案里已存）。⚠️ 美股档案的买区三闸是按 11-04 收盘判的，11-05 的暴跌发生在锚定之后。所以本板上一批「跌破地板 / 低于下沿 −15%」的票，闸③还没被档案复核过，下面单独列。口径：收益风险比 = (Base PT−现价)÷(现价−主地板)，<1.5 差 / 1.5–2.5 中 / >2.5 好，买区内按它从高到低排。现价 ≤ 地板、或距地板 <5% 时标 N/M；距地板 <10% 的标 ⚠️（分母小，比值被放大）。地板一律用 _meta.valuation 的主地板，区间取下沿。VRT / VST / ASTS / TSLA / LRCX / 1810 档案的 R:R 用的是更深一层的地板，本板改回主地板，所以和档案数字不同，详情带里两个都写了。内部人列只看近 6 月（≥2026-05-06），作参考，不主导排序。题材档沿用上周名单：ASTS / ARM / 688017 / RXRX / TSLA / PLTR。 未来两周财报：VST 11/6✓ · ASTS / CEG / ONTO / RKLB 11/9✓ · AMAT / CBRS / TWST 11/12✓ · NVDA 11/17✓ · 00700 11/18✓。

📊 周环比（vs 11-01 板 · 10-30 收盘 → 11-05 收盘）

大盘背景：AI / 半导体链一周深跌，11-05 一天就是主跌段。70 家中位数 −13.0%，17 涨 53 跌。
11-05 单日美股跌 15% 以上的有 16 家：SNDK −22.3%、ALAB −19.6%、LITE −18.7%、CRDO −17.7%、MU −17.4%、AMD −17.3%、CLSK / VPG −16.6%、BE / LRCX / MRVL −16.4%、FORM −15.8%、ONTO −15.6%、TWST −15.5%、ASTS −15.2%、VICR −15.1%。
这次下跌的原因本板没有核实。档案只记了 FT 关于甲骨文取消 GPU 租赁的匿名信源报道（未证实）。
一周跌幅前列：LITE −39.4%、MRVL −32.0%、ALAB −30.6%、SNDK −29.9%、VICR −29.3%、ASTS −26.3%、CLSK / MU / DDOG −25.8%、CRDO −25.6%、CBRS −25.2%、VPG −24.4%、VRT −24.0%。
逆势上涨的集中在港股和 A 股：小米 1810 +18.2%、688017 +15.6%、芯原 688521 +15.1%、金山云 03896 +13.5%、腾讯 / 美团 +12.2%、华虹 01347 +10.9%、BABA +10.2%。
档位变化：买区 34 → 42 家。全部是价格跌进来的，不是估值变便宜了。
新跌进买区 10 家：ALAB、AMD、BE、CEG、DDOG、LITE、MU、NVDA、SNDK、TSM。
涨出买区 2 家：腾讯 00700（HK$430.4，比上沿 425 高 1.3%，转公允偏上）、小米 1810（HK$31.3，超过不追线 31，进不追区）。
买区重锚：区间真的变了的有 12 家。其余 10 家闸①只走了复核、数字没动：AMZN / ARM / FICO / FORM / INTC / ORCL / OUST / PFE / QCOM / VPG 财报后复核结论是锚不变。另有 16 家闸③复核后维持（11-04 价）。
AMD（财报 beat + Q4 指引 $17B，FY27 EPS 锚 $12→$14）：买区 $335–395→$390–460、地板 $210→$235、不追 $600→$650。
ALAB（Q3 beat，FY27 EPS $6.50→$7.60，但同业倍数下移）：买区 $225–255→$230–260、不追 $400→$300。
COHR（Q1 FY27 beat-and-raise）：$205–240→$215–250、不追 $315→$330。
DDOG（NTM 营收上调，倍数 16x→14x）：$165–185→$175–195、地板 $125→$132。
PLTR：$90–105→$95–110、地板 $80→$84、不追 $170→$178。
华虹 01347（Q3 官方归母 BPS 28.33 取代估算 30.37）：HK$58–91→HK$54–85。
03952（同业 HDS 倍数下移）：HK$32–38→HK$31–35、不追 62→53。
MRVL / LITE（11-02 并购 8-K 已重锚）：MRVL $240–265→$200–220、地板 $180→$150。LITE 不追改为动态的 4.5×MRVL。按 11-05 的 MRVL $133.55 算，不追 ≈ $601。
只是股本 / 现金口径微调的：CRCL、RXRX、SNDK（≤2%）。
闸②保鲜到期：03896 复核后数值不变。
跌破主地板（14 家）· 闸③待复核，按纪律不摊平：
AMAT $319.25 < $325
AMKR $30.49 < $38
CBRS $81.71 < $99
CLSK $5.68 < $6
CRDO $112.33 < $150
MRVL $133.55 < 新地板 $150（新锚三天就被击穿）
NOK $7.46 < $7.5
ONTO $155.99 < $205（二级地板 $155 也贴上了）
RDDT $93.81 < $100
STM $39.95 < $44
VICR $135.1 < $215
VRT $176.73 < L1 $183（L2 $152.5）
VST $112.89 < $128，恐慌底 $117 也破了，11/6 财报
ASTS $30.2 < L2 $36
贴地板：AVGO $291.53（距 $290 只有 0.5%）、FORM $71.76（距 $70 为 2.5%）、ORCL（8.8%）、RKLB（10.0%）。
内部人变旗：
INTC CEO Tan 11-02 又一次公开市场买入：150,000 股 @$64.73，约 $9.71M，非 10b5-1（XML aff10b5One=0）。他 8/11 那笔 @$95 的买入还在窗口内。
SPGI 🟢→🟡：CEO 等人 5/1–5/4 的买入滑出 6 月窗口。
OUST 🟢→🟡：口径更正。08 写明建档以来零公开市场买入，上周标 🟢 是错的。
NVDA 🔴→🟡：Stevens 9 月的裸卖价 $219 已远高于现价，按口径算过期信号。
MU ⚪→🟡（CTO / CLO 10b5-1 卖 @$900+）、688521 ⚪→🟡（大基金减持计划）、VRT 🟡→⚪（3 月卖出簇过期）。
黄金组合从 3 家变 2 家（INTC / ORCL）：
NOK、AVGO、VST 都因为跌破或贴着地板（R:R N/M）掉出。
INTC 跌进深度买区后进入。
ORCL 回到 >2.5，但距地板只有 8.8%，比值被放大。

⭐ 一眼结论

这张板的榜首大多是暴跌造成的分母伪影，不是性价比信号：
RKLB 12.42：距 L1 地板只有 10%。按 L2 $34.4 的诚实口径是 ≈4.9，题材属性也重。
ORCL 7.46：距地板 8.8%。
INTC 6.30：PT 用的是 Nasdaq 共识 $91.62，按档案自估公允 ≈$73 只有 ≈3.3。
03952 3.73：档案自标伪影，而且 00 写「观察不建仓」。
离地板还有 >20% 空间、R:R 也 >2.5 的：
- ALAB 5.35（现价比新下沿 $230 低 22%，距地板 21%）
- NVDA 5.02（比下沿 $184 低 1.3%，距地板 15%；11/17 财报）
- 芯原 688521 3.83（区内，距地板 31%，但 PT 是自建 PS，可信度低）
- COHR 3.80（距地板 29%）
- SNDK 3.36（距地板 50%，11/20 起 8:1 拆股）
- LITE 2.71（并购价差逻辑，看 MRVL）
- 6981 2.60
- 03896 2.53
- 华虹 01347 2.44：Q3 beat，11-06 是 H 股反应日，档案提示勿追。
14 家跌破地板 = bear case 可能在兑现。全部先复核论点、不摊平：AMAT、CRDO、MRVL、VICR、ONTO、CBRS、AMKR、STM、VRT、VST、NOK、RDDT、CLSK、ASTS。其中 VST 11/6、ONTO / ASTS 11/9、AMAT / CBRS 11/12 马上要发财报，复核点就是财报。
因子集中比上周更严重：42 家买区里，AI 基建 / 半导体 / 存储链占了 30 家以上，本周它们是同一个因子一起跌的。新跌进来的 10 家里，7 家是芯片 / 存储链（ALAB / AMD / LITE / MU / NVDA / SNDK / TSM），2 家是 AI 电力（BE / CEG）。这一轮每只最多建首档。 相对分散的有 GOOGL、HOOD、CEG（CEG 也属 AI 电力；R:R 2.20，区内，有 🟢 内部人，11/9 财报）。港股、A 股本周逆势上涨，已经涨出买区。
财报闸（T-10 内）：买区内 VST 11/6、CEG / ONTO / RKLB 11/9、AMAT / CBRS 11/12。财报前最多建半档。NVDA 11/17 是整条链的事件闸。

⭐ 黄金组合（买区内 + 近6月内部人开放市场买入 + 收益风险比>2.5 · 罕见正面确认 · 2家）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
ORCL	7.46	$115.16 周-11.9%	买区$130-146 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$105(bear EPS $7.0 × 15x)	不追>$243	starter 1/3 不变（总分 4）；买区 $130-146 之下，R:R 已过 1.5 门槛
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $8.10；第二法 EV/EBITDA + EV/S 估值 PE 19.4x GAAP TTM · FPE 15.3x (FY27 $8.10) · PEG年 0.37 分位 fwd PE 5y band 13-43x，10-29 时约第 14 分位(估算)，现更低；52w 分位 ~6.5% R:R口径现价 $115.16（2026-11-05 收盘）重算：(191−115.16)÷(115.16−105) = 7.46；档案（2026-11-04 $123.73）R:R 3.59。(191-123.73)/(123.73-105)；现价距地板 +17.8% 非塌缩伪影；上周 1.49:1（Base PT $191）内部人 🟢 董事 Rusckowski 10-01 公开市场买入 25,000 股 @$139.35（现价 -11.2% 浮亏）；Sicilia/Smith 9/22 卖 ~$151.6-151.7；10-30 起无 Form 4/144；公司 11-04 增发 $116 非内部人事件财报下次 12/9估 · 催化 Q2 FY27 财报 2026-12-09(est，未确认)；股东大会 11-18 X FT 经 X：取消与 Tencent $7B/5 年 AI 芯片租赁（未见官方文件）；质疑 Investor Day 5 天后即发完 $10B 债；增发稀释 3-4% 被认为可控提示 11-02 $10B 增发(@$116，+2.85% 股数)+$10B 发债(~7.77% 票息)；OpenAI 对手集中；CDS/BBB- 信用；Ellison 质押 413M 股；Project Jupiter 估值锚定 2026-11-05
INTC	6.30	$52.25 周-20.5%	买区$66-80 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$46(深熊 $32 (EV/Sales ~3x))	不追>$112	只走一档(每档1/5, 单只上限$40k), 不一次重仓; <$60加仓条件已触发
主锚 EV/Sales band(毛利率调整)+EPS缩放线；第二法 P/B+SOTP 估值 PE N/M (GAAP TTM EPS -$2.37) · FPE FY27 PE 33.3x; EV/Sales 5.10x; P/B 2.69x · PEG年 1.58 分位 EV/Sales 5.10x 高于自身band顶(1.5–4x); 52w位置 23.0%, 距ATH -59.1% R:R口径现价 $52.25（2026-11-05 收盘）重算：(91.62−52.25)÷(52.25−46) = 6.30；档案（2026-11-04 $58.27）R:R 2.72。Base PT=Nasdaq共识均值$91.62 -> +2.72; 自有锚≈$73 -> +1.20; GS/BofA $100 -> +3.40; 分母$12.27（Base PT $91.62）内部人 🟢 🟢 CEO Lip-Bu Tan公开市场买入(Code P,非10b5-1): 8/11 105,263股@$95.00; 11/02 150,000股@$64.73($9.71M,11/04申报)；CFO买价$42.50；Naga 10-30 RSU代扣税非抛售事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 Q4'26财报 2027-01-21(估计); 14A 1.0 PDK Q1'27、封装客户点名 X 财报后暴跌(-29%单日)与抄底主题: CEO $64.73加仓与SEC一致; 财报前$68看跌期权异动(未核实); 华为国产桌面机中国风险提示 Q4指引NG毛利率38%/EPS$0.25远低于街; PC单位2026 -12%/2027 -10%; 2027 FCF大概率为负、基板协议$5.3-6.1B; Foundry仍亏$1.85B/季; 跌破$46地板估值锚定 2026-11-05

