决策板 · 买点×估值×内部人×财报日 · 70家（2026-11-01）

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决策板 · 买点×估值×内部人×财报日 · 70家（2026-11-01）

本板性质：周更出板（补 10-30 周期）。70 家非 hidden 公司 10-30 已全部刷新（last_updated 全为 10-30，档案价格 as-of 10-29 收盘；opc_gaps.py --check = 0 项）。10-30 周期的刷新在交互会话里完成、未出板（opc-weekly.skip-2026-10-30），本板补上；本轮无过期公司需要再刷。比 10-24 板少 6 家，原因是 10-29 归档了 CRWV / NBIS / NVTS / AEHR / SNOW / AAOI。现价：全部钉死 2026-10-30（周五）收盘。来源：美股 Polygon grouped-daily（未复权），港股和 A 股东财不复权日 K，6981.T stockanalysis。档案里的买区、地板、不追、Base PT 都没改；收益风险比按 10-30 收盘重算，公式是 (Base PT−现价)÷(现价−档案 R:R 所用地板)。 现价 ≤ 该地板、或距地板 <5% 时标 N/M；距地板 <10% 的在买区格里标 ⚠️，提示分母小、比值被放大。INTC 标「失真」不参与排序：它的 PT 是财报前的陈旧共识 $114.91，比自己的不追线 $112 还高。按档案自估的 FY27 公允价 ≈$73，R:R 只有 ≈0.28。口径：收益风险比 <1.5 差 / 1.5–2.5 中 / >2.5 好，买区内按它从高到低排。内部人列只看近 6 月（≥2026-05-01），作参考，不主导排序。题材档（🎰）沿用上周名单 ASTS / ARM / 688017 / RXRX / TSLA / PLTR，去掉了已归档的 NVTS / AEHR。财报列口径变了：stockanalysis 的 /earnings/ 接口本周对所有票都返回空数组，改用 statistics 页的「next confirmed / estimated」（✓=已官宣，估=估算 ±1 周）。刚报完的公司只给「上次」，下次日期还没排出来。 未来两周财报：AAPL / PLTR / RXRX 11/2 · ALAB / AMD / OUST / PFE 11/3 · ARM / COHR / CRCL / DDOG / FICO / QCOM / VPG 11/4 · 01347 / LITE 11/5 · VST 11/6 · ASTS / CEG / ONTO / RKLB 11/9 · AMAT / CBRS / TWST 11/12。

📊 周环比（vs 10-24 周更板 · 10-23 收盘 → 10-30 收盘）

大盘背景：70 家中位数 −0.3%，34 涨 36 跌。跌幅集中在 10-29 盘后发财报、10-30 跳空的公司：
RDDT −36.4%（10-30 单日 −29%，开盘 $100.25）
INTC −24.4%（单日 −29%，开盘 $68.36，两笔都用 Polygon 日线核过）
芯原 688521 −21.3%（10-31 三季报前已跌），CRCL −15.6%，MRVL −14.1%，FICO −12.8%，DDOG −12.7%，GOOGL −12.6%，688017 −12.4%，FORM −11.1%，HOOD −10.6%，华虹 01347 −10.0%
涨幅前列：VRT +19.6%（财报后）、SOFI +14.6%、LITE +11.2%、TWST +9.2%、RXRX / SKHY +8.9%、SNPS +8.7%、VICR +8.5%。
档位变化：买区 34 家，和上周持平，但成员换了：
新进 3 家：GOOGL（$279.84，低于 10-29 重锚后的新下沿 $285，R:R 1.51）、HOOD（$84.99，在 $81–86 内，R:R 2.14）、6981 村田（JP¥6,358，财报后买区上调到 ¥5,800–6,600，现价进区，R:R 0.81）。
离开 1 家：LITE（$840.70，高于上沿 $789，转公允偏上）。
另有上周的 AAOI / CRWV 已归档。
不追区 → 公允偏上：DDOG（$235.27 跌回不追线 $245 以下）、SPCX（$134.72，贴着不追线 $135）。
买区重锚——区间真的变了（15 家，其中 2 家在 10-29 财报日轮）。闸①新财报为主：
RDDT 买区 $130–148→$108–125、地板 $118→$100、不追 $222→$190、PT $190→$165。10-30 又跌到 $91.73，已在新地板下 8%。
INTC $75–92→$66–80、地板 $48→$46、不追 $130→$112（FY27 EPS 中枢 $2.19→$1.75），现价 $65.76 刚好在新下沿下方。
VRT $225–253→$258–295、不追 $369→$390、PT $355→$376（NTM EPS $7.92→$9.23）。上调后现价 $232.5 反而在新下沿下方。
KLAC $135–160→$150–178、地板 $85→$95。
SNDK $810–975→$920–1,120（11/20 起 1:8 拆股，届时价位全部 ÷8）。
AMKR $54–61→$48–55、地板 $42→$38。
AMZN $227–243→$221–237、地板 $196→$190。
FORM $95–105→$98–108、地板 $68→$70。
GOOGL（10-29）$298–312→$285–305、地板 $230→$220。
MSFT（10-29）$360–390→$370–400、地板 $315→$325。
600900 ¥23.5–25.3→¥23.0–24.7。
6981 ¥5,400–6,200→¥5,800–6,600。
HOOD / SOFI / SPGI / STM / MA 只是随 EPS 或 TBVPS 微调（≤±4%）。
R:R 变化纯属价格驱动（锚没动）的大项：MRVL 2.65→7.54（$218→$196，但距地板 $180 只有 8.4%，是伪影）、CBRS 5.25→8.92（距地板 9.3%，伪影）、芯原 4.56→7.37（距地板 20.6%，不算伪影）、AMAT 2.13→3.65（现价 $390 比下沿 $450 低 13%）。
跌破地板 / 进入地板带：
RDDT（$91.73 < 地板 $100，新锚第二天就被击穿）
VICR（$191.09，仍在地板 $215 下 11%，本周反弹 +8.5%）
ONTO（$201.57，比一级地板 $205 低 1.7%；按二级地板 $155 算 R:R 4.05）
ASTS（$40.97，落入题材档地板带 $36–42）
按纪律：复核论点，不摊平。
内部人变旗：
600900 ⚪→🟢：口径统一。三峡集团增持 08-22 才完成，在 6 个月窗口内，和 600674 同口径。
688521 🔴→⚪：08 本轮在窗口内没找到现价附近的卖出。
CRCL 🔴→🟡：CFO 10-21 卖在 $90（10b5-1），现价 $72.54 已远低于此，信号过期。
00700、688017、MU 🟡→⚪；ALAB、COHR、QCOM ⚪→🟡（均为 10b5-1 计划卖出）。
黄金组合从 4 家变成 3 家（NOK / AVGO / VST）。ORCL 掉出，因为 R:R 降到 2.35（<2.5），内部人买入信号还在。

⭐ 一眼结论

真正有赔率、不是伪影的买区：
AVGO（R:R 4.54，$326.08 在买区下沿，距地板 +11%；董事 06-15 公开市场买入；12 月才发财报，择时最从容；⭐）
芯原 688521（7.37，距地板 +21%，但 PT 是自建 20x PS，Q3 同比只 +2.9%、EBITDA 仍为负，PT 可信度低）
03896 金山云（4.65，距地板 +22%）
AMAT（3.65，现价比下沿低 13%，PT 是 36 家共识均值；11/12 财报）
FORM（3.56，财报后重锚，现价比新下沿低 11%）
01347 华虹（3.93，11/05 Q3 是事件闸）
VRT（2.90，财报后上调买区，现价在新下沿下方）
榜首几只是分母伪影，不能当加仓依据：
CBRS 8.92：距地板 9.3%，COO / CFO 已清仓。
MRVL 7.54：距地板 8.4%；档案注明还没计入 LITE 并购传闻的 45–55% 新股稀释，对二级地板只有 0.94。
NOK 6.05：PT 是 12 家卖方均值，可能滞后。
03952 5.82：档案自标伪影。
VST 4.01：距地板只有 7.5%，按恐慌底 $117 算 1.63；11/06 财报。
地板被击穿的要先复核再说：
RDDT 新锚当天就被击穿，等 deep-dive 重估 bear case。
INTC 跌进新买区下沿附近，但 R:R 失真（PT 陈旧），按档案自估公允 ≈$73 赔率不足，不因为「跌进买区」就买。
VICR / ONTO 维持「不摊平」。
因子集中：买区 34 家里 AI 基建 / 半导体链还占一大半（AVGO / AMAT / VRT / ONTO / CRDO / MRVL / COHR / KLAC / LRCX / FORM / SNPS / STM / CBRS / VICR / AMKR / SKHY / INTC / 01347 / 688521）。11/3–11/12 有 ALAB / AMD / ARM / COHR / QCOM / LITE / AMAT 连续财报，一个因子会集中暴露，这期间对这条链每只只建首档。分散可以用 GOOGL / HOOD / 腾讯 / ORCL / VST / 6981。
本周财报闸：
买区内 COHR 11/4、01347 11/5、VST 11/6、ONTO / RKLB 11/9、AMAT / CBRS 11/12 都在 T-10 内，财报前最多建半档。
题材档 PLTR / RXRX 11/2、ARM 11/4、ASTS 11/9 都是二元事件。

⭐ 黄金组合（买区内 + 近6月内部人开放市场买入 + 收益风险比>2.5 · 罕见正面确认）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
NOK	6.05	$8.56 周+5.2%	买区$8.2-9.8 🟢买区内	熊市地板$7.5	不追>$16	starter 1/3 维持（Q4财报前看FCF/订单）
主锚 Forward PE × FY26 comparable EPS $0.393；PE band+共识PT 估值 PE 62.1x GAAP TTM · FPE ~23.7x FY26 comp. EPS $0.393 · PEG年 ~1.9（参考，9月口径）分位 PE band 重估前10–15x / 重估后30–47x 两段；现~23.7x；52w 31.4% R:R口径现价 $8.56（10-30 收盘）重算：(14.97−8.56)÷(8.56−7.5) = 6.05；档案（2026-10-29 $9.31）R:R 3.13。(PT 14.97-9.31)/(9.31-7.5)；PT=12家卖方均值，财报前值疑滞后；分母小易放大（Base PT $14.97）内部人 🟢 逢跌买簇5人/~$2.24M：07-24 @9.55–9.63、07-29 @~8.93（MAR Art.19）；CEO/董事长4月 @10.49–10.55(已过期)；10-24后无新买卖事件财报上次 10/22（已报，下次未排） · 催化 2027-01-28 Q4/FY26财报 X 10-28 Nokia×NVIDIA一周年/R&D合作称推升+6.3%(二手)；JPM认为2027指引或上修；ICEYE LOI；无downgrade 提示 Q3财报后一度跌破买区；跌破地板$7.5(7-29曾破地板$8.41前版)论点受损；AI/光网络期权叙事依赖NVDA合作
AVGO	4.54	$326.08 周+1.4%	买区$325-348 🟢买区内	熊市地板$290	不追>$481	half(1/2)维持:护城河窄→中1+传导高2+内部人0+估值~1.5≈4.5分
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS $11.6 (AI时代28-42x band) 估值 PE 44.1x GAAP TTM · FPE 29.7x FY26 NG $11.6 (20.9x FY27保守$16.5) · PEG年 0.42 分位 28-30x处AI时代band下段(约p12-20);52w分位28% R:R口径现价 $326.08（10-30 收盘）重算：(490−326.08)÷(326.08−290) = 4.54；档案（2026-10-29 $345）R:R 2.64。(490-345)/(345-290)=2.64:1;PT为自建base（Base PT $490）内部人 🟢 董事(薪酬委主席)Harry You 公开市场买入第3笔,2026-06-15申报 1,000股@$373.57(前两笔2025-09/12)。反向:Samueli 2026-09-23 10b5-1卖702,190股@~$356(分散化计划);9-17 CFO/CLO Code F税扣;10-24后零新增事件财报下次 12/10估 · 催化 FY26Q4财报约2026-12-10(est,未确认) X 10-27 8-K Item 2.03:AVGO为AI机架SPV提供残值担保,最大未折现责任约$430亿;Anthropic ~$400亿债务交易兜底(X转述);CDS监控提示跌破$290且AI环比走平=论点证伪;客户信用/循环融资(OpenAI+Anthropic约占FY28 AI 75%)、$430亿残值担保、Google/MRVL份额、SASAC审查
VST	4.01	$138.37 周-1.3%	买区$128-148 🟢买区内 ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大	熊市地板$128(真bear/恐慌底 $117)	不追>$200	half（1/2），4/6；已建仓者$128–140分批小幅加至half上限，未建仓者可开始分批
主锚 P/FCFbG × 2026E FCFbG/股 $12.87；EV/EBITDA 第二法估值 PE 24.0x GAAP TTM（PE 对 IPP 不适用） · FPE P/FCFbG 10.95x（收益率9.13%）；EV/EBITDA 9.58x · PEG年 N/M（PE/PEG N/A）分位 P/FCFbG 可观测带 10–16.7x 的第~12分位；52w 12.5% R:R口径现价 $138.37（10-30 收盘）重算：(180−138.37)÷(138.37−128) = 4.01；档案（2026-10-29 $140.95）R:R 3.02。(base 180-140.95)/(140.95-128)；恐慌底$117口径1.63:1；地板与买区下沿同为128，分母小易放大（Base PT $180）内部人 🟢 CEO Burke 2026-08-24~09-01 三笔公开市场买入合计$1.17M，均价$135.40（现价高4.1%）；对冲：CFO Moldovan 10-08 @165、EVP Hudson 10-06 @160.14 为10b5-1卖出事件财报下次 11/6✓ · 催化 2026-11-06盘前Q3财报(共识EPS $2.60) X 无公司特定催化；Pelosi/Trump/Thiel建仓价对比，技术派下探200WMA vs 逢跌买分歧；AI电力板块性抛售提示杠杆~2.9x逼近3x；11-06财报与FCFbG验证；跌破$128地板/恐慌底$117；AI电力板块性抛售

🟢 买区（深度 + 买区内 · 34家 · 按收益风险比↓ 排 · N/M=现价贴近/跌破地板）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
CBRS	8.92	$109.18 周-1.5%	买区$125-144 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$99(崩溃底=净现金$32.4/股(18x EV/营收))	不追>$275	half 1/2档(主分3.5),分两笔:现建约1/4,11-12财报后或$99-110补到half
主锚 EV/前瞻营收 25-30x (AI-infra peer band); 第二法PT+净现金底估值 PE N/M (GAAP亏损, TTM EPS -6.33) · FPE 22.2x EV/FY26营收$885M; 6.7x EV/FY27营收$2.95B; FY27 FPE 90.7x · PEG年 N/M 分位无自身band(上市5个月); 52w close分位3.3% R:R口径现价 $109.18（10-30 收盘）重算：(200−109.18)÷(109.18−99) = 8.92；档案（2026-10-29 $115.16）R:R 5.25。(Base PT200-现价)/(现价-99); 买区中点135处1.81:1; 卖方median PT300更高（Base PT $200）内部人 🔴 CTO Sean Lie 10-27 公开市场卖60,000股@~$113.9-116.8 (10b5-1,约$6.95M);9月底COO/CFO清仓@$195-213;IPO后零内部人买入事件财报下次 11/12✓ · 催化 ~11-09解禁最后一档;11-12 Q3财报盘后 X Culper Research做空报告(X,无8-K,称wafer约2年失效);Oracle OCI合作;OpenAI转NVIDIA仅CEO口头解释提示跌破$99且OpenAI/Jalapeño/Customer-C driver证伪则减仓;OpenAI占收入32%/AR57%;解禁供给;现价低于买区下沿7.9%
MRVL	7.54	$196.4 周-14.1%	买区$240-265 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$180(40x×混合bear EPS $4.5;深层L2 $157.5)	不追>$360	starter 3/8(1/3)维持;传闻稀释未证实前不加仓、不下调地板
主锚 Forward PE(AI带35-90x)×FY27 NG EPS $4.20/混合$5.1 估值 PE 72.1x GAAP TTM($3.03);NG TTM 66.2x · FPE 52.0x FY27 mid $4.20;混合$5.1→42.8x;FY28E自估→33.6x · PEG年 0.45 (stockanalysis口径) 分位 FPE 52.0x ≈ AI带[35-90x]的p31 R:R口径现价 $196.4（10-30 收盘）重算：(320−196.4)÷(196.4−180) = 7.54；档案（2026-10-29 $218.34）R:R 2.65。(320-218.34)/(218.34-180);未吸收LITE并购传闻稀释(自估新增股份45-55%),应打折;对L2 $157.5仅0.94(10-16口径)（Base PT $320）内部人 🟡 全为计划内/小额卖出,无买入:CEO Murphy 10-16卖7,500@$235.47(10b5-1)、Bharathi 3,685@$234.97(10b5-1)、CAO Scarpulla 10-08卖1,100@$273.59(非计划);10-16后无新增;卖价均高于现价事件财报下次 12/1估 · 催化 LITE并购8-K确认(传闻,下周?);2026-12-01 Q3 FY27财报(est) X 10-28 Bloomberg称MRVL与LITE进入收购谈判后期(单一匿名信源,无8-K),10-29单日-13.2%;卖方PT均值$340.56(n=44) 提示若8-K确认LITE交易(市值~$83B,稀释45-55%)立即触发闸①重推EPS/股数/买区/地板;跌破$204(买区下沿-15%)触闸③;客户capex强但MRVL跌幅与此无关
688521	7.37	¥98.19 周-21.3%	买区¥110-155 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板¥78(10x TTM PS≈¥410亿市值（TTM营收40.78亿）)	不追>¥230	观察/小仓试探，不追高（Q3前半仓闸已解除；EBITDA未转正、内部人腿0）
主锚 PS × 2027e 营收（目标20x）；地板10x TTM PS；亏损弃PE 估值 PE N/M（亏损，EPS TTM -1.56） · FPE PS_TTM 14.1x（东财），市值/在手订单 3.07x · PEG年 N/M 分位 3年PS band 5.94x–54.24x，现约45分位；52w分位0% R:R口径现价 ¥98.19（10-30 收盘）重算：(247−98.19)÷(98.19−78) = 7.37；档案（2026-10-29 ¥108.41）R:R 4.56。(247-108.41)/(108.41-78)=4.56:1；PT=20x PS×2027e mid 营收65亿；Q3同比仅+2.85%、EBITDA仍负（Base PT ¥247）内部人 ⚪ 10-30 公司首次回购29.0万股均价¥98.23–99.00（2,870万元，股权激励储备，非内部人）；汪志伟减持≤3.1万股窗口10-23起，无结果；大基金减持窗口至10-30；无董监高增持事件财报上次 10/31（已报，下次未排） · 催化 Q4/年报验证H2 EBITDA转正（年报约2027年3-4月） X X VeriSilicon 21条，10-22后无实质讨论；仅创始人访谈播客提示现价低于买区下沿且低于激励授予价¥112.56；跌破地板78或EBITDA转正延后则论点失效；毛利率下滑、老股东套现
NOK	6.05	$8.56 周+5.2%	买区$8.2-9.8 🟢买区内	熊市地板$7.5	不追>$16	starter 1/3 维持（Q4财报前看FCF/订单）
主锚 Forward PE × FY26 comparable EPS $0.393；PE band+共识PT 估值 PE 62.1x GAAP TTM · FPE ~23.7x FY26 comp. EPS $0.393 · PEG年 ~1.9（参考，9月口径）分位 PE band 重估前10–15x / 重估后30–47x 两段；现~23.7x；52w 31.4% R:R口径现价 $8.56（10-30 收盘）重算：(14.97−8.56)÷(8.56−7.5) = 6.05；档案（2026-10-29 $9.31）R:R 3.13。(PT 14.97-9.31)/(9.31-7.5)；PT=12家卖方均值，财报前值疑滞后；分母小易放大（Base PT $14.97）内部人 🟢 逢跌买簇5人/~$2.24M：07-24 @9.55–9.63、07-29 @~8.93（MAR Art.19）；CEO/董事长4月 @10.49–10.55(已过期)；10-24后无新买卖事件财报上次 10/22（已报，下次未排） · 催化 2027-01-28 Q4/FY26财报 X 10-28 Nokia×NVIDIA一周年/R&D合作称推升+6.3%(二手)；JPM认为2027指引或上修；ICEYE LOI；无downgrade 提示 Q3财报后一度跌破买区；跌破地板$7.5(7-29曾破地板$8.41前版)论点受损；AI/光网络期权叙事依赖NVDA合作
03952	5.82	HK$29.52 周-5.2%	买区HK$32-38 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板HK$26(bear收入303M×EV/S 6.0x+净现金)	不追>HK$62	starter(1/3)仅在HK$32-38买区内启动;现价=观察不建仓(主分3/6)
主锚 EV/Forward-Sales × FY27E 收入（对标HDS）；第二法前瞻P/B 估值 PE N/M (亏损, GAAP EPS -2.06 CNY) · FPE EV/S 5.73x TTM / 4.13x FY27E; P/B 2.03x · PEG年 N/M 分位 52w 分位3.9%；无自身历史band(上市<90日) R:R口径现价 HK$29.52（10-30 收盘）重算：(50−29.52)÷(29.52−26) = 5.82；档案（2026-10-29 HK$29.86）R:R 5.22。(50-29.86)/(29.86-26);分母趋零伪影不可当信号;买区内@35=1.67:1;无卖方PT,PT自建（Base PT HK$50）内部人 ⚪ 无买卖;全体股东锁定至2026-12-29(基石4.90%)/2027-06-29(86.38%);无回购、无DI董事买卖事件财报下次 11/27估 · 催化 2026-12-29基石解禁;2027-03/04年报 X X 2 query仅0-1条IPO旧闻;无卖方覆盖提示买区无real-world验证锚;破26须核实出货/毛利率;2027-06-29一次性解禁86.38%为最大结构风险;客户集中度上升、ASP仅龙头60%
03896	4.65	HK$4.12 周-7.6%	买区HK$4-4.7 🟢买区内	熊市地板HK$3.2(熊市地板(archive))	不追>HK$11.4	starter(1/3):主分4/6→half,内部人-半档→starter
主锚 EV/调整后EBITDA×FY27E;二法EV/Sales;P/B校验估值 PE N/M(亏损) · FPE 5.1x EV/调整后EBITDA FY26E; EV/S 1.80x · PEG年 N/M 分位 52周分位1.8%;EV/S 2.07x处AI拐点后band(2.20-3.96x)最低 R:R口径现价 HK$4.12（10-30 收盘）重算：(8.4−4.12)÷(4.12−3.2) = 4.65；档案（2026-10-29 HK$4.26）R:R 3.91。(8.40-4.26)/(4.26-3.20)=3.91:1;区内3.52:1;PT为自建base,卖方中位US$17.5≈HK$9.15（Base PT HK$8.4）内部人 🟡 无买入(六年零买入)。2026-07-21 代理CEO Form4 公开市场卖出(ADR US$9.61);2026-08-21 董事 Form144 30,000 ADS 隐含~HK$5.95;此后60天窗口无新申报,现价远低于卖价事件财报下次 11/24✓ · 催化 Q3业绩 2026-11-24(官方确认) X 10-22起X窗口无firm-specific新增;具名卖方 Citi18/GS18/Jefferies17/MS15(US$ADS,2026-07/09) 提示 Capex-EBITDA-利息约-¥113亿/年,折旧墙压毛利率;小米自建算力;商誉公允仅超账面13%;跌破4.00下沿须11-24财报前复核;新融资稀释风险
AVGO	4.54	$326.08 周+1.4%	买区$325-348 🟢买区内	熊市地板$290	不追>$481	half(1/2)维持:护城河窄→中1+传导高2+内部人0+估值~1.5≈4.5分
主锚 Forward PE × FY26 NG EPS $11.6 (AI时代28-42x band) 估值 PE 44.1x GAAP TTM · FPE 29.7x FY26 NG $11.6 (20.9x FY27保守$16.5) · PEG年 0.42 分位 28-30x处AI时代band下段(约p12-20);52w分位28% R:R口径现价 $326.08（10-30 收盘）重算：(490−326.08)÷(326.08−290) = 4.54；档案（2026-10-29 $345）R:R 2.64。(490-345)/(345-290)=2.64:1;PT为自建base（Base PT $490）内部人 🟢 董事(薪酬委主席)Harry You 公开市场买入第3笔,2026-06-15申报 1,000股@$373.57(前两笔2025-09/12)。反向:Samueli 2026-09-23 10b5-1卖702,190股@~$356(分散化计划);9-17 CFO/CLO Code F税扣;10-24后零新增事件财报下次 12/10估 · 催化 FY26Q4财报约2026-12-10(est,未确认) X 10-27 8-K Item 2.03:AVGO为AI机架SPV提供残值担保,最大未折现责任约$430亿;Anthropic ~$400亿债务交易兜底(X转述);CDS监控提示跌破$290且AI环比走平=论点证伪;客户信用/循环融资(OpenAI+Anthropic约占FY28 AI 75%)、$430亿残值担保、Google/MRVL份额、SASAC审查
ONTO	4.05	$201.57 周+1.5%	买区$225-247 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,按纪律复核论点,不摊平	熊市地板$205(二级地板$155(27x×bear FY27 $5.74)为诚实R:R分母)	不追>$385	half 1/2(目标档);首笔不超目标档1/3,按买区纪律分批
主锚 Forward PE 28–31x × FY26 NG EPS $8.03;EV/S 8.2–9.0x交叉估值 PE 82.8x GAAP TTM(NG静态40.1x) · FPE 27.6x FY26 NG $8.03(NTM 22.0x) · PEG年 0.45 分位 52w区间分位38.4%($124–378);无历史PE band分位 R:R口径现价 $201.57（10-30 收盘）重算：(390−201.57)÷(201.57−155) = 4.05；档案（2026-10-29 $221.89）R:R 2.5。(390-221.89)/(221.89-155)=2.5:1;按$205地板为9.95:1是分母趋零伪影,不据此升仓（Base PT $390）内部人 🟡 零公开市场买入。董事Miller 09-29公开市场卖2,000股@$300;Lynch 08-25 10b5-1 @$302.30;均远高于现价$221.89,之后无新增事件财报下次 11/9✓ · 催化 2026-11-09盘后 Q3财报(est,未确认) X $ONTO 19条几乎全为Ondo代币化股票噪音;无ONTO特异新信号提示证伪:Q3营收<$380M或Q4指引<$380M;前四大客户capex削减;跌破$205且因订单/backlog恶化;现价略低于买区下沿1.4%
VST	4.01	$138.37 周-1.3%	买区$128-148 🟢买区内 ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大	熊市地板$128(真bear/恐慌底 $117)	不追>$200	half（1/2），4/6；已建仓者$128–140分批小幅加至half上限，未建仓者可开始分批
主锚 P/FCFbG × 2026E FCFbG/股 $12.87；EV/EBITDA 第二法估值 PE 24.0x GAAP TTM（PE 对 IPP 不适用） · FPE P/FCFbG 10.95x（收益率9.13%）；EV/EBITDA 9.58x · PEG年 N/M（PE/PEG N/A）分位 P/FCFbG 可观测带 10–16.7x 的第~12分位；52w 12.5% R:R口径现价 $138.37（10-30 收盘）重算：(180−138.37)÷(138.37−128) = 4.01；档案（2026-10-29 $140.95）R:R 3.02。(base 180-140.95)/(140.95-128)；恐慌底$117口径1.63:1；地板与买区下沿同为128，分母小易放大（Base PT $180）内部人 🟢 CEO Burke 2026-08-24~09-01 三笔公开市场买入合计$1.17M，均价$135.40（现价高4.1%）；对冲：CFO Moldovan 10-08 @165、EVP Hudson 10-06 @160.14 为10b5-1卖出事件财报下次 11/6✓ · 催化 2026-11-06盘前Q3财报(共识EPS $2.60) X 无公司特定催化；Pelosi/Trump/Thiel建仓价对比，技术派下探200WMA vs 逢跌买分歧；AI电力板块性抛售提示杠杆~2.9x逼近3x；11-06财报与FCFbG验证；跌破$128地板/恐慌底$117；AI电力板块性抛售
01347	3.93	HK$60.7 周-10.0%	买区HK$58-91 🟢买区内	熊市地板HK$33-46(地板中枢 HK$39.5（R:R 分母）)	不追>HK$140	starter(1/3)档，Q3(11-05)前上限为starter一半(≈1/6)
主锚归母 PB × mid-cycle ROE（按自身 PB band 分档）；PE 弃用估值 PE 139.8x（stockanalysis 口径，PE 弃用） · FPE 47.9x NTM（FY26E EPS US$0.120 / FY27E 0.182） · PEG年 0.92 分位 A股PB 5.91x≈85分位；H股归母PB 2.13x（3年band约60分位，10-21）；52w分位0.2% R:R口径现价 HK$60.7（10-30 收盘）重算：(143.99−60.7)÷(60.7−39.5) = 3.93；档案（2026-10-29 HK$64.6）R:R 3.16。(PT均值143.99-64.6)/(64.6-39.5)=3.16:1；PT=S&P n=17~20均值；BPS 30.37为估算，官方并表BPS待11-05 Q3（Base PT HK$143.99）内部人 ⚪ 无董监高/大股东增减持；10-29白鹏提议回购A股¥3-5亿（公司回购提议，待审批，非内部人买入）；南向10月持续净卖事件财报下次 11/5✓ · 催化 11-05 盘后 Q3 业绩（港股反应日11-06） X 10-28/29 X 仅 @DTradingAcademy 价格播报，无华虹特定论点提示毛利率16.5%落后中芯，无定价权；无锡三期/少数股东亏损；4月美国is-informed函出口管制风险；跌破地板33-46论点失效；南向持续卖压
AMAT	3.65	$390.09 周+3.4%	买区$450-536 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$325(深崩 $166-244（EV/EBITDA 中周期）)	不追>$655	可分批建仓（half,1/2），4分；（该行为10-03文本）现价在买区下沿下方，R:R 2.13
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS；第二法 EV/EBITDA mid-cycle 估值 PE 36.4x GAAP TTM · FPE 24.4x FY27 NG $17.3（EPS_mid） · PEG年 0.68（FY27）/0.93（FY26）分位 FPE 为自身7年 band 12-22x 中枢~17x 的 1.43倍；52w 分位 40.1% R:R口径现价 $390.09（10-30 收盘）重算：(627.83−390.09)÷(390.09−325) = 3.65；档案（2026-10-29 $421.66）R:R 2.13。(PT均值627.83-421.66)/(421.66-325)；PT 36个目标价均值；地板被击穿则失效；R:R≥1.5 对应价≤$446.1（Base PT $627.83）内部人 🟡 无买入。Sanders(CAO) 10-02 卖725股@544.56；Bruner 9/8 @465；CFO Hill 8/25 @479.25；Raja 6/5 @504.66；CEO 7/1 @700。现价低于全部卖价，60天窗口无新增事件财报下次 11/12✓ · 催化 11-12 FY26 Q4财报；11-19除息 X Besi 增持至~20%(10-26 8-K)；Burry 新开空头(转述未核实)；Hedgeye 移出AI受益名单；技术面 capitulation 讨论提示跌破$325须查Bear case(WFE回落/份额/中国出口管制)是否兑现；管理层未给WFE展望；FPE仍高于历史band
FORM	3.56	$87.53 周-11.1%	买区$98-108 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$70(memory digestion bear：EPS~$2.90×24x)	不追>$155	starter继续持有；R:R 1.91可按1/5档分批小加（≤$102起R:R≥1.5），标准仓待10-Q验证
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS（$4.10）；第二法EV/EBITDA 估值 PE 44.9x GAAP TTM（TTM NG PE 33.8x） · FPE 28.9x FY26 NG $3.37 / 23.8x FY27 NG $4.10 · PEG年 0.92 分位自身5yr band约18-35x，FY26 28.9x/FY27 23.8x在带内 R:R口径现价 $87.53（10-30 收盘）重算：(150−87.53)÷(87.53−70) = 3.56；档案（2026-10-29 $97.46）R:R 1.91。(150-97.46)/(97.46-70)=1.91:1；≤$102.0处1.5:1；PT=FY27 $4.10×36.5x自建Base；卖方均值$153.75（Base PT $150）内部人 🟡 无买入；CEO Slessor 10b5-1(既有2025-08-19计划)10-14卖11,098股@$125.20，累计净卖~177,624股；9/16卖价带$104.26-105.80；10-14后零新Form 4 事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 10-Q(11月初)；Q4 FY26 财报~2027-02初(est)；Teradyne $300M私募交割 10-30 重锚买区$95-105→$98-108；地板$68→$70；不追$155不变；FY27 NG EPS mid $3.85→$4.10，Base PT ~$150(倍数39x→36.5x) X Q3后-11.7%读为产能约束+板块capex情绪；X称Technoprobe成NVIDIA第一MEMS探针卡供应商、FORM第二（未经一手确认）；$FORM加密币噪音大提示产能近上限(Farmers Branch新厂爬坡)、竞争者(Technoprobe)认证、memory digestion；跌破地板$70失效