🟢 买区（深度 + 买区内 · 42家 · 按收益风险比↓ 排 · N/M=现价贴近/跌破地板）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
RKLB	12.42	$45.99 周-16.0%	买区$57.5-72.7 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$41.4(L1 $41.4；深一层L2 $34.4（诚实R:R分母）)	不追>$116	合成conviction 3分，starter 1/3；财报前只做starter的一半，收盘破$49.69暂停加仓
主锚 EV/Forward-Sales×FY26营收（band 20-99x）；第二法pro-forma EV/S 估值 PE N/M（亏损，TTM EPS -$0.28） · FPE EV/S FY26 base ~31.5x（PE不适用） · PEG年 — 分位 EV/S FY26约第14.5分位；52w收盘区间位~10.7% R:R口径现价 $45.99（2026-11-05 收盘）重算：(103−45.99)÷(45.99−41.4) = 12.42；档案（2026-11-04 $52.34）R:R 2.8。诚实口径(对L2 $34.4)=2.8；点口径(对L1 $41.4)≈4.6；PT取止盈下沿$103（Base PT $103）内部人 🟡 2026-11-02 CFO Spice行权后全卖140,157股加权~$52.79(~$7.40M,10b5-1)；董事Armagno卖10,926股@~$52.78(10b5-1)。Spice每月初同节奏卖出(9/2 $62.63、10/1 $70.82)，价格持续下移；窗口零公开市场买入。（10b5-1 计划卖、卖价高于现价 → 按口径 🟡，非 🔴）事件财报下次 11/9✓ · 催化 Q3财报2026-11-09 16:05 ET(confirmed)；Neutron首飞/Iridium FCC X 官方11-02第99次Electron发射；散户11-05称近5年最大回撤/capitulation；无硬基本面新信息提示 Neutron延至2027；估值仍高(EV/S~31x)；11-05已盘中跌破$50(收$47.12)；内部人持续卖出估值锚定 2026-10-16
ORCL	7.46	$115.16 周-11.9%	买区$130-146 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$105(bear EPS $7.0 × 15x)	不追>$243	starter 1/3 不变（总分 4）；买区 $130-146 之下，R:R 已过 1.5 门槛
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $8.10；第二法 EV/EBITDA + EV/S 估值 PE 19.4x GAAP TTM · FPE 15.3x (FY27 $8.10) · PEG年 0.37 分位 fwd PE 5y band 13-43x，10-29 时约第 14 分位(估算)，现更低；52w 分位 ~6.5% R:R口径现价 $115.16（2026-11-05 收盘）重算：(191−115.16)÷(115.16−105) = 7.46；档案（2026-11-04 $123.73）R:R 3.59。(191-123.73)/(123.73-105)；现价距地板 +17.8% 非塌缩伪影；上周 1.49:1（Base PT $191）内部人 🟢 董事 Rusckowski 10-01 公开市场买入 25,000 股 @$139.35（现价 -11.2% 浮亏）；Sicilia/Smith 9/22 卖 ~$151.6-151.7；10-30 起无 Form 4/144；公司 11-04 增发 $116 非内部人事件财报下次 12/9估 · 催化 Q2 FY27 财报 2026-12-09(est，未确认)；股东大会 11-18 X FT 经 X：取消与 Tencent $7B/5 年 AI 芯片租赁（未见官方文件）；质疑 Investor Day 5 天后即发完 $10B 债；增发稀释 3-4% 被认为可控提示 11-02 $10B 增发(@$116，+2.85% 股数)+$10B 发债(~7.77% 票息)；OpenAI 对手集中；CDS/BBB- 信用；Ellison 质押 413M 股；Project Jupiter 估值锚定 2026-11-05
INTC	6.30	$52.25 周-20.5%	买区$66-80 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$46(深熊 $32 (EV/Sales ~3x))	不追>$112	只走一档(每档1/5, 单只上限$40k), 不一次重仓; <$60加仓条件已触发
主锚 EV/Sales band(毛利率调整)+EPS缩放线；第二法 P/B+SOTP 估值 PE N/M (GAAP TTM EPS -$2.37) · FPE FY27 PE 33.3x; EV/Sales 5.10x; P/B 2.69x · PEG年 1.58 分位 EV/Sales 5.10x 高于自身band顶(1.5–4x); 52w位置 23.0%, 距ATH -59.1% R:R口径现价 $52.25（2026-11-05 收盘）重算：(91.62−52.25)÷(52.25−46) = 6.30；档案（2026-11-04 $58.27）R:R 2.72。Base PT=Nasdaq共识均值$91.62 -> +2.72; 自有锚≈$73 -> +1.20; GS/BofA $100 -> +3.40; 分母$12.27（Base PT $91.62）内部人 🟢 🟢 CEO Lip-Bu Tan公开市场买入(Code P,非10b5-1): 8/11 105,263股@$95.00; 11/02 150,000股@$64.73($9.71M,11/04申报)；CFO买价$42.50；Naga 10-30 RSU代扣税非抛售事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 Q4'26财报 2027-01-21(估计); 14A 1.0 PDK Q1'27、封装客户点名 X 财报后暴跌(-29%单日)与抄底主题: CEO $64.73加仓与SEC一致; 财报前$68看跌期权异动(未核实); 华为国产桌面机中国风险提示 Q4指引NG毛利率38%/EPS$0.25远低于街; PC单位2026 -12%/2027 -10%; 2027 FCF大概率为负、基板协议$5.3-6.1B; Foundry仍亏$1.85B/季; 跌破$46地板估值锚定 2026-11-05
ALAB	5.35	$179.47 周-30.6%	买区$230-260 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$142(bear EPS $5.2×27x≈$140；对齐 Amazon 认股权证行权价 $142.82)	不追>$300	half（1/2）；可先 1–2 档（$8–16k），$200 以下或 Q4 指引兑现后再补，不一次打满
主锚 AI capex-beta 高增长半导体：NG Forward PE 30–34x × FY27 NG EPS_mid $7.60；第二法 EV/年化 Q4 指引营收估值 PE 88.2x GAAP TTM · FPE 29.4x FY27 NG EPS $7.60（NTM 35.6x） · PEG年 0.58 分位 run-rate P/(Q4 EPS×4) ≈34.0x，低于自身上市以来 band 最低 46.4x；EV/年化营收 13.6x 低于历史最低 14.1x；52w 位置 31.2% R:R口径现价 $179.47（2026-11-05 收盘）重算：(380−179.47)÷(179.47−142) = 5.35；档案（2026-11-04 $223.27）R:R 1.93。(380−223.27)/(223.27−142)=1.93:1；$240 处 1.5:1，$260 处 1.0:1；11-05 盘中 ~$189 未计入（Base PT $380）内部人 🟡 最近 Form 4 为 10-09（3 份，10b5-1 卖价约 $376）；自 10-24 起无新 Form 4/144；Alba 每月首个交易日 10b5-1 月度卖出（11-02 若有待补）；零公开市场买入。董事 Hurlston 11-03 辞任（非交易信号）。事件财报上次 11/3（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26 财报 ~2027-02 中旬（est）；11-17/18 TomorrowX Summit X 财报一致“全线超预期”但价格反应偏冷，11-04 −4.4%；JPM 11-05 维持 Buy PT $465；市场清洗高 PE AI 股。提示 Customer A 占 Q3 营收 53%（Q2 29%）、AR/存货快速增长；Q4 营收<$730M 或 Q1'27 指引转负；NG GM<68%；跌破 $142 · 本轮重锚旧买区 $225–255 / 地板 $142 / 不追 $400 → 新买区 $230–260 / 地板 $142 / 不追 $300 / Base PT $380；原因：Q3 财报 beat + Q4 指引大超，FY27 NG EPS 锚 $6.50→$7.60，同业倍数下移使倍数带 35–39x→30–34x 估值锚定 2026-11-05
NVDA	5.02	$181.6 周-11.3%	买区$184-202 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$155(=18x × bear EPS $8.60)	不追>$267	目标 starter 1/3（主分 5，内部人 -0.5 → 4.5）；财报前不宜重仓，小仓试探
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $9.20；第二法 PEG + FCF 收益率估值 PE 25.3x GAAP TTM · FPE 21.8x (FY27 NG $9.20) · PEG年 0.2 (00 写 ~0.23) 分位 fwd PE 5y band ~20-33-50x 约第 25 分位；52w 分位 45.3% R:R口径现价 $181.6（2026-11-05 收盘）重算：(315−181.6)÷(181.6−155) = 5.02；档案（2026-11-04 $200.13）R:R 2.55。(315-200.13)/(200.13-155)；均值 PT $323.29 口径另算；回落到 $202 为 2.40:1；11-05 盘中 $185 属 as-of 后未入账（Base PT $315）内部人 🟡 无公开市场买入；Stevens 09-08 裸卖 1,022,239 股 + 09-18 裸卖 1,366,000 股 @$219.73（非 10b5-1）；Teter 09-21 @$222.80 10b5-1；Kress 09-16 @$219.05；均高于现价，11-05 轮零新增；Coxe 10-09 赠与(Code G) 事件财报下次 11/17✓ · 催化 Q3 FY27 财报 2026-11-17 盘后(confirmed)；Hugging Face 收购监管 X 情绪急转偏空：跌破 200DMA，称 11-05 单日约 -8%、年内转负；X 无自身基本面利空，属板块/宏观抛售提示客户集中与自研 ASIC 分流；循环融资($105B SB Energy/OpenAI)；对华出口管制；11-05 重挫后需用新 as-of 重算估值锚定 2026-10-24
OUST	4.40	$30.52 周+2.6%	买区$34-40 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$27(6.8x × $225M + 净现金；深度熊 $18（诚实 R:R 分母）)	不追>$46	公式 3 分 → starter 1/3，内部人 -半档 → starter/2；可小仓分批，不追，R:R 深度熊口径不加仓
主锚 EV/Sales 9-11x × FY26E $225M + 净现金 $421M；亏损弃 PE 估值 PE N/M (亏损，EPS TTM -0.71) · FPE EV/S 9.02x (Fwd FY26E $225.0M) · PEG年 — 分位 52w 分位 36.3%（$16.40-63.79）；EV/S band 分位 — R:R口径现价 $30.52（2026-11-05 收盘）重算：(46−30.52)÷(30.52−27) = 4.40；档案（2026-11-04 $33.58）R:R 1.89。地板 $27 口径 12.42/6.58=1.89；深度熊 $18 口径 0.80（<1.5 门槛，meta.rr 用此）；卖方 PT 均值 $58 → 1.57（Base PT $46）内部人 🟡 建档以来零公开市场买入；09-14 全 C-suite 簇卖 @$33.96（Pacala 30,385 等，约等于现价）；08-18 簇 $44.65-47.09；06-16 簇 $38.82；10-07 Heystee 以股代费(Code A)；11-05 轮零新增，财报后窗口已开事件财报上次 11/3（已报，下次未排） · 催化下次财报约 2027-03 初(est，未确认)；11-18 ROTH 会议、12-16 Northland 会议 X Q3 营收 $59M vs $56.3M beat，Q4 指引 $61-64M in-line；散户最担心稀释(年化约 20%)，称 FY27 营收约 $345M(个人推演)；无卖方 PT 变动提示 Q3 FCF 约 -$35.1M 烧钱加速，跑道约 3 年；股本年内 +19.8%、ATM 已用尽需再融资；$27 收盘失守且 Rev8 毛利恶化则证伪；11-05 盘中 -12%(未入账) 估值锚定 2026-11-05
688521	3.83	¥113 周+15.1%	买区¥110-155 🟢买区内	熊市地板¥78(10x PS × TTM 营收 40.78 亿；股权激励授予价 ¥112.56 为核心锚)	不追>¥230	观察名单（0 仓），跌进 ¥155 以下再谈 starter；四腿分 0.75/4
主锚 PS × 2027e 营收（目标 20x）；地板 10x TTM PS；亏损弃 PE 估值 PE N/M（亏损，TTM EPS -2.0） · FPE PS_TTM 14.57x（meta FPE 660.5x 无意义） · PEG年 8.08（无意义）分位 PS_TTM 14.57x（早期 3 年 PS band 约 61–71 分位，旧价口径）；52w 分位 8.0%（低 ¥90.7，高 ¥371.14） R:R口径现价 ¥113（2026-11-05 收盘）重算：(247−113)÷(113−78) = 3.83；档案（2026-11-05 ¥113）R:R 3.83。上看 ¥247 +118.6% / 下看 ¥78 -31.0%；上轮 4.56:1（Base PT ¥247）内部人 🟡 大基金 2026-08-31 集中竞价减持 494,700 股（0.0941%），计划窗口 10-30 到期，无结果公告；汪志伟减持计划 ≤31,000 股（2026-10-23~2027-01-22）无结果公告；公司 10-30 回购 290,451 股 @¥98.23–99.00（非内部人买入）事件财报上次 10/31（已报，下次未排） · 催化 2026-11-17 Q3 业绩说明会；2026 H2 经调整 EBITDA 转正兑现 X 11-05 X：中文 0 条，VeriSilicon 2 条均为官方号 GLTiny 产品推文，无基本面信号提示 EBITDA 仍为负，H2 转正待验证；毛利率下滑；大基金与老股东减持压力；H 股稀释；PB 21.5x 无缓冲估值锚定 2026-10-30
COHR	3.80	$169.76 周-19.3%	买区$215-250 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$120(bear EPS $6.66×18x；EV/EBITDA 交叉 $114；11-05 盘中 ~$161.79(-17%) 未收盘不采用，若收盘近此价下轮触发闸③)	不追>$330	half 档(5/6)；新钱 $215 以下分批，总仓最多半仓，核心加仓 ≤$230；扣分项现金流与杠杆
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS ≈$10.0 (21.5–25x)；第二法 EV/EBITDA + 反向 DCF 估值 PE 40.2x GAAP TTM (NG TTM 29.8x) · FPE 19.5x · PEG年 0.37 分位 Fwd PE 19.5x 处自身5y band p25–p50；52w 分位 22%；距 ATH -55.6% R:R口径现价 $169.76（2026-11-05 收盘）重算：(359−169.76)÷(169.76−120) = 3.80；档案（2026-11-04 $195.19）R:R 2.18。(359-195.19)/(195.19-120)=2.18；PT 中位 $420 为旧值未重取不报（Base PT $359）内部人 🟡 窗口内零公开市场买入；卖出均远高于现价：Xia 5月 $344–368(非计划)、DiGirolamo 9/11 5,315股@$305.99(非计划)、Neal-Graves 9/2 @$268.42；CEO 从未卖；10-30 起无新 Form 4/144，其余为代扣税事件财报上次 11/4（已报，下次未排） · 催化下次财报 ~2027-02 上旬(est)；Sherman 6吋InP 产能 CY2026 底翻倍；H2 CPO/NPO 首批营收 X 11-05 X：beat-and-raise 但被板块倍数压缩拖累；Rosenblatt PT $500→$400；LTA 含客户预付；11-05 盘中大跌原因X未给硬证据提示 FCF -$868M/季、净债务升至 ~$2.25B；客户集中(20%+12%)；CPO 削弱可插拔；跌破 $120 且 D&C 毛利率/营收证伪减仓 · 本轮重锚旧买区$205–240(核心≤$222)/地板$120/不追$315/PT$359 → 新买区$215–250(核心≤$230)/地板$120/不追$330/PT$359；原因：Q1 FY27 beat-and-raise 后 FY27 NG EPS_mid $9.10→~$10.0，闸①触发估值锚定 2026-11-05
03952	3.73	HK$30.02 周+1.7%	买区HK$31-35 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板HK$26(Bear 6.0x/P/B 2.0x≈HK$26.4；净现金约HK$9.04/股)	不追>HK$53	starter(1/3)，仅在HK$31-35买区内启动；现价低于买区下沿=观察，12-29基石解禁前不抢跑
主锚 EV/Forward-Sales×FY27E收入(Base 7.0x≈HDS 6.91x)；第二法前瞻P/B；硬底净现金估值 PE N/M (亏损 TTM EPS -2.06) · FPE 195x (FY1 EPS 0.1308，参考性) · PEG年 — 分位无自身历史band；EV/S TTM 5.78x、FY27E 4.16x；52w分位4.1% R:R口径现价 HK$30.02（2026-11-05 收盘）重算：(45−30.02)÷(30.02−26) = 3.73；档案（2026-11-05 HK$30.02）R:R 3.73。(45-30.02)/(30.02-26)=3.73，分母趋零伪影，不可当信号；买区内@33=1.71，@35=1.11，@31=2.80（Base PT HK$45）内部人 ⚪ 窗口内0条DI/FF305/董事买卖；全体股东锁定(基石4.84%于2026-12-29解禁，2027-06-29大头)；11-04提议2026 H股奖励计划(EGM 11-24)，未授出任何奖励事件财报下次 11/27估 · 催化 11-11 HDS(6324.T)财报(同业倍数风向)；11-24 EGM；12-29基石解禁 X 11-05: 2 query均0条，X上无相关讨论(真信号，冷门)；无卖方PT/评级提示次新股浮筹仅约8.78%；2026-12-29基石解禁；H股奖励计划稀释(最多+10%)与一般授权20%；亏损且无可核客户；同业HDS重估下移 · 本轮重锚旧买区32-38/地板26/不追62/PT 50 -> 新买区31-35/地板26不变/不追53/PT 45；原因：HDS EV/S由9.3x降至6.91x，Base倍数下调为7.0x，不追=6.9x×1.25 估值锚定 2026-11-05
HOOD	3.48	$78.39 周-7.8%	买区$81-86 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$63(bear 经常性 EPS ~$1.50 × 39-42x; 52w 收盘低 $65.16; 减仓带 $105-112)	不追>$118	观望转接近买区；现价仅高于买区上沿1.7%，按档位$81-86内分批，不追高于$86
主锚 Trailing 经常性 PE 38.8–41.3x × TTM EPS $2.09；第二法 EV/Adj-EBITDA 估值 PE 40.3x GAAP TTM (经常性 trailing 41.8x) · FPE FPE mid ~42.7x (经常性); meta NTM 27.0x · PEG年 0.67 分位 trailing 经常性 ~26 分位 (band 30x–75x); 52w 28.7%, 距ATH -43.2% R:R口径现价 $78.39（2026-11-05 收盘）重算：(132−78.39)÷(78.39−63) = 3.48；档案（2026-11-04 $87.44）R:R 1.82。(132-87.44)/(87.44-63); Base PT $130-134 -> 1.78-1.86; 已过1.5门槛。Cantor 11/02 PT 150->120 (X二手,未改PT中枢)（Base PT $132）内部人 🟡 🟢 Director Malka关联基金公开市场买入3笔(5/28 249K@$80.39, 6/3 181K@$83.45, 6/5 250K@$80.74, 约$55M, 间接)；之后均为卖出：CEO Tenev 10b5-1 10/5 375K@~$113.7、9/21-22 ~500K@~$125.7；Bhatt 10/21 @$101.40 10b5-1；11/02 CAO Bazzano 4,473股@$85.32 10b5-1（08 净判断 🟡：Malka 买入簇仍在窗口内，但其后 CEO/董事持续 10b5-1 卖出，不计 🟢）事件财报上次 10/27（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26财报 2027-02-09(估计,未确认); 事件合约/Trump Accounts X 情绪偏谨慎偏空,技术面为主: $85为多头最后支撑、$82失守转空; Cantor PT 150->120 维持OW; ARK抄底传闻待核; 无新增基本面提示加密收入连续大跌(Q3 -55%)、净利息-9%、跌破地板$63、Tenev信托Form144未见Form 4、11/05盘中疑似$76.6大跌原因未明估值锚定 2026-10-30