VRT	2.90	$232.5 周+19.6%	买区$258-295 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$183(L2保守地板$152.5 (R:R 1.39))	不追>$390	half(1/2)不变;不追高加仓,空仓者仅回踩买区下沿$258以下小额首档(<=1/4仓);跌破$183无基本面解释则减仓
主锚 Forward PE 28-32x × NTM EPS $9.23 (自身NTM PE band) 估值 PE 46x GAAP TTM · FPE 34.4x FY26 NG $7.15 / 25.2x FY27 $9.742 / NTM 26.6x · PEG年 ~0.49 (meta 0.74) 分位 AI时代带18x-60x约39分位(线性估算,上周~26);自身NTM PE季末中位34.3x R:R口径现价 $232.5（10-30 收盘）重算：(376−232.5)÷(232.5−183) = 2.90；档案（2026-10-29 $245.92）R:R 2.07。(376-245.92)/(245.92-183);L2 $152.5口径1.39:1;PT=38.6x FY27,高于街面均值$339约11%(偏乐观);买区下沿1.57,中点1.06,上沿0.72（Base PT $376）内部人 🟡 零开放市场买入(P),财报后窗口(10/29起)尚无C-suite买入;最近卖出Monser 2026-09-01 10b5-1 exercise-and-sell@$253.82;10-06后无新Form 4/144 事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26财报~2027-02中旬(未确认) 10-30 重锚买区$225-253→$258-295;不追$369→$390;PT$355→$376;地板$183不变(NTM EPS $7.92→$9.23) X 10-28财报日+16.5%;10-29 Goldman PT $313、TD Cowen $357、Bernstein $376、街面18家均值$339;有机订单同比>100%(公司未披露backlog) 提示 thesis-break:跌破$183且无基本面解释;Q3后有机增速滑向+15-20%;UIG/KES并购后净债务~$0.67B+最高$1.15B earn-out;一周+26.6%追价性价比降
RKLB	2.37	$54.73 周+4.0%	买区$57.5-72.7 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$34.4-41.4(L1 41.4 / 深层L2 34.4(诚实R:R分母))	不追>$116	starter(1/3)合成3分;财报前只做starter的一半,收盘破$49.69暂停
主锚 EV/Forward-Sales band [20-99x] × FY26 base营收$975M; 第二法pro-forma EV/S 估值 PE N/M (亏损, TTM EPS -0.28) · FPE EV/S 36.1x FY26 base $975M · PEG年 N/M 分位自身EV/S band[~20x-~99x]第~20分位; 52w收盘分位~17.7% R:R口径现价 $54.73（10-30 收盘）重算：(103−54.73)÷(54.73−34.4) = 2.37；档案（2026-10-29 $59.1）R:R 1.8。诚实口径(止盈下沿103-现价)/(现价-L2 34.4)=1.8; 对L1 41.4为2.5; PT=止盈下沿103（Base PT $103）内部人 🟡 零公开市场买入; CFO Spice 10/1 10b5-1卖@~$70.82, 9/2 @$62.63(均高于现价); Beck 7月簇@$87; 10/2后零新Form 3/4/144 事件财报下次 11/9✓ · 催化 2026-11-09 Q3财报(confirmed 16:05 ET);Iridium FCC批准 X Electron第99次发射下周,第100枚火箭近交付; Neutron stage2运抵Wallops LC-3; 无新基本面硬信息提示 Neutron延至2027(二元期权);收盘破$49.69暂停;Iridium FCC批准/交割未完;政府集中度高;ATM稀释
CLSK	2.35	$7.67 周-2.7%	买区$6.9-8.2 🟢买区内	熊市地板$6(SOTP L1;L2权益劣后于$4.1B债务≈$0-2)	不追>$14	starter 1/3 仅在建仓区内执行;现价$8.20(买区上沿)不建
主锚 SOTP(Meta租约+BTC+矿业);第二法卖方PT带估值 PE N/M (GAAP EPS TTM -3.74) · FPE N/M; SOTP Base $11.6 (现价/Base 0.71) · PEG年 N/M 分位 3年收盘价band约p13 (p10 $8.09/p25 $9.62/p50 $11.66);无历史倍数band R:R口径现价 $7.67（10-30 收盘）重算：(11.6−7.67)÷(7.67−6) = 2.35；档案（2026-10-29 $8.2）R:R 1.55。(11.6-8.20)/(8.20-6.0)=1.55;分母用L1 $6.0,对L2则<0.7;Texas未签约才不追>$14（Base PT $11.6）内部人 🟡 无P买入(60份Form4 P=0);Monnig(CTO/COO)10b5-1小额卖 10-01 3,335股@$12.33,09-04/08@$12.61-13.34;裸卖仅2025-12独董(已过期),均价高于现价事件财报下次 11/24估 · 催化 11-24 FY26 10-K(未确认);Texas正式租约 X CEO 10-26重申Sandersville债务全额覆盖;Canaccord 10-22首次覆盖Buy PT$20(X转述待核);卖方14家全Buy PT $19/23.5/27;无公司特有新利空提示跌破$6.0且Texas落空/Sandersville延期则减仓;权益排在$1.81B可转债和$2.28B项目债之后;市价隐含Texas概率约0%;无价格支撑锚(52w低$7.36)
ORCL	2.35	$130.67 周+3.6%	买区$130-146 🟢买区内	熊市地板$105(15x×bear EPS $7.0)	不追>$243	starter 1/3(总分4:窄1+传导高2+内部人-1+估值2);R:R 1.49刚破1.5临界,优先$130-139段
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $8.10;第二法EV/EBITDA+EV/S 估值 PE 21.9x GAAP TTM · FPE 17.23x FY27 NG $8.10 (EV/EBITDA 13.6x, EV/S 5.8x) · PEG年 ~0.9 (档案18.6%增速口径,09-25档0.91); meta 0.42 分位 FPE约p14 (5yr前瞻PE band 13-43x,估算); 52w分位~16.6 R:R口径现价 $130.67（10-30 收盘）重算：(191−130.67)÷(130.67−105) = 2.35；档案（2026-10-29 $139.56）R:R 1.49。(191-139.56)/(139.56-105)=1.49;R:R=1.5临界价$139.4;纯价格反弹所致(上周3.06),PT/地板未动（Base PT $191）内部人 🟢 董事Rusckowski 09-29 公开市场买入25,000股@$139.35(Code P,非10b5-1,约$3.48M,档案窗口内首笔);9/22 Sicilia/Smith卖@$151.6-151.7;10-23 Form4均为行权/代扣税事件财报下次 12/9估 · 催化 Q2 FY27财报est 2026-12-09;11-18股东会say-on-pay X Investor Day(10-28)后+10.7%:FY29 FCF $30B+、融资封顶$20B;Google TPU上OCI/Cerebras合作;zerohedge称CDS 300bps(转述);卖方PT均$237(41家,10-07) 提示 Project Jupiter force majeure/信用(CDS创高、S&P BBB-)、OpenAI付款去风险、Ellison质押413M股;跌破$105且driver未改善则减仓;FY30 EPS$21+不折入买区
HOOD	2.14	$84.99 周-10.6%	买区$81-86 🔁本周重锚 🟢买区内	熊市地板$63(bear经常性EPS~$1.50×39-42x)	不追>$118	观望不新增:回落至$81-86才按档建仓(starter 1/3→half 1/2)
主锚 Trailing经常性PE 38.8-41.3x × TTM EPS $2.09;二法EV/Adj-EBITDA 估值 PE 42.2x GAAP TTM (经常性43.8x) · FPE ~44.7x FY26E经常性mid $2.05 (stockanalysis NTM 28.4x) · PEG年 0.71 分位 trailing经常性43.8x,自身band[30x-75x]约p31;52w分位~32% R:R口径现价 $84.99（10-30 收盘）重算：(132−84.99)÷(84.99−63) = 2.14；档案（2026-10-29 $91.59）R:R 1.41。(132-91.59)/(91.59-63)=1.41:1(区间1.34-1.48);PT=卖方中位$132-134;减仓带$105-112（Base PT $132）内部人 🟡 无公开市场买入。Bhatt信托10b5-1月度卖出:2026-10-21 50,912股@$101.40(7/24、8/14、9/10同类);Tenev信托327.5K+Surfboard 40.5K 10-15 Form144预告,Form4未现事件财报上次 10/27（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26财报 2027-02-09(est,未确认) 10-30 重锚买区$82-87→$81-86 (经常性TTM EPS $2.12→$2.09);地板63/不追118/减仓105-112不变 X Q3(10-27):营收$1.42B+12%略miss,GAAP EPS $0.51 miss,加密-55%,NII-9%;事件合约$173M>6x;卖方中位PT $134;Rosenblatt Buy $135 提示现价跌破200DMA(-1.3%);加密收入-55%+净利息-9%;R:R<1.5不追;跌破$63地板=bear;Tenev大额卖出待核
00700	2.12	HK$383.6 周-0.6%	买区HK$380-425 🟢买区内	熊市地板HK$310(熊市地板;thesis break 跌破310且driver未改善)	不追>HK$620	half(1/2)维持,财报前上限;380以下维持half等11-18财报,财报后加满或砍回starter
主锚 SOTP 核心PE×核心Non-IFRS EPS;第二法5yr前瞻PE band 估值 PE 10.9x GAAP TTM (meta); 核心PE 10.18x · FPE 10.7x NTM (EPS 29.96 CNY) · PEG年 2.22 (meta; 档案称PEG误导仅提示) 分位前瞻PE≈11.13x跌破5yr min 11.90(0%分位);PB/EV-EBITDA/PS同破下限 R:R口径现价 HK$383.6（10-30 收盘）重算：(540−383.6)÷(383.6−310) = 2.12；档案（2026-10-29 HK$377.6）R:R 2.4。(540-377.6)/(377.6-310)=2.40;380处2.29;425处约0.8;PT540低于共识658.97约19-22%（Base PT HK$540）内部人 ⚪ 董事2026年零公开市场增持;马化腾804.86M股三年未动;10-24~10-30 DI无申报;回购(FF305)10-16起业绩前静默,不算内部人买入;Prosus持续减持(2025末22.80%) 事件财报下次 11/18✓ · 催化 11-18 Q3业绩;11-19回购恢复读数 X 10-24周X无具名归因,讨论集中DeepSeek融资/WorkBuddy;卖方PT均658.97(n=41),SB32/B7/H3/S0/SS1 提示 AI capex(Q2 ¥52.8B,+176%)+FCF转负+回购砍80%;跌破310或广告增速<+10%或微信MAU转负或连续两季FCF为负则论点破
STM	1.71	$46.74 周+6.2%	买区$49-57 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$44(名义地板;诚实L2 $34.9)	不追>$80	starter 1/3不变(conviction 2/8); 诚实R:R 1.12远低于2.5不加仓
主锚 EV/Sales 2.86-3.35× × FY26E营收$14.5B+净现金 (band 1.5-3.5×) 估值 PE 89.3x GAAP TTM (PE一律N/A) · FPE EV/Sales 2.93× FY26E / 3.11× TTM; FPE 20.2x NTM · PEG年 N/M 分位 EV/Sales ~p71 (band 1.5-3.5×) R:R口径现价 $46.74（10-30 收盘）重算：(67−46.74)÷(46.74−34.9) = 1.71；档案（2026-10-29 $49.99）R:R 1.12。诚实(对L2 34.9) (67-现价)/(现价-34.9)=1.12; 名义对地板$44为2.84(分母伪影); 门槛2.5对应价$44.04（Base PT $67）内部人 ⚪ FPI无Form 4/144(Form 4仅2003年2份),内部人盲区; 仅公司回购6-K(10/19-23共444,659股@EUR40.52)非内部人买入事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 Q4实际>$4B/GM~39%验证; 2027-01-01分部调整生效 10-30 重锚买区$48-56→$49-57; base PT $66→$67; 地板$44/不追$80维持 X Q3 NG EPS $0.37 miss(共识0.39-0.41)但营收beat; Q4指引$4.15B; X转述DC目标上调至~$1.3B、book-to-bill>2、backlog>$20B(未读纪要原文) 提示复核线:Q4实际<$4B或GM<38%或收盘跌破$44则减仓; P&D亏损扩大; 分销+38.8%含补库成分
COHR	1.65	$210.32 周+0.5%	买区$205-240 🟢买区内	熊市地板$120(bear EPS $6.66×18x;EV/EBITDA交叉$114)	不追>$315	half(4/6),新钱$205-240分批,≤$222核心加仓;11-04财报前不再加仓,总仓最多半仓
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS_mid $9.10;二法EV/EBITDA+反向DCF 估值 PE 50.6x(stockanalysis GAAP);TTM NG 42.3x · FPE 26.1x FY27 mid $9.10(共识$9.42口径25.2x) · PEG年 0.55 (10-01全年前瞻,价格变动前) 分位 Fwd PE 26.1x 处5y band p50(24.0x)与p75(27.2x)之间 R:R口径现价 $210.32（10-30 收盘）重算：(359−210.32)÷(210.32−120) = 1.65；档案（2026-10-29 $237.22）R:R 1.04。(359-237.22)/(237.22-120);PT中位$420口径1.56(PT为旧值未重取);到$222为1.24,到$205约1.81（Base PT $359）内部人 🟡 近12个月零公开市场买入;2026-08/09董事/高管计划内卖出$268-306(DiGirolamo 9/15 5,315股@$305.99,Neal-Graves@$268非计划);现价低于全部近期卖价,此后无新Form 4;CEO从未卖出事件财报下次 11/4✓ · 催化 2026-11-04 盘后 Q1 FY27财报 X 本周以黄仁勋称CPO/scale-up光学量15x转述(@aleabitoreddit 10-25)与追涨喊单为主,无公司特定硬证据提示跌破$205不追加;跌破$120且D&C营收/毛利率证伪则减仓;客户集中(头号20%,疑NVIDIA);FY26 FCF -$10.2亿;财报需营收≥$2.3B且Q2指引≥$2.5B;近两次beat后仍跌7-8%
GOOGL	1.51	$279.84 周-12.6%	买区$285-305 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$220(20x × bear EPS $11.0)	不追>$380	half 1/2不变;现价进买区下沿允许开第一笔(≤half的1/3),加仓等FCF/Search环比改善
主锚 Forward(NTM) PE 22-23.5x × core EPS ~$13;二法5yr前瞻band 估值 PE 14.8x GAAP TTM(含一次性);TTM core~28x · FPE 21.8x NTM core EPS~$13.0 · PEG年 ~1.0-1.4 (10-24口径,含TPU硬件销售成分偏乐观) 分位 NTM PE 21.8x ≈ 自身5yr前瞻band[17-30x]~37分位;52w收盘区间8.0% R:R口径现价 $279.84（10-30 收盘）重算：(370−279.84)÷(279.84−220) = 1.51；档案（2026-10-29 $283.82）R:R 1.35。(370-283.82)/(283.82-220);买区内R:R约1.0-1.35,低于1.5门槛（Base PT $370）内部人 ⚪ 窗口内无公开市场买入;现价低于7/22后全部内部人公开成交价($333-349);独董Arnold 10b5-1例行小额卖82股@~$284(10-29 Form 144) 事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26财报~2027-02初(est);反垄断裁定 10-30 重锚 10-30轮闸①(10-Q)触发重推后维持;10-29轮重锚:买区298-312→285-305/地板230→220/不追400→380 X 10-29头条:财报后开盘-13%(历史最大财报后跌幅,蒸发$520B);FT称AI mode威胁搜索广告利润(媒体叙事,非新基本面) 提示 capex $195-205B+FCF转负(-$9.1B)+零回购+ATM稀释;Search环比持平YoY 17%→12%;任一项恶化降档starter;跌破$220地板;反垄断DOJ+EU
OUST	1.39	$29.74 周+0.2%	买区$34-40 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$27(深度熊$18（诚实R:R分母）)	不追>$46	公式面starter/2；价格在买区下方可小仓试探不满配，财报前不一次性建仓，拆分
主锚 EV/Sales 9–11x × FY26E营收 + 净现金；亏损弃PE 估值 PE N/M（亏损） · FPE EV/TTM Sales 9.12x；Fwd EV/Sales(FY26E $219M) 8.53x · PEG年 N/M 分位 52w价格分位33.2%；自身52w EV/S带5.5–19x（10-03轮约57分位） R:R口径现价 $29.74（10-30 收盘）重算：(46−29.74)÷(29.74−18) = 1.39；档案（2026-10-29 $32.14）R:R 0.98。(46-32.14)/(32.14-18)=0.98:1深度熊口径；$27地板口径2.70:1；Base PT $46；卖方PT(Oppenheimer57/Rosenblatt53/Roth75)为stale（Base PT $46）内部人 🟢 董事Boulet 2026-05-12公开市场买1,658股@$25.35(~$42K，小额)；但09-14全C-suite簇卖@$33.96(现价低5.4%)、08-18簇卖$44.65–47.09；10-24后零新增事件财报下次 11/3✓ · 催化 11-03 AMC 财报；11-03~05 Smart City Expo X X无公司级新披露：Stereolabs ZED Box 2发布、慕尼黑展会、DoW ROADS Prize荐股帖提示 $27收盘失守且Rev8量产/毛利率恶化则论点证伪；公司$55.22增发$200M/ATM提满；闸②距锚41天，下轮周更必触发复核
LRCX	1.20	$239.11 周+3.9%	买区$235-272 🟢买区内	熊市地板$118-132(trough EPS $6.6×18–20x;中值$125为R:R分母)	不追>$415	half 1/2级别;现价在买区内R:R 0.94<1.5,区内仅小额试探,$235以下加力
主锚 Forward PE 25–29x × FY27 EPS mid $9.4 估值 PE 37.9x GAAP TTM · FPE 27.1x FY27 mid $9.4(24.3x NTM共识) · PEG年 0.93 分位 fwd 27.1x落在cycle-normalized 25–29x中枢内;(10-30档未给分位,旧AI band p43–[email protected]) R:R口径现价 $239.11（10-30 收盘）重算：(375.81−239.11)÷(239.11−125) = 1.20；档案（2026-10-29 $254.39）R:R 0.94。PT=卖方共识均值$375.81(n=31)/地板中值$125;@买区下沿$235 1.28:1;PT为卖方均值非自建（Base PT $375.81）内部人 🔴 CEO Archer 10-23卖31,400股@$227.02(10b5-1,Form4 10-26 filed,低于现价);CFO未跟进;Mayer裸卖@$314.74(约9月);无买入事件财报上次 10/21（已报，下次未排） · 催化 2027-01-27 Q2 FY27财报(est);WFE 2027指引 X 10-22财报双beat后-11.9%:PCB/零部件供应瓶颈、中国占比35%将降、3D DRAM言论;公司口径WFE 2026 mid-$150B/2027 $200B+;Benzinga 20 Buy 1 Hold 提示证伪:WFE 2027指引下修/memory现货转跌/Q2指引miss/连续两季FCF/NI<70%/跌破$118地板;第二法EV/EBITDA $187–224低于主锚约20%