SNDK	3.36	$806.43 周-29.9%	买区$910-1,110 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$400(中间层$690/级联$245;真地板$397取整$400)	不追>$2,700	starter第一档(3/8分);每档1/5≈$8,000(口径待确认),仅建第一档,其余等≤$1,000/≤$910与Q2 FY27财报
主锚 EV/EBITDA 8x×去周期化run-rate EBITDA $40.1B+净现金,÷151M摊薄股(R:R反解) 估值 PE 8.3x GAAP TTM · FPE 4.2x · PEG年 0.16 分位无自身5年band(上市18个月),peer周期顶5-8x; 52w位置— R:R口径现价 $806.43（2026-11-05 收盘）重算：(2,174−806.43)÷(806.43−400) = 3.36；档案（2026-11-04 $1,037）R:R 1.78。(2174-1037.4)/(1037.4-400)=1.78:1;聚合PT均值$2,143.83(24家)→1.74:1;中间层$690已低于现价不适用;11/20起8:1拆股,拆后价格÷8（Base PT $2,174）内部人 🟡 11/02 CLO Shek 10b5-1卖600股@$1,158.26(月度例行);CEO Goeckeler 10b5-1两笔9/14@$1,527.87、9/17@$1,574.21共约$105M(剩余382,865股);均高于现价;无公开市场买入;10/20代扣税322股@$1,365 事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 Q2 FY27财报est 2027-01-28;11/17年度股东大会、11/20起8:1拆股 X 11/05盘中科技股暴跌,SNDK约-15~-17%(归因新民主党国会放缓AI数据中心);Situational Awareness清算传闻未核实;无公司特定消息提示分母是涨价贡献2/3的峰值EBITDA;周期roll-over(中间层$690/$245);NBM合同条款;DIO 166天;11/05暴跌未计入 · 本轮重锚旧买区920-1120/地板400/不追2750/PT 2204 → 新910-1110/400/2700/2174;闸①10-Q后股数口径由149M统一到151M摊薄估值锚定 2026-11-05
VPG	2.93	$41.22 周-24.4%	买区$45-65 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$28(尾部 $17.5)	不追>$100	观察（0仓/watchlist），conviction 1/6；仅主题动量派可≤2-3%期权
主锚 EV/Sales×自身band 1.5-2.5x；第二法正常化EPS×15-22x+净现金估值 PE N/M (亏损) · FPE 30.9x · PEG年 — 分位 EV/Sales 1.73x在带1.5-2.5x内；52w分位16.7% R:R口径现价 $41.22（2026-11-05 收盘）重算：(80−41.22)÷(41.22−28) = 2.93；档案（2026-11-04 $49.43）R:R 1.43。($80-49.43)/(49.43-28)=1.43:1，接近1.5小仓门槛；上轮0.67（Base PT $80）内部人 ⚪ 最新Form 4为2026-05-20（年会常规授予），其后零申报，连续第十五轮零买入零卖出；Q3后窗口刚开事件财报上次 11/4（已报，下次未排） · 催化 2027-02-10 Q4财报（est，未确认）；人形机器人量产时间表 X wallstengine：EPS miss/营收beat/Q4指引略低；Sensors订单创纪录解读偏多；无新卖方PT 提示调整后EPS同比-53%、GAAP亏损；人形机器人量产时间表后移；Weighing营收-2.2%；有效税率48% 估值锚定 2026-11-05
KLAC	2.74	$129.8 周-17.8%	买区$150-178 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$95(深度bear $72–85 (16-18x×$4.50-4.75))	不追>$200	half(1/2)档(4分), 买区内仅小仓起步，向$150-160加
主锚 Forward PE 27–32x × FY27 NG EPS mid $5.56(共识)；第二法 EV/EBITDA+FCF收益率估值 PE 37.6x GAAP TTM · FPE 27.0x (FY27 $5.56) · PEG年 0.56 (00); meta 1.04 分位 fwd 27.0x 位于5yr band 16–30x 上段(30x≈95+分位); 52w位置 21.0%, 距ATH -50.3% R:R口径现价 $129.8（2026-11-05 收盘）重算：(225−129.8)÷(129.8−95) = 2.74；档案（2026-11-04 $149.88）R:R 1.37。(225-149.88)/(149.88-95); PT $225 Nasdaq/Zacks(低180/高275); 现价贴买区下沿(-0.1%)（Base PT $225）内部人 🟡 🟡 60天窗口零买入; CEO Wallace 9/15 10b5-1卖72,019股@$171.88；8/11 CEO/总裁@$198.95、8/12 CFO@$209.87(07月更高$265-285)，卖价均高于现价，10-30起零新增事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 Q2 FY27财报约2027-01-28(估计); WFE CY27>$200B / 中国出口管制 X 11-05: 无基本面新增; 大户展期2027-02看空puts(二手); X称11-05盘中又跌~10%(IEX日线-12.4%),原因未核实提示 11-05盘中$131.3或破买区下沿-15%线$127.5(下轮闸③复核); 中国34.5%收入占比; 估值仍高于AI中枢~24x; WFE周期/H2 digestion 估值锚定 2026-10-30
LITE	2.71	$509.7 周-39.4%	买区$700-760 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$430(破裂+板块杀估值 20x×Bear EPS $21.5; 概率加权压力值$753)	不追>$719	starter档, 1/5档位上限2/5($16k); 进$700-760且价差≥15%买第1档($8k), ≤$700第2档, 不再加
主锚待完成换股并购标的: 4.5×MRVL成交价值(概率85%)；第二法独立价值30x×FY27 NG EPS $25.0 估值 PE N/M (GAAP TTM EPS -$82.08) · FPE NTM 21.1x (meta; 独立估值 30x×$25.0) · PEG年 0.38 分位 52w位置 44.1%, 距ATH -45.2%; 自身5季度FPE带 25.9–60.0x R:R口径现价 $509.7（2026-11-05 收盘）重算：(726−509.7)÷(509.7−430) = 2.71；档案（2026-11-04 $626.75）R:R 0.51。(726-626.75)/(626.75-430); PT=85%×$719.37+15%×$766; 对4.5×MRVL价差+14.8%(门槛15%); 现价低于买区下沿-10.5%（Base PT $726）内部人 🟡 🟡 零买入; 10/2起零新增Form 4/144(并购静默期)；窗口内10b5-1卖出: CFO Ali 10/1 24,542股@$1,048.50; 5/12-6/4派发带$860-1,004; Yuen Wupen 9月小额分批@$880-950，全部高于现价事件财报上次 11/2（已报，下次未排） · 催化 S-4/联合代理声明(1-3个月); FY27 Q2财报约2027-02初(未官宣) X 舆情转向价差/摊薄/takeunder: 质疑市值$56-76B vs 收购价$115B; 2028交割overhang; 管理层280G; 无新事实性证据提示风险主要是MRVL股价(每$10 MRVL=$45 LITE); 反垄断/监管及股东批准; 破裂费; 11-05盘中$529(-15.6%) · 本轮重锚旧不追$884/PT$866 → 新不追$719/PT$726 (买区$700-760/地板$430不变; 不追=4.5×实时MRVL动态规则, MRVL 10-30 $196.40→11-04 $159.86) 估值锚定 2026-11-02
LRCX	2.66	$185.2 周-22.5%	买区$235-272 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$118(地板区间$118-132, 中值$125为R:R分母)	不追>$415	half(1/2)级别生意质量(主分4,内部人-0.5); 买区后置加权,$235以下加力,$187-224加至half
主锚 Forward PE 25–29x(周期中枢) × FY27 EPS mid $9.4；第二法 EV/EBITDA mid-cycle $187-224 估值 PE 33.0x GAAP TTM · FPE 23.6x (FY27 mid $9.4); meta NTM 21.1x · PEG年 0.8 分位 fwd 23.6x 低于周期中枢25-29x; 52w位置 27.9%, 距ATH -49.5% R:R口径现价 $185.2（2026-11-05 收盘）重算：(364.03−185.2)÷(185.2−118) = 2.66；档案（2026-11-04 $221.53）R:R 1.48。板上 R:R 改用主地板 118（档案 R:R 分母 125）。PT均值$364.03/地板中值$125; @买区下沿$235 1.17:1; @买区中值$253.5 0.86:1（Base PT $364.03）内部人 🔴 🔴 持续卖出且价位贴近现价: Mayer 11/02 719股@$242.59(10b5-1)、CEO Archer 10/23 31,400股@$227.02(10b5-1, 历次最低)；Mayer 9/9非计划裸卖@$314.74；CFO无跟进; 零买入事件财报上次 10/21（已报，下次未排） · 催化 Q2 FY27财报2027-01-27(估计); WFE 2027指引/memory X 11-05: 未检出单一结构性新利空; 板块杀跌背景(Intel指引); 大额长期看涨期权买单; 11-05盘中约-13.7%原因待补提示 11-05盘中$191.1已低于买区下沿-15%线$199.75(下轮闸③触发待复核); WFE 2027下修/memory现货转跌/中国出口规则; 跌破$118地板估值锚定 2026-10-24
6981	2.60	JP¥5,032 周-20.9%	买区JP¥5,800-6,600 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板JP¥3,700(Bear EPS ¥147×25x；周期复刻 ¥2,670)	不追>JP¥9,800	starter (1/3)，只在 ¥5,800–6,600 执行；现价低于区间，可 starter 但需接受惯性下跌
主锚周期型宽护城河：Forward PE × FY27 EPS_mid ¥258；第二法 EV/EBITDA 估值 PE 31.8x GAAP TTM · FPE 19.5x FY27 mid（FY26 指引 23.0x；NTM 18.4x） · PEG年 1.09（FY27，00 口径）；meta 0.44 分位现 19.5x 低于买区倍数线 22.5–25.6x（5y fwd p75–p90）；5y 中位 PE 22.3x；52w 位置 21.9% R:R口径现价 JP¥5,032（2026-11-05 收盘）重算：(8,500−5,032)÷(5,032−3,700) = 2.60；档案（2026-11-05 JP¥5,032）R:R 2.6。(8500−5032)/(5032−3700)=2.60:1；vs 卖方 PT 均值 ¥10,414（9-24 旧口径）4.04:1；10-30 价 ¥6,890 时为 0.50:1（Base PT JP¥8,500）内部人 ⚪ 日本无 Form 4；董事无公开市场买卖（仅 RS 授予）。公司回购非内部人买入：8 月均价 ¥7,353、9 月 ¥7,184，累计 ¥760.99 億；10 月月报 11-06/07 待出。事件财报上次 10/30（已报，下次未排） · 催化 IR Day 2026-11-30；FY26Q3 决算 ~2027-02-02（est.） X 11-05 ストップ安 −16.6%，板块去杠杆（太阳诱电 −13.5%、TDK −8.1%），好决算也被卖；10-30 后无村田自身新利空。提示订单连续两季 QoQ 负增、B/B<1.0、撤涨价、DC 营收连续两季下滑、跌破 ¥3,700 且 driver 未改善；周期品，MLCC 扩产 ¥1 兆种下供给过剩估值锚定 2026-10-30
03896	2.53	HK$4.67 周+13.5%	买区HK$4-4.7 🟢买区内	熊市地板HK$3.2	不追>HK$11.4	starter(1/3)：主分4/6 half，内部人-半档；现价贴买区上沿，11-24业绩前不宜追
主锚 EV/调整后EBITDA×FY2027E；第二法EV/Sales；P/B校验估值 PE N/M (亏损 TTM EPS -0.16) · FPE N/M (EV/调整后EBITDA 7.0x TTM / 5.5x FY26E) · PEG年 — 分位 EV/Sales 2.22x TTM vs AI拐点后band 2.20-3.96x(低分位)；52w分位13.6% R:R口径现价 HK$4.67（2026-11-05 收盘）重算：(8.4−4.67)÷(4.67−3.2) = 2.53；档案（2026-11-05 HK$4.67）R:R 2.53。(8.40-4.675)/(4.675-3.20)=2.53；区内3.52；10-29价4.26时为3.91（Base PT HK$8.4）内部人 🟡 60天窗口无Form 3/4/144；最近：2026-08-21董事Form 144 30,000 ADS隐含约HK$5.95、2026-07代理CEO卖价US$9.61/ADS(均高于现价，已停)；六年零买入；11-03 S-8新增股权激励计划(稀释上限待补) 事件财报下次 11/24✓ · 催化 2026-11-24 Q3业绩(公司确认，电话会20:30)；小米AI/汽车算力订单 X 11-05: 7条皆板块/指数行情转述(恒指+3.67%，金山云+13.15%)，无firm-specific催化提示重资产高杠杆(净债务¥63.5亿)；毛利率守15%与AI billings增速>+70%；代理CEO兼母公司CEO治理折价；S-8股权激励稀释估值锚定 2026-11-05
01347	2.44	HK$67.3 周+10.9%	买区HK$54-85 🟢买区内	熊市地板HK$37(地板区间31-43，中枢37.0；官方BPS 28.33×PB 1.1-1.5x)	不追>HK$140	starter档；Q3前最多建一半限制解除，11-06反应日勿追价
主锚归母PB×mid-cycle ROE(按自身PB band分档)；PE弃用；官方BPS HK$28.33 估值 PE 145.6x stockanalysis口径(自算18.6x，偏差>35%) · FPE 49.7x (Q3前共识，已过时；Q3年化约32.5x) · PEG年 0.95 分位 A股PB 6.73x(10-29为约85分位)；H股归母PB 2.38x；52w收盘分位5.1% R:R口径现价 HK$67.3（2026-11-05 收盘）重算：(141.27−67.3)÷(67.3−37) = 2.44；档案（2026-11-05 HK$67.3）R:R 2.44。卖方PT均值141.27/地板中枢37.0=2.44(Q3前价口径)；11-06开盘跳涨则下降（Base PT HK$141.27）内部人 ⚪ 窗口内无董监高增减持；HKEX DI 10-30~11-05 0条；10-30董事长白鹏提议回购A股¥3-5亿(待审批，公司行为非内部人买入)；现价高于发行价¥43.34≈HK$51 事件财报下次 11/5✓ · 催化 11-06 H股Q3反应日；Q4/全年业绩预计2027-02/03(日期未公布) X 11-05: 仅3条@DTradingAcademy价格播报，无华虹论点；业绩前11-04 +15.8%无人讨论提示重资产capex大于OCF(FCF约-US$224M)；南向持续净卖；A/H溢价+183%；电话会纪要未取；Q3前价已含部分预期 · 本轮重锚旧买区58-91/地板33-46/不追140/PT约143.99 -> 新买区54-85/地板31-43(中枢37)/不追140/PT 141.27；原因：Q3官方归母BPS 28.33取代估算30.37(-6.7%) 估值锚定 2026-11-05
BE	2.39	$167.52 周-17.5%	买区$135-185 🟢买区内	熊市地板$115(EV/S约8x×bear营收$4.3B)	不追>$275	half 1/2，仅限买区内/回踩$185以下分批；不在现价追
主锚 EV/Sales band × FY26营收$4.5B；PE仅副锚估值 PE 116.5x GAAP TTM · FPE 61.7x（FY26 NG EPS $3.25）；EV/S 13.2x · PEG年 0.64 分位 EV/S参照带9–27x，约第20分位(10-24口径12.7x)；52w位45.3%，距ATH −43.0% R:R口径现价 $167.52（2026-11-05 收盘）重算：(293−167.52)÷(167.52−115) = 2.39；档案（2026-11-04 $200.4）R:R 1.08。(293−200.4)/(200.4−115)=1.08；保守PT $243口径0.50；回踩$185 1.54，$160 2.96（Base PT $293）内部人 🟡 董事Chambers 11-02 10b5-1卖8,828股@$203.43(此前6/03 $297.69、8/04、8/14);Burger 11-03 Form144拟卖9,333股;CCO Joshi 10-01 10b5-1卖@$277.17。零公开市场买入事件财报上次 10/22（已报，下次未排） · 催化 Oracle Jupiter交付(9/24不可抗力通知)；NTT 900MW(X称,无8-K)；下次财报~2027-02-04(est) X Bernstein转述CFO称需求加速、制造非瓶颈；X称NTT 900MW现场发电协议(待核实)；11-05盘中AI基建股杀跌(转述) 提示 Oracle占Q2收入73%、Jupiter不可抗力、OCF−$27M、合同资产$859M、前两大客户43%/26%、10b5-1持续卖出估值锚定 2026-10-24
CEG	2.20	$239.65 周-8.7%	买区$225-250 🟢买区内	熊市地板$200(恐慌底$163)	不追>$380	starter 1/3，价格在$225–250区内分批；估值腿若升至多年低位可升half
主锚 Forward PE × FY27 Adj Op EPS；第二法 P/FCFbG + EV/EBITDA 估值 PE 23.8x GAAP TTM · FPE 18.6x NTM；FY27 18.9x；P/FCFbG 20.8x · PEG年 1.89 分位 NTM 18.6x近本名2.6年band低端(min 17.9，10-24时约p19)；52w位11.5%，距ATH−40.5% R:R口径现价 $239.65（2026-11-05 收盘）重算：(327−239.65)÷(239.65−200) = 2.20；档案（2026-11-04 $245.61）R:R 1.78。(327−245.61)/(245.61−200)=1.78；@$240 2.2，@$230 3.2（Base PT $327）内部人 🟢 董事Crandall 2026-08-11公开市场买入1,500股@$278.62(~$418K,Code P)；Novotny(Calpine CEO)三份Form144拟卖~$16.2M(并购对价股,@$275,无Form4)；窗口无卖出Form4 事件财报下次 11/9✓ · 催化 11-09 Q3财报(confirmed,EPS共识$3.87)；DOE $5B贷款(无8-K) X 11-04板块杀跌(VST−14%/CEG−8%)，称与Texas投票/数据中心获批疑问有关(单源)；DOE贷款转述；无实质看空新观点提示 PJM容量价封顶/FERC暂缓规则、新长约2029–32才供电、VST已签GW反超、Novotny并购股减持、财报前事件风险估值锚定 2026-10-17
DDOG	1.68	$174.6 周-25.8%	买区$175-195 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$132(15% 增速×9.5x（NTM $4.85B）)	不追>$260	starter：现价不重仓，≤$178 才执行首档 1/5（~$8,000，口径待确认；单只上限 $40,000）