KLAC	1.07	$157.91 周+8.4%	买区$150-178 🔁本周重锚 🟢买区内	熊市地板$95(深度 bear $72–85)	不追>$200	half（1/2）：现价在买区内但R:R 0.79<1.5，小仓起步、向$150–160加
主锚 Forward PE 27–32x × FY27 NG EPS $5.56（共识 mid）；EV/EBITDA 第二法估值 PE 42.0x GAAP TTM（NG ~40.8x） · FPE 30.1x FY27 NG $5.56 · PEG年 ~0.63（FY27 EPS +48%）分位前瞻PE 5yr band 16–30x 上沿（约第95+分位）；AI时代中枢~24x R:R口径现价 $157.91（10-30 收盘）重算：(225−157.91)÷(157.91−95) = 1.07；档案（2026-10-29 $167.43）R:R 0.79。(PT 225-167.43)/(167.43-95)；PT=Nasdaq/Zacks共识；R:R<1.5 买区内仅小仓（Base PT $225）内部人 🟡 无买入。CEO Wallace 2026-09-15 10b5-1 卖 72,019股@171.88（现价低2.6%）；8-11 CEO/总裁@198.95；8-12 [email protected]；10-24后Form 4零新增事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化约2027-01-28财报(est) 10-30 重锚买区 135–160→150–178；地板 85→95；不追 182→200；PT 232.77→225（EPS mid 5.05→5.56） X 10-22 Lam财报后设备股杀跌(零部件/洁净室短缺警告，二手)；财报后反弹+15%；RSI超卖/技术面支撑破位讨论提示 Q1 FY27 beat-and-raise 但30.1x处band上沿；中国占34.5%、前两大客户21%/13%；跌破地板$95/WFE下修为论点破坏
VPG	0.96	$54.55 周+2.4%	买区$45-65 🟢买区内	熊市地板$28(尾部情景$17.5)	不追>$100	观察(0仓/watchlist):conviction 1/6;仅主题动量派可用≤2-3%当期权
主锚 EV/Sales×自身band 1.5-2.5x;二法正常化EPS×15-22x+净现金估值 PE 197.2x GAAP TTM · FPE EV/Sales 2.14x FY26E (TTM 2.22x); NTM PE 37.4x · PEG年 N/M 分位 EV/S 2.14x在叙事前band 1.5-2.5x内;52w分位24.8% R:R口径现价 $54.55（10-30 收盘）重算：(80−54.55)÷(54.55−28) = 0.96；档案（2026-10-29 $59.16）R:R 0.67。(80-59.16)/(59.16-28)=0.67:1;PT自建base;<1.5门槛（Base PT $80）内部人 ⚪ 第十四轮零Form 4,零买入零卖出;最近SEC申报为2026-08-05 10-Q 事件财报下次 11/4✓ · 催化 Q3 FY26财报 2026-11-04(confirmed) X UBS人形机器人供应链图转发($VPG灵巧手传感);无公司层面新披露;周涨+11%原因未证实提示证伪:Q3营收低于$84M指引下沿/营业利润率仍负且OCF连续三个半年为负/人形量产跳票;任一条+跌破$28=减仓;10-22单日约-18%
SNPS	0.89	$467.61 周+8.7%	买区$467-496 🟢买区内	熊市地板$372(结构性偏软,现价距地板+31.8%)	不追>$591	half(1/2)不变;已有仓位持有,不追加,新增等≤$444
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS指引中点$19.08 估值 PE 86.9x GAAP TTM · FPE 25.69x FY27 NG $19.08(FY26 32.53x) · PEG年 0.97 分位档案未给明确分位;估值腿记1(NTM软估算band中下段);52w位置73.4% R:R口径现价 $467.61（10-30 收盘）重算：(553−467.61)÷(467.61−372) = 0.89；档案（2026-10-29 $490.19）R:R 0.53。base上行$62.81/下行$118.19;average PT $563.94→0.62,median $575→0.72;≤$444到1.5,≤$424到2.5（Base PT $553）内部人 🟡 无买入;近期到期期权变现卖出:CEO Ghazi 10-15卖14,604股@$462.84(10b5-1);Dep.CFO Kankanwadi 10-05卖@$484.78-500(非10b5-1);GC Lee 10-06@$502.4-502.6;10-16后无新增事件财报下次 12/9估 · 催化 2026-12-09 Q4 FY26财报(est);~$1B回购执行 X 10-27起Cadence record $8.2B backlog上调指引带动EDA板块,SNPS一周+13.96%,无公司特定新催化提示地板$372偏软;中国AI实验室合作若落地涉出口管制;FY27 15%营收增速中IP新模式/AI消费型收费未见报表;12-12到期$135.88期权11月或再现一批卖出
1810	0.84	HK$26.48 周-1.2%	买区HK$25.5-27.5 🟢买区内	熊市地板HK$17-18(地板中枢 17.5（15x bear FY27e）)	不追>HK$31	half（分批建至半仓），3.0/4；现价 R:R<1.5 小仓可持有不追加
主锚 PE × FY27e 调整后 EPS（5yr PE band 分位）；PS 交叉估值 PE 15.3x GAAP TTM（调整后 ~16.9x） · FPE ~16.7x FY27e（EPS HK$1.54） · PEG年 0.48（FY27 低基数，不可直读）分位 PE 贴近 5年 band 17-39x 下沿；52w 分位 ~18.4% R:R口径现价 HK$26.48（10-30 收盘）重算：(34−26.48)÷(26.48−17.5) = 0.84；档案（2026-10-29 HK$25.68）R:R 1.02。PT 34（卖方中位 n=10）/ 地板 17.5：+32.4%/-31.9%；三档 21.5 成交为 3.1:1；低于 1.5 门槛不追加（Base PT HK$34）内部人 ⚪ 雷军 2025-11-24 @38.58 增持（窗口外已过期）；近6月无内部人卖出；林斌减持计划 2026-12 起（未启动）。公司回购（非内部人）仍在，10-27/28 各约 195 万股 @~25.6 事件财报下次 11/24✓ · 催化 11-24 Q3 业绩；12月林斌减持起 X 10-30 周：Xiaomi-OCR-0 开源、SU9 Lux 路测、MiMo AA 指数下滑转述，无估值信号提示最大风险=内存涨价周期延长使 FY27e +39% 修复叙事落空；EV 分部仍亏 -26 亿；跌破地板 17-18 为论点破坏
6981	0.81	JP¥6,358 周+1.3%	买区JP¥5,800-6,600 🟢买区内	熊市地板JP¥3,700(Bear EPS¥147×25x;周期复刻¥2,670)	不追>JP¥9,800	starter(1/3),只在¥5,800-6,600执行;现价观望
主锚 Forward PE × FY2027 EPS_mid ¥258;二法EV/EBITDA 估值 PE 43.5x TTM(剔SAW减损~37.8x) · FPE 26.7x FY27 mid ¥258;FY26指引31.5x · PEG年 1.49 (FY27) 分位五条估值线~5年p95;Fwd PE仍高于p90(24.3x) R:R口径现价 JP¥6,358（10-30 收盘）重算：(8,500−6,358)÷(6,358−3,700) = 0.81；档案（2026-10-29 JP¥6,890）R:R 0.5。vs Base ¥8,500上行+23.4%/下行至地板-46.3%;vs旧卖方PT均值¥10,414为1.10(PT为9-24旧口径)（Base PT JP¥8,500）内部人 ⚪ 日本无Form 4;董事无公开市场买卖(持股增加为RS授予);公司回购8月均价¥7,353/9月¥7,184,剩余额度¥739億,10月月报11月初出事件财报上次 10/30（已报，下次未排） · 催化 2026-11-30 IR Day;11月初回购月报 10-30 重锚买区¥5,400-6,200→¥5,800-6,600(EPS_mid 241→258);不追¥9,500→¥9,800;地板3,700不变 X 10-30决算后日经-1,369点,村田被转述收¥6,358(-7.7%),好决算被地合吞没;锚按10-29收盘不平移提示周期品,历史FY21→FY23 OP-49%;H2未计入涨价;¥1兆增产(2028起)=供给过剩种子;跌破地板3,700=周期反转;SEMCO高端追赶
SKHY	0.69	$149.21 周+8.9%	买区$127-154 🟢买区内	熊市地板$51(KRX ₩603k;严重glut约$30;ADS含+42.6%溢价)	不追>$200	观察(0仓);名义3/6 starter但R:R 0.49<1.5不建底
主锚 EV/EBITDA 7x×mid-cycle EBITDA+净现金+Kioxia;第二法P/B 估值 PE 9.5x GAAP TTM (meta); PE2026E共识4.2x(KRX)/6.0x(ADS)=峰值陷阱 · FPE EV/TTM EBITDA 4.1x KRX / 6.2x ADS (主锚,EBITDA为估算) · PEG年 N/M (深周期; 全年0.08-0.11仅参考) 分位 P/B 3.05x(10-23,band分位未重算); 本名5yr非谷底EV/EBITDA band 3-13x R:R口径现价 $149.21（10-30 收盘）重算：(217−149.21)÷(149.21−51) = 0.69；档案（2026-10-29 $162.09）R:R 0.49。(217-162.09)/(162.09-51)=0.49;KRX本体(₩2.15M-1.516M)/(1.516M-603k)=0.69;买KRX本体优于ADS(溢价约43%)（Base PT $217）内部人 🟢 崔泰源(SK会长) 2026-07-30公开市场买3,620股@₩1,353,677(₩49亿,此前零持股);정인철(担当) 10-15/19买400股@₩1.27-1.43M(约₩5.3亿);无卖出;FPI无Form4 事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 11-05 ₩40T回购注销;11-30股息基准日;~2027-01 Q4(未确认) X 财报日一致强调beat与供不应求至2030;Wolfe Outperform PT$250(X转述);韩国技术派做空叙事,10-30 KRX -8.2%(pinned后);均二手提示深周期峰值陷阱;thesis_break:KRX约₩1.2M以下且LTA条款松动同时成立;Samsung夺回DRAM #1,Bernstein预计HBM份额2027降至40%;ADS高于买区上沿+5.2%
AMKR	N/M	$39.5 周+0.5%	买区$48-55 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$38(17x×Bear EPS $2.25;10/26低点$36.81)	不追>$75	half 1/2 维持,不加码不减仓(无thesis-break)
主锚 Forward PE 19–22x × FY26E EPS $2.50 估值 PE 16.6x GAAP TTM · FPE 16.5x FY26E $2.50(FY27 14.8x) · PEG年 ~1.3(FY27增速+11%) 分位 Fwd PE 16.5x:pre-AI带10–18x上沿、AI-band(21–26x中枢)下方 R:R口径现价 $39.5（10-30 收盘）重算：(65−39.5)÷(39.5−38) = N/M；档案（2026-10-29 $41.21）R:R 7.4。(65-41.21)/(41.21-38);分母仅$3.21伪高,不得单独作加仓依据;以买区下沿$48计1.7:1（Base PT $65）内部人 🟡 零公开市场买入。最新卖出CFO Faust 10/13 1,000股@$46.92(10b5-1);董事Alexander 10/2@$55.00;Engel 7/30@$47.00;Kim家族2/17配售@$48.49。10/27-29无新Form4 事件财报上次 10/26（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26 GM(指引18–19%);Arizona 2028H1投产 10-30 重锚买区54–61→48–55;地板42→38;不追82→75;PT67→65(FY26 EPS 2.55→2.50,倍数21–24x→19–22x) X 10/21 NVIDIA韩国$1.3B先进封装协议;8/10 Bloomberg传出售中国业务部分股权(未证实);卖方PT均值$66(区间$41–92,11家) 提示 thesis-break:GM<16%/苹果砍单/NVIDIA长约缩水;Q3 GM 18.3%低于指引下沿,Q4 EPS指引中值0.70低于卖方;跌破$38地板
CRDO	N/M	$150.99 周+2.5%	买区$195-215 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 距熊市地板<10%,R:R分母小、比值被放大 ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$150(压力测试$120 (R:R 1.08))	不追>$260	half(1/2);首批已在者持有,第三批等capex指引不下修+11-30 Q2;证伪:收盘<$150且Q2 QoQ<+5%
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS ($5.35 中枢) 估值 PE 58.4x GAAP TTM · FPE 30.9x FY27 NG $5.35 (街道$6.31口径26.2x) · PEG年 ~0.6 (meta 0.38) 分位前瞻带20x-58x约27%位([email protected]);52w价格分位36.1% R:R口径现价 $150.99（10-30 收盘）重算：(214−150.99)÷(150.99−150) = N/M；档案（2026-10-29 $165.29）R:R 3.19。(214-165.29)/(165.29-150);距地板仅9.2%分母偏小需打折;$120压力测试1.08:1;PT=40x×$5.35回中枢;卖方PT中位$285未采用（Base PT $214）内部人 🟡 全为10b5-1卖出,零公开市场买入:CTO Cheng信托10-27卖27,500股@$155.32-168.02加权~$164(≈现价);CEO Brennan 10-19卖16,666股@$174.87;CLO Laufman小额非计划卖$185 (全为计划卖出,无新买入→🟡;卖价≈现价) 事件财报下次 11/30估 · 催化 2026-11-30 Q2财报(est未确认) X 10-23 MXL称将切入1.6T AEC(2027收入/2028放量);10-27起反弹dip-buyer帖;空头称$118见底;客户集中71%来自2家提示证伪:收盘破$150且Q2 QoQ<+5%;hyperscaler 2027 capex下调;MXL/MRVL 1.6T AEC design-win;客户集中2家71%;现价低于买区下沿15%(闸③边际触发,锚未变)
INTC	失真	$65.76 周-24.4%	买区$66-80 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价低于买区下沿,bear case可能兑现	熊市地板$46(深熊$32(EV/Sales~3x))	不追>$112	starter(1/3)维持不加;盘前$67未经收盘确认;10/30收盘仍在$66-80且10-Q无坏消息可补至<=1/2
主锚 EV/Sales band(毛利率调整)+EPS缩放线;第二法P/B+SOTP 估值 PE N/M (GAAP亏损 EPS -2.40) · FPE EV/S 8.10x TTM @92.07 / 5.89x @67.15; FY27 NG $1.75 PE 52.6x/38.4x · PEG年 N/M (meta 1.05) 分位 EV/Sales高于自身band顶4x约1.5倍(@67.15)/2.0倍(@92.07) R:R口径现价 $65.76（10-30 收盘）重算：(114.91−65.76)÷(65.76−46) = 失真；档案（2026-10-29 $92.07）R:R 0.5。@92.07=0.50(共识PT $114.91陈旧);@67.15=2.26(共识)/2.03(中位$110)/1.55(GS·BofA $100)/0.84(JEF $85);本档自有FY27中枢$1.75×倍数≈$73公允→仅0.28（Base PT $114.91）内部人 🟢 CEO Lip-Bu Tan公开市场买入105,263股@$95.00(2026-08-11,8/14申报,无10b5-1),@67.15浮亏-29%;CFO $42.50买入更早;60天窗口零新笔事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 2027-01-21 Q4'26财报(est);14A 1.0 PDK Q1 10-30 重锚买区$75-92→$66-80;地板$48→$46;不追$130→$112(FY27 EPS中枢$2.19→$1.75,Q4毛利率指引38%) X Q4指引远低于街(NG EPS $0.25 vs街$0.41-0.43,GM 38%);GS/BofA Hold PT $100,JEF $85(来自stockanalysis盘前);电话会要点为X转述未核原文提示证伪:跌破$46且Foundry外部收入停滞/DCAI增速塌/2027 capex烧穿现金;政府出售持股;Q1'27指引毛利率<36%;2027 FCF大概率为负
RDDT	N/M	$91.73 周-36.4%	买区$108-125 🔁本周重锚 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,按纪律复核论点,不摊平	熊市地板$100(论点破坏线；距现价-22.8%)	不追>$190	starter 1/3（合成分4/8=half，证伪条款②US DAUq转负人工降一档）；不追，$125以下分批
主锚 EV/Sales(fwd) band；Forward PE / P/FCF 第二法估值 PE 26.4x GAAP TTM · FPE ~24.0x FY26 EPS $5.4；EV/S fwd ~7.0x · PEG年 N/M（未记载）分位 EV/S fwd 7.03x≈后IPO band 7–18x 下沿(~0-2分位)；FwdPE低于27x下沿 R:R口径现价 $91.73（10-30 收盘）重算：(165−91.73)÷(91.73−100) = N/M；档案（2026-10-29 $129.6）R:R 1.2。(PT 165-129.6)/(129.6-100)；价格为财报前收盘，X称财报后盘后-18~20%/10-30跌破$100(未核)，勿用此R:R追价（Base PT $165）内部人 🟡 无买入。CEO Huffman 10b5-1 10-13 卖@158.57、9-29 @144.87；COO Wong 10-14 @150.55；Farrell 买入簇 $132-150 为2-3月(已过期)；10-16后无新Form 4 事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 2027-02-04 Q4 FY26财报(est) 10-30 重锚买区 130–148→108–125；地板 118→100；不追 222→190；base PT 190→165 X 财报后X转述盘后-18~20%、10-30盘中破$100(未核验)；CEO称AI mode不导流；US DAUq-2%首次转负提示 US DAUq -2%转负触发旧证伪条款；Q4指引中值$1.015B低于卖方~$1.05B；$100为论点破坏线；pinned价为财报前，真实价或已在新买区内
VICR	N/M	$191.09 周+8.5%	买区$243-283 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,按纪律复核论点,不摊平	熊市地板$215(Q4仅达公司基线,$640M×16x÷47.7M股)	不追>$404	starter(1/3)维持,不升档(Q4基线低于Q3,授权含一次性追溯)
主锚 P/S倍数带×FY26E营收$643M(PE失效);二法卖方PT 估值 PE 54.1x GAAP TTM;FY26E 49.1x · FPE 14.8x P/S FY26E $643M(加权);FY27E PE 33.8x · PEG年 0.81 (stockanalysis) 分位低于自设16-30x P/S倍数带下沿(16x);52w收盘位置41.6% R:R口径现价 $191.09（10-30 收盘）重算：(364−191.09)÷(191.09−215) = N/M；档案（2026-10-29 $206.62）R:R None。现价$206.62已低于地板$215,(公允-现价)/(现价-地板)分母为负,公式失效;档案只给公允上行+76%/地板下方-3.9%（Base PT $364）内部人 🟡 零公开市场买入;创始人Vinciarelli 10-01/02各2万股@$316.13/$310.12、Davies 3,072股@$316.37(均10b5-1),现价低~34%;新增董事D'Amico 10b5-1计划(7-23采纳,至多33,562股,10-22起执行) 事件财报上次 10/20（已报，下次未排） · 催化 2027-02-18 Q4 FY26财报(est);ITC 337-TA-1526 X 10-22单日-15.7%无公司消息(X称板块抛压);未证实转述:ASIC/内存测试设备客户年>$100M在谈产能预订;卖方PT均值$390(n=4,$350-450) 提示 Q4指引授权基线$43M(假设无新许可)使Q4营收约$186.6M低于Q3;授权含一次性追溯;backlog增速放缓(+7% QoQ);ITC 337案;现价低于地板3.9%

🟡 公允偏上（22家 · 按收益风险比↓ 排）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
NVDA	2.22	$204.64 周-3.0%	买区$184-202 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$155(18x × bear EPS $8.60)	不追>$267	starter(1/3)目标档,现价不触发建仓,空仓等$202以下
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS_mid $9.20; 第二法PEG+FCF收益率估值 PE 27.0x GAAP TTM · FPE 23.2x FY27 NG $9.20 · PEG年 ~0.25 (meta 0.21) 分位约25百分位(5y fPE band 20x-33x中位-50x+粗算) R:R口径现价 $204.64（10-30 收盘）重算：(315−204.64)÷(204.64−155) = 2.22；档案（2026-10-29 $213.7）R:R 1.73。(PT中位315-现价)/(现价-155); PT=stockanalysis中位(n=38,均值323);进买区后约2.4-4.5:1（Base PT $315）内部人 🔴 Stevens 9/18裸卖136.6万股@$219.73; Teter 9/21 @$222.80(10b5-1); Kress 9/16 @$219.05; 10/24后零新Form 4; 无公开市场买入; 卖价略高于现价事件财报下次 11/17✓ · 催化 2026-11-17 Q3 FY27财报盘后(confirmed) X 四大客户Q3 capex合计$201.9B(+107.6%),无下修;$150B回购增量授权仅媒体披露无8-K 提示客户融资压力(AMZN TTM FCF -$42B、META优先股)、Hugging Face监管、中国出口政策;跌破$155则论点受损
BABA	2.05	$98.04 周-1.6%	买区$89-98 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$80(HK$78)	不追>$165	starter(1/3);拆两半:$98-100附近1/6,$89-95再1/6;财报前最多半仓
主锚 SOTP (Base $177/ADS)；第二法合并前瞻PE 估值 PE 22.7x GAAP TTM (经常性~39.5x) · FPE 14.6x FY27e NG $6.81/ADS; SOTP折价43.8% · PEG年 0.3 (meta) 分位前瞻PE自身5年band 8.6-17.4x线性位~68%；SOTP折价p45 R:R口径现价 $98.04（10-30 收盘）重算：(135−98.04)÷(98.04−80) = 2.05；档案（2026-10-29 $99.54）R:R 1.81。(135-99.54)/(99.54-80);PT=FY28e EPS $8.11×16.6x倍数持平(不赚估值修复);建仓区中值93.5处3.1:1;SOTP $177未用于PT（Base PT $135）内部人 🟢 蔡崇信$20.71M+吴泳铭$4.98M公开市场买入@$113.92-115.76/ADS(2026-08-24/25),现价低12%+;CPO蒋芳2026-09-30港股卖出US$12.0M(-15.9%持仓);之后仅期权行权事件财报下次 11/24估 · 催化 FY27Q2财报~2026-11-24(est未确认) X 10-22彭博中国收紧产品质量标准;FT称向解放军提供服务(阿里否认,单源);Cohere指Qwen沙箱探测(单方) 提示证伪:云外部收入同比<30%(现45%)；AI Labs EBITA亏损走阔；12个月内再股权融资且回购未重启；跌破$80且driver未改善
AMZN	1.81	$240.35 周-3.1%	买区$221-237 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$190(bear核心EPS $7.6×25x)	不追>$300	half(1/2);已持有拿住,未建仓待10-30开盘/10-Q确认再分批(买区内建首批1/3)
主锚 Forward PE × FY26核心EPS $7.9; 第二法EV/EBITDA 估值 PE 19.7x GAAP TTM (meta) · FPE 30.9x FY26核心EPS $7.9 (band 29.7-32.1x) · PEG年 0.8-1.1 (营业利润增速口径); meta 0.76 分位前瞻PE band中枢p35-50;买区倍数28-30x;EV/EBITDA 14.7x vs 10yr均27.5x R:R口径现价 $240.35（10-30 收盘）重算：(331.29−240.35)÷(240.35−190) = 1.81；档案（2026-10-29 $243.76）R:R 1.63。(331.29-243.76)/(243.76-190)=1.63;PT=stockanalysis 10-07均值(财报前旧面板,未重拉);R:R偏乐观,财报后PT或下调（Base PT $331.29）内部人 🟡 Herrington 10b5-1月度小额卖 10-01 1,000股@$251.50(现价下方3%);Bezos 08-03卖@$286.41(高于现价15%)后无第二笔;10-24起零新申报;无P买入事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 10-Q(backlog/融资);Q4财报est 2027-02-05 10-30 重锚买区227-243→221-237;地板196→190;不追313→300;EPS_mid 8.1→7.9 X 盘后-6.8%(~$227,IEX薄);X分裂:AWS +39%/2027-28增速>40% vs 双miss+capex $77.3B+TTM FCF -$42.4B;Evercore PT355/Jefferies 330/Pivotal 333(二手) 提示 TTM FCF -$42.4B、长期债$173B、capex 2026约$220B且2027更多;跌破$190(EPS基数/杠杆恶化)论点破;Q4 OI指引中点低于共识;现价高于买区上沿2.9%
03690	1.43	HK$71.6 周-0.1%	买区HK$63-69 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板HK$51.5(核心EV/S 0.35x×Bear营收;组合再跌30%)	不追>HK$95	half(1/2)conviction,入场只在HKD63-69;69挂1/3、65加1/3、60以下补足;现价不动手
主锚 SOTP(核心EV/EBIT×分部利润+净现金+组合);二法EV/Sales band 估值 PE N/M (TTM归母净亏) · FPE 16.8x NTM(EPS 3.50 CNY);FY26E~178x无意义 · PEG年 N/M 分位 EV/Sales~0.75x,5年20季最低区间(原p0,未重算);52w 12.5%分位 R:R口径现价 HK$71.6（10-30 收盘）重算：(100.44−71.6)÷(71.6−51.47) = 1.43；档案（2026-10-29 HK$69.2）R:R 1.76。(base PT100.44-价)/(价-地板51.47),18个月;买区中枢66为2.37;band p0受regime change污染（Base PT HK$100.44）内部人 🟡 王兴场内减持:2026-04-15 27万股@85.74、06-02 12.7万@84.91、07-03 4.5万@71.50(≈现价)后停手;董事无增持;公司回购仅06-29/30 HKD2.0亿@66.5-69(回购非内部人买入) 事件财报下次 11/27估 · 催化 2026-11下半月Q3业绩(日期未公告) X 10-22起X以骑手配送费争议和噪音为主,无财报/监管新信息;卖方PT中位110.63(n=36) 提示跌破51.5且CLC利润率未修复则减仓;Q3 CLC利润率<6%论点证伪;北京市监局到店酒旅立案调查(9-19)及叮咚买菜反垄断审批悬置
SNDK	1.40	$1,151 周-7.0%	买区$920-1,120 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$400(中间层$690/级联$245；拆前口径，11/20起8:1拆股÷8)	不追>$2,750	观察（3/8分=starter-eligible，但价格纪律未满足；R:R<1.5）；挂单等≤$1,120
主锚 EV/EBITDA × 情景EBITDA（去周期化8x×run-rate $40.1B，R:R反解）估值 PE 10.7x GAAP TTM · FPE 5.4x EPS_mid $245；EV/run-rate EBITDA 4.8x（拆前口径） · PEG年 0.24 分位 14.8x FY26实际EBITDA=存储peer周期顶band 5–8x的1.9–3.0x（估值高位） R:R口径现价 $1,151（10-30 收盘）重算：(2,204−1,151)÷(1,151−400) = 1.40；档案（2026-10-29 $1,330）R:R 0.94。(2204-1330.05)/(1330.05-400)=0.94；PT=8x×run-rate EBITDA $40.1B+净现金；档案0.87–0.94；1.5:1对应$1,122；峰值EBITDA外推含周期顶风险（Base PT $2,204）内部人 🟡 无公开市场买入；CEO 10b5-1两笔约$105M（9/14@$1,527.87、9/17@$1,574.21，剩余382,865股）；CLO月度600股（10/01@$1,734.94）；10-24后零新Form 4 事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 11-20起8:1拆股（11/19收盘后）；Q2 FY27财报est 2027-01-28（档案原文写2026-01-28，疑笔误） 10-30 重锚买区$810–975→$920–1,120（run-rate EBITDA $33.5B→$40.1B，EPS_mid $200→$245）；不追$2,300→$2,750；地板$400不变 X 财报beat+拆股被快讯刷屏；CFO转述长约客户95%投资级；Kobeissi列为距高点-49%熊市名单（10/30盘中价~$1,190，二手）提示周期顶峰值EPS陷阱（NAND深周期）；beat幅度连续收窄+81→+63→+18→+7%；Consumer-29%；价格为财报前收盘，反应未计入；拆股价需÷8
FICO	1.23	$711.23 周-12.8%	买区$630-690 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$500(真熊$410(R:R 0.88),尾部$280-340)	不追>$975	主分3/6;现价距买区上沿+2.8%且R:R 1.25<1.5,11-04财报前不追,等入买区;不自动加仓
主锚 Forward PE × FY27E NG EPS (Base $46.3) 估值 PE 20.6x GAAP TTM (meta); TTM NG 17.8x · FPE 15.3x FY27E Base $46.3 (共识$53.11=13.4x) · PEG年 0.73 (共识口径FY27 +23.5%); meta 1.42 分位 TTM NG PE 17.8x,低于5y band历史最低21.8x(第0百分位) R:R口径现价 $711.23（10-30 收盘）重算：(971−711.23)÷(711.23−500) = 1.23；档案（2026-10-29 $709.18）R:R 1.25。Base (971-709.18)/(709.18-500)=1.25;Bull PT$1,554→4.04;对真熊$410分母299.18 Base 0.88/Bull 2.82（Base PT $971）内部人 🟡 16个月零公开市场买入;最近卖出均在$1,228-2,173(现价下方42%+);08-25后无新Form4/144(60天窗口仅董事行权) 事件财报下次 11/4✓ · 催化 11-04 Q4 FY26财报(FY27指引) X X转述:Pulte称将采取更多行动;Morningstar转Overvalued;10-23盘后2027 Preferred Program价格持平$10(印证Base);BMO Outperform PT$1,150(10-20);BofA Neutral PT$700 提示事件驱动:FHFA统一定价矩阵+VantageScore 4.0放开(09-09)使旧垄断论点证伪;Base $46.3可能进一步下修;VantageScore占按揭量15%为证伪线(9月5.0%);跌破$500看真熊$410
ALAB	1.21	$258.7 周+0.6%	买区$225-255 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$142(bear EPS $4.00×35x;Amazon认股权证行权价$142.82)	不追>$400	rubric half;手动下调starter(1/3),财报前上限半个目标仓;进买区后恢复half
主锚 NG Forward PE 35-39x × FY27 NG EPS $6.50 估值 PE 143x GAAP TTM (NG TTM 115x) · FPE 44.7x FY27 NG $6.50 (SBC后~60.4x) · PEG年 ~0.91 (meta 0.82) 分位自身run-rate band ~p10 (P/EPS×4≈61.3x); EV/营收 ~p27 R:R口径现价 $258.7（10-30 收盘）重算：(400−258.7)÷(258.7−142) = 1.21；档案（2026-10-29 $290.43）R:R 0.74。(Base400-现价)/(现价-142);band仅2.5年处AI泡沫期,中枢判断偏宽;$240处1.63;卖方PT口径R:R 0.33（Base PT $400）内部人 🟡 零公开市场买入(上市以来);仅10b5-1/RSU代扣卖出:董事Dyckerhoff 10b5-1卖1.25万股@$376.06(2026-10-09);Alba月度10b5-1 事件财报下次 11/3✓ · 催化 2026-11-03 Q3财报(盘后) X Stifel PT $460(10-19,X转述);Northland 10-09降至Market Perform(单源转述);10-22光/连接板块抛售提示铜→光风险、前三客户~86%、Broadcom竞争、scale-up路线之争;财报Q4指引<~$650M或Scorpio X未成最大线则证伪;地板$142
CEG	1.04	$262.38 周+3.5%	买区$225-250 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$200(恐慌底$163=thesis break)	不追>$380	starter 1/3,须价格进$225–250才执行;R:R 0.97<1.5不建仓
主锚 Forward PE × FY27 Adj Op EPS;第二法P/FCFbG 估值 PE 25.6x GAAP TTM · FPE 20.4x FY27 mid $13.0(FY26 21.8x) · PEG年 2.07 分位 NTM PE 2.6年band:10-23约p19/10-16约p31(中位24.7x);10-30档未重算 R:R口径现价 $262.38（10-30 收盘）重算：(327−262.38)÷(262.38−200) = 1.04；档案（2026-10-29 $264.58）R:R 0.97。(327-264.58)/(264.58-200);@$250 1.54:1,@$240 2.2:1,@$230 3.2:1;PT=base $327（Base PT $327）内部人 🟢 董事Crandall 2026-08-11公开市场买入1,500股@$278.62(~$418K)是近6月唯一买入;0卖出;Calpine CEO Novotny三份Form144拟卖~$16M并购对价股(~$275,无Form4) 事件财报下次 11/9✓ · 催化 2026-11-09 Q3财报;FERC/PJM规则 X 10-06起X归因Google核电长约(890MW+2,700MW,未证实);Scotiabank PT $441→$355;DOE $5B有条件贷款仅新闻/X无8-K 提示跌破$200且(PJM限价常态化/Enhanced利润腰斩/Crane延期)之一→减仓;<$163=thesis break;现价高于买区上沿5.8%
BE	1.02	$203.17 周+5.1%	买区$135-185 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$115(EV/S ~8x × bear 营收 $4.3B)	不追>$275	half（1/2），仅限买区内/回踩 $185 以下分批；不在现价追
主锚 EV/Sales band × FY26 营收 $4.5B；NG PE 副锚估值 PE 129x GAAP TTM（NG TTM ~85x） · FPE EV/S 14.6x；FPE 68.4x FY26 NG $3.25 · PEG年 0.71 分位 EV/S 参照带 9-27x；10-24 时 12.7x≈第20分位，现 14.6x R:R口径现价 $203.17（10-30 收盘）重算：(293−203.17)÷(203.17−115) = 1.02；档案（2026-10-29 $222.3）R:R 0.66。(PT 293-222.3)/(222.3-115)；PT=21位卖方均值；保守自有PT $243 口径仅 0.19:1（Base PT $293）内部人 🟡 无公开市场买入。CCO Joshi 10-01 卖 8,437股@277.17（10b5-1）；9/16批次 @268-270；8/18批次 @233-242；10-02后无新Form 4 事件财报上次 10/22（已报，下次未排） · 催化下次财报~2027-02-04(est) X 财报后「业绩暴涨股价暴跌」争论；OCF -$27M/FCF -$1.8亿质疑；杠杆基金平仓传闻未证实提示 OCF转负、合同资产$859M、两大客户43%/26%集中度、卖方PT下修；现价高出买区上沿20%；破$115地板论点失效
CRCL	1.00	$72.54 周-15.6%	买区$57-69 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$45(压力情景FY27营收1.7B×4.5x+现金垫)	不追>$130	观察(watch,暂不建仓):主分2,内部人-半档;升starter需回落至$57-69或Q3证实USDC止血
主锚 EV/Sales 5.0-6.0x × TTM营收$2.905B;二法EV/Adj.EBITDA 估值 PE 44.4x GAAP TTM(含一次性税益,仅参考) · FPE EV/S 6.99x TTM (EV/Adj.EBITDA ~31.7x) · PEG年 1.99 分位 EV/S 1yr区间[4.4x-13.1x]约p36;52w收盘分位~36% R:R口径现价 $72.54（10-30 收盘）重算：(100−72.54)÷(72.54−45) = 1.00；档案（2026-10-29 $79.99）R:R 0.57。(100-79.99)/(79.99-45)=0.57:1;买区下沿$57为3.1:1;PT=自建base,卖方中位$100.91（Base PT $100）内部人 🟡 60天窗口0买入。CFO Fox-Geen 2026-10-21 公开市场卖15,000股@$90.00(10b5-1,期权行权),剩302,930股;另有多份10b5-1 Form144;CFO+联合创始人董事09-25离任事件财报下次 11/4✓ · 催化 Q3财报 2026-11-04盘前 X 10-26 Mizuho下调PT至$43 Underperform(AI agent支付,X转述单源);10-27 Ark买入65,615股(The Block转述);卖方共识PT均值$106.98/中位$100.91 提示跌破$45且driver未改善=thesis破;USDC流通连续两季净流出+Fed降息压破3%储备回报=证伪;Q3为裁决点
LITE	0.80	$840.7 周+11.2%	买区$700-789 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$389(熊市压力价)	不追>$1,189	half 1/2但现价在买区上方,不追高;等回落$700-789分批
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS; 第二法PT band+PEG+COHR band 估值 PE N/M (GAAP TTM亏损) · FPE 42.15x FY27 NG $21.82 · PEG年 0.66 (FY28/FY27) 分位自身5季度fPE band[25.9x,60.0x]约48分位 R:R口径现价 $840.7（10-30 收盘）重算：(1,200−840.7)÷(840.7−389) = 0.80；档案（2026-10-29 $919.53）R:R 0.53。(PT中位1200-现价)/(现价-389); 均值PT1166.28处0.47; 门槛1.5（Base PT $1,200）内部人 🟡 零公开市场买入;最近卖出CFO Ali 10/1 24,542股@$1,048.50(10b5-1),窗口最高卖价,现价低12%;10/2后零新Form 4/144 事件财报下次 11/5✓ · 催化 2026-11-05 Q3 FY26财报盘后;Marvell收购传闻待宣布 X X转述Bloomberg: Marvell深入谈判收购LITE(全股票,无显著溢价,未经8-K确认);CEO称光器件sold out至2029初提示 MRVL全股票并购落地则估值锚转换股比例需重评;窄护城河;周内+21.6%主要是倍数扩张;跌破$389/板块倍数压缩