主锚 EV/NTM 营收 band 分位（NTM $5.25B，买区 11.8–13.3x）；第二法 EV/NTM FCF 估值 PE 262.2x GAAP TTM · FPE 64.8x (EV/NTM 营收 ~12.7x) · PEG年 3.6 分位 EV/NTM 12.7x，2023+ band 中位 13.0x、p25 11.3x（中位偏下）；52w 位 45.0% R:R口径现价 $174.6（2026-11-05 收盘）重算：(246−174.6)÷(174.6−132) = 1.68；档案（2026-11-04 $188.75）R:R 1.01。(246-188.75)/(188.75-132)=1.0:1，<1.5 门槛；实质建仓价 ≤$178（R:R≥1.5）；Bull 约 $320（Base PT $246）内部人 🟡 10-30 申报：CTO Lê-Quôc 10-28 卖 43,224 股 @ $278.90（10b5-1，高于现价 47.8%）；CEO Pomel 2026-09-14 终止 10b5-1 计划（原最多 152.6 万股）；董事 Agarwal 新计划最多 10 万股；零买入事件财报上次 11/4（已报，下次未排） · 催化 2027-02 中旬 Q4+FY27 指引（est）；Q4 实际 vs $1.19–1.20B 指引 X Q3 营收 +35% 超预期、FY26 上调，但 Q4 指引 +25% 环比持平；电话会有客户控 token 成本二手转述；卖方 PT 下调（BMO 250 等）均维持 Buy；无超出 8-K/10-Q 的新事实提示最大客户（市场认为 OpenAI）缩量延续；AI-native 优化；Q4 同比 +25%；毛利率波动；云消费周期；双层股权治理 · 本轮重锚旧买区 $165–185/地板 $125/不追 $245/PT $277 → 新 $175–195/$132/$260/$246：闸①新 10-Q+Q3 业绩，NTM 营收 $4.95B→$5.25B，Base 倍数 16x→14x 估值锚定 2026-11-05
SNPS	1.65	$440.31 周-5.8%	买区$467-496 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$372	不追>$591	已有仓位持有;新增等≤$444(1.5:1);旧档half(主分4);12/09财报前10交易日新增只建一半
主锚 Forward PE×FY27 NG EPS指引中点$19.08 估值 PE 82.1x GAAP TTM · FPE 24.7x (FY27 NG 24.26x) · PEG年 1.04 分位 52w位置57.1% ($367.70-$534.40); PE历史分位— R:R口径现价 $440.31（2026-11-05 收盘）重算：(553−440.31)÷(440.31−372) = 1.65；档案（2026-11-04 $462.88）R:R 0.99。(553-462.88)/(462.88-372)=0.99:1;avg PT $563.94→1.11:1;median $575→1.23:1;≤$444达1.5:1,≤$424达2.5:1（Base PT $553）内部人 🟡 10/15 CEO Ghazi期权行权即卖14,604股@$462.84(10b5-1);10/05-06 Kankanwadi/Lee卖@$496-$502.52;11/05无新Form4/144;无买入;strike $135.88、12/12到期期权可能11月再有计划内卖出事件财报下次 12/9估 · 催化 Q4 FY26财报2026-12-09(est,未确认);Anthropic/AI取代EDA叙事 X 11/03起The Information报Anthropic 15人团队用Claude设计芯片,@dee_bosa称对SNPS/CDNS不利,多条反驳;非SEC申报不触发闸① 提示 AI取代EDA叙事(按工程师数付费);ANSYS整合;Elliott/FY27指引兑现;跌破地板$372 估值锚定 2026-10-01
MU	1.59	$656.39 周-25.8%	买区$450-680 🟢买区内	熊市地板$220(严重 glut ~$120-150)	不追>$1,255	观察(0 仓)；主分3/6 名义 starter，但 R:R<1.5 不建底，仅周期回撤进 $450-680 才建 starter
主锚 EV/EBITDA × mid-cycle；PE×峰值 EPS 弃用(峰值陷阱) 估值 PE 10.7x GAAP TTM (峰值陷阱) · FPE 4.4x NTM (EV/EBITDA 峰值年 ~7.75x) · PEG年 0.25 分位 EV/EBITDA 近年带 5x-15x，峰值年口径约 p36 附近(10-17 8.64x≈p36)；P/B 6.59x 远超历史 1-4x；52w 分位 ~58.5%，距 ATH -36.7% R:R口径现价 $656.39（2026-11-05 收盘）重算：(1,350−656.39)÷(656.39−220) = 1.59；档案（2026-11-04 $794.92）R:R 0.97。(1350-794.92)/(794.92-220)；00 仓位行仍写旧 ~0.72:1，以 0.97 为准；11-05 日线 $694.07 非 as-of（Base PT $1,350）内部人 🟡 10-20 申报 CTO DeBoer 10b5-1 卖 28,545 股 @$900.00；CLO Ray 10-13/14 10b5-1 卖约 6,328 股 @~$914-947；窗口内无买入(T. Mark Liu 1/15 @$337.07 在窗口外)；10-30 起零新申报事件财报下次 12/16估 · 催化 FQ1-27 财报 ~2026-12-16(est，未确认)；SCA 客户揭牌 X 11-05 轮：Micron 暂停 $4.5B 台湾厂传闻(Kalshi，无一手证实)；Situational Awareness 基金被清算传闻；全部二手，买区锚不动提示存储强周期顶部/glut；SK Hynix 占 HBM ~50%；应收 $36.2B；增长价格主导；台湾厂传闻；板块抛售估值锚定 2026-10-10
AMD	1.45	$404.4 周-19.9%	买区$390-460 🟢买区内	熊市地板$235(30x × Bear FY26 ~$7.9)	不追>$650	观察偏接近：高于买区上沿 +6.3%；11-05 收盘确认入 $390–460 后按每档 1/5 小仓试建，勿追反弹
主锚高增长半导体/AI 放量：Forward PE × FY27 NG EPS $14（28–33x）估值 PE 106.0x GAAP TTM（NG TTM ~86.5x） · FPE 34.9x FY27 NG $14（FY26 60.3x；NTM 32.6x） · PEG年 — 分位 FY27 34.9x 回落到自身 p75（39.7x）之下；52w 位置 63.9 百分位（$188.23–$658.45） R:R口径现价 $404.4（2026-11-05 收盘）重算：(649.4−404.4)÷(404.4−235) = 1.45；档案（2026-11-04 $488.78）R:R 0.63。现价 +0.63:1；买区中值 $425 处 1.18:1；PT 为 moomoo 29 家均值 $649.4（区间 $540–800）（Base PT $649.4）内部人 🟡 最近 Form 4 为 10-19 Norrod 卖 17,262 股 @$540.70（10b5-1=Y，计划 2026-05-20）；Papermaster 7/15 $556.43、Su 9/10 ~$506–510；卖价均高于现价；10-30 起零新增 Form 4/144，7+ 个月零买入。事件财报上次 11/3（已报，下次未排） · 催化 World Labs / Taalas 收购 Q4 交割；下次财报 ~2027-02 初（est） X Q3 beat、Q4 指引 $17B，Su 称 2027 增速 >80%，但“卖事实”；11-05 盘中 ~$420（−14%）芯片股抛售，BofA PT $720→$650。提示客户集中（OpenAI/Meta/Anthropic）、NVIDIA/ASIC 竞争、中国禁运、板块去杠杆；Q4 毛利 ~55% 稀释 · 本轮重锚旧买区 $335–395 / 地板 $210 / 不追 $600 → 新买区 $390–460 / 地板 $235 / 不追 $650 / PT $649.4；原因：Q3 财报 beat + Q4 指引 $17B + Su 2027 >80%，FY27 NG EPS 锚 $12→$14 估值锚定 2026-11-05
GOOGL	1.40	$282.57 周+1.0%	买区$285-305 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$220	不追>$380	half 1/2 不变；现价允许开第一笔（≤ half 的 1/3），加仓等 FCF/Search 环比改善
主锚 Forward(NTM) PE × Core EPS（~$13.0）；第二法 5yr 前瞻 band 估值 PE 15.1x GAAP TTM · FPE 18.9x (22.2x NTM core) · PEG年 — 分位买区重推时约 42 分位（@$293）；52w 收盘分位约 12%（10-29 口径） R:R口径现价 $282.57（2026-11-05 收盘）重算：(370−282.57)÷(282.57−220) = 1.40；档案（2026-11-04 $288.99）R:R 1.17。上行 +28.0% / 下行至地板 −23.9% ≈1.17:1，<1.5 门槛，允许分批不重仓（Base PT $370）内部人 ⚪ 10-29 独董 Arnold 卖 82 股 @ $284（$23K，10b5-1 例行）；10-27 六份 Form 4 为 GSU 归属+代扣税；无公开市场买入事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化下次财报 ~2027-02 初（est）；$40B ATM 执行、Cloud backlog 兑现 X 财报后 −13% 旧闻；Sacks 称 oversold；有人提议拆分 Cloud；€60 亿欧元债无热议；不改估值锚提示 capex $195–205B+FCF 转负；Search 环比持平、YoY 17%→12%；ATM 稀释；反垄断；Cloud 含 TPU 硬件一次性估值锚定 2026-10-29
SKHY	1.28	$123.9 周-17.0%	买区$127-154 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$51(KRX ₩603k;严重glut约$30)	不追>$200	观察(0仓);R:R 0.80<1.5不建底;名义starter 1/3(3/6)
主锚 EV/EBITDA 7x×mid-cycle EBITDA+净现金+Kioxia×0.7;第二法P/B 估值 PE 7.4x GAAP TTM · FPE 3.8x · PEG年 0.08 分位 P/B 历史分位~92(KRX 4.30x旧口径,band被账面翻倍扭曲,未重算); EV/TTM EBITDA 3.8x(KRX) R:R口径现价 $123.9（2026-11-05 收盘）重算：(217−123.9)÷(123.9−51) = 1.28；档案（2026-11-04 $143.07）R:R 0.8。ADS 0.80:1;KRX本体0.89:1(meta注0.69为旧);上周0.49/0.69;<1.5不建底;能买KRX本体勿买ADS(多约36%股权)（Base PT $217）内部人 🟢 DART:10/15-10/19정인철(担当)公开市场买400股@₩1.27-1.43M(非计划,小额);7/30崔泰源买3,620股@₩1,353,677;11/05窗口无新申报;公司₩20T新回购进行中;FPI无Form4/10b5-1 事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化下次财报约2027-01下旬(未确认);₩20T回购至2027-01-28;Solidigm IPO X 11/05:叙事面(供不应求至2030、LTA、PER 2-3x)与价格背离,ADS 10-29至11-04 -11.7%、11-05再-9.4%,KOSPI熔断/外资卖盘驱动;不改锚提示存储周期见顶/glut;Samsung夺回DRAM#1,HBM份额2027降至40%(Bernstein);KOSPI熔断外资卖盘;ADS溢价约+44% 估值锚定 2026-10-30
TSM	1.03	$353.1 周-13.1%	买区$360-390 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$220(台海尾部)	不追>$505	starter 1/3，分批挂单进 $360-390，不追价
主锚 Forward PE × FY26 EPS $17.5（AI 时代 band 18–30x）；第二法 PEG 估值 PE 25.5x GAAP TTM · FPE 22.6x · PEG年 0.38 分位 Forward PE 约 p39（5yr AI 时代 band 18–30x） R:R口径现价 $353.1（2026-11-05 收盘）重算：(490−353.1)÷(353.1−220) = 1.03；档案（2026-11-04 $395.75）R:R 0.54。现价 R:R 0.54:1（Base PT $490=28.0x×$17.5）；建仓区 $375 处 0.74:1，均低于 1.5 门槛（Base PT $490）内部人 ⚪ 11-01 VP Lipen Yuan 代码 P 1,000 股 @US$71.49（约 $357/ADR），脚注明示 ESPP 员工计划、非 10b5-1，$71.5K 例行；FPI 盲区事件财报上次 10/15（已报，下次未排） · 催化 10 月营收 6-K（约 11-10）；Q4 财报 2027-01-14（est） X 10-30 后半导体抛售（Amazon/Intel 财报）、11-05 续跌至约 $365；拟 11-12 发 NT$14.8B 绿色债（X 转引）；无新一手事实提示台海地缘单点（约 90% 产能在台湾）；客户集中；毛利率/净利率回落；capex-digestion 情绪估值锚定 2026-10-17
AMAT	N/M	$319.25 周-18.2%	买区$450-536 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$325(深崩 $166–244（EV/EBITDA 中周期）)	不追>$655	half（1/2），分批；现价低于买区下沿 −17.9%，11-12 财报前不打满
主锚深周期高质量半导体设备龙头：Forward PE × FY27 NG EPS_mid $17.3；第二法 EV/EBITDA × mid-cycle 估值 PE 31.9x GAAP TTM · FPE 21.3x FY27（EPS_mid $17.3）；FY26 28.9x · PEG年 0.44 分位 FY27 21.3x = 自身 band [12–22x] 中枢 ~17x 的 1.26 倍，低于结构重估 band 26–31x 下沿；52w 位置 29.6%，距 ATH −50.1% R:R口径现价 $319.25（2026-11-05 收盘）重算：(626.86−319.25)÷(319.25−325) = N/M；档案（2026-11-04 $369.24）R:R 5.82。(626.86−369.24)/(369.24−325)=5.82:1；PT 为卖方均值（中位 $610，37 家，区间 $358–900）；距地板仅 −12.0%，击穿则 R:R 失效；买区上沿处约 0.95:1（Base PT $626.86）内部人 🟡 最近 Form 4 为 10-05 申报：Sanders 10-02 场内卖 725 股 @$544.56；另 Hill 8/25 $479.25、Bruner 9/8 $465、Raja 6/5 $504.66；现价低于全部卖价；10-30 起无新 Form 4/144，零买入。事件财报下次 11/12✓ · 催化 FY26 Q4 财报 2026-11-12 盘后（指引营收 $10.25B / EPS $4.02） X 技术面破位（跌破 $410，11-05 跳空 ~$350）、自 6 月高点腰斩；Hedgeye 移出 AI 受益名单；无结构性新利空。提示 WFE 回落、中国管制/本土替代（NAURA/AMEC）、Bear 兑现跌破 $325；11-12 财报门槛高估值锚定 2026-09-26
AMKR	N/M	$30.49 周-22.8%	买区$48-55 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$38(Bear 17x×$2.25; 现价已击穿 -6.2%; 10/26 收盘低点 $36.81; 下轮或改用带中枢~$32)	不追>$75	不加码不减仓(无thesis-break: GM>16%、Computing record、NVIDIA协议); R:R不适用
主锚 Forward PE 19–22x × FY26E EPS $2.50(买区); 地板17x×Bear EPS $2.25 估值 PE 14.4x GAAP TTM · FPE 13.0x NTM (14.3x FY26E $2.50) · PEG年 1.2 (FY27口径~1.3) 分位 FwdPE 14.3x 低于 pre-AI OSAT 带 10–18x 上沿; 52w 位 8.7%; EV/EBITDA ~5.9x R:R口径现价 $30.49（2026-11-05 收盘）重算：(65−30.49)÷(30.49−38) = N/M；档案（2026-11-04 $35.65）R:R —。现价低于地板分母为负不适用; 上行至Base $65 +82.4%; 以买区下沿$48计 R:R 1.7:1; 10/30旧口径7.4:1为伪高（Base PT $65）内部人 🟡 窗口内零公开市场买入。最新=CFO Faust 10/13 卖1,000股@$46.92(10b5-1,2026-02-17采纳); 此前董事Alexander 10/2 @$55.00(10b5-1)、Rutten 8/5-6 ~$2.75M@$54-55(过期)、Kim家族配售$48.49(2月,窗口外)。现价$35.65低于全部卖价, 卖出已停手/计划性事件财报上次 10/26（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26 GM(指引18–19%)/FY27增速; NVIDIA $1.3B韩国协议 X 11/5无个股利空, 下跌周属板块情绪(NBIS/AMKR同跌); 有$490k 2027-03 $39 Call大单; 无新基本面催化提示 GM<16%、苹果(~30%)砍单、NVIDIA长约缩水; OSAT同质竞争; 重资产capex ~$2.5B; 周跌-13.5%无基本面解释估值锚定 2026-10-30
AVGO	N/M	$291.53 周-10.6%	买区$325-348 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$290(距现价+12.3%)	不追>$481	half(1/2)维持, 在$325-290区间分批; 跌破$290且AI环比走平=论点证伪
主锚 Forward PE 28–42x × FY26 NG EPS $11.6 估值 PE 41.6x GAAP TTM · FPE 16.7x NTM (FY26 NG口径28.1x; FY27保守19.7x) · PEG年 0.25 (NG口径~0.42) 分位 FwdPE 28.1x 处AI时代band 28–42x下沿; 52w位18%, 距ATH -32.2% R:R口径现价 $291.53（2026-11-05 收盘）重算：(490−291.53)÷(291.53−290) = N/M；档案（2026-11-04 $325.63）R:R 4.61。(490-325.63)/(325.63-290)=4.61; 现价恰在买区下沿; 上轮2.64:1（Base PT $490）内部人 🟢 薪酬委主席Harry You 2026-06 第3次公开市场买入@$373.57(非10b5-1, 窗口内; 另两笔$344.78/$325.13为2025年窗口外)。Samueli 9/23 卖702,190股@~$356.04(10b5-1); Brazeal 7/14后停手; 10-30起无新Form 4/144。现价低于You买价12.8% 事件财报下次 12/10估 · 催化 Q4 FY26财报 ~2026-12-10(est,未确认), AI指引$21.7B X 无AVGO自身新事件, 板块beta(10月AI股蒸发$3.46T); 多头称$325是机会, 空头称破$320看$290-300; 情绪转技术性抄底提示 10-27 8-K $43B AI机架残值担保(表外或有负债)、客户信用/循环融资、Google/MRVL份额、中国SASAC交换机审查、客户集中估值锚定 2026-10-17
CBRS	N/M	$81.71 周-25.2%	买区$125-144 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$99(崩溃底=净现金$32.4/股；18x EV/FY26营收)	不追>$275	half 1/2，分两笔：先建约1/4，11-12财报后或$99–110再补；11-09解禁与财报前不加仓
主锚 EV/前瞻营收 25–30x（AI-infra peer band）；第二法卖方PT+净现金底估值 PE N/M (亏损，TTM EPS −6.33) · FPE EV/FY26营收16.0x；EV/FY27营收4.8x；FY27 FPE 72.3x · PEG年 — 分位无自身历史band(上市5个月)；52w close分位0%，距ATH收盘−70.5% R:R口径现价 $81.71（2026-11-05 收盘）重算：(200−81.71)÷(81.71−99) = N/M；档案（2026-11-04 $91.85）R:R —。n/a（现价低于地板$99）；上行至base $200 +117.8%；10-30为5.25:1（Base PT $200）内部人 🔴 09-25~29 COO/CFO清仓、CTO卖出(均$195–213)；CTO Lie 10-27 10b5-1卖60,000股@~$116(10-28申报)；窗口无买入。现价低于全部卖价事件财报下次 11/12✓ · 催化 11-09前后约32–37M股解禁；11-12盘后Q3财报(confirmed) X Culper 10-28做空(wafer约2年失效,无SEC佐证)，CEO 11-05博客反驳；UBS PT 330→250(转述)；AI/半导体板块同步新低提示 OpenAI占收入32%/AR57%且backlog主体、转NVIDIA传闻、解禁、内部人清仓卖出、双层股权估值锚定 2026-09-26