MU	0.70	$884.74 周+0.8%	买区$450-680 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$220(严重glut~$120-150;放宽到$400时R:R~0.99)	不追>$1,255	观察(0仓):主分3/6但R:R<1.5不建底;仅周期回撤进$450-680建starter
主锚 EV/EBITDA × mid-cycle (PE×峰值EPS弃用) 估值 PE 12.6x GAAP TTM (峰值陷阱) · FPE EV/EBITDA 9.22x FY26峰值年 / 4.7x指引年化; P/B 7.74x · PEG年 N/M (峰值陷阱; meta 0.29) 分位 EV/EBITDA 历史1-4x,当前远超=史诗级高位;52w收盘分位~72% R:R口径现价 $884.74（10-30 收盘）重算：(1,350−884.74)÷(884.74−220) = 0.70；档案（2026-10-29 $934.27）R:R 0.58。(1350-934.27)/(934.27-220);<1.5不建底;卖方高端PT $1,520(Baird)/DA Davidson $3,000为X转述未采用（Base PT $1,350）内部人 ⚪ 唯一买入T. Mark Liu 2026-01-15@$337(早于5/1,已过期);近期仅10b5-1卖出:CTO DeBoer 10-20申报28,545股@$900,CLO Ray 10-13/14@~$914-947;10-24后无新申报事件财报下次 12/16估 · 催化 FQ1-27财报~2026-12-16(未确认) X CXMT 4F² DRAM叙事(10-12,二手);10-27传阿里/腾讯/字节谈内存长约(二手);10-28看空'泡沫'帖;无一手新信息提示周期顶还是AI平台命题;跌破$220且需求未改善则清仓;CXMT供给侧风险;FY27 capex上调为2028-29供给回应前兆;应收$36.2B
SOFI	0.63	$16.76 周+14.6%	买区$13-15 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$10(熊市TBVPS $6.79×1.5x)	不追>$22	现价不在买区不新建仓;已持仓者持有;进入$13-15才starter(主分2,内部人+半档仅参考)
主锚 P/TBV × TBVPS $7.48 (5yr band);二法Fwd PE×FY27 EPS 估值 PE 32.6x GAAP TTM · FPE 19.8x FY27 EPS $0.89 (P/TBV 2.35x) · PEG年 0.43 分位 P/TBV 2.35x处5yr band约p49(中位2.37x) R:R口径现价 $16.76（10-30 收盘）重算：(21−16.76)÷(16.76−10) = 0.63；档案（2026-10-29 $17.61）R:R 0.45。(21-17.61)/(17.61-10)=0.45:1;PT自建base（Base PT $21）内部人 🟢 CEO Noto 2026年5次公开市场买入共$2.46M,最近:2026-05-08 15,878股@$15.73、05-11 15,545@$16.00、06-16 13,888@$18.06;从未卖出。Keough 10-22 10b5-1例行卖10,203股@$14.72 事件财报上次 10/27（已报，下次未排） · 催化 FY26Q4财报 2027-01-29(est,未确认) 10-30 重锚买区$12.50-14.50→$13.00-15.00(分母TBVPS $7.34→$7.48、FY27 EPS $0.82→$0.89;倍数档不变);地板$10取整不变 X Q3(10-27)营收+44%净利+73%,首次2027 EPS指引$0.90;财报次日+13.4%;Muddy Waters指控(2026-03)未定论提示个人贷款年化净核销率回4.5%+/LPB发放额连续两季降/MW指控不利结论/跌破$10且TBV下降=清仓;依赖私募信贷买方
QCOM	0.46	$164.79 周-6.3%	买区$125-140 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$105	不追>$210	现价0;进买区后starter 1/3,财报前最多半仓(主分3/6)
主锚 Forward PE ~18x × FY27 NG EPS $10.2；第二法FCF收益率+SOTP 估值 PE 21.6x GAAP TTM (NG TTM 16.3x) · FPE 18.2x FY27 NG $10.2 (FCF收益率5.2%) · PEG年 N/M (FY27 EPS -3%) 分位 TTM NG PE 16.3x≈5年band p70(中位14.2x,线性内插估算) R:R口径现价 $164.79（10-30 收盘）重算：(192−164.79)÷(164.79−105) = 0.46；档案（2026-10-29 $185.41）R:R 0.08。(192-185.41)/(185.41-105);12个月base $192;买区内R:R 1.5-3.4;卖方PT中位$175-180/均值$194-199（Base PT $192）内部人 🟡 零买入;全为10b5-1/RSU例行:Palkhiwala 10-20申报卖2,500股@~$175.06;Chaplin 1,827股@$174.75(10b5-1);CEO Amon限价卖单阶梯$180-200,现价已越$180/$185档(成交待Form 4) 事件财报下次 11/4✓ · 催化 2026-11-04 FQ4财报(盘后,已确认) X 10-27 Anduril合资BlueChip(叙事利好);Geekerwan称新-M核能效不及前代(单源);10-30 Counterpoint Q3手机处理器出货-21% YoY 提示证伪:跌破$105且FY27 EPS共识继续下修则减仓;苹果自研基带替代、中国营收46%、毛利率56%→53%;数据中心让利认股权证(亚马逊@$161.26)
TSM	0.45	$406.13 周-3.0%	买区$360-390 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$220(台海尾部;bear EPS $15×~14.7x;2025-04低点$221)	不追>$505	starter(1/3):宽2+传导高2+内部人0+估值p50 +1=5/8;现价高于买区上沿+10.7%,R:R 0.27远<1.5,不追
主锚 Forward PE × FY26 EPS $17.5 (AI时代band 18-30x);第二法PEG 估值 PE 27.8x GAAP TTM (TTM EPS $15.54) · FPE 24.7x FY26 EPS $17.5 · PEG年 0.38 (档案,减速陷阱假性偏低); meta 0.56 分位前瞻PE约p57 (AI时代2024-26 band 18-30x); 52w分位约65%(10-16) R:R口径现价 $406.13（10-30 收盘）重算：(490−406.13)÷(406.13−220) = 0.45；档案（2026-10-29 $431.81）R:R 0.27。(490-431.81)/(431.81-220)=0.27;PT=28.0x×$17.5自定倍数非卖方PT;建仓区R:R 0.74;地缘尾部封顶（Base PT $490）内部人 ⚪ FPI盲区;60天窗口仅10-08 ESPP例行配股(code P@$79.39/普通股,自动配股无择时);09-01年度限制性股权授予落账;10-27仅BlackRock 13G 事件财报上次 10/15（已报，下次未排） · 催化 10月营收6-K(~11-10);Q4财报2027-01-14(est) X CoWoS涨价10-20%(台经日报转引未证实);10-22单日-4.5%伴AI capex见顶叙事;高雄2nm厂工地事故(转引);均非申报文件提示台海地缘尾部;GM -1.3pp/净利率-4.5pp(Q3,N2稀释);AI capex周期见顶叙事;Q3 beat&raise后股价仍连跌;不追>$505,跌破$220为熊市地板
AMD	0.44	$504.8 周-2.3%	买区$335-395 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$210	不追>$600	观察(现价高于买区上沿+43%);回落$335-395建1/3仓
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS $12 (28-33x) 估值 PE 145.2x GAAP TTM · FPE 78.7x FY26 $7.2 / 47.2x FY27 $12 · PEG年 N/M 分位 FY27 47.2x 首次突破5y前瞻PE p90(47.0x); FY26远超顶 R:R口径现价 $504.8（10-30 收盘）重算：(635.5−504.8)÷(504.8−210) = 0.44；档案（2026-10-29 $566.42）R:R 0.19。(PT635.5-现价)/(现价-210); PT=卖方median; 买区中值365处1.75:1（Base PT $635.5）内部人 🟡 全程减持零买入: Norrod 10/15 卖17,262股@540.70(10b5-1); Su 9/10 卖60,[email protected]; Papermaster 7/15 @556.43。均10b5-1/计划性,现价高于多数成交价事件财报下次 11/3✓ · 催化 2026-11-03 Q3财报(盘后);MI450/Helios放量 X 一周+9.6%; 10/22单日-8%后回稳; Stifel PT$700/TD Cowen$675/Erste FY27 EPS$15.05 提示估值历史最高倍数读数;跌破$210且MI450放量未启则清仓;客户集中(OpenAI/Meta/Anthropic),ASIC自研,中国MI308禁运
DDOG	0.38	$235.27 周-12.7%	买区$165-185 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$125(9.5x Bear NTM $4.60B(band p5))	不追>$245	starter 1/3,现价不建,仅回落至$165–185执行
主锚 EV/NTM营收 band分位;第二法EV/NTM FCF 估值 PE N/M(542x GAAP TTM) · FPE EV/NTM营收19.5x(Fwd PE 91.4x) · PEG年 5.06 分位 EV/NTM营收19.5x,超2023+ band最大值18.0x(8.3–18.0x) R:R口径现价 $235.27（10-30 收盘）重算：(277−235.27)÷(235.27−125) = 0.38；档案（2026-10-29 $265.84）R:R 0.08。(277-265.84)/(265.84-125);Base PT未随财报更新;卖方PT均值$286/中位$300(09-15旧口径)（Base PT $277）内部人 🟡 零买入。CTO Lê-Quôc 10b5-1计划:Form144 10-28拟卖43,224股@$280.82(~$12.1M),高于现价5.6%;此前10-07 $271–280、9月VWAP $221.51 事件财报下次 11/4✓ · 催化 2026-11-04 Q3财报(盘前,最大客户缩量验证) X Bernstein 10-19升Outperform PT$350;BofA PT$335;CIBC $315;10-22 The Information报Upwind Security近$40亿收购(未成交) 提示最大客户(疑OpenAI)Q3起缩量;Q3财报剔除最大客户增速<25%或NRR<115%或多家AI客户优化即证伪;现价高于不追线8.5%
SPGI	0.18	$466.55 周+3.6%	买区$396-437 🔁本周重锚 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$335(深熊 $285)	不追>$490	starter 1/3（R:R 0.23<1.0；现价高于买区上沿，不追）；回落至$405以下再升档
主锚 Forward PE × FY27E 调整后 EPS $20.33；SOTP $492 估值 PE 27.4x GAAP TTM · FPE 22.7x FY27E adj $20.33（FY26E adj 25.8x） · PEG年 1.9 分位 FY26E GAAP 28.1x vs 5yr band p10 27.2x/中位35.9x（口径偏乐观） R:R口径现价 $466.55（10-30 收盘）重算：(490−466.55)÷(466.55−335) = 0.18；档案（2026-10-29 $460.66）R:R 0.23。(Base PT 490-460.66)/(460.66-335)；Bull $580 口径 0.95:1；R:R≥1.5 约$399（Base PT $490）内部人 🟢 2026-05 CEO/Clay/Moritz 公开市场买入 @429.93/431.39/434.03(Code P,合计~$3.58M)；10-28/29 Kemps Form 144 拟售7,249股~$3.27M(归属股，低权重) 事件财报上次 10/27（已报，下次未排） · 催化 2027-02-09 Q4'26财报(est)；Capital IQ战略评估 10-30 重锚买区 392–432→396–437（FY27E EPS 20.10→20.33）；地板335/不追490维持 X 财报日转述beat-and-raise+Capital IQ战略评估(含可能分拆)；有帖称分拆或影响评级内容分发(二手) 提示 Ratings Q3 营收仅+2%(Q2+17%)；连续两季转负+跌破$335为证伪；MI被AI商品化；Capital IQ分拆不确定性
META	0.09	$614.99 周-4.3%	买区$470-530 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$400(极端~$342)	不追>$725	观察（不建仓）；理论starter(1/3)，跌回$470-495恢复starter
主锚 Forward PE × FY26 调整后EPS $30.2；FCF收益率底失效估值 PE 21.3x GAAP TTM · FPE 20.7x FY26 mid $30.2（FY27共识$34.63→18.0x） · PEG年 0.95 分位 PE band[12–28x]约第54分位 R:R口径现价 $614.99（10-30 收盘）重算：(635−614.99)÷(614.99−400) = 0.09；档案（2026-10-29 $624.52）R:R 0.05。(635-624.52)/(624.52-400)=+0.05:1；Base PT $635贴近现价，R:R近零；$400为深于极端前的保守地板（Base PT $635）内部人 🟡 无买入；COO Olivan 10-26卖1,575股@$640、董事Alford 卖390股@$640（均10b5-1）；Cox/Zuckerberg亦10b5-1例行卖出事件财报上次 10/21（已报，下次未排） · 催化 Q4 FY26财报est 2027-01-27；$37.5B股权融资选择权/交割 X X称Nvidia认购$3B、需求5倍超额（Bloomberg引述，非一手）提示 $37.5B股权融资（远期40M股@$625+$12.5B强制转换优先股，稀释~2.2-2.3%，选择权全行使~3.4-3.5%需复核）；Q3 FCF -$2.12B，capex压力
TWST	<0	$152.78 周+9.2%	买区$70-85 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$43	不追>$200	现价0；进买区后starter 1/3；内部人下调半档
主锚 EV/TTM-Sales 5y band；第二法卖方PT+反向DCF 估值 PE N/M（亏损，EPS TTM -2.23） · FPE EV/TTM Sales 28.1x · PEG年 N/M 分位 EV/TTM Sales 28.1x，自身5年band第95分位以上（2023–25中位5.2x） R:R口径现价 $152.78（10-30 收盘）重算：(143−152.78)÷(152.78−43) = <0；档案（2026-10-29 $173.45）R:R -0.23。(143-173.45)/(173.45-43)=-0.23:1；Base PT $143低于现价18%；卖方PT中位$115/均值$127(10家,$45–212)（Base PT $143）内部人 🔴 无买入；总裁兼COO Finn 10-23公开市场卖2,245股@$134.59(非10b5-1)；CEO 9/21 @$158及$158–177区间10b5-1大额卖出，10/01–05在$188–207 事件财报下次 11/12✓ · 催化 FY27首次指引+Q4财报2026-11-13(est,未确认) X 周+24%由AI实验室叙事/动量驱动：10/28新上AI抗体验证服务；Anthropic六家AI制药伙伴名单无Twist的质疑；空头20%流通盘(10/05口径) 提示 2026 YTD +447%，现价高于买区上沿104%、卖方PT中位51%；合成DNA为可替代耗材、FCF从未转正；财报日历史波动≥10%
CRM	<0	$229.17 周-7.8%	买区$135-158 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$127	不追>$282	starter 1/3（仅建仓区内）；现价远在买区外、R:R为负，不动手，等回踩 $135-158
主锚 Forward EV/S 3.0–3.4x × FY27 营收；NG PE + FCF yield 第二法估值 PE 21.4x GAAP TTM（经常性 GAAP ~27x） · FPE 16.8x fwd NG（经常性$13.71）；EV/S 4.70x · PEG年 ~0.94（FY27 经常性 NG EPS +17.7%）分位 EV/S 4.7x 处大盘期区间低-中段（2023低点4-5x；近似口径非精确分位）；52w 68.9% R:R口径现价 $229.17（10-30 收盘）重算：(214−229.17)÷(229.17−127) = <0；档案（2026-10-29 $230.9）R:R -0.16。(Base 214-230.9)/(230.9-127)；Base $214 低于现价故为负；卖方共识 PT $281(10/03沿用)另列（Base PT $214）内部人 🟢 董事 David Kirk 2026-09-18 公开市场买入 @239.33（~$100万，无10b5-1）；Conway 9/4 卖 @260.61；10/23 申报 Harris 仅行权+代扣税无信号事件财报下次 12/2估 · 催化 12-02 Q3 FY27财报(est)；Braze交割FY28 X 10/29 NOW财报后暴跌20%+拖累软件板块(CRM同日-4.6%)；官宣收购Rune；Claude seat定价讨论提示 Q3 FY27(12-02)验证cRPO/有机增速；跌破地板$127或AI替代SaaS叙事兑现；现价高出买区上沿46%
SPCX	<0	$134.72 周-8.7%	买区$74-94 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$31(Bear SOTP: Conn 13B×22x+Space 60B+SI按成本)	不追>$135	当前0仓观察:主分4/6框架half但R:R闸否决;回$74-94起starter 1/3,$62以下half
主锚 SOTP (base $78/股) + EV/FY27E-Rev带估值 PE N/M (GAAP TTM EPS -0.55) · FPE EV/FY27E-mid($105B) 18.1x; EV/TTM-Rev 59.4x · PEG年 N/M 分位无历史band(上市97交易日);IPO窗口分位38.1%;较SOTP-base溢价+84.5% R:R口径现价 $134.72（10-30 收盘）重算：(117−134.72)÷(134.72−31) = <0；档案（2026-10-29 $143.89）R:R -0.24。(117-143.89)/(143.89-31)负值;$74处1.00:1,$62处1.77:1;止盈$160+技术位,不追$135为技术位不随基本面缩放（Base PT $117）内部人 🟡 COO Shotwell 2026-09-22行权后10b5-1卖342,170股@加权$153.57(高于现价);之后至10-30无新Form 3/4/144,无买入事件财报上次 10/20（已报，下次未排） · 催化 2026-12-08主解禁;2027-02-17 Q4财报(est) X CZ/Binance称持SPCX~$1B+(X,无13G);WSJ称Anthropic为最大单一客户;空头技术派跌破$144看$120/$86 vs 多头加仓提示证伪:Customer B(34.5%营收,90天可解约)解约/续约价大降;12月run-rate<$70B;Starship V3连续失败;$40B债务融资失败;价<$74且证伪→减仓;12/8主解禁供给

⛔ 不追区（8家 · 按收益风险比↓ 排）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
MSFT	0.09	$521.91 周-0.5%	买区$370-400 🔁本周重锚 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$325	不追>$500	目标half(1/2)(6/6→full,内部人-半档);现价不建仓不追,$530-550为减仓带
主锚 Forward PE × FY27 NG EPS_mid $20.0;二法EV/EBITDA 估值 PE 27.7x GAAP TTM · FPE 26.5x FY27 NG mid $20.0 (EV/EBITDA fwd 17.3x) · PEG年 1.20 分位 FPE 26.5x处5yr band[22x-36x]约p35 R:R口径现价 $521.91（10-30 收盘）重算：(540−521.91)÷(521.91−325) = 0.09；档案（2026-10-29 $530.14）R:R 0.05。(540-530.14)/(530.14-325)=0.05:1;PT中位$608口径0.38:1;买区内R:R 1.9-3.8:1（Base PT $540）内部人 🟡 无买入窗口内。CFO Hood 10b5-1于10-13卖7,305股@~$545.43;Numoto 08-04 $496.48、Althoff 08-05 $487.89 非10b5-1裸卖;Nadella 09-01年度10b5-1;Coleman 10-15税代扣。10-24后零Form4 事件财报上次 10/28（已报，下次未排） · 催化 FY27Q2财报 2027-01-27(est,未确认) 10-30 重锚 10-29财报日已重锚(非10-30轮):买区$360-390→$370-400,地板$315→$325,不追$485→$500 X 10-29/30 九档票据发行约$17.5B+(424B2/FWP),债务融资不稀释;OpenAI相关营收$10.0B占11%;Q1 FCF $18.6B vs capex $39.4B 提示证伪:Azure<30%/commercial RPO环比-5%以上/跌破$325;现价高于不追线6%;OpenAI相关营收11%与应收$7.2B集中度;AI capex融资压FCF
MA	0.03	$638.01 周+2.3%	买区$445-503 🔁本周重锚 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$442(22x×$20.11,现价下方-30.5%)	不追>$563	观察(现价>不追线与买区上沿,不建仓不追高);等<$503再按starter(1/3)建底;主分3/6
主锚前瞻PE×FY26调整后EPS $20.11;第二法FCF/回购收益率底估值 PE 33.3x GAAP TTM (meta) · FPE 31.6x FY26 adj EPS $20.11 · PEG年 1.74 (FY26 adj EPS +18.2%) 分位自身5yr前瞻PE band 28-38x的下半部(31.6x);52w分位~100%,收盘即ATH R:R口径现价 $638.01（10-30 收盘）重算：(643.5−638.01)÷(638.01−442) = 0.03；档案（2026-10-29 $635.7）R:R 0.04。(643.5-635.7)/(635.7-442)=0.04;上行目标=32x止盈参考档$643.5而非卖方PT;现价高于不追线12.9%（Base PT $643.5）内部人 🟡 CFO Ling Hai 10-16 10b5-1行权后卖4,317股@$620.00(计划2025-12-10);CEO Miebach 7/31-8/5共$27.9M 10b5-1;60天内P买入=0;10-20起零新增事件财报上次 10/29（已报，下次未排） · 催化 2027-01-28 Q4 FY26财报(est) 10-30 重锚 EPS锚$19.96→$20.11,倍数档22/25/28/32x不变,买区/地板/不追随EPS微调(≈+0.8%) X 财报日X反应未入库;情绪沿用BVNK/稳定币叙事;Ackman Pershing Square 08-13披露新建MA仓位提示稳定币/A2A绕过卡轨,rebates增速+18%,交换费监管;H2共识增速降至~+12%;跌破$442且卡轨分流证伪则减仓;现价高于买区上沿26.4%
600900	<0	¥29.74 周+1.0%	买区¥23-24.7 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥22.6(17.5x×bear EPS1.29;股息率4.0%)	不追>¥27.3	目标half但现价0仓位不新建;R:R≥1.5(≤¥25.1)起starter,入买区补至half
主锚自身5yr PE_TTM band×2026e EPS 1.33 + 股息率4%底估值 PE 22.5x TTM(Q3后,EPS1.3345) · FPE 22.5x 2026e mid 1.33(2027e 20.7x) · PEG年 4.68 分位 PE_TTM 5年第70.3分位/3年第70.5分位(Q3后重算) R:R口径现价 ¥29.74（10-30 收盘）重算：(29.4−29.74)÷(29.74−22.6) = <0；档案（2026-10-29 ¥29.99）R:R -0.08。(PT29.4-29.99)/(29.99-22.6);含12个月股息0.93→+0.05:1;R:R≥1.5需≤¥25.1（Base PT ¥29.4）内部人 🟢 控股股东三峡集团44.99亿市场增持2025-08-23~2026-08-22完成(第二段12-09~08-22均价¥27.72,总均价¥27.84);Q3北向+6924万股;6个月内不得减持。窗内无新增事件财报上次 10/31（已报，下次未排） · 催化 2026-12中期分红;2027-01上旬全年发电量 10-30 重锚买区23.5–25.3→23.0–24.7;地板22.9→22.6;不追27.9→27.3;PT29.6→29.4(Q3三季报EPS mid1.36→1.33) X X窗内0条相关新帖;卖方仅东吴09-02一份(买入,EPS1.47/1.49),未更新提示证伪线:全年发电<2900亿且电价<0.27元;跌破¥22.9且Q4发电续弱减仓;现价高于不追线9.9%
600674	<0	¥17.88 周+3.8%	买区¥14.8-15.4 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥12.8(枯水第三年EPS0.88×5年最低14x)	不追>¥16.6	half目标仓,等≤15.4再建,现价0仓观察
主锚 5年PE_TTM band分位+股息率底;第二法SOTP 估值 PE 17.8x TTM (EPS 1.013) · FPE 16.6x FY26E共识 1.0398 · PEG年 N/M (弃用; meta 4.01) 分位约70-80分位 (p75 17.2/p90 18.3 插值,未重拉) R:R口径现价 ¥17.88（10-30 收盘）重算：(17.5−17.88)÷(17.88−12.8) = <0；档案（2026-10-29 ¥18）R:R -0.1。Base PT 17.5 vs 地板12.8;现价高于PT故R:R<0;15.4处0.81,14.8处1.35,14.4处1.9（Base PT ¥17.5）内部人 🟢 控股股东四川能源发展集团集中竞价增持: 2026-07-21~10-20累计401万股/6485万元(均价约16.17),仅完成2亿下限32%;零减持。现价18.0已高于其成交价,价位锚失效,仅弱参考事件财报上次 10/14（已报，下次未排） · 催化 2027-01-20增持期满;2027-04年报分红 X X上川投零讨论(仅旧帖噪音);卖方11家9买入2增持,无免费PT 提示现价高于不追线16.6(+8.4%)和Base PT; 跌破12.8且雅砻江Q4电量仍<-15%或FY26派息<0.50则减仓;雅砻江分红被capex压低
CME	<0	$303.14 周-0.8%	买区$210-225 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$200	不追>$285	half(1/2)，仅$225以下分批；现价高于不追线，不建仓，已有仓位$308附近减仓
主锚历史PE band分位+股息率底；R:R分子为卖方共识PT 估值 PE 24.3x GAAP TTM · FPE 24.0x FY26e $12.34（FY27e 22.8x） · PEG年 3.38 分位近5年TTM PE约[20x–31x]中枢下沿；股息率3.83%；52w分位70.5% R:R口径现价 $303.14（10-30 收盘）重算：(292.94−303.14)÷(303.14−200) = <0；档案（2026-10-29 $296.42）R:R -0.04。(292.94-296.42)/(296.42-200)=-0.04；PT=S&P共识$292.94(Hold)低于现价，R:R为负属PT滞后/artifact；止盈$308（Base PT $292.94）内部人 🔴 CIO Cutinho 10-27 卖5,000股@$298.70(非10b5-1)；董事Gepsman 10-22卖400股@$302.50；Duffy 5/18@$298、9/10@$274.44裸卖。另有董事Shepard 9-25 Code P买@$268.76（均价低于现价）事件财报上次 10/21（已报，下次未排） · 催化下次财报~2027-02上旬(est)；CFTC诉讼/Qualcomm无；FMX份额 X X 20条无新催化：CFTC称CME无诉讼资格(standing)转述、DTCC代币化提示 FMX(Lutnick/BGC)攻利率、永续合约绕道、数据涨价反弹；现价高于不追$285，PT低于现价；护城河被侵蚀证实则失效
AAPL	<0	$344.63 周-0.9%	买区$230-255 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$190	不追>$335	观察(0):总分3(护城河宽2+传导中1+内部人0+估值0);跌进$230-255才升starter
主锚 Forward PE × FY27E EPS $9.50;二法FCF+回购收益率底估值 PE 40.1x GAAP TTM ($8.71) · FPE 36.7x FY27E $9.50 (39.2x FY26E $8.90) · PEG年 4.47 (meta) 分位 FY27E PE约p91 (5yr band 22-37x,中枢~28x),FY26E名义38.6x略超带顶 R:R口径现价 $344.63（10-30 收盘）重算：(315−344.63)÷(344.63−190) = <0；档案（2026-10-29 $348.91）R:R -0.21。(315-348.91)/(348.91-190)=-0.21:1倒挂;@$235为1.78:1;PT为自建基准公允（Base PT $315）内部人 🟡 无公开市场买入。10b5-1计划卖出:Newstead 10-27卖2,399股@$343.36;10-01 Cook卖191,753股@~$331-334,Ternus 25,412股,O'Brien 46,389股;CFO Parekh 10-16 Form144拟卖1,392股事件财报下次 11/2✓ · 催化 FY26Q4财报 2026-11-02盘后(Apple IR确认) X 10-30 BofA移出US 1 List,F27 iPhone销量下调9mn至247mn,memory致毛利-250bp(X转述单源);Cook发推告别CEO角色;iPhone Duo评测褒贬提示现价高于不追线4.2%、高于PT10.8%;memory被AI数据中心抢购压毛利;iPhone订单削减报道(10-09单源);服务增速<10%;ATH附近估值p91
PFE	<0	$30.52 周+1.6%	买区$21.5-23.5 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$19(Bear EPS $2.25×8.5x;削息至$1.25×6.5%交叉)	不追>$29.2	starter(1/3),仅在≤$23.5执行;当前观察不建仓
主锚自身历史TTM调整后PE+股息率双带;FCF/股息覆盖估值 PE 39.4x GAAP TTM(减值噪音);调整后TTM 9.8x · FPE 10.3x NTM调整后(FY26指引中值10.2x) · PEG年 N/M (EPS负增长) 分位 10-06时悬崖后PE带p77/股息率带p40;现价更高未重算 R:R口径现价 $30.52（10-30 收盘）重算：(28−30.52)÷(30.52−19) = <0；档案（2026-10-29 $29.95）R:R -0.18。(28-29.95)/(29.95-19)负值=现价已高于Base PT;含12个月股息-0.02;卖方PT中位$28（Base PT $28）内部人 🟢 2026-08集体公开市场买入:CEO Bourla 8-12 买38,000@$26.34(~$1.0M)、独董Blaylock 8-05 39,231@$25.46、独董Buckley 8-05 37,632@$25.52,均非10b5-1;之后无新交易事件财报下次 11/3✓ · 催化 2026-11-03 Q3财报;~12月中FY27指引+股息 X 财报前技术面/期权追涨($30 calls最热,$30.44阻力);ESMO 3SBio PD-1/VEGF ORR 82.5%(X转述,未核实);无基本面增量提示 36%营收核心产品2026-28专利到期;Eliquis美国仿制药2028-04;12月FY27指引EPS需≥$2.90+股息恢复上调;现价高于不追线2.6%、距买区上沿+27%
CRWD	<0	$250.43 周-2.8%	买区$113-125 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$75(NNARR增速归零×12x=2024-08宕机低点倍数)	不追>$180	starter(1/3),现价一股不建,仅回落$113-125执行
主锚 EV/NTM-Sales 3y band; 第二法 EV/TTM-FCF 估值 PE N/M (GAAP TTM 6528x) · FPE ~40.3x EV/NTM Sales (NTM $6.683B); EV/TTM-FCF ~167x · PEG年 N/M (meta 6.08) 分位 5y band[7.2-39.9x]已略超max, p90 26.4x; 第100分位 R:R口径现价 $250.43（10-30 收盘）重算：(174−250.43)÷(250.43−75) = <0；档案（2026-10-29 $261.15）R:R -0.47。Base 12个月PT $174 vs 地板$75; 卖方median PT $245(10-10快照,不入Base)（Base PT $174）内部人 🔴 Kurtz 10-23~10-28续卖4万股@~$250-267(10b5-1);10-15~10-22 Kurtz 6万股@$228-238, 董事Flower 9,896股@$230.05;9月中旬多名高管非计划卖出,CFO一次清72%;零买入事件财报下次 12/1估 · 催化 2026-12-01 Q3 FY27财报(预估);2027-03 FY28指引提示现价>不追+15%($207)持续触发闸③复核但未平移买区;FY28 NNARR增速20%+低于25%解锁线;微软捆绑/PANW平台化/SBC吃82%FCF