CLSK	N/M	$5.68 周-25.9%	买区$6.9-8.2 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$6(L2≈$0–2（权益劣后于$4.1B债务）；11-05盘中$5.655曾击穿(未收盘))	不追>$14	starter 1/3，仅在建仓区内执行；现价不建
主锚 SOTP（Meta租约+BTC+矿业）；第二法卖方PT带估值 PE N/M (亏损，TTM EPS −3.74) · FPE N/M · PEG年 — 分位 3年band第22分位；52w位1.2%(区间$6.66–19.16)，200DMA $12.26 −44.5% R:R口径现价 $5.68（2026-11-05 收盘）重算：(11.6−5.68)÷(5.68−6) = N/M；档案（2026-11-04 $6.81）R:R 5.9。(11.6−6.81)/(6.81−6.0)=5.9，分母仅$0.81为伪影勿重仓；Texas落空Base约$8.6则约2.2:1（Base PT $11.6）内部人 🟡 零公开市场买入；CTO/COO Monnig 10b5-1计划卖出(8-14 $11.51、9-04/08 $12.6–13.3、10-01 $12.33)，10-01后无新Form 4；2025-12董事裸卖$11.7–15.0 事件财报下次 11/24估 · 催化 11-24 FY26Q4财报+10-K(未确认)；Texas 885MW正式租约签署 X 11-03民主党Hinojosa当选德州州长(主张暂停数据中心)；Bernstein下调矿工转AI目标价35–54%；KBW下调CLSK评级(X转述待核) 提示 Texas LOI未转正式租约(敏感度Base约−$3.0)、普通股劣后$4.1B债务、挖矿含折旧亏损、Meta单一租户、盘中击穿L1地板估值锚定 2026-10-16
CRDO	N/M	$112.33 周-25.6%	买区$195-215 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$150(压力测试 $120(R:R 4.70)；现价已低于地板 9.0%，连续3收盘击穿；11-05 盘中 ~$113 未收盘不入算)	不追>$260	half (1/2)；不因下跌下移买区，已在者持有，不在板块恐慌中扩仓，等 11-30 Q2
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $5.35 中枢估值 PE 53.4x GAAP TTM · FPE 25.5x @$5.35 (街道 $6.31 口径 21.6x)；FPE NTM 18.7x · PEG年 0.35 分位自身前瞻带 20x↔58x 的 ~14% 位置；52w 分位 22.7%；距 ATH -54.9% R:R口径现价 $112.33（2026-11-05 收盘）重算：(214−112.33)÷(112.33−150) = N/M；档案（2026-11-04 $136.5）R:R —。现价低于地板，分母反号记 N/M；$120 压力测试 (214-136.5)/(136.5-120)=4.70；街道 PT 均值 $280.54（Base PT $214）内部人 🟡 窗口内公开市场买入 0；卖出均 10b5-1：CTO Cheng 信托每周 ~27.5K股，10/27 加权 ~$164.12 (~$4.51M)；CEO Brennan 10/19 16,666股@$174.87 (10b5-1)；均高于现价；10-29 起无新 Form 4/144 事件财报下次 11/30估 · 催化 Q2 FY27 财报 2026-11-30 (est)；AEC 份额/MRVL-LITE 竞争验证 X 11-05 X：11-04 -9.5% 无公司新闻，称板块去估值、基本面未变；Yahoo「AEC 竞争加剧」；11-05 光通信被抛售提示收盘破 $150 且 Q2 QoQ <+5% 证伪(前半已满足)；AEC 竞争(MXL/MRVL-LITE)；hyperscaler 融资侧风险估值锚定 2026-10-16
FORM	N/M	$71.76 周-18.0%	买区$98-108 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$70(Bear memory digestion：FY27 EPS ~$2.90×24x；11-05 盘中低 $70.44)	不追>$155	starter 继续持有；仅分批试探一档 1/5，11-05 收盘确认地板；收盘 <$70 先复核地板
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS（$4.10）；第二法 EV/EBITDA 估值 PE 39.3x GAAP TTM · FPE 20.7x (FY27 NG 20.8x / FY26 NG 25.3x) · PEG年 0.81 分位 FY26 25.3x / FY27 20.8x，低于 5yr band（~18–35x）中位；52w 位 32.9%，距 5y 高 −46.7% R:R口径现价 $71.76（2026-11-05 收盘）重算：(150−71.76)÷(71.76−70) = N/M；档案（2026-11-04 $85.25）R:R 4.25。(150-85.25)/(85.25-70)=4.25:1，分母仅 $15.25 塌缩致虚高；上轮 1.91（Base PT $150）内部人 🟡 最新 10-14：CEO Slessor 11,098 股 @ $125.20（10b5-1，高于现价 +46.9%）；董事 09-03 @ $96.10；10-30 起零新申报；累计净卖 ~177,624 股，零买入事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26 财报 2027-02 初（估）；Farmers Branch 爬坡 X 转述 Technoprobe 为 NVIDIA MEMS 探针卡第一供应商（未证实）；SK hynix 占比降；Freedom Capital 上调 Buy PT $140（二手）；无公司一手新披露提示 memory digestion；产能近上限；Farmers Branch 未吸收成本拖累 FY27 毛利率；Technoprobe 竞争；11-05 盘中逼近地板 $70 估值锚定 2026-11-05
MRVL	N/M	$133.55 周-32.0%	买区$200-220 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$150(23x × 熊市备考 EPS $6.5；交易失败情景 $168-216；11-05 日线 $140.76 已低于地板(非 as-of))	不追>$300	目标 2/5 = $16,000，不加码；第1档≤$196、第2档≤$185 已穿过；S-4 与 12-01 财报前不超 2/5
主锚 Forward PE × FY28(≈CY27) 备考 NG EPS $7.50(×0.87 交易未完成折价) 估值 PE 53.6x GAAP TTM · FPE 24.2x NTM (现价/备考EPS $7.50=21.3x) · PEG年 0.33 分位旧口径 FPE 近两年区间约 p10-p15(10-30)；52w 分位 35.5%，距 ATH -51.5% R:R口径现价 $133.55（2026-11-05 收盘）重算：(265−133.55)÷(133.55−150) = N/M；档案（2026-11-04 $159.8）R:R —。名义 R:R 10.7:1 (105.2/9.8)，分母趋零不可信，valuation.rr 写 N/M（Base PT $265）内部人 🟡 11-03 申报 Form 4：Pres/COO Koopmans 11-02 卖 10,000 股 @$186.97(10b5-1，2026-06-16 采纳)，现价低其 -14.5%；Murphy/Bharathi 10-16 10b5-1；无任何内部人买入事件财报下次 12/1估 · 催化 FY27 Q3 财报 ~2026-12-01(est)；S-4/HSR/双边股东投票 X 11-05 轮：BofA 降 Neutral PT $225；LITE 价差 12.8%；11-05 板块崩跌；多头抄底喊单，情绪=恐慌，无硬基本面变量提示并购折价/稀释(新增股份约+49~50%)；LITE 价差扩大或重谈；监管；11-05 $140.76 击穿地板 $150 则 bear case 兑现需重审估值锚定 2026-11-02
NOK	N/M	$7.46 周-12.9%	买区$8.2-9.8 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$7.5(~19x 指引 EPS，亦为 thesis 证伪价；11-05 盘中已逼近 $7.5（未入账）)	不追>$16	starter 1/3 维持；Q4 财报 2027-01-28 前看 FCF/订单，内部人仅参考
主锚 Forward PE 21-25x × FY26 comparable EPS $0.393；第二法 PE band + 共识 PT 估值 PE 55.0x GAAP TTM · FPE 21.0x (指引锚 EPS $0.393) · PEG年 0.99 分位 52w 分位 21.7%（$5.87-16.84）；PE band 分位 — R:R口径现价 $7.46（2026-11-05 收盘）重算：(14.97−7.46)÷(7.46−7.5) = N/M；档案（2026-11-04 $8.25）R:R 8.96。(14.97-8.25)/(8.25-7.5)；分母仅 $0.75 趋零伪影，PT 为财报前值疑滞后，不可据此加仓；@8.2=9.67、@9=4.4、@9.8=2.25（Base PT $14.97）内部人 🟢 FPI 无 Form 4；MAR 窗口内开放市场买入 5 簇/~$2.24M：05-22/05-26 CCDO Owczarek $15.35/$15.99(~$1.1M)、07-24 簇 $9.55-9.63、07-29 簇 ~$8.93；11-05 轮无新买卖；全部簇浮亏（现价下 -7.6%~-48.5%）事件财报上次 10/22（已报，下次未排） · 催化 Q4/FY26 财报 2027-01-28；AI&Cloud 订单转化 X 散户情绪转弱（财报后一月 -25%，有人看 $5）；10-30 单日 -8.3% 原因未查明；Brooklyn 6G Summit 无财务数字；无 downgrade 提示 FCF -€99M、FCF 转换率下调至 35-55%；订单环比回落(€2.8B→€1.5B)；收盘破 $7.5 地板即证伪；AI-RAN 2027 时间线估值锚定 2026-10-24
ONTO	N/M	$155.99 周-22.6%	买区$225-247 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$205(已破；二级地板 $155（R:R 分母）)	不追>$385	half 1/2 目标档（4 分），现价破地板不等于建仓；首笔不超目标档 1/3，11-09 财报验证
主锚 Forward PE 28-31x × FY26 NG EPS $8.03；EV/S 8.2-9.0x 交叉验证估值 PE 69.5x GAAP (EPS $2.66) · FPE 23.0x (NTM 18.35x) · PEG年 0.37 分位 52w 分位 23.8%（$124.19-378.49）；距 ATH -52.2% R:R口径现价 $155.99（2026-11-05 收盘）重算：(390−155.99)÷(155.99−205) = N/M；档案（2026-11-04 $184.75）R:R 6.9。以二级地板 $155 计 (390-184.75)/(184.75-155)；地板 $205 已破分母为负不适用；上轮 4.4:1（Base PT $390）内部人 🟡 无公开市场买入；Director Miller 09-29 公开市场卖 2,000 股 @$300（现价低 38%）；Lynch 08-21 1,000 股 @$302.30 10b5-1；11-05 轮零新增事件财报下次 11/9✓ · 催化 Q3 财报 2026-11-09 盘后(est，Zacks 共识 EPS $2.27) X 无 ONTO 特异性新闻；技术派称近买点测 200WMA；X 汇总显示 AI 板块普遍重挫，判为板块/资金流波动提示闸③触发但无据改锚；若 11-09 指引下修则按闸①重推；客户集中(4 家 >10%)；KLA 竞争/e-beam 拐点估值锚定 2026-09-26
RDDT	N/M	$93.81 周+2.3%	买区$108-125 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$100(论点破坏线，收盘有效跌破停止加仓并复核)	不追>$190	starter 1/3上限；证伪条款②(US DAUq转负)已触发，不再加仓，$100为论点破坏线
主锚 EV/Sales(fwd) band；第二法Forward PE/P/FCF 估值 PE 20.8x GAAP TTM · FPE 11.2x NTM（EV/S fwd ~7.0x） · PEG年 0.55 分位 EV/S fwd约0-2分位(band 7-18x下沿)；52w区间位6.5% R:R口径现价 $93.81（2026-11-05 收盘）重算：(165−93.81)÷(93.81−100) = N/M；档案（2026-11-04 $101.78）R:R 35.5。(165-101.78)/(101.78-100)，分母仅$1.78，已无参考意义（Base PT $165）内部人 🟡 自10-16起0份Form 4；11-03/11-04 董事Gale Trust两份Form 144各拟卖3,000股(~$96-100/股，合计~$0.59M，10b5-1待核)；此前CEO/COO 10b5-1卖价$150-159高于现价。0买入；Farrell买入簇$132-150已stale。事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26财报2027-02-04(est)；logged-in/US DAUq趋势 X 财报后10-30单日-29.4%；CEO称AI mode不导流/logged-in-only被解读为用户盘风险；Kobeissi 8个交易日-42% 提示 US DAUq -2%转负；Q4指引低于卖方；AI搜索不导流、登录墙实验；地板$100仅+1.8% 估值锚定 2026-10-30
STM	N/M	$39.95 周-14.5%	买区$49-57 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$44(L2 $34.9（诚实 R:R 分母）)	不追>$80	starter 1/3 不变（conviction 2/8），不加仓；跌破 $44 且三线未改善则减仓
主锚 EV/Sales 2.86–3.35× × FY26E 营收 $14.5B + 净现金（带 1.5–3.5×）；deep-cyclical 弃 PE 估值 PE 81.4x GAAP TTM（EV/Sales 为主锚） · FPE EV/Sales 2.66× FY26E（2.23× FY27E） · PEG年 — 分位 EV/Sales band 约 p58；52w 位 41.6%，距 5yr 高 -42.9% R:R口径现价 $39.95（2026-11-05 收盘）重算：(67−39.95)÷(39.95−44) = N/M；档案（2026-11-04 $45.6）R:R 2。诚实 R:R 2.00:1（对 L2 $34.9）；名义对地板 $44 为 13.4:1（分母 $1.60 伪影）；R:R≥2.5 门槛价 $44.07（Base PT $67）内部人 ⚪ FPI：Form 4 仅 2003 年 2 份，Form 144=0；11/2 6-K 为公司例行回购（非内部人买入）；PDMR 未查事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 Q4 财报 2027-01-28（est）；Q4 营收 $4.15B 指引兑现 X 11/4 -6% 无公司级归因；财报营收 beat、非 GAAP EPS $0.37 miss；11/5 收 $41.46 已低于地板（晚于 as-of）提示 11/5 收 $41.46 触及地板 $44 证伪线；P&D 亏损扩大；若收盘 <$44 或 <$40.80 触发闸③复核 DC/光互联/LEO 估值锚定 2026-10-30
VICR	N/M	$135.1 周-29.3%	买区$243-283 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$215(现价低于地板26.0%，R:R公式失效)	不追>$404	starter(1/3) 维持不降不升（护城河1·传导1，估值腿价格深在地板下但不升档）
主锚 P/S 倍数带×FY26E营收$643M（PE失效）；第二法卖方PT 估值 PE 41.6x GAAP TTM · FPE 27.5x · PEG年 0.62 分位 P/S 13.1x（FY26E 11.4x，带16-30x下方）；52w收盘分位25.6% R:R口径现价 $135.1（2026-11-05 收盘）重算：(364−135.1)÷(135.1−215) = N/M；档案（2026-11-04 $159.07）R:R —。现价<地板，分母为负，不给倍数；公允$364上行+129%，地板下方-26.0%（Base PT $364）内部人 🟡 11-02 Davies 行权3,073股并在$175-192卖出（10b5-1，约$563K）；10-01/02 Vinciarelli 20,000股@$316/$310及Davies@$316均10b5-1，成交价远高于现价；Gusinov 11-03行权未卖；D'Amico 10b5-1计划至多33,562股；零公开市场买入事件财报上次 10/20（已报，下次未排） · 催化 2027-02-18 Q4财报（est）；VPD许可/授权方具名 X 本周-23%无公司层面解释；散户情绪；ON Semi Ferric稳压器靠近GPU为推测性竞争线索；Craig-Hallum Buy PT$450转述提示 Q4基线($186.6M)低于Q3；授权含一次性追溯；ON Semi等竞争；4日暴跌原因未知估值锚定 2026-10-30
VRT	N/M	$176.73 周-24.0%	买区$258-295 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$183(L1地板$183（11/5收$179.84已破）；L2 $152.5为R:R分母)	不追>$390	half(1/2)不变；空仓者可分批建首档≤1/4仓，不接飞刀，等企稳
主锚 Forward PE 28-32x×NTM EPS $9.23（自身NTM PE band）估值 PE 38.4x GAAP TTM · FPE 22.3x · PEG年 0.62 分位 NTM PE 22.3x约10分位（AI时代带18-60x）；52w分位24.6% R:R口径现价 $176.73（2026-11-05 收盘）重算：(376−176.73)÷(176.73−183) = N/M；档案（2026-11-04 $205.53）R:R 3.21。板上 R:R 改用主地板 183（档案 R:R 分母 152.5）。L2地板$152.5保守口径3.21；对$183地板7.57为分母伪影（Base PT $376）内部人 ⚪ 10/06起无新Form 4/144（10/06 Resha入职授股Code A）；窗口零公开市场买入；3月董事卖出簇均价$250.5，信号过期事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26财报约2027-02中旬（未确认）；11/5后板块政治风险 X 11/4单日-12.9%归因选举后政治风险/数据中心监管的板块抛售；多头引订单+100%；无VRT自身基本面质疑提示板块政治/监管风险；11/5收$179.84已破地板$183；Bear假设22x×$8.36；AI capex digestion 估值锚定 2026-10-30
VST	N/M	$112.89 周-18.4%	买区$128-148 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$128(熊市地板$128已破；真bear/恐慌底$117（11/5收$112.73已在其下）)	不追>$200	half(1/2)，4/6；财报前不追加，已建仓者持有；财报后若2027指引含Cogentrix且FCFbG不下修再按每档1/5分批
主锚 P/FCFbG×2026E FCFbG/股$12.87；第二法EV/EBITDA 估值 PE 20.5x GAAP TTM · FPE 12.7x · PEG年 1.07 分位 P/FCFbG 9.35x低于自身带[10x-16.7x]下沿；52w分位3.8% R:R口径现价 $112.89（2026-11-05 收盘）重算：(180−112.89)÷(112.89−128) = N/M；档案（2026-11-04 $120.34）R:R 17.9。板上 R:R 改用主地板 128（档案 R:R 分母 117）。(180-120.34)/(120.34-117)=17.9，分母伪影（距恐慌底<5%），不可当真；对$128地板为负（Base PT $180）内部人 🟢 CEO Burke 8/24-9/1 三笔公开市场买入共$1.17M，均价$135.40（现价低于其-11.1%）；10-06 EVP Hudson 22,222股@$160.14、10-07 CFO Moldovan 20,000股@$165.00 均10b5-1；10-08后无新Form 4 事件财报下次 11/6✓ · 催化 2026-11-06盘前Q3财报+含Cogentrix 2027指引；DOE融资 X 11/4-13.8%归因期中选举民主党获胜→AI电力板块抛售（推文观点未证实）；抄底派引12x Fwd PE；Cogentrix 10-30交割提示杠杆逼近3x(Cogentrix后约3.2x)；政治/监管；11/5破恐慌底$117须财报验证；AI capex digestion 估值锚定 2026-11-05

🟡 公允偏上（13家 · 按收益风险比↓ 排）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
FICO	1.27	$707.4 周-0.5%	买区$630-690 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$500(真熊 $410；尾部 $280–340)	不追>$975	主分 3/6，不追、不自动加仓；等入买区
主锚 Forward PE × FY27E NG EPS（Base $46.3）估值 PE 19.3x GAAP TTM · FPE 15.0x (FY27E Base 15.2x) · PEG年 1.07 分位低于 5y band 历史最低 21.8x（第 0 分位）；52w 位 9.1%，距 ATH −70.8% R:R口径现价 $707.4（2026-11-05 收盘）重算：(971−707.4)÷(707.4−500) = 1.27；档案（2026-11-04 $702.16）R:R 1.33。Base (971-702.16)/(702.16-500)=1.33；Bull $1,554 为 4.21；对真熊 $410：Base 0.92 / Bull 2.92（Base PT $971）内部人 🟡 窗口内无公开市场成交：08-25 两份董事行权 Form 4 为最新；11-05 复核 10-30~11-04 零新申报；16 个月零买入，全部 192 笔卖出最低 $1,228（现价低 42.8%）事件财报上次 11/4（已报，下次未排） · 催化 10-K 11 月中下旬；FQ1 FY27 财报估 2027-01 底~02 初（未确认） X Q4 NG EPS $11.10 小超；无 FY27 指引、转向 bespoke 定价不透明；盘后 −9~−12%，11-05 盘中反弹（均二手转述）提示 FHFA/VantageScore 二元监管；无指引致可验证性下降；$65M 反垄断和解；杠杆（净债 $5.04B、股东权益 −$3.87B）；版税冻结假设估值锚定 2026-11-05
CRCL	1.25	$69.48 周-4.2%	买区$56-67 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$45(Bear 公式约 $40；52w 低收 $50.26 互证)	不追>$130	观察不变(主分2 starter 档，内部人 -半档)；升 starter 条件：回落至买区 $56–67 或 Q4 证实 USDC 增长/核心营收转正
主锚 EV/Sales 5.0–6.0x × 核心 TTM 营收 $2.849B(剔除 ARC 预售 $182M)；第二法 EV/Adj.EBITDA 22.5–27.3x 估值 PE 42.8x GAAP TTM · FPE EV/S 6.45x (核心 6.86x)；FPE NTM 53.3x · PEG年 1.91 分位 EV/S 1yr band 约第38分位(10-24)；52w 收盘分位 ~31%；距 ATH -74.5% R:R口径现价 $69.48（2026-11-05 收盘）重算：(100−69.48)÷(69.48−45) = 1.25；档案（2026-11-04 $76.15）R:R 0.77。(100-76.15)/(76.15-45)=0.77，远低于 2.5 门槛；卖方均值 $100.09/中位 $99（Base PT $100）内部人 🟡 窗口内 0 买入；10b5-1 例行卖出持续：11/3 Fox-Geen/Razzaghi/Schulz 各 @$73.06 (1,194–4,238股)；CFO 10/21 15,000股@$90 (10b5-1)；前董事 Neville 11/2 Form144 拟卖 50,000股@~$71.96(10b5-1)；Allaire/Chandhok/Tarbert 仅 RSU 代扣税事件财报上次 11/4（已报，下次未排） · 催化 Q4 财报 ~2027-02 下旬(est)；Tazapay $400M 收购 2027 交割；USDC 流通是否恢复增长 X 11-05 X：Q3 营收 $865M 靠 ARC 预售，核心约 $683M 同比约 -8%；转述裁员 ~5%、Compass Point 升 Buy PT $99(单源)；盘中低开恐慌提示核心营收 -8%、储备回报率 3.5% 续降；USDC 期末同比 0%、份额 -183bps；利率下行；Mizuho PT $43 · 本轮重锚旧买区$57–69/地板$45/不追$130/PT$100 → 新买区$56–67/地板$45/不追$130/PT$100；原因：Q3 10-Q 闸①触发，股数 253.9M→256.55M 且剔除 ARC 预售核心 TTM 营收 $2.849B 估值锚定 2026-11-05
AMZN	1.01	$260.21 周+8.3%	买区$221-237 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$190(Bear核心EPS $7.6×25x)	不追>$300	总分4≈1/3档; 已持有拿住不追加, 未建仓不追, 等回$237以下
主锚 Forward PE 28–30x × FY26核心EPS $7.9; 第二法EV/EBITDA 估值 PE 21.5x GAAP TTM · FPE 24.4x NTM (核心EPS口径~33.7x) · PEG年 17.17 分位 EV/EBITDA ~16.0x 低于10年均值27.5x; 52w 位79% R:R口径现价 $260.21（2026-11-05 收盘）重算：(331.29−260.21)÷(260.21−190) = 1.01；档案（2026-11-04 $266.03）R:R 0.86。均值PT $331.29, 分母$76.03; 中位$330→0.84; Evercore $355→1.17; Pivotal $333→0.88; PT面板为10-07财报前旧值（Base PT $331.29）内部人 🟡 无公开市场买入。Herrington 11-02 卖1,000股@$243.47(10b5-1,2025-11-10备案, 低于现价); Alexander 11-04 Form 144 经11-05 144/A更正为未卖出(误报); Bezos 08-03 卖@$286.41(高于现价), 近13周无第二笔SALE 事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 AWS增速>40%兑现+backlog $578B; Q4 FY26财报 est 2027-02-05(未确认) X @KobeissiLetter 四大云Q3 capex合计$201.9B创纪录烧FCF; 11-04单日+6.1%原因未核; 多条'AMZN飞起来了', 无SEC事件提示 capex $220B+、TTM FCF -$42.4B、债务$173.1B; Q4营业利润指引中点低于共识; R:R<1; PT面板过期估值锚定 2026-11-05
BABA	0.96	$108.07 周+10.2%	买区$89-98 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$80(极端尾部 5y-lo $58)	不追>$165	starter 1/3（现价高于买区，不追；两个1/6等回落至$89–98分批，财报前最多半仓）
主锚 SOTP（Base $177/ADS）；第二法合并前瞻 PE 估值 PE 24.1x GAAP TTM（经常性 36.8x） · FPE 15.5x FY27e 非GAAP（meta口径 13.0x） · PEG年 0.32 分位前瞻PE带8.6–17.4x线性位约78%；SOTP折价40.5%（自身25–55%带）；52w位14.5% R:R口径现价 $108.07（2026-11-05 收盘）重算：(135−108.07)÷(108.07−80) = 0.96；档案（2026-11-04 $105.34）R:R 1.17。1.17:1 @现价 /3.1:1 @建仓区；(135−105.34)/(105.34−80)；SOTP-Base $177 不作分子（Base PT $135）内部人 🟢 2026-08-24/25 蔡崇信(Code P, $114.32/$115.76, US$20.7M)+吴泳铭(P, $113.92, US$4.98M)公开市场买入；10-02 蒋芳(CPO)卖US$12.0M；总裁Evans 6-29裸卖$94.9；10-05仅期权行权。公司回购已停事件财报下次 11/24估 · 催化 FY27Q2财报约11-24(est,未确认)；回购授权是否启用 X 无公司层面新事实；技术面反弹帖($100反转)，Harry Stebbings称无CIO选中国模型(仅风险项)；11-04涨5%原因未核实提示电商核心CMR-7%、AI Labs年化亏损约US$8.3B、停回购+折价增发、中国监管/地缘(FT解放军报道阿里称不实)、Qwen成本估值锚定 2026-11-05
00700	0.91	HK$430.4 周+12.2%	买区HK$380-425 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$310	不追>HK$620	half(1/2)维持，不加仓；新资金等回落至<=425并看11-18财报
主锚 SOTP 核心PE×核心Non-IFRS EPS；第二法 5yr前瞻PE band分位估值 PE 12.5x GAAP TTM · FPE 12.2x · PEG年 2.53 分位前瞻PE/PB/EV-EBITDA 10-29前已破5yr最低(0分位)；52w区间19.2%分位(375.2-662.0) R:R口径现价 HK$430.4（2026-11-05 收盘）重算：(540−430.4)÷(430.4−310) = 0.91；档案（2026-11-05 HK$430.4）R:R 0.91。(540-430.4)/(430.4-310)=0.91；买区上沿425处1.14；10-29价377.6时为2.40（Base PT HK$540）内部人 ⚪ 窗口内无董事增持/减持；董事三年零增持；公司回购10-16起业绩前静默期零FF305(回购不算内部人买入)；Prosus为第三方程序化减持(周度明细未查) 事件财报下次 11/18✓ · 催化 2026-11-18 Q3业绩(FY27 capex指引、11-19回购恢复) X 11-05: Hy4发布(11-04)；FT称甲骨文取消US$70亿GPU租赁(匿名信源)；买方情绪『400以下不会给太久』；+7.17%无X单一归因提示 capex/FCF恶化(单季AI拖累经营利润¥10.5B)；回购让位capex；Prosus持续减持；抖音时长超微信；甲骨文GPU租赁取消估值锚定 2026-11-05
SOFI	0.82	$16.04 周-4.3%	买区$13-15 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$10(观察档$15-$18.5)	不追>$22	现价不在买区不新建仓,已持仓持有;进入$13-15才starter(2分);内部人修正+半档仅参考
主锚 P/TBV×TBVPS $7.48(5年band);第二法Forward PE×FY27 EPS $0.89 估值 PE 32.2x GAAP TTM · FPE 20.3x (FY27 19.5x) · PEG年 0.43 分位 P/TBV 2.33-2.35x≈5年p48-49(中性); 52w位置19% ($13.88-$32.70) R:R口径现价 $16.04（2026-11-05 收盘）重算：(21−16.04)÷(16.04−10) = 0.82；档案（2026-11-04 $17.39）R:R 0.49。(21-17.39)/(17.39-10)=0.49:1;现价高于买区上沿16%（Base PT $21）内部人 🟢 CEO Noto公开市场买入(Code P):5/8@$15.73、5/11@$16.00、6/16@$18.06(2026年共5次$2.46M,从未卖出);10-30后唯一Form4为董事Hele RSU授予15,880股(Code A);Keough 10/22 10b5-1例行卖10,203股@$14.72 事件财报上次 10/27（已报，下次未排） · 催化下次财报2027-01-29(预计,未确认,共识EPS $0.19);降息路径 X 11/05:官号SOFIE(SoFi Earn 4.40% APY)上线、2030目标复述;Q3后情绪偏多;S&P500纳入传闻无源;无事实性变化不改买区提示 ROTCE仅7-9%;依赖私募信贷贷款买方;Muddy Waters做空指控未定论;费用+37%;利率路径估值锚定 2026-10-30
03690	0.70	HK$80.3 周+12.2%	买区HK$63-69 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$51.5	不追>HK$95	half(1/2) conviction，但仅在HK$63-69入场(69挂1/3、65加1/3、60以下补足)；现价不动手
主锚 SOTP(核心EV/EBIT×正常化分部利润+净现金+组合折价)；第二法5yr EV/Sales band 估值 PE N/M (亏损 TTM EPS -7.33) · FPE 19.2x (来源29.6x，偏差>35%) · PEG年 — 分位 EV/Sales约0.956x(10-29为p0四线5年最低，现不再宣称严格p0)；52w分位37.5% R:R口径现价 HK$80.3（2026-11-05 收盘）重算：(100.44−80.3)÷(80.3−51.5) = 0.70；档案（2026-11-05 HK$80.3）R:R 0.7。(100.44-80.30)/(80.30-51.5)=0.70；买区上沿69处1.76，中枢66处2.37（Base PT HK$100.44）内部人 🟡 王兴DI减持：4/15、6/2、7/3场内小额共44.2万股，末笔7/3 @HK$71.50(低于现价80.3)后停手；窗口内董事0条；DI 10-24~11-05大股东仅JPM/BlackRock机构调仓；FF305零回购(6月末回购66.5-69.00) 事件财报下次 11/27估 · 催化 2026Q3业绩(日期未公告，stockanalysis估11-27未确认)；CLC利润率>=10%解锁95 X 11-05: LongCat-2.5发布(11-02)；武汉爆燃『美团跑腿』诱饵舆情(未证实)；无PT/财报/监管新信息，+6.8%为板块行情提示 CLC利润率<6%论点证伪；阿里/京东补贴战重启；北京市监局到店酒旅立案调查(9-19)；自营零售拉低毛利率估值锚定 2026-09-25
QCOM	0.68	$156.75 周-4.9%	买区$125-140 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$105(Bear $9.0×11.7x；观察档$140-161)	不追>$210	现价0；进买区后starter 1/3
主锚 Forward PE 12.5-14x×FY27 NG EPS中值$10.0；第二法FCF收益率+SOTP 估值 PE 13.7x GAAP TTM（NG TTM 16.5x） · FPE 16.7x NTM（FY27 17.4x） · PEG年 0.63（档案：Q4 EPS-28%、FY27-3%故N/A；FY29路径≈0.92）分位 TTM NG PE 5年band第70分位(10-05锚定，未重算)；52w位置37.5% R:R口径现价 $156.75（2026-11-05 收盘）重算：(192−156.75)÷(156.75−105) = 0.68；档案（2026-11-04 $173.73）R:R 0.27。11-04价0.27:1；参考11-05财报后收盘$153.19→0.81:1（Base PT $192）内部人 🟡 零公开市场买入；10-20 Palkhiwala 10b5-1卖2,500股@~$175.06；10-15 Chaplin 10b5-1卖1,827股@$174.75；11-02批Form 4为期权行权+代扣税。CEO Amon限价卖单阶梯$180-200未见成交。事件财报上次 11/4（已报，下次未排） · 催化亚马逊定制推理芯片首批出货(CY2026末)；下次财报约2027-01下旬(估) X 11-04 SpaceX/Starlink选用Dragonwing；业绩后11-05 -11.8%(手机-26%)；Q1指引EPS中值略低于共识；中国风险提示手机QCT-26%、毛利率修复推迟至FY27下半年；苹果/三星自研基带；中国依赖46%；数据中心为FY28+期权估值锚定 2026-11-05
TWST	0.29	$120.61 周-21.1%	买区$70-85 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$43(观察档 $96–$115)	不追>$200	现价0；进买区后 starter 1/3（护城河窄1·传导中1·估值高位0=2分；内部人下调半档）
主锚 EV/TTM-Sales 5y band；第二法卖方PT+反向DCF 估值 PE N/M (亏损) · FPE EV/TTM-Sales 22.9x · PEG年 — 分位 EV/Sales 高于5y band p90+（10/02 p96）；52w 61%分位 R:R口径现价 $120.61（2026-11-05 收盘）重算：(143−120.61)÷(120.61−43) = 0.29；档案（2026-11-04 $142.76）R:R 0。(143-142.76)/(142.76-43)≈0.00:1，base≈现价；卖方PT中位$115/均值$127/高$212/低$45（Base PT $143）内部人 🔴 CEO Leproust 10b5-1 持续大额卖出：9/21 356,546股@~$158、10/01 45,736股@$188.9、10/05 @$200-207（8个月累计约$123M）；COO Finn 10/23 卖2,245股@$134.59（非10b5-1，低于现价）；11/03 五份Form 144为RSU sell-to-cover约$1.25M；窗口零公开市场买入事件财报下次 11/12✓ · 催化 2026-11-12 FY26Q4+FY27首次指引；AI实验室合同金额 X 11/05 Bear Cave/Hunterbrook做空研究：估值高于同业、CEO今年卖超$100M；Scorpion披露持空；多头仅零星，泡沫论集中提示估值28x→回归常态5.2x；CEO持续卖出；20%流通盘空头；DSPS单价下行；FY27指引<+18%戳破溢价估值锚定 2026-10-05
META	0.15	$605.08 周-1.6%	买区$470-530 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$400(极端 ~$342)	不追>$725	观察(不建仓)；主分2→starter(1/3) 理论档，现价高于买区上沿 +18.8%，继续空仓，跌回 $470-495 恢复 starter
主锚 Forward PE × FY26 调整后 EPS $30.2(low 29.0/high 31.5)；第二法 FCF 收益率底(失效) 估值 PE 21.5x GAAP TTM · FPE 18.2x NTM (锚口径 20.9x @ FY26 mid) · PEG年 0.96 分位 PE band 12-28x 约 p55；52w 分位 42.2%，距 ATH -20.9% R:R口径现价 $605.08（2026-11-05 收盘）重算：(635−605.08)÷(605.08−400) = 0.15；档案（2026-11-04 $629.89）R:R 0.02。($635-$629.89)/($629.89-$400)；现价高于买区上沿 +18.8%（Base PT $635）内部人 🟡 11-04 申报 Form 4：COO Olivan 11-02 卖 1,575 股 @$614.15(10b5-1)；Director Andreessen(a16z Fund VIII) 11-02 卖 20,951 股 @$606.85-613.88 ≈$12.8M，非10b5-1，该实体余0；Alford 10-26 10b5-1；0 笔 BUY 事件财报上次 10/21（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26 财报 2027-01-27(est)；Class C 股息 2027-01-19 生效 X 11-05 轮：发债刷屏($15B USD+€9B)；S&P 展望转负(转述)；远期股 $625 发行价已浮亏；无推翻 EPS/买区硬证据提示 FCF 首次为负(Q3 -$2.12B)；$37.5B 股权融资+$15B/€9B 债稀释与杠杆；S&P 展望 Negative；capex $135-145B；监管/youth-safety 诉讼估值锚定 2026-10-24
SPGI	0.13	$472.41 周+1.3%	买区$396-437 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$335(深熊 $285)	不追>$490	starter 1/3，现价高于买区不追；回落至 $405 以下再升档
主锚 Forward PE × FY27E 调整后 EPS $20.33（带 19.5x–21.5x）；第二法 SOTP $492 估值 PE 28.6x GAAP TTM（FY26E GAAP 29.4x；FY26E 调整后 27.0x） · FPE 23.7x（FY27E 调整后 EPS $20.33） · PEG年 1.94 分位 5 年 trailing PE band 低端（p10 27.2x / 中位 35.9x）；52w 位 58.6%，距高 -12.8% R:R口径现价 $472.41（2026-11-05 收盘）重算：(490−472.41)÷(472.41−335) = 0.13；档案（2026-11-04 $481.57）R:R 0.06。R:R 0.06:1（Base PT $490）/ 0.67:1（Bull $580）；$405 以下 R:R≥1（Base PT $490）内部人 🟡 10-28/10-29 Steven Kemps(Officer) Form 144 拟售共 7,249 股（约 $3.27M，归属股例行出售）；11-03 Twomey/Thomas 仅归属代扣；CEO/Clay/Moritz 买入在 5/1–5/4，早于窗口事件财报上次 10/27（已报，下次未排） · 催化 Capital IQ 战略评估（含可能分拆）；$70 亿回购下半年执行；Q4 财报 2027-02-09（est） X 转述 Kensho 非核心论证、传 Q4 发 $2B 债回购（二手）；无新卖方 PT，无超出 SEC 的新事实提示 Ratings Q3 仅 +2%（发行量依赖）；MI 被 AI 商品化侵蚀；跌破 $335 且 Ratings 连续两季转负证伪估值锚定 2026-10-30
SPCX	<0	$123.62 周-8.2%	买区$74-94 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$31	不追>$135	当前 0 仓观察：R:R 闸门否决；回 $74–94 起 starter 1/3、$62 以下 half
主锚 SOTP（base $78/股）+ EV/FY27E-Rev 带；无历史 band（上市约 100 个交易日）估值 PE N/M (GAAP 亏损，EPS TTM -0.55) · FPE EV/FY27E-mid Rev 17.1x（EV/TTM-Rev 56.0x） · PEG年 — 分位 IPO 窗口 $108.29–$201.89 分位 29.5%；距收盘高 -32.7% R:R口径现价 $123.62（2026-11-05 收盘）重算：(117−123.62)÷(123.62−31) = <0；档案（2026-11-04 $135.87）R:R -0.18。现价 R:R -0.18:1（至 PT $117 / 地板 $31）；$74 处 1.00:1、$62 处 1.77:1；较 SOTP-base $78 溢价 +74.2%；止盈线 $160+（Base PT $117）内部人 🟡 2026-09-22 COO Shotwell 10b5-1 计划行权后卖 342,170 股，均价 $153.57（高于现价 11.5%）；此后至 11/5 Form 3/4/4A/5/144 零新增；无公开市场买入事件财报上次 10/20（已报，下次未排） · 催化 $40B Apollo 债务融资定价；12/8 主 180 天解禁（X，未核）；Q4 财报 2027-02-17（est） X 空头看 $120 回踩，多头称 $137 筑底；均为技术/情绪帖，无新基本面事实；11/5 收 $125.82（-7.4%，仅记录）提示客户集中（Customer A+B 合计 51.1%）、$40B 融资成本上行、12/8 解禁供给、一切系于 Musk；证伪待 12 月 $100B run-rate 兑现估值锚定 2026-10-24
CRM	<0	$222.41 周-2.9%	买区$135-158 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$127(闸③复核线 $114.75；止盈线 $248)	不追>$282	starter 1/3；空仓者等回踩 $135–158，现价不动手，持仓者无新增理由
主锚 Forward EV/S 3.0–3.4x × FY27 营收；第二法 NG PE + FCF yield 估值 PE 21.1x GAAP TTM · FPE fwd EV/S 4.64x；fwd NG PE(经常性$13.71) 16.57x · PEG年 — 分位 52w 分位 65.8%；距 52w 高 -15.6%、距 ATH -38.3%；FCF yield 7.70% R:R口径现价 $222.41（2026-11-05 收盘）重算：(214−222.41)÷(222.41−127) = <0；档案（2026-11-04 $227.13）R:R -0.13。(214-227.13)/(227.13-127)=-0.13（Base PT $214）内部人 🟢 董事 David Kirk 9/18 开放市场买入 4,176股@$239.33 (~$1.0M，非10b5-1)；Conway 9/4 卖出 @$260.61；10/22 Harris 行权+代扣税无信号；10-30 起无新 Form 4 事件财报下次 12/2估 · 催化 Q3 FY27 财报 2026-12-02 (est)；Braze/Cresta 等收购交割 X 11-05 X：称同意 $27 亿收购 Cresta(X二手，无 8-K 未核实)；Listen Labs/Loops 11-02 交割；Agentforce 数据；技术面称回踩 $200 提示现价高于买区 43.7%；软件板块抛售(NOW 暴跌)；Braze/Cresta 现金收购增净债、利润率摊薄；seat→消费转型估值锚定 2026-10-24