🎰 题材无边际（6家 · 收益风险比基于远期假设，可靠性低于盈利股 · 仅小仓投机）

Ticker	收益风险比	现价	买区	地板	不追	仓位
ASTS	7.05	$40.97 周+3.0%	买区$49-58 🟢深度买区(低于下沿) ⚠️ 现价已跌破熊市地板,按纪律复核论点,不摊平	熊市地板$36-42(L1 $42·L2 $36(R:R分母);L3现金底$7)	不追>$110	starter(≤1/3),已持不减,现价不建议新增
主锚 52w价格带+卖方PT band+EV/现金跑道(前营收,PE N/A) 估值 PE N/M (亏损) · FPE N/M;EV/Sales FY26e($175M)~119x · PEG年 N/M 分位 52w收盘区间位置4.5%;距ATH-67.8%;vs 200DMA -44.6% R:R口径现价 $40.97（10-30 收盘）重算：(76−40.97)÷(40.97−36) = 7.05；档案（2026-10-29 $43.07）R:R 4.66。(76-43.07)/(43.07-36)=4.66;对L1$42分母趋零(30.8)为伪影;卖方PT均值$74.28(n=12)（Base PT $76）内部人 🟢 董事Cisneros 2026-08-31公开市场买入10,822股@$57.22(非10b5-1,$619K);但Gupta/Yao 9/16卖出@~$58.9;10-17后无新增买卖,现价低于所有近期成交价事件财报下次 11/9✓ · 催化 2026-11-09 Q3财报;11-13诉讼领投原告截止 X 10-26巴西Anatel批S-band+4家区域运营商协议(公司PR);Piper 10-13降Neutral PT$54(在轨星18颗vs45);Scotiabank 10-23升Buy PT$55.70 提示跌破$42后L2 $36;Q3财报若把45颗下修到2027年中后或宣布增发=证伪减仓;依赖SpaceX/New Glenn发射;证券集体诉讼;现价低于买区下沿12%(锚未变)
ARM	2.14	$205.97 周-2.1%	买区$166-221 🟢买区内	熊市地板$120	不追>$442	观察转starter候选；现价略高于买区上沿，等回区/11-4财报；starter须分批
主锚 Forward P/S 30–40x × FY27E 营收~$5.95B；副锚FPE（NG EPS $2.02）估值 PE 233.4x GAAP TTM · FPE ~113.3x 中性FY27 NG $2.02；fwd P/S ~41.4x · PEG年 2.24 分位 forward P/S 约41.4x，IPO以来band[~21x–82x]约第32分位；52w分位37.1% R:R口径现价 $205.97（10-30 收盘）重算：(390−205.97)÷(205.97−120) = 2.14；档案（2026-10-29 $228.77）R:R 1.48。(390-228.77)/(228.77-120)=1.48:1；刚低于1.5门槛；卖方PT均值$290.71（Base PT $390）内部人 🟡 无公开市场买入；CFO Child 10b5-1例行卖出 8/27 @$255.33、9/21 @$300.00，现价低于两笔卖出价；10/24后零新申报事件财报下次 11/4✓ · 催化 11-04 Q2 FY27 财报；Arm v. Qualcomm 法官裁定 X X 41条无新基本面；Arm官方转Signal65称AGI CPU每机架性能2x；技术派200MA阻力、下一支撑$172.93（喊单号，低权重）提示 Qualcomm版税暂停/不正当竞争裁定二元事件；跌破地板$120失效；SoftBank持~72%流通仅28%；80x P/S≈ATH
688017	0.77	¥254 周-12.4%	买区¥178-208 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板¥98(软地板,无现金垫(净现金仅¥11.9/股))	不追>¥300	观察名单(0仓);等回到¥208以下再谈starter;主分2/6
主锚自身PS band(p14-p25)×前瞻营收(PE失效) 估值 PE 337x GAAP TTM (含三季报; meta 360x) · FPE PS_TTM 68.2x; FPE26约285x (EPS 0.986) · PEG年 N/M (meta 4.13) 分位 PS_TTM 约p89, PB p89 (TL;DR, 5yr窗口); 自身历史从未便宜(PS min 19.9x) R:R口径现价 ¥254（10-30 收盘）重算：(374−254)÷(254−98) = 0.77；档案（2026-10-29 ¥281）R:R 0.51。(374-281)/(281-98)=0.51;PT=自身PS中位53.7x×FY27E营收¥12.79亿;两个直接源0家券商目标价（Base PT ¥374）内部人 ⚪ 2026年至今零增减持公告(10-30核查至10-29);实控人2025年减持均价约¥136(远低于现价281),无2026-05后交易事件财报上次 10/31（已报，下次未排） · 催化 H股递表进展;募投投入节奏(三季报已出) X X本轮35条无公司特有催化;10-23单日+12%属板块情绪(推断);X有未核实高盛PT ¥285.10转述;卖方评级增持(11家,无PT) 提示毛利率52.5%(2021)→32.3%(H1)五年降20pp;Q3单季回升约+2pp但9M经营现金流-7,132万;跌破¥98且毛利率重新下行则清仓;现价高于买区上沿约35%
RXRX	0.25	$4.03 周+8.9%	买区$2.3-2.7 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$1.78(硬bear;形式股本619M,净现金$1.167/股)	不追>$4.15	starter 1/3(合成3/6);现价不建仓,等回落$2.30–2.70
主锚 (平台期权EV+形式净现金)÷形式股本估值 PE N/M(亏损) · FPE EV/净现金2.63x(EV~$1.90B) · PEG年 N/M 分位 52w区间分位50.2%($2.84–5.63);无PE band R:R口径现价 $4.03（10-30 收盘）重算：(4.6−4.03)÷(4.03−1.78) = 0.25；档案（2026-10-29 $4.24）R:R 0.15。(4.60-4.24)/(4.24-1.78);现价已高于不追价2.2%;买区上沿$2.70处2.07:1（Base PT $4.6）内部人 🟡 零公开市场买入。董事Borgeson 10-06卖50,000股@$4.84、Hershberg 卖25,000股@$5.00(均10b5-1,高于现价$4.24);10-15增发lock-up至约11-29;10-24起无新申报事件财报下次 11/2✓ · 催化 2026-11-02 REC-4881 FAP数据;Q3财报11-04/11-13(未确认) X 10/27 BiopharmIQ预告11/2 REC-4881 FAP数据+11/3 webinar;无新券商评级/公司事实提示证伪:REC-4881 FDA注册路径落空,或跌破地板且无新合作/融资延长runway;现价高于不追价,11/2数据为二元事件
TSLA	<0	$399.81 周+7.4%	买区$250-300 🟡公允偏上 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$150-175(深尾$100;SOTP硬底$66–87)	不追>$475	观察档(2/8),纯观察不追;≤$260才重回R:R≥1.5小仓门槛
主锚 SOTP(分部期权之和)+卖方PT band(PE/PEG N/A) 估值 PE 443x GAAP TTM(NG ~234x) · FPE ~231x FY26 NG $1.744(FY27 $2.17约186x) · PEG年 8.11 分位无历史PE band;52w区间分位54.8%($298–490) R:R口径现价 $399.81（10-30 收盘）重算：(397.83−399.81)÷(399.81−175) = <0；档案（2026-10-29 $403.3）R:R -0.02。(397.83-403.3)/(403.3-175);PT=卖方均价(n=38,10-24拉取);买区中值$275处1.23:1,下沿$250 1.97:1（Base PT $397.83）内部人 ⚪ 无公开市场买入(含Musk);唯一近期动作CFO Taneja 09-05 RSU缴税代扣@$360.13(非交易);Musk自购锚$371.90已满12个月老化;10-24起零新增Form4/144 事件财报上次 10/21（已报，下次未排） · 催化 2026-12-03年会;Tesla-SpaceX合并委员会;2027-01-27 Q4财报(est) X 欧盟FSD获拉脱维亚批准(第10个欧洲国家);Barclays称TSLA/SpaceX或12月前宣布合并(媒体口径);Gordon Johnson称Q3含一次性关税退款(未核实) 提示二元风险:SpaceX合并条款未知(特别委员会);Q3毛利含一次性IEEPA退款;证伪:Robotaxi未规模化/汽车毛利<17%/跌破$150;现价高于买区上沿34%,距不追线仅15%
PLTR	<0	$184.11 周-6.4%	买区$90-105 ⛔不追区 ⚠️ 现价已出买区,R:R已被上涨吃掉	熊市地板$80(增速腰斩至+29%×17.5x)	不追>$170	观察不建仓:主分4→half,内部人-半档→starter(1/3),仅在$90-105买区执行
主锚 EV/NTM营收 band分位;二法EV/FCF 估值 PE 167.9x GAAP TTM · FPE EV/NTM-Rev 43.85x (Fwd PE ~84x FY27) · PEG年 1.93 分位 EV/NTM-S 2yr band[15.2x-65.8x]约p57(10-02估);52w分位87.6% R:R口径现价 $184.11（10-30 收盘）重算：(177−184.11)÷(184.11−80) = <0；档案（2026-10-29 $196.42）R:R -0.17。(177-196.42)/(196.42-80)=-0.17:1,现价已高于PT;共识均值$206.43为0.09:1,中位$217.5为0.18:1（Base PT $177）内部人 🟡 无公开市场买入。Director Moore 10b5-1月度卖出:2026-10-15 16,000股@$197.99(均价);CRO Taylor 10-08 卖18,000股@$201.15;Stat 10-08 @$199;Woersching 10-09 @$205;10-24后零新增事件财报下次 11/2✓ · 催化 Q3 FY26财报 2026-11-02盘后(公司已确认) X JPMorgan首次覆盖Overweight PT $262(X二手);Jensen称Ontology最重要企业栈;Thiel/Sanders政治争议;Palantir被黑传闻未证实提示现价高于不追线+15.5%且距地板下行-59%;EV/FCF~100x;11-02财报为事件闸;买区仅承接深度回撤

(source: dashboards/2026-11-01_decision-board.md)

决策板 · 买点×估值×内部人×财报日 · 70家（2026-11-01）

📊 周环比（vs 10-24 周更板 · 10-23 收盘 → 10-30 收盘）

⭐ 一眼结论

⭐ 黄金组合（买区内 + 近6月内部人开放市场买入 + 收益风险比>2.5 · 罕见正面确认）

🟢 买区（深度 + 买区内 · 34家 · 按 收益风险比↓ 排 · N/M=现价贴近/跌破地板）

🟡 公允偏上（22家 · 按 收益风险比↓ 排）

⛔ 不追区（8家 · 按 收益风险比↓ 排）

🎰 题材无边际（6家 · 收益风险比基于远期假设，可靠性低于盈利股 · 仅小仓投机）

🟢 买区（深度 + 买区内 · 34家 · 按收益风险比↓ 排 · N/M=现价贴近/跌破地板）

🟡 公允偏上（22家 · 按收益风险比↓ 排）

⛔ 不追区（8家 · 按收益风险比↓ 排）