⛔ 不追区（9家 · 按收益风险比↓ 排）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
1810	0.19	HK$31.3 周+18.2%	买区HK$25.5-27.5 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$17(地板区 HK$17-18；二档 23-24.5、重仓 21-22)	不追>HK$31	half（分批建至半仓，3.0/4）；现价 0 加仓：持有不追加，等回落至买区
主锚 PE × FY27e 调整后 EPS（5yr PE band 分位）；第二法 PS 交叉估值 PE 18.7x GAAP TTM（调整后 TTM ~20.6x） · FPE 21.9x NTM（00: ~20.3x FY27e，EPS HK$1.54 假设） · PEG年 0.59 分位 5yr PE band 17–39x，现价 TTM ~20.6x 近下沿；52w 分位 ~42.9% R:R口径现价 HK$31.3（2026-11-05 收盘）重算：(34−31.3)÷(31.3−17) = 0.19；档案（2026-11-05 HK$31.3）R:R 0.2。板上 R:R 改用主地板 17（档案 R:R 分母 17.5）。现价 R:R ~0.20:1（PT 34 +8.6% / 地板 17.5 -44.1%），远低于 1.5 门槛；meta rr=0.2（Base PT HK$34）内部人 ⚪ 窗口内无内部人买卖：雷军增持（2025-11-24 @38.58）在窗口前；林斌预告减持 2026-12 起才启动；公司回购（非内部人买入）10-28 后暂停，11-05 仅月报表，无董事权益披露事件财报下次 11/24✓ · 催化 2026-11-24 Q3 业绩；2026-12 林斌减持计划启动 X 11-05 X：36 条无估值信号（小米 18 Pro 发布、人形机器人产线、反诈组件录屏舆情）；涨幅来自板块 beta，无订单交付官方数字提示内存成本拐点未确认（手机 GM 8.5%）；EV 仍亏损 -26 亿；林斌 2026-12 起减持 ≤US$20 亿；共识 FY27e EPS 下修；反诈组件隐私舆情估值锚定 2026-10-03
600674	0.09	¥17.12 周-4.3%	买区¥14.8-15.4 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥12.8(枯水第三年 EPS 0.88 × 5 年最低 14x；止盈带 ¥17.3–17.5)	不追>¥16.6	half（1/2）目标仓，但等 ¥15.4 以下再建；现价 0 仓观察
主锚 5 年 PE_TTM band 分位 + 股息率底；第二法 SOTP 估值 PE 17.0x GAAP TTM（00: PE_TTM 16.90x，TTM EPS 1.013） · FPE 15.9x NTM · PEG年 3.82（弃用）分位 PE_TTM 5 年自算分位 ≈67；52w 分位 79%（¥13.72–18.00） R:R口径现价 ¥17.12（2026-11-05 收盘）重算：(17.5−17.12)÷(17.12−12.8) = 0.09；档案（2026-11-05 ¥17.12）R:R 0.09。(17.5-17.12)/(17.12-12.8)=0.09:1；¥15.4 处 0.81:1、¥14.8 处 1.35:1、¥14.4 处 1.9:1（Base PT ¥17.5）内部人 🟢 控股股东四川能源发展集团第二轮增持 2026-07-21~10-20 累计 4,010,465 股/6,484.75 万元（均价约 ¥16.17），仅完成 2 亿下限 32%，期满 2027-01-20；零减持；现价高于其成交价，价位锚失效，仅参考事件财报上次 10/14（已报，下次未排） · 催化 2027-01-20 控股股东增持期满；2027-04 年报+分红 X 11-05 X 两组 query 均 0 条（真实零结果）：川投在 X 上无讨论提示雅砻江来水单一流域；四川现货压价；雅砻江 capex 压分红；PE 分位偏高、已高于 Base PT 附近估值锚定 2026-10-17
MSFT	0.02	$535.93 周+2.7%	买区$370-400 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$325	不追>$500	目标 half(1/2)，内部人 -半档；现价不建仓/不追，已持仓者持有，$530-550 减仓带，未建仓者等 $370-400
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS_mid $20.0；第二法 EV/EBITDA fwd ~18.0x 估值 PE 29.0x GAAP TTM · FPE 25.9x NTM (锚口径 27.8x @ $20.0) · PEG年 1.24 分位 5yr 前瞻 PE band 22-36x 约 p41；11-04 新 ATH 收盘 R:R口径现价 $535.93（2026-11-05 收盘）重算：(540−535.93)÷(535.93−325) = 0.02；档案（2026-11-04 $556.07）R:R -0.07。base $540 口径 -0.07:1；PT 中位 $630 口径 ~0.32:1 / 均值 $633.13 ~0.33:1；买区内 R:R 1.9-3.8:1（Base PT $540）内部人 🟡 零新 Form 4/144(10-30 起)；Hood 10-13 10b5-1 卖 7,305 股 @~$545.43；Numoto 08-04 @$496.48、Althoff 08-05 @$487.89 非10b5-1 裸卖(现价高其 12%/14%)；Nadella 09-01 10b5-1；0 笔窗口内买入事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 FY27 Q2 财报 ~2027-01-27(est)；Azure 49-50% 指引兑现 X 11-05 轮：11-04 +6.76% 至新 ATH；The Information 称 neocloud 延迟下调数据中心支出(待核)；荐股号称估值拉伸；11-05 AI 板块回吐提示 Azure <30%、commercial RPO 环比 -5% 以上、跌破 $325 证伪；OpenAI 集中度；Cloud GM 66%→65%；估值站上不追线估值锚定 2026-10-29
600900	0.02	¥29.28 周-1.5%	买区¥23-24.7 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥22.6(R:R 含 12 个月股息 0.16:1；≤¥25.1 起 R:R 达 1.5)	不追>¥27.3	目标 half（1/2）；现价 0 仓、不新建；≤¥25.6 起 starter 1/3，买区 ¥23.5–25.3 补至 1/2
主锚自身 5yr PE_TTM band × 2026e EPS 1.33 + 股息率 4% 底；PT=PE×27e 与 DDM 均值估值 PE 22.0x GAAP TTM（00: 21.94x，TTM EPS 1.3345） · FPE 20.1x NTM · PEG年 1.26 分位 PE_TTM 5 年第 64.8 分位、3 年第 60.8 分位；52w 83.6%（¥25.65–29.99） R:R口径现价 ¥29.28（2026-11-05 收盘）重算：(29.4−29.28)÷(29.28−22.6) = 0.02；档案（2026-11-05 ¥29.28）R:R 0.02。(29.4-29.28)/(29.28-22.6)=+0.02:1，含 12 个月股息 0.93 → 0.16:1（Base PT ¥29.4）内部人 🟢 三峡集团增持 44.99 亿已于 2026-08-22 完成（均价 ¥27.84，窗口内买入）；6 个月内（至 2027-02）不得减持。另 EB2 换股 08-24~10-30 累计 6,734 万股，三峡直接持股 43.46%→43.18%，属被动减持事件财报上次 10/31（已报，下次未排） · 催化 2027-04 年报（est）；EB2 换股进展；2027-02 三峡增持锁定期满 X 11-05 X：5 条英文/0 条中文，无基本面信号（DolphinDB 合作、15 个月新高转述、Q3 自动贴文）提示全年发电 <2,900 亿且电价 <0.27 元证伪线；Q3 归母 -23.4%；跌破 ¥22.9 且 Q4 发电续弱则减仓；EB 换股持续稀释估值锚定 2026-10-30
MA	<0	$655.92 周+2.8%	买区$445-503 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$442(22x，-34.3%)	不追>$563	观察(不建仓、不追高)；主分3/6 starter 档，但现价高于不追线，等回到 <$503 再 starter 建底
主锚前瞻 PE × FY26 调整后 EPS $20.11；第二法 FCF/回购收益率底估值 PE 35.2x GAAP TTM · FPE 29.7x NTM (锚口径 33.5x @ $20.11) · PEG年 1.92 分位 5yr 前瞻PE band 28-38x，33.5x 处下半部(32x止盈档≈p40)；52w 分位≈100%，ATH R:R口径现价 $655.92（2026-11-05 收盘）重算：(643.5−655.92)÷(655.92−442) = <0；档案（2026-11-04 $672.68）R:R -0.13。上行目标=32x 止盈参考档 $643.5；现价已越该档，R:R 为负（Base PT $643.5）内部人 🟡 11-03 归档 Form 4：CFO Ling Hai 10b5-1(计划2025-12-10) 10-30/11-02 卖 4,318/4,317 股 @$642.43/$641.00；Form 144 Vosburg 10-30 拟卖 6,737 股(~$4.29M，无10b5-1日期，Form 4 未归档)；窗口内 0 笔公开市场买入事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26 财报 2027-01-28(est)；稳定币/Agentic Payment、回购 X 11-05 轮：情绪偏热，V/MA 价格发现；OpenAI 战略合作(11-02，未经8-K核实)、OKX 数字资产支付；无做空/监管负面实质帖，不改估值锚提示估值超 32x 止盈档；稳定币/A2A 绕过卡轨；rebates 让利加深；交换费监管；H2 增速降档估值锚定 2026-10-30
CME	<0	$307.24 周+1.4%	买区$210-225 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$200(跌破 $200 且 ADV 增速转负减仓；止盈价 $308 (已超 +0.07%))	不追>$285	half (1/2)，内部人修正 -0.5；仅 $225 以下分批，现价不建仓，持仓者 $308 附近止盈/减仓
主锚宽护城河低增长收租股：历史 PE band 分位 + 股息率底；第二法卖方 PT 估值 PE 25.3x GAAP TTM · FPE 25.0x (FY26e $12.34；FY27e 23.7x) · PEG年 3.51 (仅参考，archetype 弃 PEG) 分位 TTM 25.3x 处近5年 ~20–31x 带中枢下沿；52w 分位 81.1%；股息率 3.68% R:R口径现价 $307.24（2026-11-05 收盘）重算：(292.94−307.24)÷(307.24−200) = <0；档案（2026-11-04 $308.21）R:R -0.14。(292.94-308.21)/(308.21-200)=-0.14；PT 为 10-24 沿用值(本轮 stockanalysis 被拦)；@$225 R:R 2.7，@$215 5.2（Base PT $292.94）内部人 🔴 10-22 起 4 笔非10b5-1 减持集中 $298–305：董事Gepsman 10/22 $302.50；CIO Cutinho 10/27 5,000股@$298.70；CCO Winkler 11/02 10,079股@$305.15(~$3.08M)；董事Siegel 11/02 2,000股@$303。窗口内无Code P(董事Shepard 6/29、9/18-25 曾小额买入，Kirk无关) 事件财报上次 10/21（已报，下次未排） · 催化下次财报 ~2027-02 上旬(est)；CFTC perps 诉讼/FMX 美债份额；CEO 交班 ~2027/3 X 11-05 X：无新催化；Duffy 称参与 Canton Network，CME BTC 期货 24/7，称交易所板块防御、四个月反弹近 50%；无新诉讼动作提示 FMX/perps(Kalshi)进攻、CFTC 诉讼；收租股估值高于不追价；跌破$200且ADV增速转负证伪估值锚定 2026-10-24
PFE	<0	$29.88 周-2.1%	买区$21.5-23.5 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$19(Bear EPS $2.25×8.5x，与削息至$1.25×6.5%交叉验证)	不追>$29.2	starter(1/3)，仅在≤$23.5执行；当前观察不建仓
主锚自身历史 TTM 调整后PE+股息率双带；FCF/股息覆盖估值 PE 44.0x GAAP TTM（调整后TTM ~10.1x） · FPE 10.5x NTM（FY26 10.3x / FY27 10.6x） · PEG年 n/m（EPS为负增长）；PEGY≈2.8 分位悬崖后PE带p77偏高/股息率带p40；52w高位 R:R口径现价 $29.88（2026-11-05 收盘）重算：(28−29.88)÷(29.88−19) = <0；档案（2026-11-04 $30.79）R:R -0.24。现价高于Base $28；含12个月股息 -0.09:1（Base PT $28）内部人 🟢 2026-08-05 独董Blaylock买39,231股@$25.46；独董Buckley买37,632股@$25.52；2026-08-12 CEO Bourla买38,000股@$26.34；合计~$2.95M，均非10b5-1。窗口内无高管/董事实质卖出（仅Controller小额）。现价高于买入价。事件财报上次 11/3（已报，下次未排） · 催化 ~2026-12中旬FY27指引+股息；Talzenna+Xtandi PDUFA 2026Q4 X X信噪比低（反疫苗噪音）；Q2/Q3财报超预期、Prevnar弱、Seagen减值与降本是主线，无与SEC矛盾事实提示专利悬崖(Eliquis 2028-04)；股息2026首次未上调、削息；药价政策MFN/IRA；管线兑现；佛州起诉估值锚定 2026-10-06（11-05复核，数值不变）
AAPL	<0	$344.17 周-0.1%	买区$230-255 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$190(Bear EPS ~$8.5×22x≈$188)	不追>$335	观察（0）；跌进 $230–255 才升 starter(1/3)
主锚盈利复利/宽护城河：Forward PE × FY27E 共识 EPS $9.45；第二法 FCF+回购收益率底估值 PE 38.9x GAAP TTM · FPE 37.0x FY27E（NTM 36.5x） · PEG年 2.87 分位 FY27E 37.0x 处自身 5y band [22–37x] 顶部（估 ~p97）；52w 位置 100% R:R口径现价 $344.17（2026-11-05 收盘）重算：(315−344.17)÷(344.17−190) = <0；档案（2026-11-04 $349.56）R:R -0.22。(315−349.555)/(349.555−190)=−0.22:1 倒挂；买区 $235 处 1.78:1（Base PT $315）内部人 🟡 10-27 Newstead 卖 2,399 股 @$343.36（10b5-1）；10-01 Cook 卖 191,753 股 @$331.44–333.94（10b5-1）；Ternus/O'Brien 同期 10b5-1 卖出；窗口内零公开市场买入，10-30 起无新 Form 4/144。事件财报上次 11/2（已报，下次未排） · 催化股息 11-12 登记/11-16 派发；下次财报 2027-01 下旬（est） X 财报 beat 后 11-03 −2.1%、11-04 +5.4% 创历史新高；大中华 $17.5B 低于预期；拟发最多 $70 亿美元债；无新基本面证据改锚。提示 12 月季 GM 指引 45–46%（memory 成本）、服务增速降至 +8–9%、估值在 band 顶部、R/R 倒挂估值锚定 2026-11-05
CRWD	<0	$217.2 周-13.3%	买区$113-125 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$75(NNARR 增速归零×12x（2024-08 宕机低点倍数）；回购成本 $88–91、52w 低 $85.70)	不追>$180	starter（1/3）目标档；现价一股不建，只在 $113–125 执行
主锚 EV/NTM-Sales 3y band；第二法 EV/TTM-FCF 估值 PE 6024.9x GAAP TTM (N/M) · FPE 157.8x (EV/NTM-S ≈37.2x) · PEG年 5.61 分位 EV/NTM-S 37.2x 近 5y max 39.9x、远高于 p90 26.4x（≈95+分位）；52w 位 77% R:R口径现价 $217.2（2026-11-05 收盘）重算：(174−217.2)÷(217.2−75) = <0；档案（2026-11-04 $241）R:R -0.4。(174-240.995)/(240.995-75) = -0.40:1；10-30 为 -0.47（Base PT $174）内部人 🔴 11-02~11-04 申报：Kurtz 合计 68,395 股 ≈$1,709万（均 10b5-1，$247–255）；董事 Gandhi 14,000 股 @ $245.89 10b5-1；CFO Podbere 7,710 股 @ $252.07 无 10b5-1=非计划。零买入；5 个月累计净卖约 $6.7 亿事件财报下次 12/1✓ · 催化 2026-12-01 Q3 FY27（已确认）；2027-03 FY28 指引 X 11-03 AI Kill Switch、agentic SOC 发布；WSJ/Yahoo 称 $495M 双并购（无一手披露）；11-05 盘中 X 称 −8.8%（AI 板块抛售，未核实）；多空分化，无证伪新事实提示 EV/NTM-S 近 5y 最高；SBC 吃 ~82% FCF；FY28 NNARR 指引 20%+ <25% 解锁线；DOJ/SEC ARR 问询、Delta 诉讼；微软/PANW 竞争估值锚定 2026-10-01

🎰 题材无边际（6家 · 收益风险比基于远期假设，可靠性低于盈利股 · 仅小仓投机）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
ARM	4.78	$166.72 周-19.1%	买区$166-221 🎰题材无边际	熊市地板$120	不追>$442	打分4→starter(1/3)档分批不一次满; 建议等11/5收盘价与财报后共识修订再动手
主锚 Forward P/S 30–40x × FY27E营收~$5.95B; 副锚FPE(NG EPS) 估值 PE 218x GAAP TTM · FPE 70.3x NTM (NG EPS $2.10口径~91.4x) · PEG年 1.9 分位 forward P/S ~34.8x, IPO以来band 21–82x 第~23分位; 52w 位26.1% R:R口径现价 $166.72（2026-11-05 收盘）重算：(390−166.72)÷(166.72−120) = 4.78；档案（2026-11-04 $191.84）R:R 2.76。(390-191.84)/(191.84-120); 价格为财报盘后前收盘, 不含反应(X称盘后约-4%,单源)（Base PT $390）内部人 🟡 窗口内公开市场买入0。CFO Child 9/21 卖10,400 ADS@$300.00(10b5-1, 9/23 filed)、8/27 @$255.33(10b5-1); 此前5-6月Bartels/Abbey/Collins大额卖出。自9/23起无新Form 4/144; 现价低于全部卖价, 卖出已停手事件财报上次 11/4（已报，下次未排） · 催化 Arm v. Qualcomm法官裁定(5年版税暂停); AGI CPU首批交付FY27 Q4 X Q2 FY27 beat(营收$1,443M, NG EPS $0.52); @PatrickMoorhead称版税仅+8%、Q3指引低个位数, beat质量偏低; 盘后约-4%单源; 11/5科技股盘中大跌未入as-of 提示版税线减速、SoftBank持72%+质押/杠杆、Qualcomm案法官裁定、FTC调查、RISC-V; 关联方占~30.5%营收估值锚定 2026-11-05
RXRX	0.64	$3.5 周-13.2%	买区$2.29-2.67 🎰题材无边际	熊市地板$1.77(软地板(稀释兑现)旧$1.90已于10-17取消)	不追>$4.13	现价不建仓(R:R 0.35<1.5);等回落$2.29-2.67再开starter(旧档starter 1/3,合成分3/6)
主锚 (平台期权EV+形式净现金)÷形式股本；第二法EV/现金倍数梯估值 PE N/M (亏损, GAAP EPS TTM -0.89) · FPE N/M (EPS NTM -0.86) · PEG年 — 分位 — (无PE band); 52w区间位48.4% R:R口径现价 $3.5（2026-11-05 收盘）重算：(4.6−3.5)÷(3.5−1.77) = 0.64；档案（2026-11-04 $3.87）R:R 0.35。(4.60-3.87)/(3.87-1.77)=0.35:1;上轮@4.24为0.15:1;买区上沿2.67处约2.07:1(旧锚算),远<1.5不建仓（Base PT $4.6）内部人 🟡 11/03 Borgeson(董事)10b5-1卖40,000股@$3.88(计划2025-08-31采纳,余6,068,287),月度节奏(10/06 50,000@$4.84);Hassan新任Chair获授156,658股(Code A,非买入);零公开市场买入;增发lock-up至约11/29 事件财报上次 11/2（已报，下次未排） · 催化 REC-4881注册试验2H27启动(FDA沟通年内更新);lock-up约11/29到期 X 11/05取数:Q3 beat摘要+Hassan任Chair;FAP数据放出后股价没动,质疑MEK抑制剂G3副作用;无新券商评级/PT,数据已被10/15 price-in 提示 2027必再融资稀释;REC-4881注册路径被否/临床失败(无Phase 3);内部人净卖出;二元读出 · 本轮重锚旧买区2.30-2.70/地板1.78/不追4.15/PT 4.60 → 新2.29-2.67/1.77/4.13/4.60;闸①(Q3 10-Q+8-K),仅股本622.76M与净现金$725.1M微调,EV带不变估值锚定 2026-11-05
PLTR	0.51	$154.99 周-15.8%	买区$95-110 🎰题材无边际	熊市地板$84(Bear FY27增速腰斩)	不追>$178	观察，不建仓（starter仅在$95-110）
主锚 EV/NTM营收band分位+等CAGR反推；第二法EV/FCF 估值 PE 120.9x GAAP TTM · FPE 72.7x NTM（EV/NTM-Rev 33.0x） · PEG年 1.58 分位 EV/NTM-Rev约第26分位(2年band估算)；52w分位63.3% R:R口径现价 $154.99（2026-11-05 收盘）重算：(191−154.99)÷(154.99−84) = 0.51；档案（2026-11-04 $171.69）R:R 0.22。Base PT $191；共识均值$227.39→0.64:1，中位$245→0.84:1（Base PT $191）内部人 🟡 2026-11-02 董事Stat卖1,358股@$186.29(10b5-1)；10-15 董事Moore卖16,000股@$197.99(10b5-1)；10-08 Taylor卖18,000@$201.15。卖价均高于现价，计划性。窗口内0公开市场买入；10-28授予为Award非交易。事件财报上次 11/2（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26财报估2027-02初(未确认) X X与8-K数字无矛盾；看多侧业绩推文，谨慎侧科技股抛售(11-05 -8.8%盘外)；大量荐股噪音提示 TCV仅+6%、US Comm RDV QoQ仅+4%（前瞻降速）；估值极高；毛利率连续回落；政治/声誉风险 · 本轮重锚旧买区$90-105/地板$80/不追$170/PT $177 → 新 $95-110/$84/$178/$191，原因：Q3财报后分母(营收基数、FY27共识、现金)上移，倍数纪律不变估值锚定 2026-11-05
688017	0.41	¥293.5 周+15.6%	买区¥178-208 🎰题材无边际	熊市地板¥98(深度区 ¥130–163；地板下方净现金仅 ¥11.9/股)	不追>¥300	观察名单（0 仓），3 腿分 2/6；等回到 ¥208 以下再谈 starter
主锚自身 PS band（p14–p25）× 前瞻营收（PE 机械失效）估值 PE 352x GAAP TTM（00 口径，TTM EPS ¥0.833；meta 345.3x） · FPE 218.8x NTM · PEG年 4.17 分位 PS_TTM 71.3x 5 年 p85；PE_TTM p74；PB p92；52w 分位 43.8% R:R口径现价 ¥293.5（2026-11-05 收盘）重算：(374−293.5)÷(293.5−98) = 0.41；档案（2026-11-05 ¥293.5）R:R 0.41。(374-293.5)/(293.5-98)=0.41:1；00 TL;DR 旧行用 281 价口径 0.51:1（Base PT ¥374）内部人 ⚪ 窗口（2026-05-06 起）内无增减持或减持计划公告，2026 年零减持；实控人左晶/左昱昱减持（2025-06~09，均价约 ¥136）在窗口前；从未回购事件财报上次 10/31（已报，下次未排） · 催化 H 股递表（2026-09-15 股东会通过，尚未递表）；FY2026 年报（est 2027-04 下旬）；具身智能收入量化 X 11-05 X：两组默认 query 0 条；散户/主题帖，无卖方目标价，情绪无实质变化提示估值 PS p85/PB p92 高位；具身智能收入未量化；9M 经营现金流 -7,132 万；三季报日 -9.6%；H 股稀释估值锚定 2026-10-30
TSLA	0.28	$343.69 周-14.0%	买区$250-300 🎰题材无边际	熊市地板$150(地板区间 $150–175（R:R 取 $175）；深尾 $100)	不追>$475	纯观察，不追；可承受归零者才参与，回落至 ≤$260 才小仓
主锚 SOTP（分部期权之和）+ 卖方 PT band；PE/PEG N/A 估值 PE 423x GAAP TTM（N/M，分母失真） · FPE 约 221x（FY26 NG EPS $1.744） · PEG年 7.72 分位 52w 位 45.4%，距高 -21.4%；200DMA +0.1% R:R口径现价 $343.69（2026-11-05 收盘）重算：(397.83−343.69)÷(343.69−150) = 0.28；档案（2026-11-04 $385.2）R:R 0.06。板上 R:R 改用主地板 150（档案 R:R 分母 175）。现价 R:R 0.06:1；买区中值 $275 处 1.23:1；买区下沿 $250 处 1.97:1；≤$260 才重回 R:R≥1.5（Base PT $397.83）内部人 ⚪ 09-05 CFO Taneja RSU 缴税代扣（$360.134，Form 4 09-09）；10-30 起零新增 Form 4/144；窗口内无公开市场买入（含 Musk）事件财报上次 10/21（已报，下次未排） · 催化年会 2026-12-03；Q4 财报 2027-01-27（est） X 11/4 -3.3% 低信息量帖；Tesla/SpaceX 合并推测（单帖未证实）；无新一手事实提示 Q3 beat 含 IEEPA 关税退款一次性（质量待验）；2026 capex >$20B；NHTSA Special Order 结果待补；SpaceX 合并二元事件；SOTP 79–84% 为纯期权估值锚定 2026-10-24
ASTS	N/M	$30.2 周-26.3%	买区$49-58 🎰题材无边际 ⚠️ 现价已跌破熊市地板,先复核bear case,不摊平	熊市地板$36(R:R分母用L3现金底$7; L1 $42·L2 $36均已击穿; 止盈$95-105)	不追>$110	starter(≤1/3)不变, Q3财报(11-09)前不加; 证伪: 45颗下修至2027年中后或增发则减仓
主锚 52w价格带+卖方PT band+EV/现金跑道(前营收,PE N/A) 估值 PE N/M (亏损, TTM EPS -$2.16) · FPE N/M (NTM EPS -$1.40); EV/Sales FY26e ~103x · PEG年 — 分位 52w收盘区间位置0.0%(今日即52w收盘低点), 距ATH -73.4% R:R口径现价 $30.2（2026-11-05 收盘）重算：(76−30.2)÷(30.2−36) = N/M；档案（2026-11-04 $35.62）R:R 1.41。板上 R:R 改用主地板 36（档案 R:R 分母 7）。(76-35.62)/(35.62-7)=1.41, 对L3极端口径仅供参考; 对L1/L2分母为负不可用（Base PT $76）内部人 🟢 董事Cisneros 8/31 公开市场买入10,822股@$57.22(~$619K, 非10b5-1, 9/1 filed)。COO Gupta/CTO Yao 9/16卖@~$58.9(Yao 10b5-1; Gupta非计划)。10-19 Bernal代扣税(F)。10-19后零新增, 低位无人买卖; 现价低于全部成交价事件财报下次 11/9✓ · 催化 Q3 FY26财报 2026-11-09 16:30(confirmed); 集体诉讼领投原告截止11-13 X 情绪极端低迷: '动量股史上最大回撤'; AT&T星地handoff、Chile 30年S-band、太空军STR合同PR与股价背离, 属板块去杠杆提示发射节奏(New Glenn停飞/依赖SpaceX)、增发/可转债稀释(12个月再融资~70%)、SpaceX D2C竞争、证券集体诉讼、烧钱QoQ+20% 估值锚定 2026-10-16

(source: dashboards/2026-11-06_decision-board.md)

决策板 · 买点×估值×内部人×财报日 · 70家（2026-11-06）

📊 周环比（vs 11-01 板 · 10-30 收盘 → 11-05 收盘）

⭐ 一眼结论

⭐ 黄金组合（买区内 + 近6月内部人开放市场买入 + 收益风险比>2.5 · 罕见正面确认 · 2家）

🟢 买区（深度 + 买区内 · 42家 · 按 收益风险比↓ 排 · N/M=现价贴近/跌破地板）

🟡 公允偏上（13家 · 按 收益风险比↓ 排）

⛔ 不追区（9家 · 按 收益风险比↓ 排）

🎰 题材无边际（6家 · 收益风险比基于远期假设，可靠性低于盈利股 · 仅小仓投机）

🟢 买区（深度 + 买区内 · 42家 · 按收益风险比↓ 排 · N/M=现价贴近/跌破地板）

🟡 公允偏上（13家 · 按收益风险比↓ 排）

⛔ 不追区（9家 · 按收益风险比↓ 排）